公司代码:688278 公司简称:特宝生物 厦门特宝生物工程股份有限公司 投资者关系活动记录表 厦门特宝生物工程股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |------------------|---------------------------|--------------------------------| | | 公司现场接待 □电话接待 | | | 投资者关系活动类 | | | | | □其它场所接待 □公开说明会 | | | 别 | | | | | □ | 定期报告说明会 □重要公告说明会 | 1、2024 年 7 月 16 日 9:00-11:00 国海证券;天弘基金 参与单位名称 2、2024 年 7 月 17 日 11:00-12:00 招商基金 时间 2024 年 7 月 16 日、7 月 17 日 地点 公司会议室 公司接待人员姓名 副总经理兼董秘 孙志里先生 投资者关系活动主 一、2024 年上半年度的经营情况如何? 要内容介绍 答:公司目前各项经营工作正有序开展,2024 年 半年度经营情况可关注公司将于 2024 年 8 月 22 日披 露的半年 ...

报告公司投资评级 公司首次被评级为"增持"[2] 报告的核心观点 1. 派格宾适应症布局持续拓展,展现广阔成长空间[12][13][14] - 派格宾在乙肝治愈证据日益展现的情况下销售额持续快速增长 - 乙肝慢治愈适应症上市申请获得受理,有望带动产品空间的进一步提升 - 原发性血小板增多症相关临床也有望从适应症扩展的维度带来增量 2. 后续管线陆续进入商业化阶段,助力公司长期发展[15][16] - 公司持续加大研发投入,深耕长效生物制剂领域 - 新药"拓培非格司亭注射液"(商品名:珮金)已获批上市 - 多个研发项目如长效生长激素、长效促红素等进展顺利 3. 盈利预测与估值[18] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.86、2.52、3.41元 - 对应2024年7月15日收盘价,PE估值分别为30.3、22.3、16.5倍 - 首次覆盖,给予"增持"评级 财务数据总结 1. 营业收入增长率预计2024-2026年分别为31.5%、33.7%、33.4%[9] 2. 归母净利润增长率预计2024-2026年分别为36.0%、35.7%、35.2%[9] 3. 毛利率预计2024-2026年维持在92.6%-93.3%的高水平[9] 4. ROE预计2024-2026年在28.4%-30.6%之间[9]

公司代码:688278 公司简称:特宝生物 厦门特宝生物工程股份有限公司 投资者关系活动记录表 厦门特宝生物工程股份有限公司 投资者关系活动记录表 公司现场接待 □电话接待 投资者关系活动类别 □其它场所接待 □公开说明会 □定期报告说明会 □重要公告说明会 1、2024 年 7 月 10 日 13:30-15:00 华福证券 参与单位名称 2、2024 年 7 月 11 日 9:00-10:30 东方证券;易方达基金;金鹰基金 时间 2024 年 7 月 10 日、7 月 11 日 地点 公司会议室 公司接待人员姓名 副总经理兼董秘 孙志里先生 投资者关系活动主要 一、如何看待乙肝新疗法? 内容介绍 答:结合现有乙肝治疗领域各个阶段的基础研究 和临床研究,公司判断新机制药物或新疗法会更多地 趋向联合,从而实现更高的临床治愈率,核苷酸类似 物和免疫调节剂(聚乙二醇干扰素)目前看仍是乙肝 临床治愈的基石,未来将会有更多新机制的药物联合 核苷酸类似物和长效干扰素实现乙肝临床治愈。 二、乙肝临床治愈门诊的开设对公司后续推广乙 肝临床治愈有什么影响?公司有什么推广计划? 1 答:乙肝临床治愈门诊是以"慢性乙型肝炎临床 ...

公司概况 - 特宝生物成立于1996年,是一家专注于蛋白药物研发、生产、销售的创新型生物技术企业 [10] - 公司起家于重组蛋白技术,创始人孙黎先生带领团队研发出特尔津、特尔立和特尔康三款短效改良型重组蛋白药物 [10] - 公司进入长效重组蛋白产品收获期,2005年从键凯科技引入Y型PEG活性修饰剂的全球独家许可,并在药物研发过程中形成了一系列长效PEG修饰核心技术 [11] - 公司股权集中,实控人利益与公司高度一致,孙黎先生和杨英女士合计持股41.94% [14][15] - 公司高管人员稳定,核心技术人员分工明确,业务能力强 [17][18][19][20][21][22][23][25][26] - 公司构建了覆盖从上游技术开发、临床研究到工业化生产的全流程研发体系,PEG修饰技术、蛋白质药物生产技术是公司的核心技术 [28][29][30] - 公司采取学术推广+经销商的营销模式,专注以药物临床效果为基础的循证医学导向营销 [34][35][38][39][40][41] 派格宾-广阔乙肝治疗蓝海,干扰素前景可期 - 我国是乙肝大国,全球乙肝患者接近1/3在中国,政策大力支持乙肝防治 [53][54][55][56] - 当前指南仅针对慢性乙肝(CHB)患者进行治疗推荐,CHB患者仅占全部乙肝患者的5% [58][59][60] - 近年来,国内外指南不断放宽乙肝患者治疗范围,扩大至免疫耐受期、非活动期等患者 [62][63] - 派格宾是国内唯一上市的长效干扰素药物,上市以来快速放量,已成为公司第一大单品 [77][78][80] - 派格宾乘上长效干扰素乙肝治疗临床使用范围扩大的东风,目标患者扩大10倍 [78] - 派格宾系国内唯一在售长效干扰素,竞争格局优化,未来3-5年竞争程度有限 [81][82][83][84] - 派格宾集采风险短期出清,未来若集采仍看好全人群放量 [85][86][87] - 特宝生物积极参与各项公益事业、国家项目和IIT学术研究,有效提升了派格宾的知名度和认可度 [89][90] - 我们预计派格宾在现有目标患者人群的潜在空间可超45亿元 [93] 其他产品-重点关注长效生长激素、长效EPO等其他长效重组蛋白产品 - 公司早期上市的特尔立、特尔津、特尔康三款短效重组蛋白产品销售额趋于稳定 [96][97][98] - 长效G-CSF开辟升白药新需求,公司旗下珮金于2023年6月获批上市并进入医保 [99][100][101][102][103][104] - 我国生长激素市场空间大,长效占比迅速提升,公司怡培生长激素有望成为国内第二款上市的长效生长激素 [105][106][107][108][109][110] - 长效EPO有望进行对短效产品的替代,公司长效EPO目前已完成临床II期,进度仅次于三生制药和步长制药 [111][112][113][114] 盈利预测 - 我们预计公司2024-2026年实现归母净利润7.51/10.51/14.38亿元,对应EPS为1.85/2.58/3.53元 [116][117] - 毛利率维持在93-94%的水平,费用率进一步下降,带动净利润快速增长 [116][117][118][119] - 参照可比公司,我们给予公司1-1.3倍PEG,对应2024年37-48倍PE,对应合理股价为68.62-89.20元,给予"优于大市"评级 [120][121][122] 风险提示 - 主营产品销售不及预期的风险 - 药品未能中标及中标价格下降风险 - 技术升级迭代与市场竞争风险 - 新产品获批不及预期的风险 [123]

派格宾未来增长趋势和渗透率 - 派格宾未来的增长与乙肝临床治愈、降低肝癌风险等科学理念的普及和产品推广效果密切相关 [2] - 目前派格宾在抗病毒治疗领域的渗透率还处于较低水平，未来随着乙肝临床治愈科学证据的不断积累，接受治疗的患者数量将呈上升趋势 [2] 产品珮金的展望 - 珮金已于2023年12月正式纳入国家医保的采购目录，具有较长的药物半衰期、较低的药物剂量等优势 [3] - 公司正有序开展相关工作，相信真正具备临床价值的产品未来将会有不错的业绩表现 [3] 江西集采对公司的影响 - 江西集采已陆续开始实施，但各省具体实施时间存在较大差异 [3] - 根据公开信息，目前甘肃、西藏、江西、四川等多个联盟地区已陆续发布执行通知，自联盟地区实际执行之日起，派格宾将统一执行集采价格 [3] - 二季度具体经营情况请关注公司2024年半年度报告 [3] 派格宾销售增长的原因 - 随着乙肝临床治愈理念在慢乙肝治疗领域逐渐被权威专家和临床医生所认可，以及派格宾能更加显著地降低肝癌风险的科学证据不断积累，派格宾的使用人群持续增长，市场渗透率不断上升 [3] 派格宾未来的推广计划 - 不断推进派格宾治疗优势人群的乙肝临床治愈研究工作 [4] - 持续推动派格宾在降低肝癌、肝硬化发生风险方面的相关研究 [4] - 随着慢乙肝临床治愈优势人群的不断扩展，进一步扩大乙肝临床治愈人群适用范围 [4] - 探索不同机制药物的联合，探索更优的治疗方案，全面提升治疗人群的临床治愈率 [4] 卫健委医院管理所启动的乙肝临床治愈门诊 - 2023年11月，国家卫生健康委医院管理研究所等单位在全国启动"乙肝临床治愈门诊规范化建设与能力提升项目" [4] - 计划到2025年，在全国建设超过百家乙肝临床治愈门诊，实现乙肝诊疗、临床治愈网络广覆盖 [4] 公司经营展望 - 公司将继续以免疫相关细胞因子药物为主要研发方向，致力于成为以细胞因子药物为基础的系统性免疫解决方案的引领者 [5] - 公司管理层将继续做好战略落地和经营管理，制定更具针对性和更有效的经营策略，实现企业长足发展 [5] 销售团队和销售费用 - 公司将继续围绕乙肝临床治愈和肝癌防控这两个方向开展推广工作，合理配置销售团队 [5] - 未来随着销售规模的不断扩大，销售费用率将呈持续下降的趋势 [5] 派格宾增加适应症获批后的影响 - 若增加适应症的上市申请顺利获批，派格宾将成为第一个明确更优化实现临床治愈的产品，有助于提升慢性乙肝临床治愈的循证医学证据，提高派格宾在慢性乙肝治疗领域应用的深入程度 [6]

公司代码：688278 公司简称：特宝生物 厦门特宝生物工程股份有限公司 投资者关系活动记录表 厦门特宝生物工程股份有限公司 投资者关系活动记录表 公司现场接待 □电话接待 投资者关系活动类别 □其它场所接待 □公开说明会 □定期报告说明会 □重要公告说明会 1、2024年5月21日 10:00-11:00 东方证券；创金合信 参与单位名称 ...

公司代码：688278 公司简称：特宝生物 厦门特宝生物工程股份有限公司 投资者关系活动记录表 厦门特宝生物工程股份有限公司 投资者关系活动记录表 □公司现场接待 □电话接待 投资者关系活动 其它场所接待 □公开说明会 类别 定期报告说明会 □重要公告说明会 参与单位名称 全体投资者均可通过网络互动的方式参与业绩说明会 1、2024年5月15日 15:00-17:30 ...

\\\\\\\\\\\ 业绩简评 2024 年 4月 22 日，公司发布2024 年第一季度报告，2024年第一 季度公司实现收入5.45 亿元，同比增长30.05%；实现归母净利润 1.29 亿元，同比增长 53.03%；实现扣非归母净利润 1.46 亿元， 同比增长42.90%。2024 年一季度公司经营活动产生的现金流量净 额为 0.79 亿，同比增长260.06%。 经营分析 乙肝治愈临床证据不断积累，派格宾持续快速放量。公司开展的 以临床治愈为治疗目标的确证性临床试验按计划推进，派格宾联 合核苷（酸）类似物适用于临床治愈成人慢性乙型肝炎的增加适应 症的上市许可申请于2024 年 3月获得国家药监局受理。公司持续 支持了包括“珠峰”、“绿洲”、“未名”、“萌芽”、“星光”、“领航” 等多项乙肝临床治愈及肝癌预防公益及科研项目，在各相关机构 人民币(元) 成交金额(百万元) 的紧密合作与共同努力下各个项目稳步推进，部分项目阶段性成 73.00 450 果陆续在亚太肝病研究学会（APASL）、欧洲肝脏研究学会（EASL）、 66.00 400 350 美国肝病研究学会（AASLD）年会发布，进一步证实乙肝 ...

财务表现 - 本报告期营业收入为545,302,286.89元，同比增长30.05%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为128,807,591.33元，同比增长53.03%[4] - 公司经营活动产生的现金流量净额为78,663,848.24元，同比增长260.06%[4] - 基本每股收益为0.32元，同比增长52.38%[4] 业务表现 - 重点产品派格宾销售收入快速增长，带来公司营业收入增长[7] - 归属于上市公司股东的净利润增长主要得益于重点产品销售收入增长[8] 资产状况 - 公司2024年3月31日的流动资产总额为1336.60亿元，较上一年底基本持平[16] - 公司2024年3月31日的非流动资产总额为109.03亿元，较上一年底有所增长[17] 负债情况 - 公司2024年3月31日的流动负债总额为347.63亿元，较上一年底有所下降[18] 存量指标 - 公司股东信息中，前十名股东持股情况显示公司实际控制人为杨英和孙黎[12] 季度财务表现 - 2024年第一季度营业总收入为545,302,286.89元，较去年同期增长了30.1%[19] - 2024年第一季度净利润为128,807,591.33元，较去年同期增长了53.2%[20] - 经营活动产生的现金流量净额为78,663,848.24元，较去年同期增长了260.1%[22]

公司代码：688278 公司简称：特宝生物 厦门特宝生物工程股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2023 年度生物制品专场集体业绩说明 会） 1 厦门特宝生物工程股份有限公司 投资者关系活动记录表 □公司现场接待 □电话接待 投资者关系活动 □其它场所接待 □公开说明会 ...