业绩说明会安排 - 2025年6月4日15:00 - 16:00举行2025年第一季度业绩说明会[3][4][6] - 地点为上海证券交易所上证路演中心，方式为网络文字互动[4][6] - 董事长等人员参加，投资者可在线参与[6] 提问与查看 - 投资者2025年5月27日至6月3日16:00前提问[3][7] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[9] 联系人信息 - 联系人是董事会办公室，电话028 - 85058465 - 8012，邮箱ir@hinovapharma.com[8]

行业动态 - 创新药概念股持续走强 舒泰神股价实现20CM涨停 三生国健连续3个交易日涨停 赛升药业 海创药业 海辰药业 诺思格 君实生物等公司股价跟涨 [1] - 港股创新药企业三生制药与辉瑞公司达成合作协议 涉及自主研发的PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707 [1] 交易亮点 - 三生制药与辉瑞签订的许可协议中 12.5亿美元首付款创下国产创新药出海首付款金额新纪录 [1]

业绩数据 - 2024年营业收入为366836.28元，2023年为0[31] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为 - 199495736.10元，2023年为 - 294158414.14元，亏损同比减少32.18%[31][33] - 2024年扣非后净利润为 - 217509880.91元，2023年为 - 325029561.97元，亏损同比减少33.08%[31][34] - 2024年经营活动现金流净额为 - 187083058.81元，2023年为 - 255507080.79元[31] - 2024年末净资产为1192245114.75元，2023年末为1367090349.22元，同比减少12.79%[31] - 2024年末总资产为1361579788.43元，2023年末为1491565068.87元，同比减少8.71%[31] - 2024年基本每股收益为 - 2.01元/股，2023年为 - 2.97元/股[32] - 2024年扣非后基本每股收益为 - 2.2元/股，2023年为 - 3.28元/股[32] - 2024年研发投入占营收比例为47441.25%[32] - 报告期内材料及研发中间体销售收入为36.68万元[33] - 本年度费用化研发投入174031725.15元，上年度为248268044.24元，变化幅度为 - 29.90%[45] - 本年度研发投入合计174031725.15元，上年度为248268044.24元，变化幅度为 - 29.90%[45] 产品研发 - 公司构建了有9项在研产品的管线，6项进入临床试验不同阶段[23][38] - 核心产品氘恩扎鲁胺软胶囊新药上市申请于2023年获NMPA受理，正在审评中[5] - 氘恩扎鲁胺临床Ⅲ期数据入选2023年6月美国临床肿瘤学会年会[5] - HP518于2024年12月完成中国Ⅱ期首例受试者入组，正在入组中[37][46] - HP568片于2025年1月完成首例受试者入组[37] - HP501中国联合用药申IND申请于2024年4月获批准，治疗痛风相关高尿酸血症临床Ⅱ期试验于2023年12月获FDA批准[46] 技术与团队 - 公司已构建四大核心技术平台，合成一系列专利新药候选物[35] - 截至报告期末，公司及子公司全球申请357项发明专利，124项已获授权，本年新增申请96个、获得26个[39][45] - 公司专家技术团队中有2位国家级人才和多位四川省级人才[41] - 报告期内公司承担四川省重大科技专项1项[41] 其他情况 - 保荐人于2025年4月21日至4月24日对公司进行现场检查[2] - 公司商业化投入准备保持较高水平，累计未弥补亏损不断增加[14] - 本持续督导期间，保荐人未发现公司存在新增业务[47] - 公司已建立募集资金管理制度并执行，未发现违规使用募集资金情形[48] - 截至2024年12月31日，公司控股股东等持有的公司股权均不存在质押、冻结及减持情形[49] - 本持续督导期间，保荐人未发现应当发表意见的其他事项[50]

华峰化学 - 终止通过发行股份及支付现金方式购买华峰合成树脂和华峰热塑性聚氨酯100%股权 [1] - 终止原因为相关议案未获股东大会2/3以上表决权通过 [1] - 公司将继续推动相关股权注入工作 [1] - 主营业务为氨纶纤维、聚氨酯原液、己二酸等聚氨酯制品材料的研发生产与销售 [1] 中荣股份 - 实际控制人、董事长兼总经理黄焕然被中山市公安局指定居所监视居住 [1] - 公司董事会运作正常，其他高管正常履职 [1] - 主营业务为纸制印刷包装产品的研发设计生产和销售 [1] 密尔克卫 - 3股东拟通过大宗交易合计减持不超过2%公司股份 [2] - 减持原因为自身资金需求 [2] - 主营业务为综合物流服务的代理运营和服务 [3] 舒泰神 - 子公司贝捷泰取得药品生产许可证 [4] - 许可证允许委托生产注射用STSP-0601，有效期至2030年5月7日 [4] - 主营业务为生物药物的研发生产和营销 [5] 捷顺科技 - 中标重庆市公租房配套车位运营项目 [6] - 项目包含4个停车场13335个车位，保底收益4043万元/年，预计合同总金额超1亿元 [6] - 主营业务为智能停车场管理系统等产品的销售和服务 [6] 综艺股份 - 拟通过现金增资或受让股份取得吉莱微控制权 [7] - 吉莱微主营功率半导体芯片及器件研发生产销售 [7] - 主营业务为信息科技业务、新能源业务、股权投资业务 [8] 东山精密 - 子公司拟1亿欧元收购法国GMD集团100%股权 [9] - 收购旨在推进全球化战略，提升汽车零部件市场份额 [9] - 主营业务为电子电路产品、精密组件等研发生产销售 [9] 诺诚健华 - 股东拟减持不超过3%公司股份 [10] - 与西湖大学签订战略合作协议，将提供不超过5400万元资金支持 [12] - 2025年一季度营业收入3.81亿元，同比增长129.92%，净利润1796.76万元 [14] - 主营业务为创新药的研发生产及商业化 [13][15] 凯美特气 - 股东拟减持不超过3%公司股份 [17] - 主营业务为石油化工尾气火炬气回收利用 [17] 海创药业 - 控股股东拟减持不超过2%公司股份 [18] - 主营业务为肿瘤代谢性疾病等领域的创新药物研发 [18] 高争民爆 - 控股股东拟减持不超过3%公司股份 [19] - 主营业务为民用爆破器材的科研生产销售及爆破工程服务 [19] 金埔园林 - 2股东拟合计减持不超过1.91%公司股份 [20] - 主营业务为市政园林绿化工程施工及设计咨询 [20] 掌趣科技 - 大股东拟减持不超过1%公司股份 [21] - 主营业务为网络游戏尤其是移动游戏产品的开发发行运营 [21] 美凯龙 - 董事兼总经理车建兴被云南省监察委员会留置 [22] - 主营业务为经营和管理自营商场、委管商场等 [22] 新强联 - 股东拟减持不超过1.89%公司股份 [22] - 主营业务为大型回转支承、风电锁紧盘等研发生产销售 [22] 日月明 - 股东拟减持不超过1%公司股份 [23] - 主营业务为轨道安全测控设备研发生产销售 [23] 同有科技 - 股东及副总经理拟合计减持不超过1.53%公司股份 [24] - 主营业务为企业级存储系统和军工级固态存储产品研发应用 [24] 爱尔眼科 - 子公司以6.5亿元获得广晟数码60%股权及特定债权 [25] - 标的资产将作为深圳滨海爱尔的长期医疗用房 [25] - 主营业务为各类眼科疾病诊疗手术服务与医学验光配镜 [26]

股东持股与减持 - 盈创动力持有公司股份6,215,901股，占总股本6.2777%[3] - 拟减持不超过1,980,310股，占总股本2%[4] - 过去12个月减持3,344,245股，减持比例3.3775%[8] 减持方式与时间 - 集中竞价减持不超过990,155股，大宗交易减持不超过990,155股[8] - 减持期间为2025年6月5日至2025年9月4日[8] 减持承诺与影响 - 承诺上市12个月或新增股份36个月内不转让[11] - 限售期满两年内减持价不低于每股净资产[11] - 本次减持与承诺一致，无重大影响但有不确定性[11][12]

股东减持计划 - 股东盈创动力计划减持不超过198.03万股，占公司总股本的2% [1] - 减持方式包括集中竞价和大宗交易 [1] - 减持时间为公告披露之日起15个交易日后的3个月内 [1]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 2025年一季度医药板块收入和利润继续承压，但公司业绩出现分化 5月开始进入业绩真空期，市场关注点由业绩转变为行业和公司基本面变化，看好创新药、出海以及集采出清板块，我国创新药进入成果兑现阶段，有望持续作为2025年医药板块投资主线，出海领域看好在新兴市场领域布局的企业，建议关注科兴制药，部分细分赛道集采影响已出清，建议关注胰岛素、骨科等细分赛道以及部分仿制药企业，我国医药市场集中度提升加速，并购重组有望加速，建议重点关注 [4][22] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 医药板块涨跌幅 - 2025年4月28日至5月9日，申万医药生物指数上涨1.50%，跑输沪深300指数0.06pct，在31个申万一级行业指数中排名第16 [11] - 2025年初至今，申万医药生物指数上涨1.19%，跑赢沪深300指数3.45pct，涨跌幅在31个申万一级行业指数中排名第15 [13] 医药板块估值水平 - 截至2025年5月9日，医药板块估值为26.54倍（TTM整体法，剔除负值），相对于沪深300估值溢价率为141.81% [16] 个股涨跌幅 - 涨幅排名前十的个股分别为常山药业（+26.29%）、海创药业（+25.85%）、锦好医疗（+25.32%）等 [3][17] - 跌幅排名前十的个股分别为普利退（-69.88%）、*ST苏吴（-31.39%）、*ST双成（-26.90%）等 [3][17] 重要公司公告 - 凯利泰2024年实现营业收入9.85亿元，同比增长2.96%，归母净利润-1.06亿元，同比下降193.80%，EPS为-0.15元/股 [21] - 华大智造2024年实现营业收入30.13亿元，同比增长3.48%，归母净利润-6.00亿元，EPS为-1.46元/股 [21] - 东方生物2024年实现营业收入8.28亿元，同比增长0.95%，归母净利润-5.29亿元，同比下降33.06%，EPS为-2.69元/股 [21] - 基蛋生物2024年实现营业收入11.65亿元，同比下降14.93%，归母净利润2.24亿元，同比下降20.06%，EPS为0.44元/股 [21] 行业观点 - 医药行业2024年营业收入同比下降0.99%，归属上市公司股东的净利润同比下降12.97%，扣非归母净利润同比下降8.91% [4][22] - 2025年一季度营业收入同比下降4.78%，归属上市公司股东的净利润同比下降12.21%，扣非归母净利润同比下降18.22% [4][22] - 看好创新药、出海以及集采出清板块，建议关注科兴制药、胰岛素、骨科等细分赛道以及部分仿制药企业，关注并购重组 [4][22]

报告公司投资评级 - 未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 公司2024年亏损减少，PROTAC在研药物进展加快，HC - 1119已提交新药上市申请补充资料并完成商业化生产筹备，预计2025 - 2027年实现营业收入分别约为1.6、3.8、5.8亿元，首款创新药德恩鲁胺NDA已获受理，建议关注 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为0.37、159.00、379.70、580.00百万元，增长率分别为—、43243.59%、138.81%、52.75% [3] - 2024 - 2027年归属母公司净利润分别为 - 199.50、 - 150.64、 - 90.58、5.37百万元，增长率分别为32.18%、24.49%、39.87%、105.93% [3] - 2024 - 2027年每股收益EPS分别为 - 2.01、 - 1.52、 - 0.91、0.05元，净资产收益率ROE分别为 - 16.73%、 - 14.46%、 - 9.52%、0.56% [3] - 2024 - 2027年PE分别为 - 24、 - 32、 - 52、885，PB分别为3.99、4.56、5.00、4.97 [3] 事件情况 - 公司发布2024年年报&2025年一季报，2024年全年实现收入36.7万元，归母净利润 - 2亿元，扣非归母净利润 - 2.2亿元，2025年一季度实现归母净利润 - 3210万元 [8] 亏损原因及变化 - 2024年公司无药品销售收入，材料及研发中间体实现收入36.7万元，归母净利润减亏9466.3万元，扣非归母净利润减亏1.1亿元，研发费用1.7亿元同比 - 29.9%，管理费用4212万元同比 - 47.1%，销售费用1135.3万元同比 + 35.8%，赎回理财产品2.9亿元，购买结构性存款2.1亿元未到期未赎回，偿还短期银行借款3000万元，亏损收窄 [8] 在研药物进展 - 口服AR PROTAC药物HP518针对mCRPC的中国II期临床试验于2024年12月完成患者入组，另一适应症AR阳性三阴乳腺癌于2024年6月获美国FDA快速通道认定；HP568针对ER + /HER2 - 晚期乳腺癌的临床试验于2024年10月获中国NMPA批准，2025年1月实现首例患者给药，该适应症于2024年12月获FDA批准 [8] 新药上市申请情况 - HC - 1119已提交新药上市申请的补充资料，完成了商业化生产筹备，2024年完成GMP生产合规核查，CDE完成首轮评审工作，目前进入技术评审阶段 [8] 盈利预测关键假设 - 假设德恩鲁胺上市后价格为19600元/盒，谈判降价50%纳入2025年医保目录；假设二线治疗比例为30% [9] 分业务收入及毛利率 |业务|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |德恩鲁胺收入（百万元）|0.0|159.0|379.7|580.0| |德恩鲁胺增速|/|/|138.8%|52.8%| |德恩鲁胺毛利率|/|82.0%|85.0%|85.0%| |其他收入（百万元）|0.4|0.0|0.0|0.0| |其他增速|/|/|/|/| |其他毛利率|8.4%|/|/|/| |合计收入（百万元）|0.4|159.0|379.7|580.0| |合计增速|/|43243.6%|138.8%|52.8%| |合计毛利率|8.4%|82.0%|85.0%|85.0%|[10] 财务预测与估值 - 包含利润表、现金流量表、资产负债表及各项财务分析指标等详细数据 [11]

会议信息 - 公司2025年5月9日召开2024年年度股东大会，4月18日通过召开议案，4月19日公告[4] - 表决方式为现场与网络投票结合，现场会议由董事长主持[5] 参会情况 - 现场12名股东及代理人，持27,315,551股，网络40名股东，代表7,361,202股[6] - 出席股东所持表决权股份占35.0215%[6] 议案表决 - 各议案均获有效通过，表决程序合法有效[22][23] - 部分议案对中小投资者单独计票[20]

会议信息 - 股东大会于2025年5月9日在成都召开[3] - 出席股东和代理人52人，表决权占35.0215%[3] - 董事、监事全出席，高管列席[4] 议案表决 - 多项议案同意票数比例超99.99%[5][7][9] - 《2025年度董事薪酬方案》同意票比例99.1217%[8] - 《2024年年度报告》同意票比例98.7846%[8] - 《发行股票议案》同意票比例98.6651%[9] - 《购买责任保险议案》同意票比例99.9731%[9] - 中小投资者对《利润分配预案》同意票比例99.9871%[10] 其他 - 见证律所是北京通商（成都）律所[13] - 律师认为会议程序等合法有效[13] - 公告于2025年5月10日发布[15]