格隆汇10月31日丨云从科技(688327.SH)在投资者互动平台表示，公司是一家专注于提供高效人机协同 操作系统及行业解决方案的人工智能企业，目前公司的业务和技术布局主要聚焦于人工智能领域，不直 接涉及量子科技相关业务。 ...

10月31日，云从科技涨5.03%，截至发稿，报16.07元/股，成交4.26亿元，换手率3.24%，总市值166.89 亿元。 资料显示，云从科技集团股份有限公司位于上海市浦东新区川和路55弄张江人工智能岛11栋，成立日期 2015年3月27日，上市日期2022年5月27日，公司主营业务涉及一家提供高效人机协同操作系统和行业解 决方案的人工智能企业,致力于助推人工智能产业化进程和各行业智慧化转型升级。主营业务收入构成 为：人工智能解决方案75.55%，人机协同操作系统24.19%，其他0.25%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，东兴基金旗下1只基金重仓云从科技。东兴蓝海财富混合A（002182）三季度增持1.35万股， 持有股数3.3万股，占基金净值比例为2.37%，位居第八大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约2.54万 元。 东兴蓝海财富混合A（002182）成立日期2015年12月23日，最新规模2294万。今年以来收益14.03%，同 类排名5322/8154；近一年收益15.78%，同类排名4933/8046；成立以来亏损17.1%。 东兴蓝海财富混合A（002182）基金经理为司马义买买提。 截至 ...

云从科技所属申万行业为：计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ。所属概念板块包括：AI文生视频、元宇宙概 念、虚拟数字人、AIGC概念、AI训练等。 10月31日，云从科技盘中上涨2.03%，截至09:47，报15.61元/股，成交7393.34万元，换手率0.57%，总 市值162.12亿元。 资金流向方面，主力资金净流出723.69万元，特大单买入0.00元，占比0.00%，卖出142.71万元，占比 1.93%；大单买入1160.21万元，占比15.69%，卖出1741.18万元，占比23.55%。 云从科技今年以来股价涨29.01%，近5个交易日涨2.83%，近20日跌12.16%，近60日跌4.99%。 今年以来云从科技已经3次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为2月28日，当日龙虎榜净买入-8103.50万 元；买入总计1.94亿元 ，占总成交额比4.30%；卖出总计2.75亿元 ，占总成交额比6.10%。 资料显示，云从科技集团股份有限公司位于上海市浦东新区川和路55弄张江人工智能岛11栋，成立日期 2015年3月27日，上市日期2022年5月27日，公司主营业务涉及一家提供高效人机协同操作系统和行业解 决 ...

投资评级 - 报告对云从科技维持"增持"评级 [1][6] 核心观点 - 公司2025年第三季度收入表现超预期，同比增长75.68%，达到1.9亿元，显著高于市场约30%的预期 [6] - 归母净利润亏损收窄，2025Q3为-0.8亿元，去年同期为-1.5亿元，2025年前三季度为-3.1亿元，去年同期为-5.1亿元，显示利润加速减亏 [6] - 收入超预期主要得益于算力建设业务的快速放量，公司加快智算中心等项目建设和交付 [6] - 利润减亏得益于经营现金流改善和费用率管控，2025Q3经营性净现金流转正至0.6亿元，前三季度为0.3亿元，去年同期为-2亿元 [6] - 期间费用率大幅下降，2025年前三季度销售、管理、研发费用率分别为24.3%、38.5%、45.7%，同比分别下降27.2、20.7、115.4个百分点 [6] - 公司大模型标杆项目落地，在多行业深化应用，包括与上海交大共建AI-X研究院、与华为及武汉东西湖区政府合作国家级AI公共算力平台、武汉临空算力中心发布DeepSeek大模型平台以及发布智能终端产品众寻AI鼠标 [6] - 基于业务结构战略性调整恢复增长及标杆项目带来的增长动力，维持2025-2027年收入预测为5.4亿元、7.4亿元、11.0亿元，归母净利润预测为-4.6亿元、-3.6亿元、-2.2亿元 [6] 财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为3.55亿元，同比增长56.8% [5][6] - 2025年第三季度销售毛利率为17.72%，同比下降13.97个百分点，主要受较低毛利率的泛AI业务占比提升影响 [6] - 预测2025年全年营业总收入为5.44亿元，同比增长36.8%，2026年预测为7.42亿元，2027年预测为10.96亿元 [5][8] - 预测毛利率持续改善，2025E、2026E、2027E分别为42.7%、45.7%、48.6% [5] - 净资产收益率（ROE）预计从2025E的-35.1%改善至2027E的-16.0% [5] 业务进展 - 公司优化从容多模态大模型，在权威评测中表现突出，并在医疗、金融等行业实现应用 [6] - 算力相关项目取得战略性突破，聚焦算力基建、安全模型和内容审核智能体 [6] - 通过动态知识蒸馏技术实现大模型运行需求优化，如DeepSeek平台需求从3张A100降至单颗910B [6] - 公司在智慧治理、智慧出行、智慧金融、智慧商业等领域的行业经验有望在大模型应用趋势中形成优势 [6]

英伟达GTC大会与行业展望 - 英伟达官宣其Blackwell/Rubin芯片平台到2026年底在手业务将超越5000亿美元，其中包含网络收入[1] - 基于此预测，未来5个季度数据中心业务收入预计为3500-4000亿美元，相较市场共识的3180亿美元，上修幅度超过20%[1] - 芯片出货量激增和产能扩张迅猛，增强了光模块行业在2026年业绩的确定性，在此轮AI行情中，光模块走势领先于半导体[1] - 若11月1日中美和谈结果向好，全球市场可能迎来类似今年5-8月的蜜月期，半导体板块有望实现对光模块的补涨[1] 国产算力替代与市场表现 - 在美国限制先进芯片出口及打压国产算力芯片、大模型的背景下，国产算力替代的紧迫性持续提升[1] - 随着算力基础设施持续投入，国产算力在模型侧和算力芯片方面有望持续突破，中期内或获得领先于海外算力的增长弹性[1] - 反映在盘面上，重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF（589520）10月29日场内交易出现溢价区间，显示买盘资金更为强势[2] - 其成份股中，澜起科技、萤石网络涨幅超过2%，石头科技、威胜信息涨幅超过1%，道通科技、合合信息等个股跟涨[2] 科创人工智能ETF投资亮点 - 该ETF受益于AI顶层政策，其成份股为细分环节收入最大或卡位最佳的公司，受益于端侧芯片/软件AI化进程提速[4] - 在科技摩擦背景下，ETF重点布局国产AI产业链，具备较强的国产替代和自主可控特点[4] - ETF具备20%涨跌幅限制的高弹性，前十大重仓股权重占比超70%，第一大重仓行业半导体占比超50%，集中度高，进攻性强[4] - 自2025年4月8日低点至10月28日，其标的指数累计上涨65.84%，表现优于科创综指（60.87%）和科创50指数（59.25%）[4][5]

北京商报讯（记者 魏蔚）10月28日，云从科技发布的2025年三季度财报显示，营收1.86亿元，较上年同 期调整后营收增长75.68%，净亏损7973.75万元。2025年前三个季度，云从科技实现营收3.55亿元，较 上年同期调整后营收增长56.81%，净亏损3.1亿元。 ...

10月28日晚间，云从科技(688327)披露2025年三季报，公司前三季度实现营收3.55亿元，同比增长 56.81%，净利润为-3.10亿元，亏损同比收窄39.14%；第三季度实现营收1.86亿元，同比增长75.68%。 值得一提的是，云从科技前三季度经营现金流由负转正，为3125.86万元，系公司上市后首次实现经营 现金流转正。在费用方面，公司管理、销售及研发三项费用合计同比下降约2.30亿元，同比下降幅度为 37.41%，运营效率进一步提升。 报告期内，云从科技"AI基础设施+AI智能体"战略持续落地。AI基础设施领域，云从科技今年5月发布 的"从容大模型智用一体机"已实现规模化交付，并入选中国人工智能产业发展联盟编制的"大模型一体 机产业图谱"。这款产品在天津港（600717）的应用成为行业标杆，通过部署全球首个港口大模型 PortGPT，将货物调度效率提升30%以上，还通过数字人助手"天天"简化交接班流程，目前已覆盖天津 港全港区作业场景。 在政务与金融领域，云从科技已联合国家网安基地等合作伙伴实现落地。此外，云从在金融领域中标广 州银行、重庆农商行等项目，其鸿蒙版SDK及活体检测系统已保障超25 ...

公司财务业绩 - 2025年前三季度公司营收约3.55亿元，较上年同期的2.27亿元同比增长56.81% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损约3.1亿元，较上年同期亏损5.09亿元有所收窄 [1] - 2025年前三季度基本每股收益亏损0.3元，较上年同期亏损0.49元有所改善 [1] 公司市场表现 - 公司当前股价为15.3元，市值为159亿元 [1][2] - A股市场突破4000点，科技板块成为市场主线 [2]

公司近期动态 - 公司于2025年10月27日召开第二届第三十一次董事会会议，审议了包括《2025年第三季度报告》在内的议案 [1] - 公司当前股价为15.3元，市值为159亿元 [1] 公司业务构成 - 2024年全年营业收入构成为：泛AI领域或其他占比37.33%，智慧治理占比36.15%，智慧金融占比12.61%，智慧出行占比8.44%，智慧商业占比5.25% [1] 行业市场环境 - A股市场突破4000点，科技板块成为市场主线，市场格局被重塑 [1]

财报表决 - 《2025年第三季度报告》表决同意3票，反对0票，弃权0票[4] 激励计划 - 拟首次授予限制性股票激励对象99名[7] - 首次授予数量308.00万股[7] - 授予价格8.65元/股[7] - 《关于向激励对象首次授予限制性股票的议案》表决同意3票，反对0票，弃权0票[8] - 激励计划首次授予日为2025年10月27日[7]