行业趋势 - 行业算力成本上升，侧面反映了市场对AI基础设施的旺盛需求 [2] 公司动态 - 公司表示正紧抓行业发展机遇，积极推动业绩持续增长 [2]

公司战略与技术布局 - 公司秉持开放协同的技术战略，密切关注并积极拥抱开源生态 [2] - 公司通过“混合云+混合模型”策略，将开源模型的通用优势与公司自研大模型深度融合 [2] - 公司的“训推一体机”已实现对主流国产开源大模型的全栈适配 [2] 产品与解决方案 - 针对各细分行业，公司的一体机产品能够提供“开箱即用”的私有化部署方案 [2] - 产品结合开源小模型的高效推理与低成本特性，以及公司软硬一体化的交付模式 [2] - 该方案有效解决客户对数据安全与部署门槛的顾虑 [2] 市场与商业化影响 - 公司的策略有助于进一步降低企业AI落地成本 [2] - 此举旨在拓展中小企业市场 [2] - 同时提升产品的场景适配性与商业化效率 [2]

公司股价与市场表现 - 2月9日，云从科技股价上涨5.09%，报收15.49元/股，成交额2.92亿元，换手率2.29%，总市值160.87亿元 [1] - 博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A（023520）因持有公司股票，当日浮盈约726.95万元 [2] 公司基本情况 - 云从科技集团股份有限公司成立于2015年3月27日，于2022年5月27日上市，公司位于上海市浦东新区 [1] - 公司是一家提供高效人机协同操作系统和行业解决方案的人工智能企业，致力于助推人工智能产业化进程和各行业智慧化转型升级 [1] - 公司主营业务收入构成为：人工智能解决方案75.55%，人机协同操作系统24.19%，其他0.25% [1] 主要机构股东动态 - 博时基金旗下产品“博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A（023520）”于三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司股票969.27万股，占流通股的比例为1.16% [2] - 该基金成立于2025年3月11日，最新规模1.21亿元，今年以来收益7.11%，成立以来收益26.88% [2] - 该基金的基金经理为李庆阳，其累计任职时间2年9天，现任基金资产总规模93.48亿元 [2]

公司与产品动态 - 云从科技与中冶京诚工程技术有限公司联合研发的“工程数字化智能辅助系统”正式落地 [1] - 该系统以AI智能体（Agent）为技术核心，面向工程设计与校审场景 [1] - 系统构建了工程领域首个全流程智能辅助体系，实现了工程标准、规范与历史经验的系统化沉淀和智能化调用 [1] 技术与行业意义 - 该系统的落地标志着垂直场景下的AI应用从“概念”走向了大规模“实操” [1]

公司上市定价与募资 - 云从科技香港上市定价为每股106.89港元，此价格为定价区间的上限[1] - 此次上市最多可募集资金9.02亿美元[1]

公司业务动态 - 云从科技于1月29日宣布其打造的贸易智能体正式上线 [1] - 该智能体依托公司在AI智能体与可控训练场方面的技术优势 [1] - 该产品实现了对跨境贸易全流程风险的实时识别与预警 [1] 行业影响与趋势 - 该产品的上线旨在推动跨境贸易便利化水平迈向新台阶 [1]

2025年度业绩预亏 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为负，区间在-59,000万元到-49,000万元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为负，区间在-70,000万元到-58,000万元 [1] 历史财务表现 - 2019年至2021年，公司营业收入分别为80,734.72万元、75,477.10万元、107,550.01万元，同期净利润持续为负 [1] - 2022年及2023年，公司营业收入分别为5.26亿元、6.28亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为-8.69亿元、-6.43亿元 [2] - 2024年，公司营业收入为3.98亿元，同比下降36.69%，归属于上市公司股东的净利润为-6.96亿元，亏损同比扩大 [2] 首次公开发行(IPO)情况 - 公司于2022年5月27日在科创板上市，发行1.12亿股，发行价格15.37元/股 [2] - 首次公开发行募集资金总额为17.28亿元，扣除发行费用后净额为16.27亿元 [2] - 实际募集资金净额比原计划少21.23亿元，原计划募集资金为37.50亿元 [2] - 发行费用总额为1.01亿元，其中保荐机构中信建投证券获得保荐承销费用7,212.20万元 [3] 募集资金用途与股本变动 - 公司原计划募集资金用于人机协同操作系统升级、轻舟系统生态建设、人工智能解决方案综合服务生态及补充流动资金等项目 [2] - 2023年，公司实施资本公积转增股本，以总股本740,670,562股为基数，每10股转增4股，转增后总股本增至1,036,938,787股 [3]

2025年度业绩预亏核心数据 - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润为亏损人民币49,000万元至59,000万元，上年同期亏损69,568.76万元，亏损同比收窄 [2] - 预计2025年归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为亏损人民币58,000万元至70,000万元，上年同期亏损72,232.39万元，扣非净亏损亦同比收窄 [2] 业绩变化的主要原因：主营业务影响 - 公司执行“AI基础设施+AI智能体”双轮驱动战略，市场需求释放带动智算中心及可信空间训练场等战略性项目建设与交付加快，算力基础建设与AI应用业务放量增长，营业收入较上年同期显著增加 [2] - 收入规模扩大但仍处亏损，原因包括：持续进行前瞻性研发投入以维持技术领先，营业收入尚不能完全覆盖研发及经营投入 [2] - 算力建设业务收入占比提升，该业务处于市场拓展初期且硬件外购成本较高，导致综合毛利率水平较低 [2] - 公司推进精细化管理，优化组织架构与人员配置，强化成本管控，期间费用结构明显优化，费用投入效率显著提升，本期亏损规模较上年同期有力收窄 [3] 业绩变化的主要原因：非经营性损益影响 - 2025年非经常性损益预计为人民币9,000万元到11,000万元，较上年同期大幅增长 [3] - 非经常性损益增长主要原因为验收的政府课题项目同比增加，使得计入当期损益的政府补助金额显著提升 [3]

本期业绩预告核心数据 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为负，区间为-59,000.00万元到-49,000.00万元 [3] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为负，区间为-70,000.00万元到-58,000.00万元 [4] - 预计2025年度非经常性损益为9,000.00万元到11,000.00万元，较上年同期大幅增长 [7] 与上年同期业绩对比 - 2024年度归属于母公司所有者的净利润为-69,568.76万元，扣非后净利润为-72,232.39万元 [5] - 2025年度亏损规模较上年同期实现有力收窄 [6] 业绩变化的主要原因：主营业务影响 - 公司执行“AI基础设施+AI智能体”双轮驱动战略，受益于市场需求释放及国家“人工智能+”行动计划，营业收入较上年同期显著增加 [5] - 公司加快智算中心及可信空间训练场等战略性项目建设与交付，带动算力基础建设与AI应用业务放量增长 [5] - 收入规模扩大但未能覆盖高额研发及经营投入，且算力建设业务占比提升，因其处于市场拓展初期且硬件外购成本高，导致综合毛利率水平较低 [5] 业绩变化的主要原因：费用与非经常性损益 - 公司通过优化组织架构、人员配置及强化成本管控，期间费用结构明显优化，费用投入效率显著提升 [6] - 非经常性损益大幅增长主要系报告期内验收的政府课题项目同比增加，使得计入当期损益的政府补助金额显著提升 [7] 公司战略与未来展望 - 公司坚定深耕“AI基础设施+AI智能体”战略，致力于通过持续技术创新与生态协同构建更稳固的收入来源，提升市场核心竞争力 [7] - 随着AI智能体场景深化应用、高质量业务收入持续增长及降本增效措施落地，公司亏损幅度已显著改善 [7]

公司业绩预告 - 云从科技发布2025年度业绩预告 预计归属于母公司所有者的净利润为负值 [2] - 预计2025年度净亏损区间为人民币-49,000万元至-59,000万元 [2]