文章核心观点 - 公司2025年一季报显示整体财务表现不佳，需关注现金流、应收账款及成本控制等问题，但在某些业务领域取得一定进展 [2][8] 经营概况 - 公司一季度营业总收入5284.77万元，同比下降11.29%；归母净利润-5947.73万元，同比下降41.04%；扣非净利润-5959.27万元，同比下降27.17% [2] 收入构成分析 - 细胞和基因治疗CRO业务收入1986.40万元，同比增长10.59% [3] - 细胞和基因治疗CDMO业务收入2761.31万元，同比下降27.74%，受报告期内在执行CDMO订单类型及项目推进情况影响 [3] - 其他主营业务收入535.51万元，同比增长60.26% [3] 财务指标分析 毛利率与净利率 - 一季度毛利率为-36.44%，同比减少73.17%；净利率为-112.61%，同比减少58.6%，成本控制面临较大挑战 [4] 三费分析 - 销售、管理、财务费用总计2932.12万元，三费占营收比55.48%，同比增加8.34%，压缩盈利空间 [5] 现金流与负债 - 一季度每股经营性现金流为-0.09元，同比增加2.05% [6] - 货币资金3.6亿元，同比减少36.49%；有息负债3.18亿元，同比增加42.34%，需关注现金流状况 [6] 应收账款 - 应收账款8384.04万元，同比增加45.80%，可能对资金周转造成压力 [7] 发展回顾与展望 - 报告期内新增CDMO订单超2800万元，帮助客户获中美IND申报批件2个（含美国FDA批件1个） [8] - 在知识产权和资质认证方面取得进展，累计获发明专利27项、实用新型专利16项、外观设计专利2项等 [8]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：688238 证券简称：和元生物 重要内容提示 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一) 主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 注：财政部于2024年3月发布的《企业会计准则应用指南汇编2024》第十二章"股份支付"明确，股份支 付交易按受益对象确认成本费用。公司根据变更后的会计政策进行追溯调整，追溯调整了上年同期相应 数据。 (二) 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 单位:元 币种:人民币 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非 经常性损益项目且金额重大的，以及将《公 ...

国泰海通证券股份有限公司 关于和元生物技术（上海）股份有限公司 2024 年度持续督导工作现场检查报告 上海证券交易所： 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"、"保荐人"）作为和元 生物技术（上海）股份有限公司（以下简称"和元生物"或"公司"）首次公开 发行股票并在科创板上市的保荐人，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民 共和国证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上海证券交易所科创板股 票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）和《上海证券交易所上市公司自律监管 指引第 11 号——持续督导》等有关法律法规的规定，对公司 2024 年度（以下简 称"本持续督导期间"）的规范运作情况进行了现场检查，现就现场检查的有关 情况报告如下： 一、本次现场检查的基本情况 陈恒瑞、张子慧 （三）现场检查时间 2025 年 4 月 10 日至 2025 年 4 月 17 日 （四）现场检查人员 陈恒瑞、张俊鑫 （五）现场检查内容 1 （一）保荐人 国泰海通证券股份有限公司 （二）保荐代表人 现场检查人员对本持续督导期内发行人公司治理及内部控制、信息披露、独 立性、与关联方的资金往来、募集资金使用情况、关联交 ...

财务数据关键指标变化 - 营业收入 - 本报告期营业收入52,847,732.33元，较上年同期减少11.29%，主要系细胞和基因治疗CDMO业务收入下降所致[3][6] - 报告期内公司累计实现营业收入5284.77万元，较上年同期下降11.29%，其中细胞和基因治疗CRO业务收入1986.40万元，同比增长10.59%，CDMO业务收入2761.31万元，同比下降27.74%，其他主营业务收入535.51万元，同比增长60.26%[11] - 2025年第一季度营业总收入为52,847,732.33元，2024年第一季度为59,574,128.09元[20] - 2025年第一季度营业收入为28,807,891.79元，2024年第一季度为64,439,178.14元[30] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为 -59,477,301.44元，较上年同期增加亏损，主要因临港产业基地细胞生产线投入运行等因素影响[3][6] - 2025年第一季度营业利润为 - 59,085,763.39元，2024年第一季度为 - 50,934,967.48元[20] - 2025年第一季度净利润为 - 59,510,258.38元，2024年第一季度为 - 42,298,770.28元[20] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润为 - 59,477,301.44元，2024年第一季度为 - 42,170,292.32元[21] - 2025年第一季度营业利润为 -555,365.13元，2024年第一季度为 -25,301,080.78元[31] - 2025年第一季度净利润为 -718,180.79元，2024年第一季度为 -21,005,974.66元[31] 财务数据关键指标变化 - 研发投入 - 本报告期研发投入合计10,820,956.46元，较上年同期减少23.00%，主要系优化研发人员结构，聚焦核心研发项目[4][6] 财务数据关键指标变化 - 资产 - 本报告期末总资产2,194,350,719.20元，较上年度末减少3.96%[4] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益1,622,740,580.83元，较上年度末减少6.73%[4] - 2025年3月31日公司流动资产合计611596287.16元，较2024年12月31日的690426516.75元有所下降；非流动资产合计1582754432.04元，较2024年12月31日的1594314224.27元略有下降；资产总计2194350719.20元，较2024年12月31日的2284740741.02元下降[15][16] - 2025年负债合计为571,887,808.95元，2024年为545,193,225.79元；所有者权益合计2025年为1,622,462,910.25元，2024年为1,739,547,515.23元[17] - 2025年3月31日流动资产合计为1,055,705,282.14元，2024年12月31日为1,022,034,773.67元；非流动资产合计2025年3月31日为1,123,219,257.38元，2024年12月31日为1,115,097,094.88元；资产总计2025年3月31日为2,178,924,539.52元，2024年12月31日为2,137,131,868.55元[27][28] - 2025年3月31日所有者权益（或股东权益）合计为1,893,333,987.22元，2024年12月31日为1,951,617,896.66元；负债和所有者权益（或股东权益）总计2025年3月31日为2,178,924,539.52元，2024年12月31日为2,137,131,868.55元[29] 财务数据关键指标变化 - 负债 - 2025年3月31日公司流动负债合计中短期借款180747694.41元，较2024年12月31日的70051333.34元大幅增加；应付账款116631349.82元，较2024年12月31日的182330057.52元减少[15][16] - 2025年3月31日流动负债合计为226,516,991.91元，2024年12月31日为124,511,380.61元；非流动负债合计2025年3月31日为59,073,560.39元，2024年12月31日为61,002,591.28元；负债合计2025年3月31日为285,590,552.30元，2024年12月31日为185,513,971.89元[28][29] 财务数据关键指标变化 - 非经常性损益 - 非经常性损益合计115,444.97元，其中计入当期损益的政府补助215,237.80元等[5] 财务数据关键指标变化 - 股东数量 - 报告期末普通股股东总数11,799人[8] 财务数据关键指标变化 - 股东持股情况 - 潘讴东持股122,805,540股，持股比例18.92%，为第一大股东[8] - 上海张江科技创业投资有限公司持股23,200,813股，持股比例3.57%[8] - 上海檀英投资合伙企业(有限合伙）持股21,461,457股，持股比例3.31%[8] - 公司前10名股东中，潘讴东持股122805540股，上海张江科技创业投资有限公司持股23200813股，上海檀英投资合伙企业(有限合伙）持股21461457股等[9] - 潘讴东与王富杰、殷珊、杨兴林为一致行动关系，上海檀英投资合伙企业(有限合伙）与上海乐永投资合伙企业（有限合伙）存在关联关系[9] 财务数据关键指标变化 - 股份回购 - 截至2025年4月10日，公司完成股份回购，实际回购股份18726690股，支付资金总额99943885.46元[14] - 截至2025年3月31日，公司回购专用账户持股数为10548307股[9] - 2025年2月13日公司召开第三届董事会第十八次会议，审议通过以集中竞价交易方式回购股份方案[13] 财务数据关键指标变化 - 其他综合收益及相关指标 - 2025年第一季度其他综合收益的税后净额为883,401.49元，2024年第一季度为 - 438,211.74元[21] - 2025年第一季度综合收益总额为 - 58,626,856.89元，2024年第一季度为 - 42,736,982.02元[21] - 2025年第一季度基本每股收益为 - 0.092元/股，2024年第一季度为 - 0.066元/股[21] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为42,360,963.70元，2024年第一季度为49,566,630.47元[23] - 经营活动现金流入小计2025年为45,090,645.59元，2024年为59,721,797.22元；经营活动现金流出小计2025年为106,504,327.14元，2024年为122,264,101.41元；经营活动产生的现金流量净额2025年为 -61,413,681.55元，2024年为 -62,542,304.19元[24] - 投资活动现金流入小计2025年为90,580,816.32元，2024年为28,685,449.94元；投资活动现金流出小计2025年为150,952,902.19元，2024年为112,499,033.84元；投资活动产生的现金流量净额2025年为 -60,372,085.87元，2024年为 -83,813,583.90元[24] - 筹资活动现金流入小计2025年为180,000,000.00元，2024年为60,000,000.00元；筹资活动现金流出小计2025年为137,616,060.48元，2024年为2,797,692.03元；筹资活动产生的现金流量净额2025年为42,383,939.52元，2024年为57,202,307.97元[25] - 现金及现金等价物净增加额2025年为 -79,407,639.48元，2024年为 -90,106,520.99元；期初现金及现金等价物余额2025年为434,894,251.83元，2024年为652,986,799.97元；期末现金及现金等价物余额2025年为355,486,612.35元，2024年为562,880,278.98元[25] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金26,296,705.34元，2024年第一季度为43,715,405.22元[33] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 -75,298,255.94元，2024年第一季度为 -48,347,895.59元[33] - 2025年第一季度收回投资收到的现金90,000,000.00元，2024年第一季度为10,000,000.00元[33] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 -709,245.28元，2024年第一季度为 -7,515,405.73元[33] - 2025年第一季度取得借款收到的现金180,000,000.00元，2024年第一季度为60,000,000.00元[33] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为49,471,025.59元，2024年第一季度为58,191,094.73元[34] 财务数据关键指标变化 - 营业成本及费用 - 2025年第一季度营业总成本为114,041,714.68元，2024年第一季度为117,835,749.83元[20] - 2025年第一季度营业成本为13,863,496.28元，2024年第一季度为77,604,256.03元[30] - 2025年第一季度税金及附加为225,029.48元，2024年第一季度为226,173.09元；销售费用2025年第一季度为7,271,271.15元，2024年第一季度为7,839,751.28元[30] - 2025年第一季度利息费用873,846.45元，2024年第一季度为803,457.34元[31] - 2025年第一季度利息收入633,626.40元，2024年第一季度为2,087,085.80元[31] 业务线数据关键指标变化 - CDMO业务 - 本报告期营业收入较上年同期减少11.29%，主要系细胞和基因治疗CDMO业务收入下降所致[3][6] - 报告期内公司累计实现营业收入较上年同期下降11.29%，其中CDMO业务收入2761.31万元，同比下降27.74%[11] - 报告期内新增CDMO订单超2800万元，帮助CDMO客户获得中美IND申报批件2个（美国FDA批件1个），截至报告期末累计帮助客户获得中美等多国IND报批件46个（美国FDA批件13个）[11] 业务线数据关键指标变化 - CRO业务 - 报告期内公司累计实现营业收入较上年同期下降11.29%，其中细胞和基因治疗CRO业务收入1986.40万元，同比增长10.59%[11] 业务线数据关键指标变化 - 其他主营业务 - 报告期内公司累计实现营业收入较上年同期下降11.29%，其他主营业务收入535.51万元，同比增长60.26%[11] 知识产权数据关键指标变化 - 报告期内公司及控股子公司新增国内注册商标3项、作品著作权1项，新申请发明专利2项、实用新型专利6项、国内注册商标3项，截至报告期末累计获得发明专利27项（1项期限届满）、实用新型专利16项、外观设计专利2项、软件著作权1项、作品著作权8项、国内注册商标65项、国际注册商标4项[12]

■■■10■■■■■■■■■■■■ ■■■■■■■■■■■■■ | ■■■■■ | 2025■■■■ | 2024■■■■ | ■■■■■■■(%) | 2023■■■■ | | --- | --- | --- | --- | --- | | ■■■■■■■■■ | -0.0920 | -0.0660 | -39.39 | -0.0495 | | ■■■■■■■■ | 0 | 3.11 | -100 | 4.34 | | ■■■■■(■) | 2.23 | 2.23 | 0 | 3.22 | | ■■■■■■■(■) | -0.66 | -0.13 | -407.69 | 0.10 | | ■■■■■■■(■) | - | - | - | - | | ■■■■(■■) | 0.53 | 0.6 | -11.67 | 0.31 | | ■■■(■■) | -0.59 | -0.42 | -40.48 | -0.32 | | ■■■■■■(%) | -3.48 | -2.09 | -66.51 | -1.47 | ■■■■■■■■■■■■■■■>> | ■■ | ■■■■(■■) | ■■■■■■(%) | ■■ ...

上海混沌道然资产管理有限公司于2007年4月在上海浦东新区注册成立，注册资本为人民币7700万元， 2014年4月在中国证券投资基金业协会备案登记为私募基金管理人。截至2021年，公司共发行管理混沌 价值系列、混沌道然成长系列、混沌道然长期力量系列共11只私募证券投资基金，顾问管理2只信托产 品。xa0 以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 调研纪要：和元生物在细胞和基因治疗（CGT）领域持续受到政策支持，适应症从肿瘤扩展到多个领 域，尽管投融资环境谨慎，但行业长期发展前景看好。公司CDMO业务受投融资放缓影响，毛利率短期 波动，但未来市场潜力巨大，毛利率将逐步回升。CRO业务稳健增长，客户群体扩大，销售收入增长 8.02%，积极开拓海外市场。四季度销售和管理费用增加，研发费用减少，2025年将采取多项提质增效 措施。公司在再生医学领域设立全资子公司和元和美，实现细胞规模化生产，拓展CRO/CDMO全产业 链服务。新签订单超2.7亿，临港产业基地GMP产能利用率持续提升。公司未来将以底层技术为核心， 优化商业模式，拓展国际市 ...

报告公司投资评级 - 报告将和元生物投资评级从“买入”调整为“增持” [3][8] 报告的核心观点 - 公司2024年实现收入2.48亿元，同比增长21.16%，核心业务延续向上增长趋势，但归母净利润亏损放大，主要受竞争加剧、运营成本增加和转移成本损失等因素影响 [1][2] - 未来公司继续布局细胞与基因治疗CRO+CDMO业务，战略性布局再生医学业务，且投融资景气度有望改善，业绩端未来几年有望逐渐改善 [2] 各业务情况总结 细胞与基因治疗CDMO业务 - 2024年新签订单金额超2.7亿元，实现营业收入1.35亿元，同比增长26.12%，延续向上增长趋势 [6] - 截止2024年底，累计协助客户完成国内外IND批件44项，累计承接项目超450项，其中III期临床项目4项 [6] - 临床产业基地一期全年投产，提升产能规模，拥有13条GMP载体生产线与20条GMP细胞生产线，具备一定发酵和培养规模，并完成2000L大规模生产工艺验证 [6] 基因治疗CRO业务 - 2024年实现收入0.86亿元，同比增长8.02%，呈现稳健快速增长趋势 [2][6] - 截止2024年底，累计服务超1.28万家研发实验室客户，较2023年底增长20%+ [6] 再生医学业务 - 2024年4月投资设立全资子公司和元和美，9月成立“再生医学中心”，专注解决细胞安全和可追溯难题，实现细胞存储及规模化生产，扩展技术服务应用领域 [7] 投资建议调整 - 考虑项目单价下降和新产能投产等因素，调整2025 - 2027年营收预测为2.93/3.46/4.07亿元，EPS预测为 -0.39/-0.36/-0.35元 [8] - 考虑国内投融资现状挑战，将投资评级从“买入”调整为“增持” [8] 财务数据总结 盈利预测 |年份|营业收入(百万元)|YoY（%）|归母净利润(百万元)|YoY（%）|毛利率（%）|每股收益（元）|ROE|市盈率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|205|-29.7|-128|-425.9|-6.4|-0.20|-6.2|-28.54| |2024A|248|21.2|-322|-151.5|-37.8|-0.50|-18.5|-11.43| |2025E|293|18.1|-250|22.2|-18.8|-0.39|-18.0|-14.73| |2026E|346|17.9|-237|5.5|-3.4|-0.36|-20.5|-15.58| |2027E|407|17.7|-228|3.5|6.6|-0.35|-24.7|-16.15| [9] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2024A - 2027E各项目数据及变化情况，如营业总收入、净利润、货币资金等 [11] - 主要财务指标涵盖成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面数据及变化 [11]

公司股价及财务表现 - 4月18日收盘价为5.68元，上涨1.61%，市净率2.12，总市值36.87亿元 [1] - 2024年营业收入2.48亿元，同比增长21.16%，但净利润亏损3.22亿元，同比下滑151.54%，销售毛利率为-37.81% [1] - 股东户数12181户，较上次减少122户，户均持股市值35.28万元，户均持股2.76万股 [1] 公司业务概况 - 公司聚焦基因治疗领域，提供基因治疗载体研制、基因功能研究等CRO服务，以及基因药物研发的IND-CMC药学研究、临床样品GMP生产等CDMO服务 [1] - 主要产品包括基因治疗CRO、基因治疗CDMO、生物制剂、试剂 [1] 行业对比数据 - 公司PE(TTM)和静态PE均为-11.46，显著低于行业平均的45.89和42.24，也低于行业中值的48.60和37.50 [2] - 公司市净率2.12低于行业平均的3.37，但略高于行业中值的2.42 [2] - 公司总市值36.87亿元，低于行业平均的142.32亿元和行业中值的50.67亿元 [2] - 在同行业可比公司中，公司PE表现优于普瑞眼科(-182.91)、何氏眼科(-147.37)等，但逊于美迪西(-11.95) [2]

和元生物2024年业绩表现 - 2024年营业收入达2 48亿元 同比增长21 16% [2] - CDMO业务销售收入1 35亿元 同比增长26 12% 被市场认为是"超预期" [2] - 2024年新增CDMO业务订单额超过2 7亿元 协助客户获得12项新药临床研究申请(IND)批件 [2] - 截至2024年末累计协助客户获得国内外IND批件44项 承接各类细胞和基因治疗CDMO项目超过450项 其中三期临床项目4项 [2] 基因与细胞治疗行业动态 - 2025年国内出台多项扶持政策 包括对细胞与基因治疗药物实施优先审评审批 缩短上市周期60% [3] - 细胞治疗产品艾米迈托赛注射液和基因治疗药物波哌达可基注射液相继获批上市 [3] - 行业人士认为基因与细胞治疗领域可能将进入爆发期 [3] 和元生物产能与技术优势 - 公司位于临港的产业基地约7 7万平方米 配备13条GMP载体生产线与20条细胞生产线 [4] - 具备5L至500L质粒发酵规模和50L至2000L悬浮细胞培养规模 产线数量与产能规模位居国际行业前列 [4] - 是国内为数不多能够为细胞和基因治疗产品开发提供一站式服务的企业 [4]

财务表现 - 2024年实现营业收入2.48亿元，同比增长21.16% [1] - CDMO销售收入1.35亿元，同比增长26.12% [2] 业务发展 - 核心业务稳健增长，再生医学领域实现"从0到1"的突破 [1] - 全资子公司和元和美"再生医学中心"于2024年9月正式成立，拓展技术应用至再生医学领域 [1] - 新增CDMO业务订单额超过2.7亿元，协助客户获得12项IND批件 [2] - 累计承接细胞和基因治疗CDMO项目超过450项，其中III期临床项目4项 [2] - 累计协助客户获得国内外IND批件44项 [2] 产能建设 - 临港产业基地一期全面投产，面积约7.7万平方米 [1] - 配备13条GMP载体生产线与20条细胞生产线 [1] - 具备5L-500L质粒发酵规模和50L-2000L悬浮细胞培养规模 [1] - 产线数量与产能规模位居国际行业前列 [1] 资本市场动作 - 2025年启动股份回购计划，累计回购1872.67万股，占总股本2.8853% [2] - 成交均价5.34元/股，总金额近1亿元 [2] - 部分股份拟用于股权激励，剩余股份将择机出售或注销 [2]