行业趋势 - 大模型技术成为热点 低成本开源模型如DeepSeek推动AI商业化落地 使整个AI生态受益 [1] - 生成式AI推动全球人工智能支出快速增长 2024-2028年复合增长率达29% 2028年全球AI支出预计达6320亿美元 [12] 寒武纪业绩表现 - 2025年上半年营收28.81亿元 同比增长4347% 净利润10.38亿元 实现扭亏为盈 [3] - 大模型驱动AI芯片需求旺盛 国产替代加速 公司市值超6000亿元 [4] 工业富联业绩表现 - 2025年上半年营收3607.6亿元 同比增长35.58% 净利润121.13亿元 同比增长38.61% [5] - 算力服务成为最大营收板块 占比超60% 市值达1.18万亿元 年内累计涨幅190% [5] 商汤科技业务转型 - 2025年上半年总营收23.58亿元 同比增长36% 生成式AI收入18.15亿元 同比增长73% 占比提升至77% [6] - 总算力规模达2.5万PetaFLOPS 成功从传统AI向生成式AI转型 [6] 云从科技战略调整 - 2025年上半年营收1.69亿元 同比增长40% 亏损收窄至2.3亿元 同比减少35% [7][8] - 以"AI智能体+行业大模型"为核心战略 推动技术向制造、能源等行业延伸 [8] 科大讯飞业务发展 - 2025年上半年营收109亿元 同比增长17% 智慧教育业务收入35.31亿元 同比增长23.47% 占比32.36% [9] - 推出40亿元定增预案 其中8亿元用于星火教育大模型开发 32亿元补充流动资金 [10] 金蝶国际AI融合 - 2025年上半年营收31.92亿元 同比增长11.2% 云服务收入26.73亿元 同比增长11.9% [11] - AI合同签约金额超1.5亿元 目标2030年AI收入占比达30% 预计2025年实现扭亏为盈 [11]

行业商业模式结构 - SaaS模式占据市场主导地位 市场份额达30% 主要应用于智能客服和办公自动化场景 代表企业包括百度智能云和Salesforce [1][3] - MaaS模式市场份额为15% 增速最快 核心应用于模型训练和推理服务 代表企业有商汤科技和科大讯飞 [1][3] - RaaS模式市场份额达12% 在制造业和金融领域渗透率显著提升 主要应用于流程自动化和工业机器人 代表企业包括金智维和来也科技 [1][3] - 其他模式（含AaaS/定制化）合计占比43% 主要覆盖数据分析和垂直行业解决方案领域 代表企业包括中数容智和智谱AI [3] 商业模式盈利特征 - SaaS模式采用订阅制盈利 分为基础订阅费与增值服务两大模块 主要驱动企业效率提升 [3] - MaaS模式依赖算力与模型协同创新获客 商汤科技大模型推理成本较行业低60% 支持1600+Token/秒处理速度 京东基于该平台使库存周转率提升25% [3] - RaaS模式面向人机协同自动化需求 医药企业通过RPA+AI代理处理医保数据 有效降低对账错误率并节省工作量 [3] 区域发展态势 - 上海徐汇人工智能集聚区聚集超1000家企业 2024年产值突破1100亿元 提供最高1000万元算力补贴 商汤科技2024年生成式AI收入24亿元 占总营收63.7% 算力集群达23000 PetaFlops 为中国移动构建的智能客服对话准确率达95% [4] - 合肥中国声谷聚集超2400家企业 智能语音全球市场占有率第一 形成全产业链闭环 科大讯飞教育AI覆盖5万余所中小学 学生成绩提升15% 医疗AI助力基层医院诊断准确率提升35% 系统接入3000余家医院 [4] 行业驱动因素 - 技术融合加速：2025年多模态交互技术成熟 语言模型普遍具备多模态能力 人工智能代理自主决策推动软件开发效率指数级提升 [7] - 政策支持：工信部推动"AI+制造"行动 制定智能体技术规范 [7] - 生态协同：杭州和深圳通过算力券发放及项目补贴强化生态建设 [7] 技术落地趋势 - 多模态交互和边缘计算将率先落地消费电子和工业场景 [8] - 自主决策优化技术在金融和医疗等高价值领域商业化进程较慢 但长期增长潜力显著 [8] 商业模式财务指标 - SaaS模式毛利率达60%-80% 客户留存率75%-90% 单客户年均消费5-50万元 [11][12] - MaaS模式毛利率为40%-60% 客户留存率60%-75% 单客户年均消费10-200万元 [11][12] - RaaS模式毛利率30%-50% 客户留存率50%-65% 单客户年均消费20-100万元 [11][12]

AI赋能业务发展 - AI技术提升数据采集效率和业务处理智能化水平 增强产品功能和市场竞争力 [2] - 中科星图以大模型为核心强化数字地球平台建设 行业地位提升 [2] - 安恒信息实现纯AI合同额近1000万元 间接AI产品合同额超2600万元 合计AI相关合同额超3600万元 [2] - 云从科技泛AI领域收入占比大幅提升至55.78% 联合华为发布昇腾AI解决方案 上半年营收同比增长40.21% [3] - 财富趋势将AI作为主要战略方向 持续构建人工智能平台生态 [3] 国际化战略推进 - 震有科技重点开拓非洲、中亚等海外市场 已落地相关项目订单 [4] - 龙软科技通过合作成功出海 在非洲几内亚实施智慧矿山管控平台项目 [4] - 金山办公推进海外版本AI功能迭代升级 通过本地化调研匹配需求与法规标准 [4] - 概伦电子加强北美、韩国等地销售和技术支持团队建设 关注新兴市场机遇 [5] 研发投入与创新 - 卓易信息研发投入带动整体毛利率增加6.6个百分点 [6] - 金山办公上半年研发投入较快增长 依托产品强化实现利润稳健提升 [6] - 概伦电子重点开发模拟电路全流程设计平台和AI芯片设计优化算法 [6] - 信安世纪研发规划包括融合AI的密码产品、数据安全技术研究及产品合规完善 [7] 行业整体动态 - 18家科创板软件企业参与集体业绩说明会 [1] - 行业持续提升研发投入为创新提供支撑 [1][6] - 多家公司表示将大力发展海外市场 加快国际化进程 [1][4]

核心观点 - 科创板软件行业公司通过提升研发投入和AI技术赋能 增强产品竞争力和市场地位 同时积极拓展海外市场以推动国际化进程 [1][2][3][4][5] AI赋能业务发展 - AI技术提升数据采集效率和业务处理智能化水平 增强产品市场竞争力 [1] - 中科星图以AI大模型为核心强化数字地球平台建设 行业排名稳步上升 [1] - 安恒信息实现纯AI合同额近1000万元 间接AI产品合同额超2600万元 合计AI相关合同额超3600万元 [2] - 云从科技泛AI领域收入占比大幅提升至55.78% 联合华为发布AI大模型解决方案 推动营业收入同比增长40.21% [2] - 财富趋势将AI作为主要战略方向 持续构建人工智能平台生态 [2] - 概伦电子研发基于人工智能的芯片设计优化算法 形成差异化竞争优势 [4][5] - 信安世纪在密码产品中融合AI元素 拓展车联网、工业互联网等新应用场景 [5] 海外市场拓展 - 震有科技重点开拓非洲、中亚等海外市场 已陆续落地相关项目订单 [2] - 龙软科技通过合作成功出海 在非洲几内亚实施智慧矿山项目 研究海外矿产资源大国需求 [3] - 金山办公推进海外版本AI功能迭代 通过本地化调研匹配需求与法规 优先布局数字化潜力大的发达地区 [3] - 概伦电子加强北美、韩国等区域本地化团队建设 关注新兴市场机遇 [3] 研发投入与创新 - 卓易信息研发投入推动产品迭代升级 带动整体毛利率增加6.6个百分点 [3] - 金山办公上半年研发投入较快增长 基于长期创新战略考量 [4] - 概伦电子在研模拟电路全流程设计平台 满足模拟电路领域高端需求 [4][5] - 信安世纪研发规划包括完善密码产品技术 拓展数据要素应用场景 加强同态加密等数据安全技术研究 [5]

核心技术优势 - 公司"从容多模态大模型"在国际评测中表现领先 [1] - 通过"AI基础设施+AI智能体"战略持续提升产品竞争力 [1] 市场拓展策略 - 深耕智慧金融、智慧政务等成熟领域 [1] - 加速向智能制造、智慧能源等新领域扩张 [1] - 积极推进出海业务扩张 [1] 运营效率提升 - 通过优化业务结构和成本控制实现期间费用显著下降 [1] - 经营效率持续改善 [1]

股价表现 - 9月11日股价上涨5.12%至16.62元/股 成交额4.62亿元 换手率3.42% 总市值172.61亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于上海市浦东新区 2015年3月27日成立 2022年5月27日上市 [1] - 主营业务为人工智能解决方案(75.55%)和人机协同操作系统(24.19%) 致力于人工智能产业化及行业智慧化转型 [1] 基金持仓情况 - 创金合信量化多因子股票A(002210)二季度持有29.47万股 占基金净值比例1.26% 为第一大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约23.87万元 最新规模3.13亿元 [2] - 基金今年以来收益29.25% 近一年收益66.53% 成立以来收益123.83% [2] 基金经理信息 - 基金经理董梁累计任职11年353天 管理规模72.36亿元 最佳回报104.84% 最差回报-26.54% [3] - 基金经理黄小虎累计任职3年46天 管理规模13.29亿元 最佳回报78.49% 最差回报11.24% [3]

公司经营战略 - 积极推进提质增效经营战略 提高营收增长 聚焦核心技术 加大新业务布局 [1] - 致力于2025年上半年实现盈亏平衡 并实现新业务高速增长战略目标 [1] - 通过优化业务结构 深化降本增效举措及积极拓展市场 经营基本面呈现稳健向好趋势 [1] 业务发展进展 - 在智慧金融和智慧政务等领域实现规模化商业落地 [1] - 在智能制造等新行业实现新应用拓展和推广 [1] - 完善硬软一体产品矩阵 在算力 数据 模型和应用各要素均完成产品布局 [1]

公司战略与市场表现 - 公司实施"AI基础设施+AI智能体"双轮驱动战略 [1] - 市场各行业对AI应用需求呈现明显回暖态势 [1] - 公司在金融、政务、制造及能源行业场景中实现较快增长 [1] 技术研发与产品应用 - 自主研发人机协同操作系统(CWOS)通过大模型升级 [1] - 系统深度赋能金融、制造及城市治理等多元化应用场景 [1] - 技术优势体现在视觉和多模态大模型领域 [1] 行业政策与市场环境 - 国家"人工智能+"行动深入推进 [1] - AI智能体在过去一年多的试点推广覆盖多个行业 [1]

股价表现与资金流向 - 9月8日盘中股价16.45元/股，上涨2.11%，总市值170.84亿元，成交额7341.92万元，换手率0.54% [1] - 主力资金净流入463.64万元，特大单买入406.01万元（占比5.53%），大单买入1894.82万元（占比25.81%） [1] - 年内股价累计上涨35.95%，近5日下跌5.84%，近20日下跌1.97%，近60日上涨27.32% [1] - 年内3次登上龙虎榜，最近一次2月28日龙虎榜净买入-8103.50万元，买入总额1.94亿元（占成交额4.30%），卖出总额2.75亿元（占成交额6.10%） [1] 公司基本概况 - 公司位于上海市浦东新区，2015年3月27日成立，2022年5月27日上市，主营人机协同操作系统及人工智能行业解决方案 [2] - 收入构成：人工智能解决方案75.55%，人机协同操作系统24.19%，其他业务0.25% [2] - 申万行业分类为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，概念板块包括AI文生视频、AIAgent、电子支付、华为欧拉、人脸识别等 [2] 股东结构与财务表现 - 截至6月30日股东户数5.22万户，较上期减少11.08%，人均流通股15,965股，较上期增加24.37% [2] - 2025年1-6月营业收入1.69亿元，同比增长40.21%，归母净利润-2.30亿元，亏损同比收窄35.51% [2] - 截至6月30日十大流通股东中，博时上证科创板100ETF联接A（019857）与南方中证1000ETF（512100）退出前十 [2]

公司活动安排 - 公司将于2025年9月11日15:00-17:00参加上海证券交易所主办的2025年半年度科创板软件行业集体业绩说明会 [2] 会议主办方 - 会议由上海证券交易所主办 [2] 会议性质 - 会议为科创板软件行业集体业绩说明会 [2]