固态电池产业化进展综述 - 半固态电池已开启市场应用，全固态电池预计在2026年至2027年迎来重要的中试阶段 [1][2] - 固态电池产业链公司，从电池制造到上游材料、设备商，受到投资者高度关注 [1] 电池制造环节进展 - 国轩高科G垣准固态电池已基本具备量产能力，测试车行驶里程近2万公里 [2] - 珠海冠宇半固态电池已开始量产出货并获更多客户认可 [2] - 金龙羽半固态系列电池已通过客户检测并获得订单 [2] - 亿纬锂能预计四季度推出下一代全固态电池产品，并考虑改造现有产线生产半固态电池 [2] - 国轩高科金石全固态电池已实现中试线落地和内部装车路测，启动2GWh量产线设计工作 [2] 应用领域拓展 - 固态电池应用不限于汽车动力电池，科力远正开展固态电池+磷酸铁锂电池混合独立储能电站项目验证 [3] - 当升科技、格林美等公司固态电池材料正拓展至电动垂直起降飞行器、人形机器人、穿戴式AI设备等前沿领域 [3] 上游材料环节进展 - 贝特瑞布局的氧化物和聚合物固体电解质已小批量应用到半固态电池中，硫化物电解质关键技术指标达客户要求 [4] - 新宙邦参股公司新源邦氧化物电解质已达量产阶段，硫化物和聚合物电解质处于小批量供应阶段 [4] - 当升科技全固态电池用超高镍多元材料和超高容量富锂锰基材料已实现20吨级以上批量供货，电池能量密度超过400Wh/kg [4] - 格林美固态电池用高镍、超高镍以及富锂锰基正极材料均已实现吨级以上出货 [4] - 英联股份某客户计划2026年至2027年向其子公司采购5000万平方米以上准固态半固态电池专用复合铝箔，订单价值预计达3亿元至4亿元 [5] - 嘉元科技预计2025年固态电池铜箔出货量为100吨左右，约占公司整体出货量的1% [5][6] 设备制造环节进展 - 联赢激光半固态电池设备订单已有几亿元，全固态电池去年开始有订单，已为两家行业头部客户的中试线提供设备 [7] - 德龙激光固态电池制痕绝缘设备已获得头部客户陆续下单并投入生产使用 [7] - 荣旗科技固态电池相关检测装备明年会陆续开始布局，正与中国科学院物理研究所合作研发固态电池失效性分析检测设备 [7] - 日联科技X射线智能检测装备已向部分半固态电池生产厂商提供检测设备及解决方案 [8] 产业发展阶段与展望 - 目前产业处于半固态电池开启应用、全固态电池迈入中试的阶段 [8] - 2026年至2027年，电池厂商预计将大力推进全固态电池中试，材料企业和设备企业将加快对接下游 [8]

固态电池产业化进程 - 半固态或准固态电池已开启市场应用，不再是概念产品 [3] - 全固态电池预计在2026年至2027年迎来重要的中试验证阶段 [2][3] - 国轩高科G垣准固态电池基本具备量产能力，测试车行驶里程近2万公里 [3] - 珠海冠宇半固态电池已开始量产出货并获更多客户认可 [3] - 金龙羽半固态系列电池已通过客户检测并获得订单 [3] 电池制造商布局 - 亿纬锂能计划四季度推出下一代产品，并考虑改造现有产线生产半固态电池 [3] - 国轩高科金石全固态电池已实现中试线落地和内部装车路测，并启动2GWh量产线设计工作，力争年底前完成设计定型 [3] - 固态电池应用拓展至汽车动力市场以外的领域，如科力远用于混合独立储能电站项目 [4] 上游材料端进展 - 固态电解质企业处于送样及小批量出货阶段，贝特瑞氧化物和聚合物电解质已小批量应用于半固态电池 [5] - 新宙邦参股公司新源邦氧化物电解质达量产阶段，硫化物和聚合物电解质处于小批量供应阶段 [5] - 正极材料向高镍、超高镍及富锂锰基发展，当升科技相关材料实现20吨级以上批量供货，电池能量密度超400Wh/kg [5] - 格林美固态电池用高镍、超高镍及富锂锰基正极材料实现吨级以上出货 [5] - 英联股份获客户意向，计划2026至2027年采购5000万平方米以上复合铝箔，订单价值预计3亿至4亿元 [6] - 嘉元科技预计2025年固态电池铜箔出货量100吨左右，约占公司整体出货量1% [6] 设备商机遇 - 联赢激光半固态电池设备订单已有几亿元，全固态电池设备已为两家头部客户中试线提供设备 [7] - 德龙激光固态电池制痕绝缘设备获头部客户下单并投入生产使用 [7] - 荣旗科技固态电池相关检测装备将于明年陆续布局，并与中科院合作研发失效性分析设备 [7] - 日联科技X射线智能检测装备已向部分半固态电池生产厂商提供设备及解决方案 [8]

嘉元科技 - 2026年出货目标17万吨 2025年底产能约13-14万吨 公司对2026年大幅扩产持审慎态度 不排除整合外部产能[1] - 固态铜箔2025年出货约100吨 2026年计划出货1千吨[1] - 散单价格已上涨1000-2000元/吨 头部客户长单价格暂未调整 明年单吨净利润预计2000-3000元 若涨价落实则盈利更高[1] 中一科技 - 2025年锂电铜箔出货目标超6万吨 电子铜箔出货1-1.5万吨 2026年锂电铜箔目标6-6.5万吨 电子铜箔目标2万吨[1] - 当前锂电铜箔产能4万吨 电子铜箔产能1.5万吨 2026年初将投产1万吨高端电子铜箔产能 超产和代工可快速补充产能[1] - 2024年9月对小客户涨价1000-2000元/吨 计划12月初与大客户洽谈涨价 目标涨幅2000元/吨[1] - 电子铜箔以中低端产品为主 目前微亏 高端产品2025年出货目标1千吨 2026年计划8千吨 单吨净利润约2万元[1] - 自生成负极中试线预计2026年中期建成[1] 诺德股份 - 出货量从2024年8月前的月均5-5.5千吨 逐月提升至11月/12月排产接近8千吨/8千吨以上 预计2025年1-2月将爬升至月出货1.1万吨[1] - 目前总产能14万吨 其中3万吨可生产AI铜箔 2025年预计新增产能1.5万吨[1] - 供需缺口带来涨价动力 预计价格持续向上修复 单次涨幅约2000元/吨[1] - 2025年上半年4.5μm产品占比超60% 当前超70% 其加工费较6μm产品高出至少5000元/吨 2025年AI铜箔预计出货1万-1.5万吨[1] 天际股份 - 2025年出货目标超5万吨 2024年出货3.8万-3.9万吨 近期月度出货3800-4000吨 散单占比约40%[2] - 1.5万吨产能厂房已建好 设备安装约需10个月[2] - 部分核心客户已接受月度议价 2024年12月价格不低于15万元/吨 部分客户已接受涨价[2] - 硫化锂2025年预计投产20-30吨产能 单吨价格超200万元 公司持股20%的硅碳负极项目有100吨中试线[2] 安达科技 - 2025年出货目标11万吨 2026年计划排产15万吨 预计2026年第一季度满产 排产环比不降[2] - 前驱体一期30万吨产能预计2026年第四季度释放部分 磷酸铁锂一期15万吨产能预计2026年底建成投产[2] - 客户结构中B公司占比超70% 现执行2024年6月招投标价格 2026年上半年价格需待12月中旬招投标确定[2] - 目前小客户价格较大客户高2000-3000元/吨 预计2026年磷酸铁锂不含税加工费为1.6万元/吨 涨幅超2000元[2] 英联股份 - 公告签署固态电池用复合铝箔采购协议 2026年采购2000万平方米 2027年采购3000万平方米 预计单价7-8元/平方米 总额3-4亿元 2024年12月首批出货[2] - 目前国内有5条生产线 产能5000万平方米（对应5GWh） 另有5条产线在日本可随时发货安装[2] - 锂金属负极量产线2024年12月开始安装 计划2026年第一季度可供应批量产品[2] 行业动态 - 主机厂采购电芯策略兼顾性能与成本[5] - 比亚迪出海战略发力东南亚市场[5] - 宁德时代储能市场增长速度高于动力电池市场[5]

股价表现 - 11月21日嘉元科技股价下跌5.31%至33.90元/股，成交额1.54亿元，换手率1.05%，总市值144.50亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达9.34% [1] 公司基本情况 - 广东嘉元科技股份有限公司成立于2001年9月29日，于2019年7月22日上市，主营各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：锂电铜箔83.77%，其他收入12.64%，标准铜箔3.58% [1] 基金持仓情况 - 易方达上证科创板200ETF（588270）三季度持有嘉元科技5.97万股，占基金净值比例1.22%，为第四大重仓股 [2] - 该基金于11月21日单日浮亏约11.35万元，连续3天下跌期间累计浮亏22.05万元 [2] - 易方达上证科创板200ETF成立日期为2025年6月5日，最新规模1.83亿元，成立以来收益率为28.36% [2]

股价表现与公司概况 - 11月18日嘉元科技股价下跌5.06%至37.49元/股，成交额5.72亿元，换手率3.49%，总市值159.80亿元 [1] - 公司主营业务为高性能电解铜箔的研究、生产和销售，锂电铜箔收入占比83.77%，标准铜箔收入占比3.58% [1] 基金持仓影响 - 华夏上证科创板200ETF（588820）为嘉元科技重仓基金，三季度持有15.55万股，占基金净值比例1.23%，位列第四大重仓股 [2] - 受股价下跌影响，该基金当日浮亏约31.11万元 [2] - 该基金最新规模4.76亿元，今年以来收益率为52.63%，同类排名385/4212 [2]

科创板指数表现 - 科创100指数收盘上涨0.4% [1] - 科创综指收盘下跌0.2% [1] - 科创板50指数收盘下跌0.5% [1] - 科创成长指数收盘下跌0.9% [1] 软件板块表现 - 板块多数上涨 [1] - 博睿数据涨停 [1] - 品高股份上涨超过11% [1] - 星环科技上涨超过11% [1] 锂电池板块表现 - 板块震荡上行 [1] - 容百科技涨停 [1] - 振华新材上涨超过10% [1] - 嘉元科技上涨超过5% [1] - 厦钨新能上涨超过3% [1] 创新药板块表现 - 板块普遍下跌 [1] - 科兴制药下跌超过7% [1] - 金迪克下跌超过7% [1] 科创板50ETF资金流向 - 上一交易日获得2.4亿元资金净流入 [1]

储能行业订单与产能扩张 - 11月海博思创与宁德时代签订长期协议，2026至2035年累计采购电量不低于200GWh产品[2] - 11月楚能新能源斩获中电储能呼和浩特300MW/1200MWh项目，提供1200MWh的314Ah储能电芯，项目金额3.37亿元[2] - 11月派能科技2GWh储能电池及集成项目落地合肥，总投资10亿元，并宣布澳洲悉尼子公司开业[2] - 海外市场活跃，德国建设首个GW级电池储能项目，规模达1GW/4GWh，亿纬锂能与西班牙CEGASA签署协议共同开发1GWh储能项目[2] - 10月电芯环节扩产加速，楚能新能源襄阳70GWh项目开工，远景动力宜昌储能厂开工，亿纬锂能全年产能可达30GWh，阳光电源目标储能发货量40-50GWh[5] 上游材料供应链动态 - 电池厂向上游材料厂猛下长单，天赐材料与中创新航、国轩高科签订长单，2026-2028年将分别供应72.5万吨和87万吨电解液[3] - 嘉元科技与宁德时代签订协议，未来三年供应62.6万吨负极集流体材料[4] - 璞泰来拟增资7.6亿元用于基膜涂覆项目建设，建成后将新增基膜年产能20亿平方米，涂覆年产能30亿平方米[4] - 上游材料订单增多传导至价格上涨，碳酸锂期货报95200元/吨，六氟磷酸锂均价从9月5.5万元/吨提升至12万元/吨[4] - 10月格林美与厦钨新能协议供应电池原料45万吨，丰元锂能与楚能新能源子公司签署协议供应磷酸铁锂正极材料10万吨[5] 设备厂订单受益于技术迭代 - 锂电池厂电芯型号迭代加快以及材料厂订单增多，受益链条传导至设备厂[6] - 新建储能电芯产线需完成厂房建设、设备采购安装、调试投产爬坡，当前电芯型号升级速度较快，设备更新速度随之加快[6] - 设备厂获得更多订单，相关业内人士预测设备端可能重回景气时期[6] 特定电芯型号供需失衡 - 314Ah和100Ah两款电芯供应紧缺，100Ah电芯为户储主力，排产时间已延后至明年2月，价格一年内上涨约一毛钱，上半年出货激增七成[9] - 供需错配问题日益明显，因电芯厂聚焦大容量电芯制造，导致50-100Ah电芯未及时扩产，但需求旺盛如中国电建集采集中于50Ah、100Ah型号[9] - 314Ah电芯已成为主流但供应偏紧，随着587Ah与600+Ah电芯加速放量，将迅速替代314Ah产品[9] 数据中心储能新赛道崛起 - 数据中心储能成为新风口，随着AI技术发展，全球数据中心爆发增长，能耗问题提上日程，为平衡电力负荷保障供电稳定[11] - 到2035年通信容量将增长100倍，算力需求增长10万倍，数据中心能耗已成为重大问题，去年全球数据中心能耗相当于英国全国电量[11] - 锂电池和钠电池储能技术适合数据中心，可在断电后维持数小时甚至数天供电[11] - 双登股份AIDC业务成为公司第一大收入来源，南都电源数据中心储能业务今年实现三成增长，阳光电源明年将推出相关产品[11] - 技术方面传统供电架构难以满足算力中心高能耗，高压直流架构将是新趋势，省去逆变环节，电压等级向400伏/800伏迈进[12]

铜价表现与驱动因素 - 伦敦金属交易所（LME）铜期货价格于10月29日达到11146美元/吨高点，全年累计上涨超过25% [2] - 上海市场铜价在2025年11月触及89279元/吨，刷新历史高点 [2] - 铜价上行的本质在于供需矛盾，在供需紧平衡、地缘风险溢价及国内政策预期的多重支撑下，预计铜价将保持震荡偏强格局 [3] - 摩根士丹利研究报告指出，基于三起铜矿意外事件，预期2026年铜的供需缺口将进一步扩大 [3] - 大宗商品交易巨头摩科瑞能源团队预测，LME铜价或突破12000-13000美元/吨，较当前9852美元存在约30%的上行空间 [3] 供应端紧张局势 - 2025年5月，全球第四大铜矿卡莫阿-卡库拉铜矿发生矿震 [3] - 2025年7月，全球最大地下铜矿埃尔特尼恩特因地震引发矿井坍塌 [3] - 2025年9月8日，全球第二大铜矿格拉斯贝格铜矿发生大规模泥石流 [3] - 美国宣布对进口铜征收50%的关税，摩科瑞能源团队预计高达50万吨铜将改道运往美国，导致主要消费国库存承压 [3] 新经济领域需求拉动 - 新经济领域如新能源汽车、AI算力、储能使铜成为新基建的"血液"，需求场景扩容和增长确定性提升 [4] - 电网用铜占铜需求的40%以上，中国"十四五"期间电网投资年均超5000亿元，欧美推进新能源配套电网建设直接拉动铜消费 [4] - 每辆电动车用铜量80-100公斤，是传统燃油车的四倍，2025年全球电动车销量预计突破3000万辆，将新增铜需求约25万吨 [4] - AI算力中心单机柜用铜量100-200公斤，全球AI算力中心建设每年对铜需求的增长拉动显著 [5] 上游矿企业绩表现 - 紫金矿业2025年前三季度实现营收2542亿元，同比增长10.33%，归母净利润378.64亿元，同比增长55.45% [6] - 紫金矿业第三季度实现归母净利润145.72亿元，同比增长57.1% [6] - 紫金矿业拥有卡莫阿-卡库拉铜矿45%权益，该矿资源量储量超4300万吨，矿石品位高达6%-8%，远高于全球平均的0.5% [6] - 紫金矿业的现金成本仅约1.5-1.8美元/磅，远低于全球平均2.2美元水平，全球铜价每上涨10%，公司净利润弹性可达20%-25% [6] - 江西铜业2025年前三季度实现营收3960.47亿元，同比增长0.98%，归母净利润60.23亿元，同比增长20.85% [6] - 江西铜业在2025年10月连续收获3个涨停板，年内涨幅超过116% [7] - 洛阳钼业2025年前三季度实现归母净利润142.8亿元，同比增长72.61%，创同期历史新高 [7] - 洛阳钼业第三季度实现归母净利润56.08亿元，同比增长96.4%，前三季度产铜54.34万吨，同比增长14.14% [7] - 洛阳钼业拟10.84亿美元投资建设刚果（金）KFM二期工程项目，达产后预计新增年平均10万吨铜金属 [8] 下游企业应对策略 - 生益科技在2025年上半年已完成一次价格调整，调价均值在10%以内，产品定价机制主要是锚定"铜价+加工费"的生产模式 [9] - 生益科技2025年前三季度实现营收206.14亿元，同比增幅39.8%，净利润24.43亿元，同比增幅78.04% [9] - 南亚新材表示暂未进行产品调价，强调原物料保供能力强，能够抵御原材料价格波动带来的冲击 [9] - 南亚新材2025年前三季度实现营收入36.63亿元，同比增长49.87%，归母净利润1.58亿元，同比增长180.79% [10] - 嘉元科技通过套期保值操作应对铜价上涨，盈利重点聚焦于铜箔加工环节的加工费 [10] - 嘉元科技2025年前三季度实现营收65.4亿元，同比增长50.71%，归母净利润4087.6万元，同比扭亏为盈 [10] - 嘉元科技江西赣州龙南电解铜箔生产线项目规划产能3.5万吨，目前已投产产能超1万吨，高端产品可应用于AI服务器的PCB [10] 市场前景分歧 - 光大期货研究所认为，目前宏观利多因素或趋于减少，下游需求尚未跟进，价格在新高附近可能存在较大的分歧与抛压 [11] - 市场对于后续铜价走势的关注点在于明年全球经济预期，随着贸易冲突及地缘政治冲突缓和等利好因素推动，2026年铜价重心或稳步上移 [11] - 需要警惕四季度铜需求面临环比放缓的情况，预期与现实之间的分歧成为价格能否持续上行的矛盾点 [11]

公司股价表现 - 11月11日股价下跌5%，报收35.72元/股，成交额4.20亿元，换手率2.72%，总市值152.26亿元 [1] - 股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达13.18% [1] 公司基本情况 - 广东嘉元科技股份有限公司成立于2001年9月29日，于2019年7月22日上市 [1] - 公司主营业务为各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：锂电铜箔83.77%，其他收入12.64%，标准铜箔3.58% [1] 基金持仓影响 - 华泰柏瑞基金旗下科创200（588230）三季度持有嘉元科技28.06万股，占基金净值比例1.23%，为第四大重仓股 [2] - 11月11日该基金持仓浮亏约52.75万元，连续3天下跌期间累计浮亏160.21万元 [2] - 科创200基金成立于2024年12月16日，最新规模8.58亿元，今年以来收益52.14%，成立以来收益44.52% [2]

公司股价表现 - 11月11日股价下跌5%至35.72元/股，成交额4.20亿元，换手率2.72%，总市值152.26亿元 [1] - 股价连续3天下跌，区间累计跌幅达13.18% [1] 公司基本情况 - 广东嘉元科技股份有限公司成立于2001年9月29日，于2019年7月22日上市 [1] - 公司主营业务为各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为锂电铜箔83.77%，其他收入12.64%，标准铜箔3.58% [1] 基金持仓影响 - 富荣基金旗下富荣福银混合A（012545）重仓嘉元科技，三季度持有2671股，占基金净值比例5.92%，为第四大重仓股 [2] - 11月11日该基金持仓浮亏约5021.48元，连续3天下跌期间浮亏损失累计1.53万元 [2] - 富荣福银混合A基金最新规模83.08万元，今年以来收益19.38%，近一年收益13.65%，成立以来亏损5.51% [2]