文章核心观点 国产创新药步入收获期，集采规则有望优化推动制药板块改善，中国创新药出海交易金额提升，“研发溢价”获全球认可，科创综指及相关ETF上涨 [1] 市场表现 - 截至2025年4月1日14:47，上证科创板综合指数上涨0.98%，成分股和元生物涨停，国光电气上涨17.37%，热景生物上涨16.35%，科兴制药上涨14.27%，迈威生物上涨10.80% [1] - 科创综指ETF华夏(589000)上涨0.84%，最新价报0.96元，盘中成交额达1651.73万元，换手率2.04% [1] 行业动态 - 国泰君安研报强调国产创新药密集步入收获期，集采规则有望优化，推动制药板块边际改善，保障药企及下游零售药店利润空间 [1] - 东吴证券认为MNC于2025年第一季度加速管线整合应对“专利悬崖”压力，凭借超百亿美元现金储备主导头部交易，中国资产受青睐，license - out项目阶段显著前移 [1] - 海外买方对中国first in class机会关注度提升，涉及新型靶点、创新作用机制及治疗模式，交易对手方呈多元化趋势，2025年以来中国创新药出海整体交易金额提升，“研发溢价”获全球认可 [1] 基金情况 - 科创综指ETF华夏（589000）及其联接基金（A/C：023719；023720）紧密跟踪科创综指，均衡配置电子、医药等“硬科技”领域，合计权重超97%，契合国家发展方向和趋势 [2]

文章核心观点 2025年4月1日午间收盘各指数上涨，医药生物行业爆发，科创综指ETF博时表现活跃，规模、份额等有相关变化，费率低跟踪误差小，其跟踪的指数估值低，创新药行业有望迎来投资机会 [1][4][5][6] 市场表现 - 2025年4月1日午间收盘上证综指涨0.59%报3355.31点，科创50指数涨0.99%报1032.84点，深证成指涨0.57%报10564.32点，创业板指涨0.67%报2117.89点 [1] - 上证科创板综合指数强势上涨1.74%，成分股国光电气、和元生物涨20.00%，热景生物涨18.83%，科兴制药、艾迪药业等跟涨 [1] - 科创综指ETF博时上涨1.37%，最新价报0.96元，盘中成交额达3507.89万元，换手率3.23% [1] 科创综指ETF博时情况 规模与份额 - 科创综指ETF博时最新规模达10.71亿元 [4] - 近2周份额增长8300.00万份，新增份额位居可比基金3/11 [4] 资金流向 - 科创综指ETF博时最新资金净流出471.31万元，近10个交易日合计“吸金”3919.36万元 [4] 回撤情况 - 截至2025年3月31日，科创综指ETF博时成立以来最大回撤7.63%，相对基准回撤0.83% [4] 费率情况 - 科创综指ETF博时管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低 [5] 跟踪精度与估值 - 截至2025年3月31日，科创综指ETF博时今年以来跟踪误差为0.650% [6] - 科创综指ETF博时跟踪的上证科创板综合指数最新市盈率仅131.03倍，处于近1年17.31%的分位，估值处于历史低位 [6] 跟踪指数与权重股 - 科创综指ETF博时紧密跟踪上证科创板综合指数，该指数反映科创板上市公司证券计入分红收益后的整体表现 [7] - 截至2025年3月31日，上证科创板综合指数前十大权重股为海光信息等，合计占比22.34% [7] 部分成分股表现 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 688048 | 长光华芯 | 0.80% | 0.17% | | 688212 | 裕太微 | 1.33% | 0.14% | | 688128 | 优刻得 | -2.04% | 0.10% | | 688401 | 路维光电 | 6.35% | 0.09% | | 688177 | 百奥泰 | 10.84% | 0.08% | | 688223 | 晶科能源 | 2.31% | 0.07% | | 688496 | 清越科技 | 2.73% | 0.06% | | 688400 | 凌云光 | 0.88% | 0.03% | | 688351 | 微电生理 | 8.79% | 0.02% | | 688538 | 和辉光电 | 0.91% | 0.02% | [9] 场外联接基金 - 科创综指ETF博时场外联接基金为博时上证科创板综合ETF联接A（023727）和博时上证科创板综合ETF联接C（023728） [9] 行业分析 - 国内创新药多元支付机制建设持续推进，2025年有望成政策落地转折年，全链条支持创新药政策持续深化，优质创新药公司进入盈利周期，板块有望迎来业绩与估值双重修复投资机会 [6] - 从中期维度看，创新药行业需求端确定性优势显著，供给端产业及市场竞争格局持续改善，整体供需格局不断优化，看好估值相对底部区域板块配置价值，推荐创新和复苏两大主线 [6]

公司核心观点 - 3月31日和元生物收盘5.5元，下跌10.42%，最新市净率1.91，总市值35.70亿元 [1] - 截至2024年9月30日，股东户数12482户，较上次增加370户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] - 公司聚焦基因治疗领域，提供CRO和CDMO服务，主要产品有基因治疗CRO、基因治疗CDMO、生物制剂、试剂 [1] - 2024年三季报显示，公司实现营业收入1.84亿元，同比34.22%；净利润 -189766756.86元，同比 -166.90%，销售毛利率 -21.95% [1] - 公司PE(TTM)和PE(静)均为 -10.98，市净率1.91，总市值35.70亿元 [2] 行业情况 - 行业平均PE(TTM)为51.10，PE(静)为45.98，市净率3.69，总市值162.70亿 [2] - 行业中值PE(TTM)为44.61，PE(静)为36.88，市净率2.75，总市值49.71亿 [2] - 列举了普瑞眼科、何氏眼科等多家公司的PE(TTM)、PE(静)、市净率和总市值情况 [2]

回购方案 - 2025年2月13日董事会审议通过回购股份方案[3] - 首次披露日为2025年2月15日[2] - 预计回购金额5000万元 - 10000万元[2][3] - 回购价格不高于7元/股[3] 回购进展 - 累计已回购股数6505000股，占总股本1.0023%[2] - 累计已回购金额36253289.43元[2] - 实际回购价格区间5.34元/股 - 5.85元/股[2] - 截至2025年3月21日，回购股份占比增加0.8297%[5] 公司股本 - 公司总股本为649036700股[5]

股份变动 - 股份变动性质为股份减少，持股比例降至5%以下[2] - 权益变动前公司总股本为647,433,100股，变动后为649,036,700股[30] 股东出资与持股 - 上海檀英认缴出资额为500001万元[10] - 上海乾刚认缴出资额为1801万元[11] - 上海乐永认缴出资额为72315万元[13] - 上海檀英持有上海君实生物医药科技股份有限公司7.2497%股份[16] - 上海檀英、上海乾刚合计持有温州康宁医院股份有限公司8.9533%股份[16] 减持计划 - 信息披露义务人拟减持公司股份合计不超过14243528股[20] - 本次减持比例合计不超过公司总股本的2.2%[20] - 减持计划实施时间为2024年12月19日至2025年3月18日[20] - 减持计划于2025年3月18日届满[20] 历史变动 - 公司首次上市后信息披露义务人合计持股52,339,300股，占总股本8.1634%[23][24] - 本次权益变动后信息披露义务人合计持股32,447,113股，占总股本4.9993%[23] - 2023年7月20日行权登记致总股本增加，信息披露义务人被动稀释比例0.0793%，稀释后持股比例8.0841%[25] - 2024年6月7日至9月6日信息披露义务人减持6,467,856股，占总股本0.9990%，减持后持股比例7.0851%[26] - 2024年11月28日行权登记致总股本增加，信息披露义务人被动稀释比例0.0175%[28] - 2024年12月19日至2025年3月18日信息披露义务人减持13,424,331股，占总股本2.0683%[28] 其他情况 - 截至报告签署日，信息披露义务人所持公司股份无质押、冻结等权利受限情形[31] - 除报告描述外，信息披露义务人前六个月内无买卖上市公司股票情形[33] - 信息披露义务人承诺报告无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏[39] - 信息披露义务人披露前持有A股52339300股，占比8.1634%[46] - 本次权益变动数量为32447113股，变动比例为4.9993%[46] - 信息披露义务人拟于未来12个月内继续减持[46] - 信息披露义务人此前6个月未在二级市场买卖该上市公司股票[46]

减持情况 - 减持前上海檀英及其一致行动人持股45,871,444股，占比7.0851%[3] - 计划减持不超14,243,528股，占比不超2.2%[4][5] - 累计减持13,424,331股，减持比例2.0683%[5][8] - 减持后持股32,447,113股，占比降至4.9993%[5][8] - 减持价格4.90 - 5.75元/股，总金额69,701,490.09元[8] - 未完成数量819,197股[8] 股东权益变动 - 上海檀英认缴出资500,001万元[11] - 上海乾刚认缴出资1,801万元[11] - 上海乐永认缴出资72,315万元[12] - 权益变动前合计持股52,339,300股，占比8.1634%[13] - 权益变动后合计持股32,447,113股，占比4.9993%[13] 股本变动 - 2023年7月20日股本由641,145,700股增至647,433,100股[14] - 2024年11月28日股本由647,433,100股增至649,036,700股[14] 减持时段情况 - 2024年6 - 9月减持6,467,856股，占当时总股本0.9990%[15] - 2024年12月减持6,474,331股，占当时总股本0.9975%[15] 其他 - 本次权益变动不触及要约收购，不改变控股东及实控人[5] - 本次权益变动涉及股东减持计划已完成[17]

减持计划情况 - 减持计划实施前华睿盛银及其一致行动人持股37,965,217股，占比5.8640%[3] - 计划减持不超6,474,331股，占比不超1%[5] - 截至2025年3月18日未实施减持，持股比例5.8495%[6] - 本次减持比例0.00%，减持总额0.00元[12] - 实际减持与计划、承诺一致，未提前终止[15]

文章核心观点 3月18日和元生物发生5笔大宗交易，合计成交1748.60万元，成交价相对收盘价均为折价交易，同时介绍了该股近期交易、资金流向及两融等情况 [1][2] 大宗交易情况 - 3月18日大宗交易平台发生5笔成交，成交量350.00万股，成交金额1748.60万元，成交价相对收盘价均为折价交易 [2] - 近3个月内累计发生15笔大宗交易，合计成交金额3481.45万元 [3] - 3月18日各笔大宗交易详情：100万股成交金额502万元，成交价5.02元，折价-12.39%；70万股成交金额343万元，成交价4.90元，折价-14.49%；50万股成交金额251万元，成交价5.02元，折价-12.39%；30万股成交金额150.60万元，成交价5.02元，折价-12.39% [4] 交易及资金流向情况 - 3月18日收盘价5.73元，上涨2.14%，日换手率3.14%，成交额8417.30万元，全天主力资金净流入141.53万元 [3] - 近5日累计上涨4.37%，近5日资金合计净流出212.20万元 [3] 两融数据情况 - 最新融资余额1.46亿元，近5日减少720.15万元，降幅4.70% [4]

人员变动 - 韦厚良辞去CDMO技术支持部总监，不再为核心技术人员[1] - 公司新增认定刘素丽为核心技术人员[6] 持股情况 - 韦厚良直接持股260,000股，比例0.04%；间接持股343,200股，比例0.05%[2] 研发人员 - 2022 - 2024年6月研发人员分别为135、159、145人，占比21.39%、21.75%、20.08%[9] 其他 - 韦厚良工作交接完成，不影响研发推进[11] - 新认定核心技术人员利于研发团队稳定和技术竞争[14]

人员变动 - 核心技术人员韦厚良辞职，新增刘素丽[2][3] - 韦厚良直接持股260,000股，间接持股343,200股[6] 研发情况 - 2022 - 2024年6月研发人员分别为135、159、145人[12] - 公司具备核心技术体系和知识产权保护体系[12][15] 影响评估 - 韦厚良工作已交接，不影响研发[15] - 保荐机构认为公司无特定技术人员依赖[16] - 新认定核心技术人员利于研发团队稳定[17]