业绩总结 - 公司2023年收入达17.9亿元，占总收入的85%[2] - 公司2023年归母净利润达5.55亿元，同比增长93.5%[3] - 公司2023年其他业务收入约7.74百万元，预计2024-2026年收入增速分别为5.00%、5.00%、5.00%[14] 产品展望 - 公司长效重组蛋白产品进入收获期，拉动第二成长曲线，包括长效G-CSF产品珮金等[6] - 益佩生作为公司第二款申请上市的长效生长激素，有望在2025年上市并享受行业扩张的红利，预测2025-2026年收入分别为100.00百万元、200.00百万元[12] - 特宝生物长效EPO作为第二梯队进展最快的药物，预计2025年上市，首年收入20.00百万元[13] 市场趋势 - 特宝生物（688278）2023年至2026年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势，分别为2100百万元、2800百万元、3864百万元和5307百万元[16] - 特宝生物（688278）2023年至2026年的每股收益预计逐年增长，分别为1.37元、1.85元、2.58元和3.53元[16] - 特宝生物（688278）2023年至2026年的毛利率稳定在93%左右，营业利润和EBITDA也呈现逐年增长的趋势[16] 投资评级 - 分析师郑琴和彭娉负责的股票研究范围包括多家医药公司，投资评级标准分为优于大市、中性和弱于大市三类[18] - 投资评级的比较标准以报告发布后的6个月内的市场表现为准，分为优于大市、中性和弱于大市三种评级[18] 免责声明 - 本报告仅供海通证券股份有限公司的客户使用，不构成对任何人的投资建议，公司不对使用本报告内容引发的损失负责[20] - 报告中的资料、意见及推测仅反映公司当日的判断，证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动，公司可发出不一致的报告[21]

业绩总结 - 特宝生物2023年营业收入达21.00亿元，同比增长37.55%[1] - 派格宾带动特宝生物收入高增长，毛利率提升和销售费用率降低推动净利润，2023年销售收入同比增长54.21%[3] - 公司预计2024/2025/2026年营业收入分别为28.81亿元/39.45亿元/52.51亿元，归母净利润分别为7.76亿元/10.96亿元/15.04亿元，维持“买入”评级[7] - 预测2026年每股收益为3.70，较2023年增长了170.1%[10] - 预测2026年每股净资产为11.06，较2023年增长了139.7%[10] - 预测2026年市盈率为17.23，较2023年下降了55%[10] - 预测2026年市净率为5.76，较2023年下降了49.3%[10] 股票信息 - 该公司股票代码为688278，股价为63.68，投资评级为买入[10] 免责声明 - 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效[24] - 未经国海证券明确书面特别授权或协议约定，任何人不得非法使用本报告的内容[25] - 国海证券研究所提醒阅读者务必阅读正文后的免责条款部分[26]

公司代码：688278 公司简称：特宝生物 厦门特宝生物工程股份有限公司 投资者关系活动记录表 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入21.00亿元，归母净利润5.55亿元，扣非净利润5.79亿元，其中Q4单季实现收入6.41亿元，归母净利润1.87亿元[1] - 核心产品派格宾销售收入17.9亿元，同比增长54.2%，派格宾新增适应症获受理，市场渗透率有望进一步提高[2] - 公司研发投入2.80亿元，同比增长34.96%，自主研发项目顺利推进，公司产品种类不断丰富，预计公司2024-2026年实现营收28.39亿元、38.03亿元、49.94亿元[3] 未来展望 - 2026年预计公司的营业总收入将达到4,994百万元，增长率为31.30%[4] - 2024年公司的归母净利润预计为772百万元，增长率为39.05%[4] - 公司2026年的每股收益预计为3.41元，市盈率为18.57[4] 财务数据 - 公司营业总收入预计将在2026年达到4,994百万元，同比增速为31%[5] - 营业利润预计在2026年将达到1,673百万元，占营业收入的比例为33%[5] - 归属于母公司的净利润预计在2026年将达到1,388百万元，同比增速为33%[5] - 经营活动现金流净额预计在2026年将达到1,184百万元[5] - 资产总计预计在2026年将达到5,839百万元[5] 市场评级 - 公司股票评级为看多，预计未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15%[6]

业绩总结 - 公司在2023年实现收入21亿，同比增长37.55%[1] - 公司预计2024年营业收入将达到28.27亿元，同比增长35%[2] - 公司主要产品派格宾在2023年收入为17.90亿元，同比增长54.18%[1] - 公司2023年实现营业收入21亿元，同比增长37.55%[11] - 公司子公司厦门伯赛基因转录技术有限公司2023年净利润1.16亿元，同比增长473.49%[10] 研发创新 - 公司坚持以临床价值为导向，不断提升研发创新能力，持续加大研发投入，2023年研发投入为2.80亿元，同比增长34.96%[1] - 公司持续加大研发投入，2023年研发投入达2.80亿元，同比增长34.96%[17] - 公司在研项目取得关键进展，包括YPEG-G-CSF获批上市、YPEG-GH完成III期临床研究等，持续推进乙肝临床治愈项目[18][19][20][21] 产品销售 - 公司主要产品派格宾销售收入占比85.24%，同比增长9.21pct，毛利占比87.24%，同比增长10.74%[14] - 公司派格宾产品生产量同比增长55.22%，销售量同比增长46.68%，库存量同比增长75.22%[15] - 公司产品特尔津销售量为916.57万支，特尔康销售量为183.99万支，特尔立销售量为153.47万支[15] 财务数据 - 公司销售费用率为40.43%，同比降低5.61pct，管理费用率为10.00%，同比增加0.96pct[12] - 公司毛利率和净利率分别为93.33%和26.45%，同比分别上升4.41pct和7.65pct[12] - 公司2026年的ROE预计为26.36%，较2023年的29.60%下降了3.24个百分点[34] 市场前景 - 公司盈利预测显示，2024-2026年整体营业收入预计CAGR超过28%，归母净利润分别为7.60、10.25、13.11亿元[26] - 公司2024年整体PE为33倍，2025年为25倍，2026年为19倍，给予“推荐”评级[29] - 可比公司对应估值数据显示，2024年可比公司平均PE为30倍，公司给予40倍市盈率估值[28]

业绩总结 - 特宝生物2023年营业收入达21亿元，同比增长37.6%[1] - 特宝生物归属于母公司净利润达5.6亿元，同比增长93.5%[1] - 派格宾销售收入高速增长，毛利率达93.3%[1] - 派格宾扣非后净利率为27.6%，费用率管控良好[1] - 特宝生物2023年净利润为555.45百万元，预计到2026年将增长至1374.62百万元[5] 未来展望 - 公司持续加大研发投入，2023年研发投入达2.80亿元[2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.9、10.7、13.7亿元[2] - 特宝生物2023年营业收入预计将达到2100.32百万元，2026年预计将增长至4722.26百万元[5] 新产品和新技术研发 - 公司持续推进在研管线，多个在研项目进展顺利[2] - 派格宾是全球第一个40KD聚乙二醇干扰素α2b注射液，销量增速预期稳定[3] 市场扩张和并购 - 特宝生物分业务收入及毛利率数据显示，产品销量增速稳定，毛利率保持在80%以上[4] 其他新策略 - 公司的ROE分别为29.60%、30.93%、30.80%和29.71%[5] - 公司的ROA分别为23.58%、25.76%、27.97%和27.60%[5]

业绩总结 - 特宝生物2023年营业收入为21.00亿元，同比增长37.55%[1] - 公司整体毛利率为93.33%，同比增长4.42个百分点，净利率为26.4%，同比增长7.6个百分点[2] - 特宝生物（688278）2026年预计营业收入将达到437.9亿元，较2023年增长了约108.5%[11] - 2026年预计每股收益将达到3.33元，较2023年增长了约143.8%[11] - ROE（净资产收益率）预计在2026年将为26.8%，较2023年略有下降[11] 未来展望 - 公司预计2024~2026年的营业收入分别为27.2/35.4/43.8亿元，净利润分别为7.7/10.5/13.6亿元，维持“买入”评级[7] 公司评级体系 - 本报告以不同市场指数为基准，定义了行业和公司的评级体系[16] - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的涨跌幅来划分[16]

业绩总结 - 特宝生物(688278.SH) 2023年实现营收21.00亿元，同比增长37.55%[1] - 公司长效干扰素派格宾销售收入17.90亿元，同比增长54.2%，占总营收85.2%[1] - 公司2024年-2026年预计收入增速分别为35.0%、34.9%、23.5%，净利润增速分别为37.9%、38.9%、25.9%[1] - 预计2024年公司每股收益为1.88元，对应PE为32.9倍，给予公司2024年PE 35倍估值水平，目标价为65.90元/股[1] 主营收入预测 - 主营收入预测：2022年1,526.9亿元，2023年2,100.3亿元，2024年2,835.8亿元，2025年3,825.1亿元，2026年4,725.1亿元[3] 净利润预测 - 净利润预测：2022年287.0亿元，2023年555.4亿元，2024年765.9亿元，2025年1,040.5亿元，2026年1,309.5亿元[3] 2026年预测 - 2026年预测公司营业收入将达到4725.1百万元，较2022年增长了211.5%[4] - 2026年预测公司净利润率将达到27.7%，较2022年增长了8.9个百分点[4] - 2026年预测公司ROIC将达到117.1%，较2022年增长了62.4个百分点[4] - 2026年预测公司P/S比率将为5.3，较2022年下降了11.2个百分点[4] - 2026年预测公司P/FCF比率将为23.8，较2022年下降了184.7个百分点[4] 评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5] - 减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%（含）[5] - 风险评级A表示未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[5]

公司基本信息 - 公司中文名称为厦门特宝生物工程股份有限公司，中文简称为特宝生物[25] - 公司注册地址位于厦门市海沧新阳工业区翁角路330号，注册地址历史变更情况包括1998年和2000年的变更[26] - 公司办公地址也位于厦门市海沧新阳工业区翁角路330号，邮政编码为361028，公司网址为www.amoytop.com[27] - 公司股票种类为A股，上市交易所为上海证券交易所科创板，股票简称为特宝生物，股票代码为688278[27] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入为2,100,322,880.68元，同比增长37.55%；归属于上市公司股东的净利润为555,449,411.27元，同比增长93.52%[28] - 公司2023年扣除非经常性损益的净利润为579,389,975.10元，同比增长73.58%；经营活动产生的现金流量净额为512,100,798.56元，同比增长41.01%[28] - 公司2023年归属于上市公司股东的净资产为1,876,401,342.72元，同比增长33.30%；总资产为2,356,087,094.17元，同比增长33.12%[28] - 公司2023年基本每股收益同比增长92.96%，扣除非经常性损益后的基本每股收益同比增长73.17%；加权平均净资产收益率为33.98%，增加11.57个百分点[28] 产品及研发 - 公司生产的长效干扰素产品为派格宾，用于慢性乙型肝炎抗病毒治疗[18] - 公司研发投入2.80亿元，同比增长34.96%，推进多项研究项目，新药珮金获批上市，丰富产品线，提高市场竞争力[34] - 公司已完成YPEG-EPO II期临床研究，正开展III期临床研究申请相关准备工作[35] - 公司持续推进流程建设，探索流程建设的好思路和好方法，搭建公司流程框架、持续进行流程松土[35] - 公司在自主创新稳步推进新药研究项目的同时，加快推进募投项目进展，募投项目“蛋白质药物生产改扩建和研发中心建设项目”的研发综合楼已进入室内装修阶段[35] 产品市场及竞争优势 - 公司在肿瘤治疗相关造血生长因子药物市场拥有竞争优势，产品市场占有率排名前列[48] - 公司的产品组合在造血生长因子市场上形成了较好的品牌优势，获得广泛认可[49] - 公司是中国聚乙二醇蛋白质长效药物领域的领军企业，已有5项聚乙二醇蛋白质长效药物获准开展临床研究[51] 研发投入及成果 - 公司研发投入总额为279,954,699.77元，研发投入总额占营业收入比例为13.33%[61] - 公司在2023年申请了64项知识产权，包括发明专利、实用新型专利和外观设计专利[60] - 公司已完成YPEG-EPO II期临床研究，正开展III期临床研究申请相关准备工作[35] 股东利益及分配 - 公司2023年度利润分配预案为：拟以实施权益分派股权登记日的总股本为基数，向全体股东按每10股派发现金红利人民币4.10元（含税），占公司2023年度合并报表实现归属于上市公司股东净利润的比例为30.03%[5] - 公司2023年度现金分红金额为166,788,000.00元，占净利润的比率为30.03%[197] 市场前景 - 全球医药行业市场规模预计2028年将达到近1.6万亿美元，生物药领域增长动能强劲[151] - 中国生物医药产业市场规模预计2025年将达到6,752亿元，2030年将达到11,491亿元[153]

业绩总结 - 公司2023年实现收入21.00亿元，同比增长38%[1] - 公司2023年核心产品派格宾实现收入17.90亿元，同比增长54.21%[2] - 公司预计2024-2026年分别实现归母净利润7.78亿元（+40%）、10.39亿元（+34%）、13.33亿元（+28%），对应当前EPS分别为1.91元、2.56元、3.28元[2] 未来展望 - 主营业务收入预计在2026年将达到493.3亿元人民币，增长率为29.1%[3] - 营业利润率在2024年预计将达到33.2%[3] - 每股收益预计在2026年将达到3.277元[3] - 净资产收益率预计在2026年将达到30.93%[3] 市场趋势 - 市场中相关报告投资建议以"买入"为主，得分较高[4] - 历史推荐与股价目标价相比较为合理[5] 其他新策略 - 公司已获得中国证监会批准，具备证券投资咨询业务资格[6]