公司2025年度业绩快报核心数据 - 报告期内，公司实现营业收入964,572.74万元，同比增长47.89% [1] - 实现利润总额8,656.61万元，同比增加37,035.03万元 [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润5,912.49万元，同比增加29,795.60万元 [1] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1,128.23万元，同比增加29,547.72万元 [1] 公司经营表现与战略 - 2025年公司经营业绩实现了扭亏为盈 [1] - 公司紧密围绕年度发展战略和经营目标，深耕铜箔主业 [1] - 公司通过开展质量提升、研发创新、降本增效等工作以达成业绩目标 [1]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年度营业总收入为964,572.74万元，同比增长47.89%[5][7] - 2025年度归属于母公司所有者的净利润为5,912.49万元，实现扭亏为盈[5][7] - 2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1,128.23万元[5][7] - 2025年度利润总额为8,656.61万元，同比增加37,035.03万元[5][7] - 2025年度基本每股收益为0.14元，较上年同期增加0.70元/股[5][12] - 2025年度加权平均净资产收益率为0.85%，较上年同期增加4.25个百分点[5][12] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 报告期末总资产为1,479,151.47万元，较期初增长13.39%[5][8] - 报告期末归属于母公司的所有者权益为694,206.46万元，较期初增长0.58%[6][8] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要得益于铜箔产品产销量显著增长及加工费上涨[10][11][12] - 公司通过提升高附加值产品占比和降本增效，共同推动了毛利率上升[11][12]

公司2025年度业绩快报核心数据 - 公司2025年实现营业收入964,572.74万元，同比增长47.89% [1] - 公司实现利润总额8,656.61万元，同比增加37,035.03万元 [1] - 公司实现归属于母公司所有者的净利润5,912.49万元，同比增加29,795.60万元 [1] - 公司实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1,128.23万元，同比增加29,547.72万元 [1] 公司经营表现与战略 - 2025年公司经营业绩实现了扭亏为盈 [1] - 公司紧密围绕年度发展战略和经营目标，深耕铜箔主业 [1] - 公司通过开展质量提升、研发创新、降本增效等工作推动业绩增长 [1]

文章核心观点 - 广东嘉元科技股份有限公司的股票价格已满足“嘉元转债”的有条件赎回条款触发条件，公司董事会决定行使提前赎回权利，将对赎回登记日登记在册的全部“嘉元转债”进行赎回 [1][10][12] 可转债上市发行概况 - 公司于2021年2月23日向不特定对象发行了1，240万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额124，000.00万元，债券期限为6年 [2] - 该可转债于2021年3月15日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称“嘉元转债”，债券代码“118000” [2] - “嘉元转债”自2021年9月1日起进入转股期，初始转股价格为78.99元/股 [2] - 截至公告日，“嘉元转债”的最新转股价格经多次调整后为33.18元/股，历次调整主要因权益分派、向特定对象发行股票及主动向下修正所致 [2][3][4][5][6] 可转债赎回条款与触发情况 - 赎回条款包括到期赎回和有条件赎回，其中触发本次赎回的为“有条件赎回条款” [7][8] - 有条件赎回条款规定：在转股期内，如果公司股票在连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），公司有权赎回全部或部分未转股的可转债 [8] - 公司股票在2026年1月12日至2026年2月24日期间，已有15个交易日的收盘价不低于当期转股价格（33.18元/股）的130%（即43.14元/股），已触发上述有条件赎回条款 [1][10] 公司提前赎回决定 - 公司于2026年2月24日召开董事会会议，审议通过了提前赎回“嘉元转债”的议案，决定行使提前赎回权利 [1][12] - 公司将按照债券面值（100元/张）加当期应计利息的价格，对赎回登记日登记在册的全部“嘉元转债”进行赎回 [1][12] - 董事会授权公司管理层及相关部门办理本次赎回的全部相关事宜 [12] 赎回操作与投资者选择 - 投资者持有的“嘉元转债”可选择在规定时限内通过二级市场继续交易，或按照33.18元/股的转股价格转换为公司股票 [1][14] - 若未进行交易或转股，投资者所持债券将被公司以100元/张的票面价格加当期应计利息强制赎回 [1][14] - 当期应计利息的计算公式为：IA=B×i×t/365，其中B为债券票面总金额，i为当年票面利率，t为计息天数 [9] 其他相关情况 - 在赎回条件满足前的六个月内（2025年8月25日至2026年2月24日），公司实际控制人、控股股东、董事、高级管理人员均未交易“嘉元转债” [13] - 公司将尽快披露关于赎回程序、价格、付款方式及时间等具体事宜的后续公告 [15]

公司核心事件 - 嘉元科技董事会决定行使提前赎回权，将对“嘉元转债”进行全部赎回 [2][14] - 赎回触发条件为：公司股票在2026年1月12日至2月24日期间，已有15个交易日的收盘价不低于当期转股价格33.18元/股的130%（即43.14元/股） [2][13] - 赎回价格将按照债券面值100元/张加当期应计利息执行 [2][14] 可转债发行概况 - “嘉元转债”于2021年2月23日发行，发行总额为124,000.00万元（12.4亿元），共1,240万张，期限6年 [3] - 债券于2021年3月15日在上海证券交易所挂牌交易 [3] - 转股期自2021年9月1日开始，至2027年2月22日结束 [3] 转股价格调整历史 - 初始转股价格为78.99元/股，历经多次调整 [3] - 因2020年、2021年、2022年、2023年权益分派，转股价先后调整为78.74元/股、78.03元/股、71.22元/股、50.48元/股 [3][4][5] - 因2021年向特定对象发行股票70,257,493股，总股本增加，转股价格于2022年10月调整为71.22元/股 [4] - 公司于2024年7月主动向下修正转股价格，从50.47元/股调整为41.88元/股 [6] - 公司于2025年9月再次主动向下修正转股价格，从41.88元/股调整为33.18元/股 [7] - 截至公告日，“嘉元转债”最新转股价格为33.18元/股 [8] 赎回条款与触发 - 有条件赎回条款规定：转股期内，若公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%，公司有权赎回 [10] - 公司股票价格表现已满足上述有条件赎回条款 [13] - 赎回条款中另有规定：当可转债未转股余额不足3,000万元时，公司也有权赎回 [10] 赎回相关安排与说明 - 在赎回条件触发前的六个月内，公司实际控制人、控股股东、董事及高级管理人员均未交易“嘉元转债” [15] - 公司后续将披露具体赎回程序、价格、付款方式及时间等事宜 [17] - 投资者需注意，若不符合科创板投资者适当性要求，则无法将可转债转换为公司股票 [16]

公司触发可转债有条件赎回条款 - 嘉元科技股票在2026年1月12日至2026年2月24日期间，已有15个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%，满足了有条件赎回条款中的价格条件[2] - 公司股票已满足连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格33.18元/股的130%（即43.14元/股）的条件[2] - 公司于2026年2月24日召开董事会，审议通过了提前赎回“嘉元转债”的议案，决定行使提前赎回权利[2] 赎回方案及投资者选择 - 公司将按照债券面值加当期应计利息的价格，对赎回登记日登记在册的“嘉元转债”进行全部赎回[2] - 投资者可选择在规定时限内通过二级市场继续交易，或按照33.18元/股的转股价格将可转债转换为公司股票[2] - 若未进行交易或转股，投资者所持可转债将被强制赎回，赎回价格为100元/张的票面价格加当期应计利息[2]

| | | 广东嘉元科技股份有限公司 关于提前赎回"嘉元转债"的提示性公告 经上海证券交易所（以下简称"上交所"）自律监管决定书〔2021〕103 号 文同意，公司 124,000.00 万元可转换公司债券于 2021 年 3 月 15 日起在上交所 挂牌交易，债券简称"嘉元转债"，债券代码"118000"。 根据《募集说明书》的约定，公司向不特定对象发行的可转换公司债券"嘉 元转债"自 2021 年 9 月 1 日起可转换为公司股份，转股期间为 2021 年 9 月 1 日至 2027 年 2 月 22 日，初始转股价格为 78.99 元/股。"嘉元转债"历次转股 价格调整情况如下： 1、因公司实施 2020 年度权益分派方案，自 2021 年 5 月 6 日起转股价格调 整为 78.74 元/股，具体内容详见公司于 2021 年 4 月 27 日在上交所网站 (www.sse.com.cn)披露的《广东嘉元科技股份有限公司关于 2020 年年度权益分 派调整可转债转股价格的公告》（公告编号：2021-046）。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的 ...

公司触发可转债有条件赎回条款 - 嘉元科技股票在2026年1月12日至2026年2月24日期间已有15个交易日的收盘价不低于当期转股价格33.18元/股的130%即43.14元/股 [1] - 公司股票已满足连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%的条件 触发了可转债募集说明书中的有条件赎回条款 [1] 公司董事会决议及赎回方案 - 公司于2026年2月24日召开第五届董事会第六十二次会议 审议通过了《关于提前赎回“嘉元转债”的议案》 [1] - 董事会决定行使提前赎回权利 将按照债券面值加当期应计利息的价格对赎回登记日登记在册的“嘉元转债”全部赎回 [1] 投资者面临的选择与潜在影响 - 投资者持有的“嘉元转债”可选择在规定时限内通过二级市场继续交易 或按照33.18元/股的转股价格进行转股 [1] - 若未进行交易或转股 投资者仅能选择以100元/张的票面价格加当期应计利息被强制赎回 [1] - 若被强制赎回 投资者可能面临较大投资损失 [1]

高频高速覆铜板行业概述 - 高频高速覆铜板是射频/微波电路用覆铜板和高速数字电路用覆铜板的统称，是一种特殊类型的印刷电路板（PCB）[2] - 按照基材可分为玻纤布基覆铜板、聚酰亚胺基覆铜板、聚酯基覆铜板；按电气性能可分为低介电常数覆铜板、高介电常数覆铜板和低损耗角正切覆铜板[2] - 其制备工艺与普通覆铜板流程类似，包括混胶、上胶烘干、粘切片裁剪后叠BOOK、层压、剪板等[2] 行业市场规模与增长 - 中国高频高速覆铜板行业市场规模从2016年的48亿元增长至2025年的370.6亿元，年复合增长率为25%[1][7] - 2025年中国高频高速覆铜板行业产需量分别为5113.7万平方米和13168.8万平方米，同比分别增长41%和28%[5] - 中国铜箔产量从2015年的23.88万吨增长至2024年的105万吨，年复合增长率为17.89%[4] 产业链与上游供应 - 产业链上游为原材料，包括铜箔、玻璃纤维布、树脂材料（聚四氟乙烯、聚苯醚、环氧树脂等）、填料、加工设备等[4] - 2024年中国电解铜箔产量为103万吨，占铜箔产量的98.1%，其中电子电路铜箔产量为41万吨，锂电铜箔产量为62万吨；压延铜箔产量为2万吨，占铜箔产量的1.9%[4] - 铜箔作为关键基础材料，其产量持续提升与技术进步将为下游高频高速覆铜板行业提供更优质、更稳定的关键原材料保障[4] 下游应用与需求驱动 - 高频高速覆铜板主要用于5G通信设备、高速数据中心、汽车电子、卫星通信以及人工智能硬件等领域[1][6] - 截至2025年底，中国5G基站总数已达483.8万个，按照每个基站约需200平方米高频高速覆铜板估算，其市场需求规模可观[5] - 云计算与AI服务器市场的迅速扩张，也进一步拉动了对高频高速覆铜板的行业需求[5] - 未来市场将在5G、6G通信基础设施建设，高速光模块和服务器迭代升级，以及新能源汽车智能化发展等多重驱动下持续扩大[1][7] 产品性能与技术优势 - 高频高速覆铜板主要采用特殊树脂体系和增强材料，其介电常数（Dk）通常低于4.5，介电损耗（Df）小于0.002[5] - 相比传统覆铜板，其在介电常数、介质损耗和信号传输速度方面具备显著优势，能够满足高频高速信号传输的需求[1][6] - 能显著减少信号传输过程中的反射与延迟，有效保障高速数据传输的稳定性与完整性[5] 行业竞争格局 - 行业已形成清晰的梯队化竞争格局[7] - 第一梯队主要由台资、日资及韩资企业主导，包括台光电子、联茂电子、台燿科技、南亚塑胶、松下及韩国斗山等国际知名企业[7] - 第二梯队以大陆本土领先厂商为主，如生益科技、金安国纪、南亚新材、华正新材、超声电子、德联集团等[1][7] - 第三梯队则由众多规模较小的企业构成[7] - 行业呈现外资主导技术前沿、内资加速追赶的多元竞争态势[7] 重点企业分析：生益科技 - 广东生益科技股份有限公司主要从事设计、生产和销售覆铜板和粘结片、印制线路板[8] - 产品广泛应用于高算力、AI服务器、5G天线、新一代通讯基站、大型计算机、高端服务器、航空航天工业、芯片封装、汽车电子、智能家居、工控医疗设备、家电、消费类终端以及各种中高档电子产品中[8] - 2013年至2024年，生益科技刚性覆铜板销售总额保持全球第二，2024年全球市场占有率达到13.7%[8] - 2025年1-6月公司共申请国内专利14件，境外专利4件；2025年上半年共授权专利18件，其中国内专利12件，境外专利6件[8] - 2025年上半年，生益科技覆铜板业务营业收入为84.67亿元，同比增长15.92%[8] 重点企业分析：南亚新材 - 南亚新材料科技股份有限公司主营业务系覆铜板和粘结片等复合材料及其制品的设计、研发、生产及销售[9] - 产品按照胶系大致可以分类为普通FR-4、无铅兼容型FR-4、无卤无铅兼容型FR-4、高频高速、车用板、能源板、HDI及IC封装基材等[10] - 2025年上半年，南亚新材覆铜板营业收入为17.8亿元，同比增长41.83%[10] 行业发展趋势：低损耗 - 行业将持续聚焦低介电损耗（Df）与低介电常数（Dk）材料的研发创新[10] - 通过优化树脂体系配方、采用新型极性调控技术及开发超低粗糙度铜箔，进一步降低信号传输过程中的能量损耗[10] - 纳米复合填充、分子结构修饰等先进工艺将被广泛应用，以提升介质层的均匀性与稳定性[10] - 具备超低损耗特性的覆铜板将成为支撑下一代通信与计算设备的关键基础材料[10] 行业发展趋势：高集成度 - 高频高速覆铜板将向高密度互连（HDI）、嵌入式元件及系统级封装（SiP）方向深化集成[11] - 通过导入新型介电材料、激光微孔技术及半加成法工艺，实现更精细的线路设计与更高层数的堆叠结构[11] - 板级天线集成、射频前端模块一体化等创新结构将推动覆铜板从单一基板向功能化组件演进[11] 行业发展趋势：绿色制造 - 行业将全面推进绿色材料、清洁生产与循环利用体系的建设[12] - 在原材料端，推广使用生物基树脂、无卤素阻燃剂及再生铜箔等环保基材[12] - 在生产环节，推动水性涂覆工艺、低温固化技术及废气废水高效处理系统的应用，减少挥发性有机物排放与能耗[12] - 产品可拆卸设计、化学回收路径开发及碳足迹追踪机制将成为行业重点[12]

锂电铜箔行业概述 - 锂电铜箔是锂离子电池负极集流体的核心材料，直接影响电池能量密度、循环寿命与安全性，其成本约占电池总成本的5%-10% [1][2] - 按厚度可分为≤6μm的极薄铜箔、6-12μm的超薄铜箔和12-18μm的薄铜箔，其中超薄款为当前市场主流 [3] - 按生产工艺可分为电解铜箔、压延铜箔和复合铜箔，电解铜箔占据全球市场90%以上份额，复合铜箔是下一代研发热点 [3] 产业链格局 - 中国锂电铜箔产业链呈现“上游约束成本、中游决定供给、下游牵引需求”的格局 [1][5] - 上游以电解铜和高端设备为核心，成本占比高且受铜价与进口依赖影响显著，国产替代正在加速 [5] - 中游是技术与规模竞争的核心，头部企业主导极薄铜箔市场，复合铜箔成为新赛道 [5] - 下游以动力电池和储能为核心增长极，驱动产品向超薄化升级 [5] 全球市场发展现状 - 2025年全球锂离子电池总体出货量达2280.5GWh，同比增长47.6%，为锂电铜箔奠定坚实需求基础 [6] - 其中，动力电池出货1495.2GWh（同比增长42.2%），储能电池出货651.5GWh（同比激增76.2%），小型电池出货133.9GWh（同比增长7.9%） [6] - 2024年全球锂电铜箔出货量达84万吨，同比增长21.74%，行业保持稳健增长 [7] 中国市场发展现状 - 中国锂电池行业全球领先，2025年出货量达1888.6GWh，同比增长55.5%，占全球总出货量的82.8% [7] - 中国锂电铜箔出货量占全球比重长期超50%，2024年占比进一步提升至82.14%，成为全球核心供应基地 [8] - 2025年国内锂电铜箔出货量同比增长超36%，达到94万吨 [8] - 预计2026年国内锂电铜箔全年出货量将达到115-120万吨，呈现量价齐升趋势 [8] 产品结构变化 - 受下游降本诉求驱动，5μm及以下超薄铜箔需求激增，2025年第四季度行业出现结构性产能不足 [9] - 2025年，8μm铜箔市场占比大幅收缩，6μm产品仍是主流，而5μm及4.5μm超薄产品占比已提升至25% [9] - 预计2026年，5μm及4.5μm超薄产品的市场占比将实现翻倍增长，超薄化成为核心发展主线 [9] 行业竞争格局 - 行业竞争格局呈现“集中度持续提升、尾部产能加速重塑”的特征，资源向优势企业聚集 [9] - 2025年中国锂电铜箔行业TOP10企业出货量集中度首次接近80%，较2024年提升近6个百分点 [9] - 2025年出货量TOP10企业依次为：德福科技、龙电华鑫、嘉元科技、诺德股份、华创新材、中一科技、铜冠铜箔、江西铜博科技、江西铜业及远东股份 [9] 未来发展趋势 - **超薄化深耕成核心主线**：下游降本提效诉求驱动超薄产品需求，技术研发向高精度、稳定量产突破，技术壁垒持续筑牢，优质产能稀缺性凸显 [10][11] - **供应链绑定常态化**：下游电池头部企业为保障供应链稳定，将扩大长期供货协议，“长单+预付”模式成为常态，推动技术协同研发，行业资源加速向头部聚集 [10][12] - **多元化布局破局**：头部企业将推进全球化布局以规避风险、贴近市场，同时延伸产品品类（如高端电子铜箔）并强化成本管控，以提升抗风险能力 [10][13] 相关上市及重点企业 - 主要上市企业包括：诺德股份、嘉元科技、德福科技、中一科技、铜冠铜箔、江西铜业、海亮股份、亨通股份、杭电股份、宝鼎科技 [2] - 其他相关重点企业包括：龙电华鑫、江西华创新材、江西铜博科技、江西新科锂电铜箔等 [2]