公司股价与交易表现 - 2025年1月6日盘中，公司股价上涨2.02%，报109.87元/股，总市值232.32亿元，成交额2.24亿元，换手率1.03% [1] - 当日主力资金净流入1528.37万元，特大单净买入717.0万元，大单净买入811.4万元 [1] - 公司股价年初以来上涨8.66%，近5个交易日上涨6.67%，近20日上涨8.41%，但近60日下跌5.01% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为数字化X线探测器的研发、生产、销售与服务 [1] - 主营业务收入构成为：探测器销售81.21%，核心部件销售7.66%，解决方案/技术服务收入5.89%，配件销售4.57%，租赁收入0.66% [1] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗设备，所属概念板块包括医疗器械、中盘、融资融券、安防、增持回购等 [1] 公司财务与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入15.49亿元，同比增长14.22%；实现归母净利润4.71亿元，同比增长20.61% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为8011户，较上期增加14.61%；人均流通股为24992股，较上期减少12.74% [2] - 公司A股上市后累计派现7.89亿元，近三年累计派现5.57亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司新进成为公司第九大流通股东，持股380.20万股；华宝中证医疗ETF退出十大流通股东之列 [3]

公司股东结构 - 截至2024年9月30日，公司普通股股东总户数为8011户 [1]

公司资本支出与产能建设 - 公司计划通过全资子公司奕瑞影像科技(合肥)有限公司作为实施主体，投资不超过人民币18亿元，建设硅基OLED微显示背板生产项目 [1] - 该项目建设周期预计为12个月，目前仍在建设期间 [1] - 通过该项目建设，预计将新增硅基OLED微显示背板产能5000张/月 [1] 公司项目进展与信息披露 - 公司于2025年5月24日披露了《关于对全资子公司增资暨对外投资的公告》 [1] - 公司于1月5日在互动平台就上述投资项目回答了投资者提问 [1]

投资评级 - 报告对奕瑞科技(688301)给予“买入”评级 [3][8] 核心观点 - 报告认为公司通过增资扩股发展OLED微显示背板新业务，且前三季度业绩表现亮眼，未来在核心产品上市及海外业务推动下，业绩有望延续高增长 [3] 公司基本情况 - 公司最新收盘价为101.11元，总市值为214亿元，流通市值为203亿元，总股本为2.11亿股，流通股本为2.00亿股 [2] - 公司52周内最高价为135.10元，最低价为84.77元，市盈率为31.02倍，资产负债率为48.8% [2] - 公司第一大股东为上海奕原禾锐投资咨询有限公司 [2] 业务发展与战略举措 - 2025年12月27日，公司全资子公司奕瑞影像科技(合肥)有限公司通过增资扩股引入战略投资人合肥建瑞壹号股权投资基金合伙企业(有限合伙)，后者现金出资50,000.00万元 [3] - 增资完成后，奕瑞合肥注册资本增至205,454.55万元，奕瑞科技持股比例降至77.88%，建瑞壹号基金持股22.12%，奕瑞合肥仍为合并报表范围内控股子公司 [3] - 增资资金将用于奕瑞合肥硅基OLED微显示背板项目 [3] 近期财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入15.49亿元，同比增长14.22%，实现归母净利润4.71亿元，同比增长20.61%，扣非净利润4.4亿元，同比增长14.00% [4] - 2025年前三季度，公司经营现金流净额为10.99亿元，同比大幅增长453.59% [4] - 分季度看，2025年第三季度营业收入为4.82亿元，同比增长46.18%，归母净利润为1.36亿元，同比增长64.43%，扣非净利润为1.11亿元，同比增长121.53% [4] - 业绩高增长主要得益于系统方案、核心部件业务以及探测器业务较去年同期有较大增长 [4] - 在医疗领域，公司订单同比大幅增长，且因处于设备上游、交付周期短，订单率先反馈到业绩 [4] - 在工业端，公司受益于下游电池厂家产线扩建，业绩亦实现快速增长 [4] 成长驱动与未来展望 - 公司持续加大研发投入，扩展产品种类，核心元器件CT球管有望于2026年上市 [5] - 硅基OLED微显示背板项目预计2026年全面投产 [5] - 中长期来看，公司的整机综合解决方案、光子计数CT均有力保障其成长性 [5] - 公司海外业务处于高速成长期，有望持续贡献业绩 [5] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为23.2亿元、29.0亿元、37.3亿元 [6] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.3亿元、8.4亿元、10.3亿元 [6] - 预计公司2025-2027年EPS分别为3.0元、4.0元、4.9元 [6] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为34.0倍、25.5倍、20.8倍 [6] - 详细预测显示，2025-2027年营业收入增长率预计分别为26.56%、24.93%、28.83% [9] - 详细预测显示，2025-2027年归母净利润增长率预计分别为35.15%、33.30%、22.70% [9] - 详细预测显示，2025-2027年毛利率预计分别为54.88%、52.28%、51.75% [12]

公司项目与产品研发进展 - 公司“X线真空器件及综合解决方案建设项目”正按计划推动建设中[2] - 相关产品的研发及客户导入已在推进中[2] 球管产品研发与量产状态 - 公司已完成微焦点球管、透射靶球管、齿科球管、DR球管、C-arm球管、部分CT球管的研发[2] - 微焦点球管、透射靶球管、齿科口内球管、CBCT球管已实现量产[2] - C-arm球管已完成注册正在转产[2] - 部分DR球管、CT球管预计2026年一季度启动注册[2] 未来业务与订单展望 - 随着公司球管产品逐步完成注册与商业化，以及综合解决方案业务的拓展，预计未来订单、自用数量将逐步增加[2]

公司股份回购执行情况 - 截至2025年12月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份93.88万股 [1] - 回购股份数量占公司总股本比例为0.44% [1] - 回购最高价格为104.77元/股，最低价格为98.14元/股 [1] - 本次回购使用资金总额为9506.63万元人民币（不含交易费用） [1]

回购情况 - 回购方案首次披露日为2025年12月18日[3] - 实施期限为2025年12月17日至2026年6月16日[3] - 预计回购金额10,000万元至20,000万元[3] - 累计回购股数93.88万股，占比0.44%[3] - 累计回购金额9,506.63万元[3] - 实际回购价98.14 - 104.77元/股[3] - 回购用途为员工持股或股权激励[3] - 截至2025年12月31日完成上述情况[5] - 回购价不超150元/股[4]

债券发行与转股 - 2022年10月24日公司发行143,501.00万元可转换公司债券，期限6年，初始转股价格499.89元/股[4][5] - 截止2025年12月31日，“奕瑞转债”累计13,277,000元已转股，转股数量57,702股，占转股前公司已发行股份总额的0.0567%[3][12] - 截止2025年12月31日，“奕瑞转债”尚未转股金额为1,421,733,000元，占发行总量的99.0748%[3][12] - 2025年10月1日至12月31日，“奕瑞转债”2,000元已转股，转股数量16股，占转股前公司已发行股份总额的0.0000%[3][12] - 2025年12月22日起转股价格调整为114.97元/股[5][6][7][8][9][10] - “奕瑞转债”转股期为2023年4月28日至2028年10月23日[5][12] 股份变动 - 2025年公司完成2024年度向特定对象发行A股股票，新增股份11,048,980股[10] - 2025年两次股权激励股份上市合计181,773股[13][14] - 2025年9月30日公司总股本200,218,370股，12月31日变为211,449,139股[13] - 2025年12月31日，限售条件流通股/非流通股为11,048,980股，无限售条件流通股为200,400,159股[13] 其他信息 - 《奕瑞电子科技集团股份有限公司向特定对象发行A股股票上市公告书》于2025年10月18日披露[15] - 投资者可查阅《上海奕瑞光电子科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》了解“奕瑞转债”详情[16] - 联系部门为奕瑞科技董事会办公室，电话021 - 50720560 - 8311，邮箱ir@iraygroup.com[17] - 公告日期为2026年1月6日[18]

公司股份回购情况 - 截至2025年12月31日，公司累计回购股份93.88万股，占公司总股本的0.44% [1] - 回购股份的最高价格为104.77元/股，最低价格为98.14元/股 [1] - 本次股份回购使用的资金总额为人民币9506.63万元 [1]

募投项目“X线真空器件及综合解决方案建设项目”进展 - 公司“X线真空器件及综合解决方案建设项目”正按计划推动建设中 [2] - 相关产品的研发及客户导入已在推进中 [2] 关键产品研发进度 - 已完成微焦点球管、透射靶球管、齿科球管、DR球管、C-arm球管、部分CT球管的研发 [2] - 微焦点球管、透射靶球管、齿科口内球管、CBCT球管已实现量产 [2] - C-arm球管已完成注册，正在转产 [2] - 部分DR球管、CT球管预计2026年一季度启动注册 [2] 未来业务展望 - 随着公司球管产品逐步完成注册与商业化，预计未来订单、自用数量将逐步增加 [2] - 随着综合解决方案业务的拓展，预计未来订单、自用数量将逐步增加 [2]