行业核心趋势 - 锂电行业因动储需求两旺掀起新一轮扩张高潮，供应链格局加速重构 [3] - 多笔长单折射出市场需求火爆，电池厂频繁锁单拉高市场整体预期，锂电整体需求有望延续 [5] - 锂电行业的复苏已从价格信号转化为实实在在的订单，渗透到产业链每一个环节，乐观预计此轮行情将持续至明年一二季度 [12] - 新一轮产业大周期的脉络正变得愈发清晰 [13] 电池企业大规模采购订单 - 天赐材料全资子公司九江天赐与国轩高科约定2026-2028年采购87万吨电解液，与中创新航约定同期供应72.5万吨电解液，两笔订单合计159.5万吨 [3] - 以2.5万元/吨价格计算，天赐材料两笔订单金额接近400亿元 [4] - 嘉元科技与宁德时代签订协议，宁德时代将在2026年至2028年间累计采购62.6万吨电池负极集流体材料 [4] - 2025年至今，包括宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等一众电池企业纷纷向上游产业链锁单，涉及磷酸铁锂、负极材料、电解液等多个领域 [7] - 多笔订单金额高达数百亿元，基本覆盖未来3-5年，体现电池厂对长期供应的重视 [9] 需求驱动与产能状况 - 2025年海外储能大单频繁签约落地，市场对储能电芯需求大幅攀升，头部电池企业产线持续满产 [9] - 宁德时代2025年三季度产量约180GWh，产能利用率超过90%，逼近2022年最高峰 [9] - 亿纬锂能今年整体产出10-12GWh，明年预计外协工厂能贡献30GWh [10] - 瑞浦兰钧2025年上半年产能利用率升至80%左右，较2024年提升约20个百分点，储能电芯产能利用率自二季度以来持续保持在90%以上，7月份达到满产，月度订单量是产能的2-3倍 [10] 原材料成本压力与供应紧张 - 电池级碳酸锂现货均价已升至7.85万元/吨，最高报价接近8.23万元/吨 [10] - 六氟磷酸锂价格从7月的近5万元/吨涨至12万元/吨，三个半月涨幅达140% [10] - 前期行业深度调整导致大量中小企业产能难以快速恢复，整体供应偏紧 [11] - 天赐材料六氟磷酸锂产能利用率已基本饱和，生产处于高效运转状态 [11] - 磷酸铁锂行业整体产能利用率70-80%，头部厂商稼动率饱满，基本保持开工率9成以上 [11] - 湖南裕能磷酸铁锂当前月均排产10万吨，已超负荷运转，订单持续满产满销；安达科技订单已排到明年上半年，产线持续满负荷生产 [12] 行业集中度提升与龙头企业优势 - 头部电池企业订单正集体向细分领域龙头下放，凭借技术和产能优势，锂电头部企业材料量利双升 [15] - 新能源汽车和储能市场对高能量密度、快充性能电池需求激增，高压实密度磷酸铁锂（压实密度≥2.6g/cm³）成为主流 [15] - 高压实密度生产技术仅富临精工、湖南裕能等少数头部企业掌握，中小企业良率低、成本高，难以大规模生产，落后产能淘汰出清速度加快 [15] - 电池企业通过股权绑定为材料供应加双保险，例如宁德时代增资25.63亿元持有江西升华51%股权，中创新航入股中科电气、盛新锂能 [16] 上游企业业绩改善与合作模式创新 - 上游企业长协订单意味着业绩保障，磷酸铁锂主要上市公司第三季度盈利状况有效改善 [18] - 行业龙头湖南裕能第三季度营收88.68亿元，同比增长73.97%，单季度归母净利润增速高达235%，万润新能、龙蟠科技等二梯队企业均较大幅度减亏 [18] - 此轮长协订单多为锁量不锁价，材料方即获得长期确定的订单量，又有价格调整权，能在市场价格上涨时提升利润空间 [18] - 基于供应链稳定和技术创新的战略协同，上下游龙头企业深度耦合，进一步巩固行业地位 [19]

电池板块整体表现 - 11月10日电池板块整体下跌1.98%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.53%，深证成指上涨0.18% [1] - 板块内部分化显著，领涨股芳源股份和保盛锂电均录得20%的涨停，而领跌股嘉元科技下跌8.40% [1][2] - 从资金流向看，当日电池板块主力资金净流出47.16亿元，但游资和散户资金分别净流入16.22亿元和30.94亿元 [2] 领涨个股及资金动向 - 涨幅居前的个股包括芳源股份（涨20.02%）、保盛锂电（涨20.00%）、ST合纵（涨16.31%）和海科新源（涨14.33%） [1] - 部分领涨股获得主力资金大幅流入，例如天际股份主力净流入2.62亿元，净占比达7.25%；芳源股份主力净流入8515.30万元，净占比高达20.53% [1][3] - 天赐材料获得最大主力资金净流入，金额为3.19亿元，净占比2.85% [3] 领跌个股及资金动向 - 跌幅较大的个股包括嘉元科技（跌8.40%）、欣旺达（跌7.01%）、厦钨新能（跌6.91%）和当升科技（跌5.93%） [2] - 亿纬锂能虽然下跌4.03%，但其成交额高达69.04亿元，为表中披露成交额的个股中最高 [2] - 领跌个股的资金流向数据在提供的内容中未明确显示 [2] 板块资金流向特征 - 板块整体呈现主力资金大幅流出态势，净流出47.16亿元 [2] - 与主力资金流向相反，游资和散户资金呈现净流入，金额分别为16.22亿元和30.94亿元，表明不同类型投资者对板块后市存在分歧 [2] - 个股层面资金流向差异巨大，例如滨海鹿源的主力净流入占比高达43.63%，而诺德股份的散户净流出占比为-6.98% [3]

融资情况 - 公司向国开新型政策性金融工具有限公司申请40000万元综合授信及贷款[3] - 抵押物市场价值345167384元，占公司最近一年经审计总资产的2.65%[6] - 质押物为公司持有嘉元时代23.80%的股权[8][9] - 委托贷款期限8年，宽限期3年[10][12] - 委托贷款利率为浮动利率，利差 - 110BP[13] 项目相关 - 借款用于嘉元时代年产10万吨高性能电解铜箔建设项目[3] - 委托贷款仅限用于该项目资本金投入[10] 其他 - 2025年11月7日董事会审议通过借款议案[3] - 如遇国家政策调整，有权调减委托贷款金额[10] - 本次借款有助于拓展融资渠道等，风险可控[17]

新能源板块市场表现 - 新能源产业链相关ETF普遍上涨超过2%，包括新能源ETF易方达、电池ETF景顺、光伏龙头ETF等[1] - 新能源ETF综合费率为0.2%，在同类产品中处于较低水平，其成份股覆盖宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能、华友钴业等头部公司[1] - 电池ETF跟踪的中证电池主题指数中固态电池含量近40%，储能含量近60%，前两大成份股为阳光电源（16%）和宁德时代（近9%）[1] - 光伏ETF跟踪中证光伏产业指数，光伏设备行业权重达68%，覆盖逆变器、电池组件、硅料硅片等关键环节，成分股包括阳光电源、隆基绿能、通威股份等[1] 行业催化因素 - AI算力扩张面临电力供给瓶颈，微软首席执行官指出数据中心供电和物理空间接近极限导致大量AI芯片无法运行，凸显电力短缺问题[3] - 电解液龙头天赐材料与中创新航、国轩高科签订长期供货协议，2026年至2028年合计供货量预计达159.5万吨[4] - 嘉元科技与宁德时代签订框架协议，约定2026年至2028年优先保障至少62.6万吨电池负极集流体材料产能[4] 行业供需与政策动态 - 17家光伏龙头企业已基本签署协议，预计年内组建联合体以稳定市场行情，促进产品价格回归理性并实现中长期供需平衡[5] - 2025年9月国内光伏新增装机9.66GW，同比下降54%，但1-9月累计新增装机240.27GW，同比增长49%[5] - 截至2025年9月底，光伏装机容量达11.3亿千瓦，同比增长45.7%，风电装机容量约5.8亿千瓦，同比增长21.3%[5] - 2025年1-9月电源工程投资完成5987亿元，同比增长0.6%，电网工程投资完成4378亿元，同比增长9.9%[5] 机构观点与展望 - 2026年储能电池需求增长更快，动力电池增长稳定，供给侧"反内卷"政策发力将推动锂电产业链出货量增长[6] - 光伏行业"反内卷"为核心投资主线，硅料环节有望率先实现产能出清和盈利修复[6] - 具备BC和去银化技术优势的企业有望获得超越行业平均的增速和盈利能力[6] - 印度和美国市场在政策与用电需求增长驱动下潜力较大，布局海外产业链的组件及辅材企业有望获取超额利润[6]

科创50指数整体表现 - 科创50指数单日上涨3.34%，报收1436.86点 [1] - 科创板全日成交量为41.60亿股，成交额为2178.67亿元 [1] - 市场加权平均换手率为2.18% [1] 科创板个股涨跌分布 - 上涨个股共405只，其中涨幅超过10%的有10只，长光华芯、华盛锂电涨停 [1] - 涨幅在5%至10%之间的个股有28只 [1] - 下跌个股共182只，跌幅超10%的有1只 [1] 个股换手率区间分布 - 换手率超过20%的个股有3只，换手率10%~20%的有16只 [1] - 换手率5%~10%的个股有40只，换手率3%~5%的有85只 [1] - 换手率1%~3%的个股最多，达322只，换手率不足1%的有126只 [1] 高换手率个股市场表现 - 换手率超5%的个股中，上涨的有44只 [2] - 涨幅居前的个股为长光华芯、华盛锂电、源杰科技，分别上涨20.00%、20.00%、16.44% [2] - 跌幅居前的个股为航天宏图、禾元生物、福昕软件，分别下跌15.92%、8.74%、7.42% [2] 高换手率个股行业分布 - 电子行业高换手率个股数量最多，有21只 [2] - 电力设备行业紧随其后，有15只高换手率个股 [2] - 国防军工行业有6只高换手率个股 [2] 高换手率个股资金流向 - 38只高换手率个股获主力资金净流入，净流入金额较多的有灿芯股份、西部超导、普冉股份，净流入金额分别为2.67亿元、1.98亿元、1.95亿元 [2] - 净流出金额较多的个股有阿特斯、禾元生物、嘉元科技，净流出金额分别为2.84亿元、2.82亿元、2.16亿元 [2] 杠杆资金动向 - 33只高换手个股近期获杠杆资金净买入 [2] - 近5日融资余额增加较多的个股有阿特斯、国盾量子、天合光能，分别增加5.44亿元、3.95亿元、2.74亿元 [2] - 融资余额减少金额较多的个股有华虹公司、源杰科技、京仪装备，分别减少5.37亿元、1.98亿元、1.53亿元 [2] 换手率居前个股详情 - 换手率最高的个股为禾元生物，换手率达39.70%，收盘下跌8.74%，成交额17.29亿元，主力资金净流出2.82亿元 [1][2][3] - 必贝特换手率为22.78%，收盘下跌5.14%，成交额3.44亿元，主力资金净流出4479.78万元 [1][3] - 西安奕材换手率为22.24%，收盘上涨0.98%，主力资金净流入3889.07万元 [1][3]

合作协议核心内容 - 嘉元科技与宁德时代签订《框架协议》涉及铜箔、负极集流体材料等新能源电池材料的供应 [1][3] - 双方同意在现有业务合作基础上扩大合作深度和广度 [3] - 协议执行过程中可根据市场情况经协商一致调整和增加合作内容 [4] 供应商关系与采购承诺 - 在满足要求的前提下宁德时代将嘉元科技作为铜箔产品的优选供应商 [3] - 宁德时代计划向嘉元科技采购电池负极集流体材料 [3] - 嘉元科技应确保按照合计不低于62.6万吨（2026年—2028年）产能的要求优先保障宁德时代产品需求 [3] 研发与新产品合作 - 双方同意建立长期合作伙伴关系在新型电池用负极集流体材料（包括固态电池用铜箔）的供应、研发、生产等方面全方位合作 [3] - 就双方共同合作研发的产品在满足要求的前提下宁德时代将嘉元科技作为该新产品的优选供应商 [3]

嘉元科技与宁德时代采购协议 - 宁德时代计划在2026年至2028年期间向嘉元科技采购负极集流体材料 [1] - 嘉元科技需确保2026年、2027年、2028年产能分别不低于15.7万吨、20.4万吨、26.5万吨 [1] - 此协议是自2021年后时隔近4年宁德时代再次与材料供应商签订长单锁量协议 [1] 行业影响与市场观点 - 宁德时代作为行业龙头的前瞻性举措可能源于其对2026-2027年锂电材料供给不足的担忧 [1] - 该协议预示后续相关产业发展可期 [1] - 截至2025年11月6日14:03，创业板新能源指数强势上涨1.64% [1] 相关公司股价表现 - 指数成分股当升科技上涨4.46%，罗博特科上涨4.14%，震裕科技上涨3.83% [1] - 英杰电气、阳光电源等个股跟涨 [1] - 创业板新能源ETF(159261)上涨1.59%，最新价报1.67元 [1] 创业板新能源指数概况 - 创业板新能源ETF紧密跟踪创业板新能源指数，该指数反映深交所创业板市场新能源产业上市公司运行特征 [1] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股包括阳光电源、宁德时代、汇川技术等 [2] - 前十大权重股合计占比67.68% [2]

合作框架协议 - 嘉元科技与宁德时代签订《合作框架协议》，深化长期采购合作关系 [1] - 嘉元科技被宁德时代作为铜箔产品的优选供应商，双方将建立长期合作伙伴关系 [1] - 合作范围包括在新型电池用负极集流体材料（如固态电池用铜箔）的供应、研发和生产等方面全方位合作 [1] - 宁德时代计划向嘉元科技采购电池负极集流体材料，具体预估产能为2026年15.7万吨、2027年20.4万吨、2028年26.5万吨，三年合计62.6万吨 [1] 公司业务与财务表现 - 嘉元科技是国内锂电铜箔龙头，核心配套宁德时代、比亚迪、中创新航等主流电池厂 [2] - 公司今年上半年实现铜箔产量约4.14万吨，同比增长72.46%；铜箔销量4.07万吨，同比增长63.01% [2] - 公司2025年前三季度实现营业收入65.40亿元，同比增长50.71% [2]

合作协议核心内容 - 嘉元科技与宁德时代签订合作框架协议，被指定为铜箔及新型电池用负极集流体材料（含固态电池用铜箔）的优选供应商 [1] - 宁德时代计划在2026至2028年向嘉元科技采购合计62.6万吨电池负极集流体材料，各年度采购量分别为15.7万吨、20.4万吨和26.5万吨 [1] - 以当前主流铜箔市场均价约10.6万元/吨（含税）测算，该采购需求合计对应约660亿元产值 [1] 公司财务与运营影响 - 合作协议将推动公司营收大幅攀升，公司2025年前三季度营业收入为65亿元，2024年同期为43亿元 [1] - 公司铜箔产品产销两旺，产品矩阵丰富，4.5微米和4微米产品实现稳定量产，3.5微米极薄铜箔进入小批量供应阶段，并具备3微米铜箔量产能力 [1] - 本次合作有助于双方在技术研发、市场拓展、供应链优化等多个层面实现深度协同，提升公司竞争力 [3] 固态电池行业前景 - 固态电池采用固体电解质，从根本上消除了液态电解质的安全隐患，被公认为是取代现有锂离子电池的颠覆性技术之一 [2] - 2027年是固态产业链验证的核心时间点，宁德时代、国轩高科及多家车企计划在2027年实现小批量生产或装车实验 [2] - EVTank预计，2030年全球固态电池出货量将达到614.1GWh，在锂电池中的渗透率约10%，市场规模将超过2500亿元 [2] 公司在固态电池领域的进展 - 公司是少数在固态电池领域取得商业化进展的企业，其铜箔产品已覆盖半固态和全固态电池不同技术路线，并向多家企业批量供货 [3] - 公司固态电池铜箔产品已导入多家固态电池厂商，并可用于低空经济领域，在头部车企样车及eVTOL领域获得应用验证 [3] - 固态电池商业化的加速有望为公司带来新的成长曲线 [3]

海外市场表现 - 美股三大指数反弹，标普500涨0.37%，道指涨0.48%，纳指涨0.65% [1] - 欧洲STOXX 600指数涨0.23% [1] - 部分科技股表现强劲，特斯拉股东大会前涨4%，谷歌涨超2%收创新高，芯片指数反弹3%，AMD涨2.5%，但英伟达跌近2% [1] - 存储公司股价大涨，希捷涨10%，美光涨9% [1] - SK海力士表示HBM4供应价格将比HBM3E高出50%以上 [1] - 商品市场方面，现货黄金反弹超1%，期金摆脱近一个月低位，伦铜止住四连跌暂别近两周低位 [1] 中美经贸关系 - 中美近期相继调整多个关税或非关税措施，开始落实双方吉隆坡经贸磋商成果共识 [4] - 商务部停止实施对原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤的反规避措施 [6] - 国际贸易谈判代表兼商务部副部长李成钢会见美国农产品贸易代表团 [7] 国内政策与产业规划 - 中央金融办副主任王江表示要加快建设金融强国，为中国式现代化提供有力支撑 [8] - 北京市拟设立脑机接口专项孵化基金，打造中关脑机接口产业集聚区 [10] - 京津冀协同推进北斗时空产业发展，目标到2027年推广应用各类新型北斗独立定位终端产品80万台(套)以上，实现北斗应用总规模500万台(套)，引育行业头部企业10家，培育"专精特新"企业50家，打造超2000亿元产业规模集群 [12] 行业与题材热点 - 北斗导航产业在"十五五"期间有望全面升级，形成多元发展格局，渗透大众消费、共享出行、交通运输、低空经济等领域 [12] - 汽车芯片供应出现短缺，安世半导体芯片短缺导致日产汽车削减其SUV车型Rogue产量，相关产品交货周期从12周延长至20周以上，部分芯片组件价格上涨10倍 [12] - 人形机器人市场潜力巨大，小鹏汽车何小鹏认为汽车全球是10万亿美金市场，但机器人会是20万亿美金市场 [9][13] - 人形机器人量产时刻已至，2026年随着特斯拉、宇树、智元等产线投产，产业首次进入万台级规模化制造阶段 [13] - 氯化亚砜价格大幅上涨，11月5日均价上涨8.61%至1552元/吨，8月以来累计涨幅达19.38% [14] - 氯化亚砜是生产LiFSI的核心原料，随着新能源汽车和储能市场对电池性能要求提升，其需求有望快速增长 [14] 上市公司动态 - 贵州茅台拟以15亿元-30亿元回购股份，回购价格不超过1,887.63元/股 [15] - 嘉元科技与宁德时代签订合作框架协议，在新型电池用负极集流体材料等方面全方位合作 [17] - 卡倍亿投资1亿元设立全资子公司上海卡倍亿机器人，加速人形机器人用零部件项目研发和业务布局 [17] - 三角防务与西门子能源签署燃机项目开发协议及框架订单协议 [17] - 双杰电气源网荷储一体化项目已奠基，公司变压器已拿到UL认证 [17] - 东方园林全资子企业拟与国能日新共同投资设立储能产业发展公司 [17] - 闻泰科技股东无锡国联集成电路投资中心拟减持不超过3%股份 [17] - 三江购物第二大股东阿里泽泰拟减持不超3%股份 [17] 市场数据与观察 - 财信证券认为市场出现与大盘共振反弹板块，有利于风险偏好提升，但指数层面或维持震荡，在大盘出现放量上攻信号之前 [11] - 短期可关注能源出海方向（电工电网、发电设备、光伏、储能等）、具备涨价逻辑或业绩支撑的低位板块（煤炭、锂电、纸业等）、科技方向充分调整后的反弹机会（存储芯片、机器人等） [11] - 部分公司股价创历史新高，包括阿特斯（涨20.02%）、金盘科技（涨18.12%）、广信科技（涨13.3%）、中富电路（涨13.22%）等，概念集中在储能、智能电网、算力等领域 [16]