政策影响与市场机遇 - 《电力市场运行规则》2024版丰富市场主体和交易类型，公司可提供更多产品与服务，新型经营主体带来市场机会，业务布局面向储能等关键领域 [1] 电力交易进展 - 2023年底广东电力现货市场转入正式运行，2023年储能参与现货日前市场累计充电电量超1200万千瓦时，放电电量超1000万千瓦时 - 截至2023年底，广东进入电力市场的主体共计7.94万家 [2] 源网荷储业务进展 - 公司关注配电网源网荷储业务，提供配电源网荷储智慧联动整体解决方案 - 针对园区级非电网用户，提供源网荷储一体化解决方案，包括智能终端和平台软件等 [2] 海外项目规划 - 公司依托南网国际公司海外市场竞争力和影响力开展合作，推进业务走向海外 - 过往海外项目主要为电源侧试验检测及调试服务 [2] 公司业绩预期 - 公司上市至今，营业收入复合增长率超35%、归母净利润复合增长率超40% - 2023年收购贵州创星和广西桂能两家子公司，2024年将在经营管控、市场赋能和业务协同等方面系统谋划布局，提升省外业务贡献力度 - 未来聚焦主业，做大做强储能、试验检测、电力设备等优势业务 [2][3] 试验测试及调试服务增长原因 - 收购贵州创星和广西桂能两家子公司，2024年将系统谋划布局提升省外业务贡献 - 筹划收购广州市汇能实业投资有限公司控制权，与公司试验检测业务有协同效应 - 新建火电机组检测调试和并网测试业务2024下半年和2025年将放量，火电机组灵活性改造业务进入推广实施阶段，行业需求受多因素推动呈稳定增长态势 [3] 储能业务规划与预期 - 2024年有望保持业务收入和利润贡献高速增长，原因包括在手订单充足（截止2023年末超8亿元，大部分本年度完成履约）、储能行业投资热度持续景气、储能业务毛利率有望维持合理水平 - 未来经营策略为巩固优势、有序拓展、质量优先 [4] 丝路InOS情况 - 初步构建由40余家行业整机制造企业、上游芯片、高校、科研机构的“产 - 学 - 研”生态体系 - 现场批量应用负荷识别、拓扑识别等APP，开发光伏调控APP、充电桩柔性调控APP，扩展应用场景 - 基于“丝路InOS”系统的新一代量测设备形成南网标准，已应用于多种产品 [4] 丝路InOS落地项目与拓展情况 - 丝路智能量测解决方案在南网区域广东、广西、云南、贵州、海南五省等地全面应用，支撑建成覆盖超百万用户的新一代智能量测示范区 - 丝路核心设备支撑广东电网、深圳供电局新型负荷管理系统建设，积极探索新型应用场景并争取在国网拓展落地 [5] 机器人及无人机产品进展与项目落地 - “慧眼”无人化巡检技术行业领跑，相关产品建成国内电力能源领域最大规模低空巡检系统，遍布30余座城市、主配网线路28万公里、变电站2000余座，支撑电网输变配联合巡检示范项目，推广到市政、交警等行业 - 无人机业务在湖北和江苏两省试点应用，完成国家电网首例变电站内无人机精细巡检项目 - 室内轻量化智能巡检机器人在广东、广西、湖北共13地市试点应用 - 未来将把握低空经济发展机遇，扩大无人机技术应用范围和市场份额 [5][6] 智能设备毛利率优化原因 - 优化最低直接毛利率控制标准，严格按标准进行项目承接管理 - 持续优化项目直接毛利管控工作，按照PDCA管控思路开展工作 - 修订采购管理策略，优化采购模式及评审规则，深化底层供应链建设与价格导向 - 构建产品成本模型，开展主营产品成本分析，推进生产供应模式改进与降本增效 [6]

股东大会信息 - 2024年6月5日召开股东大会，现场会议14点30分开始[10][12] - 网络投票起止时间为2024年6月5日，交易系统投票9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票9:15 - 15:00[10][11] - 现场会议地点为广州市越秀区东风东路水均岗粤电大厦920会议室[12] - 股东大会采取现场投票和网络投票相结合的方式表决[6][11][12] 业绩总结 - 2023年末资产总额46.18亿元，较上年增长24.82%；归属于母公司所有者权益27.98亿元，较上年增长8.08%；资产负债率38.92%，较上年增加8.90个百分点[34] - 2023年度营业收入25.37亿元，较上年增长41.77%；净利润2.84亿元，同比增长37.95%；经营性净现金流量5.21亿元，较上年增长71.12%；净资产收益率10.46%，较上年增加2.26个百分点[34] - 2023年末货币资金222,892.81万元，同比增长21.04%；存货86,997.39万元，同比增加115.19%[45][46] - 2023年度经营活动现金流入小计315,626.93万元，同比增长40.05%；现金流出小计263,568.14万元，同比增长35.21%；现金流量净额52,058.79万元，同比增长71.12%[54] - 2023年度投资活动现金流入小计57,388.25万元，同比增长10,002.09%；筹资活动现金流出小计10,445.24万元，同比增长38.43%；现金净流量37,572.08万元[54][55] - 2023年技术服务营收14.02亿元，同比增长78.97%；智能设备营收11.27亿元，同比增长13.78%[69] 市场扩张和并购 - 2023年完成对广西桂能和贵州创星的收购，6月30日起纳入集团合并报表范围[33] - 截至2023年末粤电科、广西桂能、贵州创星三家子公司资产分别为1.28亿元、1.06亿元、2.35亿元[35] - 2023年度粤电科实现收入7919.51万元，净利润1006.63万元；下半年广西桂能、贵州创星分别实现收入6916.22万元、9896.17万元，净利润1171.06万元、1760.90万元[35] 新产品和新技术研发 - 2023年新增有效发明专利56项，1项专利获第二十四届中国专利优秀奖[70] - “揭榜挂帅”项目燃煤机组热电解耦合深度调峰完成红海湾电厂试点项目25%负荷深度调峰试运行[70] 未来展望 - 2024年深化内部控制体系建设，完善制度、规范执行和强化监督[17] - 2024年固定资产投资投向研发、生产、试验检测、信息化建设和无形资产采购等方向；股权投资投向主营业务相关优质公司参控股、子公司增资、产业基金投资等方向[21] - 2024年财务预算编制期为1月1日至12月31日[25] - 2024年经营目标保持稳中求进、持续增长，营收和净利润预算目标适度增速[27] - 2024年董事会计划规范使用募集资金，推动研发平台建设，开展股权投资；修订《公司治理主体权责清单》，提升董事履职能力；深化市场化经营机制，落实中长期激励机制[103][104][105] - 2024年监事会将加强监督，完善公司治理[115] 其他新策略 - 2023年度日常关联交易预计金额400,390.00万元，实际发生170,498.54万元；2024年度预计金额为389,415.50万元[62] - 2023年12月25日，拟使用不超3亿元暂时闲置募集资金进行现金管理，期限12个月[102][103] - 拟续聘大信会计师事务所为公司2024年度财务报告审计机构，2024年度预估审计费用为81.12万元，较2023年度无变化[116]

储能业务发展目标 - 公司储能业务在手订单规模超过 8 亿元,将在本年度大部分完成履约[1][2][3] - 储能行业投资热度持续景气,公司将全力争取把握行业发展机遇,不断扩大业务规模[1] - 公司储能项目毛利率有望维持在合理水平,将通过加强风险评估和经济测算等措施确保[3] 试验检测业务发展目标 - 公司收购的贵州创星和广西桂能两家子公司将在经营管控、市场赋能和业务协同等方面有更加系统的谋划和布局,有望进一步提升对广东省外业务的贡献[3][4] - 新建火电机组检测调试和并网测试业务将在 2024 年下半年和 2025 年逐步放量[3] - 火电机组灵活性改造业务将从试点阶段进入推广实施阶段,为公司带来新的业务增长[3] 公司整体发展情况 - 公司上市以来营业收入和归母净利润复合增长率分别超过 35% 和 40%,实现了高质量增长[4] - 公司去年完成了贵州创星和广西桂能两家子公司的收购,今年是收购后的第一个完整年度,有望进一步提升公司在广东省外的业务贡献[4] - 公司将持续聚焦主营主业,做大做强储能、试验检测、电力设备等优势业务[4] - 公司采取了多项措施增强管理层和员工对公司未来发展的信心,如延长限售股锁定期、管理层增持股份、实施股权激励计划等[6][7]

业绩总结 - 公司一季度营收达到五个多亿，同比增长接近10%[1] - 储能业务收入去年同比增长120%，今年有望保持高速增长[2] - 储能领域订单约为8亿，预计将转化为今年的收入[18] 用户数据 - 公司无人机产品已在全国覆盖3500多台套，计划拓展至其他领域[4] - 公司在电表领域可能占到230%的市场份额，通信模块领域可能占到20%左右的市场份额[11] - 公司预计无人机板块今年整体增长20%到30%[15] 未来展望 - 公司试验检测及调试服务业务有望在广西和贵州等地迅速拓展[3] - 公司在计量领域有核心产品思路操作系统和通信模块[10] - 公司关注销纳率提升对市场活跃度的影响，有望获得更好的发展机遇[25] 新产品和新技术研发 - 公司智能设备板块在电网智能化领域投资规模增加，有望获得市场份额[4] - 公司在无人机领域有成熟和领先的技术和应用经验[13] - 公司在配电网设备和监测类设备上的投资规划会逐步启动[12] 市场扩张和并购 - 公司收购广州汇能有望提高整体毛利水平，试验检测业务毛利率高达60%[7] - 公司与国营医院公司深度协同发展，有望参与对岸项目[20] - 公司参与大型独立储能电站项目，投资回报较好[24]

证券代码： 688248 证券简称：南网科技 公告编号：2024-013 南方电网电力科技股份有限公司 关于召开2024年一季度网上业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 南方电网电力科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于2024年4月30日 发布公司2024年一季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司2024年 一季度经营成果及财务状况，公司计划于2024年5月21日下午15:00 举行业绩说 明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会类型 本次投资者说明会以音频结合文字互动的形式召开，公司将针对2024年一 季度经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披 露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、说明会召开的时间、地点 （一）会议召开时间：2024年5月21日下午15:00 （三）会议召开方式：网络加文字互动 三、参加人员 会议召开时间： 2024年5月21日（星期一）下午 15:00 会议召开地点："进门财经"小程序及 APP ...

储能业务 - 2023年储能业务收入7.26亿元，同比增长123%，毛利率14.69% [2] - 2024年一季度储能业务收入1.78亿元，毛利率17.18% [2] - 2023年末储能业务在手订单规模超过8亿元，大部分将在2024年完成履约 [2] - 2024年一季度国内新型储能备案规模、招标规模和并网规模持续高速增长 [2] - 储能业务毛利率有望维持在合理水平，公司将继续巩固盈利管控策略 [2] 储能创新中心 - 广东新型储能国家研究院有限公司规划投资建设规模超百兆瓦的1+N个科研实证基地 [3] - 实证项目总规模超过1.3GW/2.3GWh，其中5个项目入围国家能源局新型储能试点示范项目 [3] - 南网科技在储能系统集成及技术服务方面业绩突出，承接过多项行业标杆示范项目 [3] 智能配用电业务 - 基于"丝路 InOS"系统的新一代量测设备形成南网标准，"丝路 InOS"系统及核心模组收入大幅增长 [3] - 电力行业对中低压配电设备的集成程度和智能化程度提出更高要求 [3] - "丝路 InOS"系列智能配用电产品，特别是新一代智能电表，将有望持续扩大应用推广 [3] 无人机业务 - "慧眼"无人化巡检技术实现行业领跑，相关产品建成国内电力能源领域最大规模的低空巡检系统 [4] - 覆盖站点超过3000座，全面支撑南方电网输变配联合巡检示范项目 [4] - "交警慧眼"系统通过公安部交通安全产品质量监督检测中心的权威认证 [4] - 未来将扩大无人机技术在电力智能巡检、轨道交通、市政建设等领域的应用范围和市场份额 [4] 管理层激励 - 2023年12月30日披露《南方电网电力科技股份有限公司股权激励长期计划暨首期限制性股票激励计划（草案）》 [4] - 该股权激励计划尚需提交公司股东大会审议通过后实施 [4]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入25.37亿元，同比增长41.77%[1] - 归母净利润2.81亿元，同比增长36.71%[1] - 毛利率略有下降，净利率也有所下降，费用率方面有所增长[1] 业务发展 - 储能、试验检测业务实现高增长，各类业务持续稳定增长，跨区域发展成效显著[1] 投资建议 - 投资建议下调盈利预测，维持“强推”评级[1] 风险提示 - 风险提示包括下游客户较为集中、储能项目建设进度不及预期等[2] 财务预测 - 公司2023A至2026E营业总收入和归母净利润预测数据[3] 公司展望 - 南网科技2023年营业总收入预计为2,537百万元，2024年预计增长至3,879百万元[4] - 2023年净利润预计为284百万元，2024年预计增长至418百万元[4] - ROE预计从2023年的10.1%增长至2026年的16.8%[4] - 资产负债率预计从2023年的38.9%增长至2026年的52.3%[4] - 每股收益预计从0.50元增长至1.35元[4] 机构信息 - 华创证券机构销售通讯录中包括北京、深圳、上海和广州等地区的销售人员联系信息[9] 投资评级体系 - 公司投资评级体系中，强推、推荐、中性和回避分别对应不同的预期超越基准指数幅度范围[11] - 行业投资评级体系中，推荐、中性和回避分别对应不同的行业指数涨幅或跌幅范围[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入25.37亿元，同比增长41.77%[1] - 归母净利润2.81亿元，同比增长36.71%[1] - 储能、试验检测业务实现高增长，各类业务持续稳定增长[1] - 新收购子公司贡献业绩增量[1] - 华创证券提供了南网科技2023年报和2024年一季度报告的点评和机构销售通讯录[9] 未来展望 - 预计2024-2026年营业收入分别为38.79/55.12/74.38亿元，对应增速分别为52.9%/42.1%/34.9%[3] - 预计2023年营业收入增长率为41.8%，2024年将提高至52.9%[4] - 南网科技2023年营业总收入预计为2,537百万元，2024年预计增长至3,879百万元[4] - 2023年净利润预计为284百万元，2024年预计增长至418百万元[4] - 南网科技2023年ROE为10.1%，2024年预计增至12.9%[4] - 2023年资产负债率为38.9%，2024年预计增至46.1%[4] 投资评级 - 华创证券的投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避四个等级[11] - 华创证券的行业投资评级体系包括推荐、中性和回避三个等级[12] - 华创证券分析师声明，确保研究报告中的观点和建议准确反映个人看法和判断[13] - 华创证券免责声明，提醒投资者证券市场存在风险，投资需谨慎[15]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [14][26] 报告的核心观点 - 储能盈利能力同比提升，看好公司2024年业绩继续高速增长，预计电网智能化+新型储能有望在24年维持高速增长 [1][14][15] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023年年报实现营收25.37亿元，同比增长41.77%；归母净利润2.81亿元，同比增长36.71%；扣非净利2.64亿元，同比增长36.53%；2023Q4营收9.03亿元，同比增长32.04%；归母净利润1.21亿元，同比增长74.04%；扣非归母净利润1.17亿元，同比增长96.01% [14] - 2024年一季报实现收入5.05亿元，同比增长9.85%，实现归母净利润0.42亿元，同比增长38.21%，实现扣非归母净利润0.4亿元，同比增长37.19% [14] - 预计2024 - 2026年营收分别是43.41、62.71、85.91亿元，同比增长71.1%、44.5%、37.0%；归母净利润分别是4.45、6.32、8.53亿元，同比增长58.2%、42.0%、35.0% [16][26] 业务分析 - 分产品来看，2023年储能系统技术服务营收7.26亿元（YOY+123.11%）；试验检测及调试服务营收5.82亿元（YOY+64.73%）；智能配用电设备营收4.42亿元（YOY+31.85%）；智能监测设备营收2.58亿元（YOY+5.04%）；机器人及无人机营收2.75亿元（YOY - 7.03%） [14] - 分地区来看，2023年广东省内营收17.84亿元（YOY+35.32%）；广东省外营收7.45亿元（YOY+63.56%） [14] 盈利情况 - 2023年公司总体毛利率为28.98%（YOY - 0.68pct）；净利率为11.19%（YOY - 2.68pct），其中Q4毛利率为32.92%（YOY+6.08pct），净利率为13.5%（YOY+3.3pct）；2024年Q1毛利率为32.15%，净利率为8.43% [14] - 2023年储能毛利率为14.69%（+3.08pct），试验检测及调试服务毛利率为42.34%（YOY - 4.59pct），智能配用电毛利率为34.32%（+8.27pct），智能监测设备毛利率为35.48%（YOY+1.47pct），机器人与无人机毛利率为30.42%（ - 2.85pct） [14] 行业趋势 - 电网智能化是新型电力系统的重要建设方向，2024年一季度国家要求持续加强配电网建设，推动配电网进一步提质升级 [14] - 截至2023年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达3139万千瓦/6687万千瓦时，储能是解决新能源消纳的重要方向，未来空间广阔 [15]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][24] 报告的核心观点 - 储能/试验检测收入增幅显著，省外业务拓展初见成效，公司整体毛利率保持高位，储能盈利同比提升，看好公司2024年业绩继续高速增长 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023年年报实现营收25.37亿元，同比增长41.77%；归母净利润2.81亿元，同比增长36.71%；扣非净利2.64亿元，同比增长36.53%；2023Q4营收9.03亿元，同比增长32.04%；归母净利润1.21亿元，同比增长74.04%；扣非归母净利润1.17亿元，同比增长96.01% [1] - 2024年一季报实现收入5.05亿元，同比增长9.85%，实现归母净利润0.42亿元，同比增长38.21%，实现扣非归母净利润0.4亿元，同比增长37.19% [1] - 预计2024 - 2026年营收分别是43.41、62.71、85.91亿元，同比增长71.1%、44.5%、37.0%；归母净利润分别是4.45、6.32、8.53亿元，同比增长58.2%、42.0%、35.0% [24] 业务板块 - 储能系统技术服务营收7.26亿元（YOY + 123.11%）；试验检测及调试服务营收5.82亿元（YOY + 64.73%）；智能配用电设备营收4.42亿元（YOY + 31.85%）；智能监测设备营收2.58亿元（YOY + 5.04%）；机器人及无人机营收2.75亿元（YOY - 7.03%） [1] - 2023年储能毛利率为14.69%（+3.08pct），试验检测及调试服务毛利率为42.34%（YOY - 4.59pct），智能配用电毛利率为34.32%（+8.27pct），智能监测设备毛利率为35.48%（YOY + 1.47pct），机器人与无人机毛利率为30.42%（-2.85pct） [1] 地区分布 - 广东省内营收17.84亿元（YOY + 35.32%）；广东省外营收7.45亿元（YOY + 63.56%） [1] 行业趋势 - 电网智能化是新型电力系统的重要建设方向，2024年一季度国家要求持续加强配电网建设，推动配电网进一步提质升级 [2] - 截至2023年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达3139万千瓦/6687万千瓦时，储能是解决新能源消纳的重要方向，未来空间广阔 [2]