业绩说明会信息 - 2025年11月14日15:30 - 16:30举行业绩说明会[3] - 以视频结合文字互动方式召开[4] - 公司董事长、总会计师、董事会秘书参会[5] 会议参与方式 - 会议地点为“进门平台”小程序及APP[6] - 投资者可扫描二维码预约报名、预提问[8] - 审核通过后可通过多方式参会[10] 咨询信息 - 咨询联系人潘女士，电话020 - 85127733，邮箱nwkj2021@126.com[12]

板块整体表现 - 电网设备板块在11月5日较上一交易日大幅上涨4.92%，表现远超大盘，当日上证指数上涨0.23%，深证成指上涨0.37% [1] - 板块内个股普涨，领涨股灿能电力收盘价为24.90元，单日涨幅达29.96% [1] - 板块成交活跃，主力资金净流入59.62亿元，而游资和散户资金分别净流出26.89亿元和32.72亿元 [2] 领涨个股表现 - 涨幅前十的个股涨幅均超过12.97%，其中灿能电力(29.96%)、亿能电力(20.79%)、双杰电气(20.02%)、众智科技(19.99%)、金冠电气(19.99%)位列前五 [1] - 部分领涨股成交额巨大，双杰电气成交额达20.03亿元，金盘科技成交额达44.19亿元 [1] - 领涨股双杰电气同时获得主力资金净流入2.20亿元，主力净占比为11.00% [3] 资金流向分析 - 特变电工是主力资金净流入最多的个股，净流入10.27亿元，主力净占比为10.02% [3] - 中国西电和保变电气分别获得主力资金净流入4.59亿元和4.05亿元，主力净占比分别为10.02%和33.59% [3] - 尽管板块整体主力资金大幅流入，但多数个股的游资和散户资金呈净流出状态，例如思源电气主力净流入2.03亿元，但游资净流出2.03亿元 [2][3] 下跌及微涨个股 - 少数个股出现下跌，万马股份下跌2.18%，思源电气下跌2.02%，威腾电气下跌1.33% [2] - 部分个股涨幅微弱，远东股份上涨0.25%，中元股份上涨0.27%，信通电子上涨0.32% [2]

业绩与分红 - 2025年上半年归母净利润17456.19万元[14] - 截至6月30日期末可供分配利润57203.49万元[14] - 拟每10股派现1.3元，派现7341.1万元，分红比例42.05%[14] 公司治理 - 拟聘立信为2025年度审计机构，费用69.15万元[17] - 拟修订《公司章程》并增加经营范围[20] 会议信息 - 网络投票和现场会议于11月17日进行[10][11] - 现场会议地点为广州粤电大厦920会议室[11]

行业投资评级 - 维持计算机板块“优于大市”评级 [4] 核心观点 - 中美科技博弈出现阶段性缓和，为全球高科技产业链带来一年缓冲期 [4] - 英伟达新一代算力平台加速全球部署，从芯片制造商向AI全栈解决方案提供商转型 [4] - 全球AI算力发展呈现“国际合作”与“自主可控”双轨并行格局 [4] - 国内AI GPU领域取得重要突破，摩尔线程成为首家登陆科创板的AI芯片企业 [4] - 投资重点关注两大方向：受益于出口管制缓和的半导体供应链及国产算力链，以及受技术突破驱动的AI应用商业化落地 [4] 中美经贸磋商进展 - 2025年10月26日中美经贸磋商在科技领域达成关键对等让步 [4] - 美方同意暂停实施原定于9月29日生效的“50%穿透性规则”，缓解全球半导体供应链压力 [4] - 中方决定暂缓执行10月9日公布的涉及稀土的出口管制措施 [4] - 双方就暂停海事物流领域的301调查措施达成一致，为科技关键元器件、芯片及稀土材料的跨国流动创造确定性 [4] 英伟达GTC大会技术突破 - 推出下一代Vera Rubin超级芯片，FP4推理算力达3.6 Exaflops，较前代提升3.3倍 [4] - 计划在2027年推出性能再提升14倍的Rubin Ultra芯片 [4] - 向诺基亚投资10亿美元共同开发AI原生6G技术栈 [4] - 推出延迟低至4微秒的NVQLink技术以打通量子与经典计算 [4] - 与优步达成合作，计划从2027年起在全球部署超过10万辆基于其技术的Robotaxi [4] - Blackwell芯片已在美国亚利桑那州实现量产，并与美国能源部合作建造配备10万块Blackwell GPU的Solstice超级计算机 [4] 全球AI算力合作与自主化进展 - 英伟达与韩国政府及三星电子、SK集团等企业达成协议，将供应高达26万块基于Blackwell架构的GPU，将韩国AI算力总规模推升至30万块GPU以上 [4] - 摩尔线程科创板IPO注册申请于10月30日正式获批，计划募资80亿元，重点投向新一代自主可控AI训推一体芯片等研发项目 [4] 推荐标的 - 推荐标的包括：日联科技、金山办公、合合信息、海康威视、新大陆、道通科技、汉得信息、海光信息 [4] - 相关标的：中科曙光 [4]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 周观点认为AI软件的拐点逐渐临近 [3][5][12][16] - 计算机板块机构持仓处于历史低位，显著低配，配置价值凸显 [5][8][12][15] - 计算机板块收入和利润出现改善，软件龙头公司业绩表现亮眼 [6][13] - AI模型能力持续提升且成本不断降低，有望推动应用端繁荣 [7][14] 市场表现回顾 - 本周（2025年10月27日至2025年10月31日），沪深300指数下跌0.43%，计算机指数上涨1.82% [4][16] - 截至2025年10月31日，计算机全行业市值占A股全市场市值的4.61% [5][12] - 从年初至今累计涨幅来看，计算机板块涨幅为25.12%，低于TMT板块中通信（61.88%）、电子（48.10%）和传媒（27.50%）的涨幅 [5][12] 基金持仓分析 - 截止2025年9月30日，基金对计算机行业股票的持仓比例为2.92%，环比基本持平，仍处于历史低位 [5][12] 行业基本面分析 - 2025年前3季度计算机板块营业收入同比增长3.10%（中位数法） [6][13] - 2025年前3季度计算机板块归母净利润同比增长3.93%（中位数法） [6][13] - 2025年前3季度计算机板块扣非归母净利润同比增长0.42%（中位数法） [6][13] - 以金山办公、达梦数据、合合信息、深信服、福昕软件为代表的一批软件公司3季度业绩表现亮眼 [6][13] AI技术发展趋势 - GPT-5的输入价格仅为4o的一半，较GPT-4.1下降37.5%，并推出重复内容享90%优惠的Token缓存优惠 [7][14] - 阿里通义实验室发布的Qwen3-Next模型，训练所消耗的GPU Hours不到Qwen3-30A-3B的80%；与Qwen3-32B相比，仅需9.3%的GPU计算资源即可实现更优性能 [7][14] 重点公司动态（2025年三季报业绩） - **概伦电子**：营业收入3.15亿元，同比增长12.71%；归母净利润4199.07万元，同比扭亏为盈 [17] - **合合信息**：营业收入13.03亿元，同比增长24.22%；归母净利润3.51亿元，同比增长14.55% [17] - **福昕软件**：营业收入6.76亿元，同比增长32.81%；归母净利润140.51万元，同比下滑96.37% [17] - **金山办公**：营业收入41.78亿元，同比增长15.21%；归母净利润11.78亿元，同比增长13.32% [17] - **鼎捷数智**：营业收入16.14亿元，同比增长2.63%；归母净利润5108.88万元，同比增长2.40% [17] - **达梦数据**：营业收入8.30亿元，同比增长31.90%；归母净利润3.30亿元，同比增长89.11% [18] - **深信服**：营业收入51.25亿元，同比增长10.62%；归母净利润-8056.28万元，亏损同比收窄 [18] - **浪潮信息**：营业收入1206.69亿元，同比增长44.85%；归母净利润14.82亿元，同比增长15.35% [19] 公司重要事件 - **达梦数据**发布2025年限制性股票激励计划（草案），拟授予限制性股票339.40万股，约占公司总股本的2.997%，首次授予激励对象603人，授予价格131.85元/股 [21] - **数字政通**发布"人和大模型2.0"行业智能体，聚焦大模型技术在智慧城市治理中的深度融合 [22] 行业重要动态 - **国内要闻**：华为鸿蒙6与iOS数据互通功能将于2025年12月上线 [23]；网络安全法完成修改，自2026年1月1日起施行 [24]；IDC报告显示2025年第二季度阿里云在中国公有云IaaS市场份额攀升至26.8%，连续五个季度上涨 [25] - **国外要闻**：英特尔正洽谈以约50亿美元收购AI初创公司SambaNova [26]；苹果2025财年营收达2.95万亿元，净利润接近8000亿元 [27]；谷歌母公司Alphabet三季度营收1023亿美元 [28]；高通发布新一代AI芯片AI200与AI250 [29]；微软获得OpenAI 27%持股并获AGI模型使用权，该股权价值约1350亿美元（约1万亿元人民币） [30][31] 投资建议 - 推荐关注AI应用端公司，包括金山办公、合合信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、中科创达、税友股份、上海钢联等 [8][15] - 受益标的包括福昕软件、汉得信息、万兴科技、第四范式、多点数智、北森控股、新开普、新致软件、泛微网络、欧玛软件、汉邦高科、海天瑞声、石基信息、汉王科技、汉仪股份、三六零、彩讯股份、快手-W、美图公司、金桥信息等 [8][15]

科创人工智能ETF（589520）市场表现 - 10月31日场内价格收跌1.93%，成交额3703万元，环比小幅放量 [1] - ETF场内持续溢价，显示买盘资金更为强势 [1] - 标的指数自2025年4月8日低点以来累计上涨60.36%，跑赢科创综指（58.49%）和科创50指数（53.17%） [7][8] 成份股表现分化 - 软件开发方向逆市领涨，福昕软件20CM涨停，合合信息涨逾14%，星环科技涨超11% [3] - 算力硬件方向跌幅居前，石头科技跌逾12%，澜起科技跌超10%，复旦微电跌逾4%，寒武纪跌超3% [3] - 涨幅前十成份股主要集中于计算机行业的软件开发与IT服务领域 [4] 行业基本面与业绩 - 截至2025年9月，中国AI应用移动端月活跃用户规模达7.29亿，PC端为2亿 [5] - ETF全部30只成份股已披露三季度业绩，其中20家实现盈利，22家归母净利同比正增长 [5] - 寒武纪归母净利同比大增321%，奥比中光-UW同比增279.12%，恒玄科技同比增73.50% [6] 政策与行业前景 - 新五年规划建议全面实施"人工智能+"行动，赋能千行百业 [4] - 国家发改委等部门提出到2027年底建成50个以上全域数字化转型城市 [4] - 机构看好国产AI应用迎来拐点机遇，AI应用驱动的算力需求将持续高增长 [6] 产品定位与特点 - ETF聚焦国产AI产业链，具备国产替代和自主可控特点 [7] - 成份股为细分环节收入最大或卡位最好的公司，受益于端侧芯片/软件AI化进程提速 [7] - 前十大重仓股权重占比超七成，第一大重仓行业半导体占比超一半，集中度高，进攻性强 [7]

股权结构 - 公司设立时广东电网持股72.31%，南方电网产投持股27.69%，合计33630万股[6] - 2020年12月增资扩股后，首次公开募股前广东电网持股50.66%，南方电网产投持股19.40%[15] - 首次公开发行股票后公司股份总数为5.647亿股[16] - 北京智芯微电子、广东恒健资管货币出资各1900万美元，占比3.96%[16] - 广州工控资本货币出资1200万美元，占比2.50%[16] 上市信息 - 2021年12月22日公司在上海证券交易所上市[8] 经营范围 - 公司经营范围包括工程和技术研究等多项业务，部分需经批准[13] 股份转让限制 - 董事、高管任职期间每年转让股份不得超所持同类股份总数25%[25] - 董事、高管所持股份自公司股票上市交易之日起1年内不得转让[25] - 董事、高管离职后半年内不得转让所持公司股份[25] 股东权益 - 股东对股东会合并、分立决议持异议可要求公司收购股份[29] - 股东自决议作出之日起60日内可请求法院撤销程序或内容违规决议[31] 公司收购股份 - 公司收购股份用于特定情形合计持股不得超已发行股份总数10%[23] 股东会相关 - 年度股东会每年召开一次，应于上一会计年度结束后六个月内举行[46] - 特定情形下公司需在事实发生之日起两个月内召开临时股东会[46] - 公司所有担保事项须经股东会审议通过，董事会先审议且关联董事回避[44] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[71] - 选举或更换非职工董事等事项由股东会以普通决议通过[72] - 公司增加或减少注册资本等事项由股东会以特别决议通过[72] 董事任职及股份限制 - 董事任期三年，任期届满可连选连任[82] - 董事会成员中应当有三分之一以上的独立董事[82] - 独立董事连任时间不得超过六年[90] - 董事连续两次未亲自且未委托出席董事会会议，董事会应建议股东会撤换[86] - 董事辞任或任期结束后五年内不得用公司核心技术从事相同或相近业务[87] 董事会相关 - 董事会由9名董事组成，职工董事1名，外部董事人数超董事会全体成员半数，独立董事3人[100] - 董事会每年至少召开4次定期会议，会议通知应在召开10日前送达[106] - 董事会普通决议需全体成员过半数同意，特别决议需全体成员三分之二以上同意[108] - 董事会可将部分职权授予董事长、总经理行使，但法定决策事项除外[103] 财务报告与利润分配 - 公司在每一会计年度结束之日起4个月内报送并披露年度报告[134] - 公司在每一会计年度上半年结束之日起2个月内报送并披露中期报告[135] - 公司缴纳所得税后利润提取10%列入法定公积金[137] - 公司每年以现金方式累计分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%[141] - 利润分配政策调整议案需经董事会全体成员过半数（其中包含2/3以上独立董事）表决通过[144] 会计师事务所 - 公司聘用会计师事务所聘期一年，可续聘，聘用、解聘由股东会决定[151] 公司变更与清算 - 公司合并、分立、减少注册资本应十日内通知债权人，三十日内公告[157][158] - 公司解散应十日内公示解散事由[164] - 清算组应十日内通知债权人，六十日内公告[165]

公司决策 - 2025年10月30日董事会通过修订《公司章程》议案[2] - 议案需2025年第一次临时股东会特别决议通过[2] 经营范围 - 拟修订章程增加货物进出口、技术进出口等内容[3][5] 章程情况 - 除经营范围条款修订外其他不变[5] - 修订后章程自股东会通过起适用，以工商登记备案为准[5]

审计机构变更 - 公司拟聘任立信为2025年度审计机构，聘期一年，原审计机构为大信[2] - 该议案已通过董事会审议，需提交股东会审议并生效[11][12] 立信情况 - 截至2024年末，立信合伙人296名、注册会计师2498名等[4] - 2024年业务收入47.48亿元，审计业务36.72亿元等[4] - 2024年为693家上市公司提供年报审计服务，收费8.54亿元[4] - 截至2024年末，已提取职业风险基金1.71亿元，保险限额10.50亿元[4] - 近三年受行政处罚5次、监管措施43次等，涉及131人[7] 费用情况 - 本期预估审计费用69.15万元，较2024年减少14.76%[8][9]

股东会信息 - 2025年第一次临时股东会于11月17日14点30分在广州粤电大厦920会议室召开[2] - 审议《公司2025年中期利润分配方案》等3项议案[3] - 股权登记日为2025年11月10日[8] 投票信息 - 网络投票于11月17日进行，有交易系统和互联网两种平台[2][21] - 互联网投票需注册上证服务通行证、绑定股东卡号[21][22] - 激活股东卡号需申报买入“799988”，价格1元[23]