资金募集 - 公司发行14350100张可转换公司债券，募资143501.00万元，净额142131.35万元[3] 项目投入 - 截至2024年7月31日，新型探测器及闪烁体材料产业化项目投入88685.34万元，进度90.55%[6] - 截至2024年7月31日，数字化X线探测器关键技术研发和综合创新基地建设项目投入11443.42万元，进度25.90%[6] - 截至2024年7月31日，可转债募投项目累计投入100128.76万元，总进度70.45%[6] 项目延期 - 新型探测器及闪烁体材料产业化项目原计划2024年9月达预定可使用状态，现延至2025年12月[7] - 2024年9月26日公司会议审议通过部分募投项目延长实施期限议案[2][10] - 监事会同意部分募投项目延长实施期限[12] - 保荐机构对部分募集资金投资项目延期无异议[13][14]

募集资金情况 - 2020年首次公开发行1820.00万股，募资总额217,672.00万元，净额198,616.94万元[5] - 2022年发行可转债，募资总额143,501.00万元，净额142,131.35万元[6] 现金管理安排 - 拟用不超6亿元闲置募集资金现金管理，可循环使用[3] - 投资保本型产品，期限不超1年，授权期限12个月[8] 资金用途与审议 - 2020年募资用于生产等项目，2022年用于建设项目[12] - 现金管理收益用于补足资金和日常经营[8] - 该事项通过董事会、监事会审议，保荐机构无异议[16]

会议情况 - 2024年9月26日召开第三届监事会第八次会议[3] - 应出席监事3人，实际出席并表决3人[3] 资金管理 - 拟使用不超过6亿元暂时闲置募集资金进行现金管理[4] 项目调整 - 部分募投项目延长实施期限[7] 议案表决 - 《关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》全票通过[6] - 《关于部分募投项目延长实施期限的议案》全票通过[8]

融资情况 - 公司发行14350100张可转换公司债券，募资143501.00万元，净额142131.35万元[2] 可转债信息 - 2022年11月18日起在上海证券交易所挂牌交易[3] - 转股期自2023年4月28日至2028年10月23日，初始499.89元/股，当前162.78元/股[4] 转股价格修正 - 连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提修正方案[5] - 2024年9月4 - 19日，已有十个交易日收盘价格低于当期转股价格的85%[7] - 若未来连续五个交易日满足条件，可能触发修正条款[8]

业绩数据 - 2024年1 - 6月营业收入102,615.17万元，较2023年同期增长7.20%[18][21] - 2024年1 - 6月归属于上市公司股东的净利润30,744.18万元，较2023年同期下降5.30%[18] - 2024年1 - 6月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润33,538.07万元，较2023年同期下降3.05%；剔除股份支付费用影响后较上年同期同口径增加6.03%[18][21] - 2024年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额18,576.37万元，较2023年同期增长68.91%，销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加27.71%[18][21] - 2024年6月30日归属于上市公司股东的净资产447,138.35万元，较2023年12月31日增长3.26%[18] - 2024年1 - 6月基本每股收益2.15元/股，较2023年同期下降5.70%[20] 研发情况 - 2024年1 - 6月研发投入占营业收入的比例为14.92%，较2023年同期增加2.43个百分点[20] - 2024年上半年费用化研发投入15312.47万元，2023年1 - 6月为11954.78万元，变化幅度28.09%[32] - 2024年上半年研发投入合计15312.47万元，2023年1 - 6月为11954.78万元，变化幅度28.09%[32] - 2024年上半年研发投入总额占营业收入比例为14.92%，2023年1 - 6月为12.49%，增加2.43个百分点[32] - 截至报告期末公司研发人员583人，本科及以上学历人数占比78.56%，硕士及以上学历人数占比35.68%，涉及新核心部件业务的研发人员超70人[25] - 报告期内新增各类型知识产权申请82项，其中发明专利申请16项；新增各种IP登记或授权103项，其中发明专利授权22项[36] - 截至报告期末，公司累计获得各种IP登记或授权共计522项，其中发明专利174项[36] 募集资金 - 2020年公司首次公开发行股票募集资金总额为217,672万元，实际募集资金净额为198,616.94万元[38] - 2022年公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额为143,501万元，实际募集资金净额为142,131.35万元[39] - 2020年首次公开发行股票，报告期内使用超募资金35,000万元永久补充流动资金，收到利息634.50万元，截至2024年6月30日余额为25,219.72万元[40] - 2020年首次公开发行股票募集资金初始存放金额合计199,474.62万元，截至2024年6月30日余额为25,219.72万元[41] - 2022年向不特定对象发行可转换公司债券，报告期内直接投入募投项目12,070.88万元，账户利息净收入538.48万元，截至2024年6月30日账户余额为41,104.18万元[42] - 截至2024年6月30日，尚未使用的募集资金存放专项账户初始存放金额合计142,651.00万元，截止日余额合计41,104.18万元[43] - 2023年10月9日，公司同意使用不超过13.5亿元暂时闲置募集资金进行现金管理，额度12个月内可滚动使用[44][47] - 截至2024年6月30日，2020年首次公开发行股票进行现金管理的募集资金余额为0万元[46] - 截至2024年6月30日，2022年发行可转换公司债券进行现金管理的募集资金余额为4,293.07万元[48] 其他 - 2024年4月，奕瑞韩国收到首尔检方《公诉状》，涉嫌违反韩国多项法律[7] - 截至2024年6月30日，奕瑞韩国诉讼尚未判决，结果或对公司有不利影响[7] - 资产总额较上年末增长7.89%，系增加长期借款投入在建工程所致[22] - 公司各项目预计总投资规模为124,500万元，本期投入15,312.47万元，累计投入110,105.07万元[35] - 2024年1 - 6月，Tieer Gu期初持股12,600股，期末持股35,280股，增加22,680股[51] - 2024年1 - 6月，Richard Aufrichtig期初持股21,000股，期末持股58,800股，增加37,800股[51] - 截至2024年6月30日，公司实际控制人、董事、监事和高级管理人员直接持有的股份均无质押、冻结及减持情形[53] - 2024年上半年度公司募集资金存放与使用符合相关规定，无变相改变用途和违规使用情形[50] - 2024年1 - 6月，公司不存在控股股东[51]

股东持股与减持 - 海南合毅持有公司股份15,600,747股，占总股本10.93%[3] - 拟减持不超2,855,772股，比例不超2%，时间为2024.10.9 - 2025.1.8[3] - 减持方式含非公开转让、二级市场竞价交易等[8] 减持相关承诺 - 上市以来未减持，曾承诺36个月内不转让股份[5][7] - 本次减持与此前承诺一致，实施有不确定性，不影响经营[9][10]

业绩说明会信息 - 2024年9月19日14:00 - 16:00参加半年度集体业绩说明会[3][5][6] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[5][6] - 方式为上证路演中心网络互动[3][6] 投资者参与 - 2024年9月19日14:00 - 16:00在线参与[7] - 2024年9月18日前可发问题至公司邮箱提问[3][7] 其他信息 - 2024年8月31日披露《2024年半年度报告》[3] - 联系部门为董事会办公室[8] - 联系电话021 - 50720560[8] - 电子邮箱ir@iraygroup.com[3][7][8]

公司投资评级 - 报告对奕瑞科技的投资评级为"增持(维持)" [2] 报告的核心观点 - 2024Q2 收入创历史新高，但股权激励费用和公允价值变动损益拖累业绩 [2] - 公司持续创新优化产品服务，拓展新型探测器技术，加大对新核心部件产品的投入，积极推进 X 线综合解决方案 [5] - 公司继续坚持以新产品、新技术为中心的知识产权布局，研发费用同比增长 28.09% [5] - 公司具有 TFT 传感器设计的完整技术体系，开发了新型器件结构的 TFT，提升了极限空间分辨力 [6] - 公司已完成 CT 探测器高速稳定传输模块的开发，完成了准直器、闪烁体、光电二极管等核心部件开发 [6] - 公司逐步开始了高压发生器、球管及组合式射线源等新核心部件领域的相关核心技术的布局和开发 [7] - 公司拟定增不超过 14.50 亿元投资 X 线真空器件及综合解决方案，有助于推动国内球管产品技术进步及产业化进程 [7] 公司盈利预测及估值 - 2022-2026 年营业收入分别为 1,549 百万元、1,864 百万元、2,256 百万元、2,787 百万元、3,416 百万元，增长率分别为 30%、20%、21%、24%、23% [1] - 2022-2026 年净利润分别为 641 百万元、607 百万元、749 百万元、934 百万元、1,150 百万元，增长率分别为 32%、-5%、23%、25%、23% [1] - 2022-2026 年每股收益分别为 4.49 元、4.25 元、5.24 元、6.54 元、8.05 元 [1] - 2022-2026 年每股现金流量分别为 2.22 元、2.38 元、0.78 元、5.75 元、7.36 元 [1] - 2022-2026 年净资产收益率分别为 16%、14%、15%、16%、16% [1] - 2022-2026 年 P/E 分别为 20.5、21.6、17.5、14.0、11.4 [1] - 2022-2026 年 P/B 分别为 3.4、3.0、2.6、2.2、1.8 [1] 基本状况 - 总股本和流通股本均为 143 百万股 [1] - 市价为 91.94 元 [1] - 市值和流通市值均为 13,128 百万元 [1]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [4][6] 报告的核心观点 - 8月30日公司发布2024半年报，2024H1实现营业收入10.26亿元，同比增长7.20%；归母净利润3.07亿元，同比下降5.30%，扣非归母净利润3.35亿元，同比下降3.05%；2024Q2实现营业收入5.35亿元，同比增长3.56%，环比增长9.03%；归母净利润1.68亿元，同比下降10.51% [4] - 大客户开拓、新品布局持续推进，收入稳健；利润受股份支付费用及公允价值变动影响；2024H1采用新传感器技术的探测器产品收入超2.58亿元，研发投入占营收比重达14.92%；收入增长因多个大客户产品良性增长等，利润增速不及收入因公允价值变动收益为负和股份支付费用，剔除股份支付费用影响，2024H1扣非归母净利润较上年同期同口径增加6.03% [5] - 新核心部件逐步放量，定增项目有望推动公司战略转型；新核心部件领域完成基础布局并取得成果，2024H1核心部件销售收入近7000万元；计划定增募资不超14.50亿元用于相关项目，实施后将新增产能，推动国内球管产品技术进步及产业化，加速进口替代进程 [5] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润同比增速分别为15.45%/30.04%/26.87%，2024年9月3日收盘价对应PE为19/15/12倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 最新收盘价95.00元，12mth A股价格区间87.31 - 325.26元，总股本142.79百万股，无限售A股/总股本100.00%，流通市值135.65亿元 [3] 数据预测与估值（单位：百万元） |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|1864|2262|2807|3401| |年增长率|20.3%|21.4%|24.1%|21.1%| |归母净利润|607|701|912|1157| |年增长率|-5.3%|15.4%|30.0%|26.9%| |每股收益（元）|4.25|4.91|6.39|8.10| |市盈率（X）|22.33|19.34|14.87|11.72| |市净率（X）|3.13|2.85|2.52|2.19| [7] 公司财务报表数据预测汇总 现金流量表（单位：百万元） |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流量|340|572|2014|1140| |净利润|605|699|913|1159| |折旧摊销|74|353|518|626| |营运资金变动|-397|-594|475|-741| |其他|58|114|107|97| |投资活动现金流量|-1709|-1571|-1041|-823| |资本支出|-1851|-1541|-1037|-822| |投资变动|18|-4|-3|-9| |其他|124|-27|-1|7| |筹资活动现金流量|360|406|-332|-387| |债权融资|607|759|64|63| |股权融资|22|-20|0|0| |其他|-269|-333|-397|-450| |现金净流量|-998|-593|641|-70| [9][10] 资产负债表（单位：百万元） |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产总计|7511|8052|9789|9967| |负债合计|3158|3270|4394|3763| |归属母公司股东权益|4330|4762|5374|6181| |少数股东权益|23|21|21|23| |股东权益合计|4353|4782|5395|6204| |负债和股东权益合计|7511|8052|9789|9967| [10] 主要指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |毛利率|57.8%|54.4%|55.1%|56.0%| |净利率|32.6%|31.0%|32.5%|34.0%| |净资产收益率|14.0%|14.7%|17.0%|18.7%| |资产回报率|8.1%|8.7%|9.3%|11.6%| |投资回报率|9.8%|9.5%|11.2%|12.7%| |营业收入增长率|20.3%|21.4%|24.1%|21.1%| |归母净利润增长率|-5.3%|15.4%|30.0%|26.9%| |每股收益（元）|4.25|4.91|6.39|8.10| |每股净资产|30.33|33.35|37.64|43.29| |每股经营现金流|2.38|4.01|14.10|7.99| |每股股利|2.00|2.37|2.85|3.32| |总资产周转率|0.25|0.28|0.29|0.34| |应收账款周转率|3.08|6.05|3.13|5.22| |存货周转率|1.00|1.21|1.35|1.36| |资产负债率|42.0%|40.6%|44.9%|37.8%| |流动比率|2.72|3.94|2.25|3.35| |速动比率|2.09|2.75|1.72|2.41| |EV/EBITDA|42.28|12.92|9.29|7.57| [10]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 1) 新品推动收入持续增长 [7] 2) 股权激励费用影响表观业绩 [8] 公司经营情况总结 1) 2024H1公司实现营业收入10.26亿元,同比增长7.20%;归母净利润为3.07亿元,同比下降5.30%;扣非归母净利润为3.35亿元,同比下降3.05% [6] 2) 2024Q2实现营业收入5.35亿元,同比增长3.56%;归母净利润1.68亿元,同比下降10.51%,扣非归母净利润1.8亿元,同比下降9.72% [6] 3) 探测器业务收入8.44亿元,同比下降2.9%,但新产品持续推广上市,整体收入保持稳定增长 [7] 4) 毛利率54.15%,同比下降4.10个百分点;销售净利率29.27%,同比下降4.01个百分点,主要受股权激励费用影响 [8]