证券时报·数据宝统计显示，奕瑞科技今日收盘价为109.90元，上涨2.65%，日换手率为1.10%，成交额 为2.40亿元，全天主力资金净流出1362.89万元，近5日该股累计上涨3.58%，近5日资金合计净流出 101.57万元。 两融数据显示，该股最新融资余额为6.59亿元，近5日减少1489.04万元，降幅为2.21%。（数据宝） 11月11日奕瑞科技大宗交易一览 | 成交量 | 成交金额 | 成交价格 | 相对当日收盘折溢 | 买方营 | 卖方营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | （万股） | （万元） | （元） | 价（%） | 业部 | | | 68.01 | 7325.18 | 107.70 | -2.00 | 机构专 | 华泰证券股份有限公司成都蜀金 | | | | | | 用 | 路证券营业部 | | 31.99 | 3444.82 | 107.70 | -2.00 | 机构专 | 华泰证券股份有限公司成都蜀金 | | | | | | 用 | 路证券营业部 | （文章来源：证券时报网） 奕瑞科技11月11日大宗交易平台共发生2笔成交，合 ...

公司融资与产能扩张 - 公司近期完成定向增发项目发行 [1] - 定增资金将用于扩充X线解决方案及球管的产能 [1] - 此举旨在加速公司成为世界领先的X线核心部件及解决方案一站式供应商 [1]

医疗器械板块整体表现 - 10月31日医疗器械板块整体上涨1.13%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌1.14% [1] - 板块内呈现分化格局，采纳股份以19.98%的涨幅领涨，而可孚医疗下跌4.35%表现最弱 [1][2] - 板块整体获得主力资金净流入4.75亿元，但游资和散户资金分别净流出3.67亿元和1.08亿元，显示机构资金与散户资金流向出现背离 [2] 领涨个股表现 - 采纳股份收盘价30.38元，涨幅19.98%，成交量9.10万手，成交额2.59亿元，为板块涨幅第一 [1] - 春立医疗上涨14.47%，收盘价28.88元，成交量8.42万手，成交额2.35亿元 [1] - 振德医疗上涨9.07%，收盘价95.00元，成交额高达19.51亿元，是成交最活跃的领涨股之一 [1] - 热景生物上涨8.70%，收盘价160.00元，成交额9.81亿元，同时获得主力资金净流入4695.50万元 [1][3] 资金流向分析 - 迈瑞医疗虽股价微跌0.76%，但获得主力资金净流入2.62亿元，主力净占比达11.16%，显示大资金逢低布局 [2][3] - 福瑞股份主力净流入7421.40万元，主力净占比11.46%，资金关注度较高 [3] - 乐普医疗主力净流入7353.23万元，主力净占比9.82%，资金流入显著 [3] - 振德医疗在上涨同时，主力净流入3947.74万元，游资净流入4295.04万元，但散户资金净流出8242.78万元 [3]

收入和利润表现 - 本报告期营业收入为4.82亿元，同比增长46.18%[3] - 年初至报告期末营业收入为15.49亿元，同比增长14.22%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为1.36亿元，同比增长64.43%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为4.71亿元，同比增长20.61%[3] - 营业总收入从13.56亿元增长至15.49亿元，增幅为14.2%[18] - 净利润从3.79亿元增长至4.57亿元，增幅为20.6%[19] - 归属于母公司股东的净利润从3.90亿元增长至4.71亿元，增幅为20.6%[19] - 基本每股收益为2.35元/股，同比增长20.5%[21] - 稀释每股收益为2.31元/股，同比增长20.9%[21] 成本和费用 - 本报告期研发投入为7369.36万元，同比下降22.06%[4] - 本报告期研发投入占营业收入比例为15.28%，同比减少13.37个百分点[4] - 研发费用从2.48亿元降至2.28亿元，降幅为8.0%[18] 现金流表现 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为2.81亿元，同比增长2110.80%[3] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为10.99亿元，同比增长453.59%[3] - 经营活动产生的现金流量净额大幅增长至10.99亿元，较上年同期的1.98亿元增长453.7%[23] - 销售商品、提供劳务收到的现金为20.95亿元，较上年同期的13.87亿元增长51.1%[23] - 收到其他与经营活动有关的现金激增至8.04亿元，较上年同期的1.95亿元增长312.2%[23] - 投资活动产生的现金流量净额为负91.36亿元，主要因购建长期资产支付91.65亿元[23][24] - 筹资活动产生的现金流量净额为11.39亿元，较上年同期的5.92亿元增长92.3%[24] - 吸收投资收到的现金为11.77亿元，较上年同期的526.81万元大幅增加[24] - 期末现金及现金等价物余额为34.00亿元，较期初的20.84亿元增长63.2%[24] 资产状况 - 本报告期末总资产为113.29亿元，较上年度末增长24.72%[4] - 公司货币资金为3,406,737,272.44元，较2024年末的2,099,326,314.28元增长约62.3%[14] - 公司应收账款为689,876,843.81元，较2024年末的749,139,401.82元下降约7.9%[14] - 公司存货为837,923,354.52元，较2024年末的798,276,448.97元增长约5.0%[14] - 公司交易性金融资产为0元，较2024年末的113,284,446.76元减少100%[14] - 公司应收票据为110,319,234.93元，较2024年末的53,901,450.22元增长约104.7%[14] - 公司流动资产合计为5,218,391,834.20元，较2024年末的3,953,941,929.74元增长约32.0%[14] - 公司长期股权投资为98,340,836.88元，较2024年末的72,313,374.68元增长约36.0%[14] - 公司总资产从908.30亿元增长至1,132.88亿元，增幅为24.7%[15] - 非流动资产从512.91亿元增长至611.04亿元，增幅为19.1%[15] - 固定资产从144.06亿元增长至192.32亿元，增幅为33.5%[15] - 在建工程从293.00亿元微降至292.27亿元[15] 负债和所有者权益 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为60.77亿元，较上年度末增长31.00%[4] - 总负债从443.66亿元增长至525.77亿元，增幅为18.5%[16] - 所有者权益从464.64亿元增长至607.11亿元，增幅为30.7%[16] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为8,011户[11] - 第一大股东上海奕原禾锐投资咨询有限公司持股32,696,549股，持股比例为16.33%[11] - 股东海南合毅投资有限公司持股11,721,318股，持股比例为5.85%，其中2,100,000股处于质押状态[11]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲 营业收入同比大幅增长46.2%至4.8亿元 归母净利润同比高增64.4%至1.4亿元 [1] - 业绩增长主要受益于下游医疗和新能源领域需求回暖 以及解决方案业务、核心部件和探测器业务的较大增长 [1][2] - 公司通过股权激励绑定核心团队 并为2026-2027年设定了净利润增长目标 [3] - 未来成长空间由CT球管/工业射线源及解决方案等新业务驱动 多项产品已进入研发后期或开始商业化 [2] 财务业绩总结 - 2025年前三季度累计营业收入15.5亿元 同比增长14.2% 归母净利润4.7亿元 同比增长20.6% [1] - 2025年第三季度单季扣非归母净利润同比大幅增长121.5%至1.1亿元 净利率提升至1.4% [1] - 第三季度期间费用率同比下降2.7个百分点 其中销售费用同比下降19.31% 研发费用同比上升27.21% [1] - 盈利能力持续改善 预计2025-2027年净利润率将从28.95%提升至32.54% [10] 下游需求与市场环境 - 医疗器械招投标市场稳健增长 2025年第一至三季度同比增速分别为67.5%、61.7%、29.8% [2] - 医学影像设备招中标市场规模在2025年第三季度同比增长55.02% [2] - 新能源领域头部客户扩产拉动设备采购需求 工业领域新应用需求不断涌现 [2] 业务进展与产品管线 - 在球管领域完成多款产品研发 微焦点球管已实现量产销售 部分CT球管已完成开发 [2] - 解决方案业务已在多个医疗和工业应用领域实现产品开发 部分产品开始批量交付 [2] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为21.6亿元、26.1亿元、32.0亿元 [3] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为6.2亿元、7.9亿元、10.4亿元 [3] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为38倍、30倍、23倍 [3][4]

公司财务表现 - 2025年第三季度净利率显著提升，受益于费用摊薄与业务结构优化 [1] 业务发展动力 - 医疗招标回暖，公司探测器产品向高端医疗影像设备市场不断渗透 [1] - 新能源下游头部客户大幅扩产，拉动了相关设备的采购需求 [1] 未来增长潜力 - CT球管、工业射线源以及解决方案业务为公司打开了新的成长空间 [1] 公司治理 - 公司通过股权激励计划绑定核心团队 [1]

经营现金流 - 本报告期经营活动现金流量净额变动比例更正前2061.54%，更正后2110.80%[3][4] - 年初至报告期末经营活动现金流量净额变动比例453.59%，更正前后无变化[3][4] 收支情况 - 2025年前三季度销售商品等现金更正前2095128128.96元，更正后1725062757.66元[7][8] - 2025年前三季度购买商品等现金更正前962063807.06元，更正后615348695.60元[7][8]

业绩总结 - 本报告期营业收入482,434,143.61元，同比增长46.18%[3] - 本报告期利润总额142,976,213.33元，同比增长70.81%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润135,984,923.22元，同比增长64.43%[3] - 年初至报告期末营业收入1,549,045,963.79元，同比增长14.22%[3] - 年初至报告期末利润总额509,772,114.14元，同比增长22.44%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润470,552,390.92元，同比增长20.61%[3] - 2025年前三季度营业总收入为15.49亿元，同比增长14.22%[18] - 2025年前三季度营业总成本为11.34亿元，同比增长10.69%[18] - 2025年前三季度净利润为4.57亿元，同比增长20.65%[19] - 2025年9月末资产总计为113.29亿元，同比增长24.73%[15] - 2025年9月末负债合计为52.58亿元，同比增长18.50%[16] - 2025年9月末所有者权益合计为60.71亿元，同比增长30.67%[16] 用户数据 - 报告期末普通股股东总数为8,011，表决权恢复的优先股股东总数为0[11] 资产数据 - 2025年9月30日货币资金为3,406,737,272.44元，较2024年12月31日增长[14] - 2025年9月30日应收票据为110,319,234.93元，较2024年12月31日增长[14] - 2025年9月30日应收账款为689,876,843.81元，较2024年12月31日减少[14] - 2025年9月30日存货为837,923,354.52元，较2024年12月31日增长[14] - 2025年9月30日流动资产合计为5,218,391,834.20元，2024年12月31日为3,953,941,929.74元[14] - 2025年9月30日长期股权投资为98,340,836.88元，较2024年12月31日增长[14] 股东持股 - 上海奕原禾锐投资咨询有限公司持股32,696,549股，持股比例16.33%[11] - 海南合毅投资有限公司持股11,721,318股，持股比例5.85%，质押2,100,000股[11] 其他数据 - 2025年前三季度研发费用为2.28亿元，同比下降8.00%[18] - 2025年前三季度投资收益为3142.8万元，同比增长2570.97%[18] - 2025年前三季度其他收益为7056.52万元，同比下降37.17%[18] - 2025年前三季度财务费用为 - 648.00万元，同比下降95.82%[18] - 2025年前三季度基本每股收益为2.35元/股，2024年为1.95元/股；稀释每股收益为2.31元/股，2024年为1.91元/股[21] - 2025年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为17.2506275766亿元，2024年为13.8691897117亿元[22] - 2025年前三季度收到的税费返还为5038.038713万元，2024年为4868.949273万元[22] - 2025年前三季度收到其他与经营活动有关的现金为7.9264485413亿元，2024年为1.9512819469亿元[22] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为10.9874461476亿元，2024年为1.9847454358亿元[22] - 2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 -9.1361542987亿元，2024年为 -10.6177408805亿元[23] - 2025年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为11.3929658266亿元，2024年为5.923838171亿元[23] - 2025年前三季度汇率变动对现金及现金等价物的影响为 -819.414378万元，2024年为 -365.237776万元[23] - 2025年前三季度现金及现金等价物净增加额为13.1623162377亿元，2024年为 -2.7456810513亿元[23] - 2025年末现金及现金等价物余额为34.0028942575亿元，2024年末为14.3308105705亿元[23]

股价表现与资金流向 - 10月30日盘中股价下跌2.02%至113.24元/股，成交额1.23亿元，换手率0.54%，总市值239.40亿元 [1] - 当日主力资金净流出583.89万元，特大单净卖出336.19万元，大单净卖出247.71万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨67.58%，近60日上涨32.82%，但近5个交易日和近20日分别下跌1.50%和3.06% [1] 公司基本情况 - 公司全称为奕瑞电子科技集团股份有限公司，位于上海市浦东新区，成立于2011年3月7日，于2020年9月18日上市 [1] - 主营业务为数字化X线探测器的研发、生产、销售与服务，探测器销售是核心收入来源，占比81.21% [1] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗设备，概念板块包括增持回购、融资融券、高派息等 [1] 经营业绩与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入15.49亿元，同比增长14.22%，归母净利润4.71亿元，同比增长20.61% [2] - 截至9月30日，公司股东户数为8011户，较上期增加14.61%，人均流通股24992股，较上期减少12.74% [2] - A股上市后累计派现7.89亿元，近三年累计派现5.57亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司新进成为第九大流通股东，持股380.20万股 [3] - 华宝中证医疗ETF（512170）退出十大流通股东之列 [3]

创新药板块资金流向与估值状况 - 自8月19日创新药指数创新高以来，跟踪该指数的28只ETF平均亏损近8%，但其中26只基金份额实现增长，多只份额增长超100%-300%，显示抄底资金持续涌入[5] - 具体ETF份额变化显著，如港股通创新药ETF份额增长293.54%，恒生创新药ETF增长195.40%，科创创新药ETF国泰增长193.65%[6] 基金经理调仓策略分析 - 鹏华基金金笑非管理的鹏华医药科技股票A三季度大幅砍仓创新药，医药生物板块持仓比重锐减至49.5%，环比减少超25个百分点[10] - 该基金前十大重仓股中创新药标的减少，新增奕瑞科技、联影医疗等医疗器械企业及恒瑞医药等综合型药企，行业覆盖度提升[12] - 调仓原因为创新药板块整体涨幅过大，筹码过度拥挤，基金组合转向均衡，涵盖创新药、仿制药、CXO、器械等多个细分板块[14] - 金笑非强调创新药"随便买入随便赚钱的阶段可能已结束"，未来投资逻辑从贝塔收益转向阿尔法收益，聚焦具备真实竞争力的个股[15] - 工银瑞信赵蓓同样在三季度减持部分估值透支的创新药公司，转向看好以海外收入为主的CXO企业和科研上游公司[16] 基金业绩与行业配置调整 - 鹏华医药科技股票A三季度净值增长率达22.03%，大幅跑赢业绩基准10.60%，小幅跑赢沪深300指数19.85%[8] - 金笑非管理的另一只基金鹏华创新升级混合A三季度医药生物板块持仓比重锐减至23.3%，环比下降56个百分点，同时增配电力设备行业17.2%和有色金属板块3.39%[19][23] - 该基金前十大重仓股新增派能科技、天赐材料、赣锋锂业等电力设备及锂矿行业个股，显示向新能源领域倾斜[24] - 基金当前配置以新能源+创新药+电子为主，与专注医药的基金形成差异化策略[27]