F原证券 业绩位于预告上沿，产品结构优化+积极出海巩固龙 头地位 亿元，位于业绩预告上沿 1）2023 年实现营业总收入 55.2 亿元，同比增长 5.0 亿元，同比增长 70%，位于业绩预告上沿。 9.1%，同比+1.4pct。公司是车载电源第三方供应商 及海外进展领先行业，我们上调盈利预测，预计公司 2023-2025 年 55.1674.84、97.96 亿元（原预测为 52.10、68.42、88.42 亿元）， 归母净利润分别为 5.04、7.05、9.36 亿元（原预测为 4.97、6.57、8.26 亿元）， EPS 为 1.20、1.67、2.22 元/股（原预测为 1.18、1.56、1.96 元/股），当前股价对 应 PE 分别为 27.9、19.9、15.0 倍，维持"买入"评级。 2023Q4 单季度业绩环比高增，净利率环比大幅提升 公司 2023Q4 业绩环比大幅增长的主要原因系：（1）2023Q3 受境外客户放假影 响，海外营收占比下降，Q4 随境外客户假期结束，海外营收占比有所回升；（2） Q4 为传统旺季，国内主要客户第四季度销售规模上升；（3）售价方面，Q4 产品 发货结构变 ...

公司投资评级 - 买入（维持）[序号]1 报告的核心观点 - 威迈斯2023年业绩快报显示，公司实现收入55.2亿元，同比增长44%，归母净利润5.01亿元，同比增长70%，扣非净利润4.76亿元，同比增长77%。Q4收入19.3亿元，环比增长44%，归母净利润2.13亿元，环比增长179%，扣非净利润2.11亿元，环比增长185%，业绩符合市场预期。[序号]1 - 公司Q4出货预计70-80万套，环比增长40%，主要得益于上汽、吉利、理想、长安等客户的表现。2023年出货预计200万套，同比增长40-50%。产能方面，2023年底总产能达400万台，持续开拓广汽、雷诺、大众、丰田等国内外客户，2024年出货预计270万套，同比增长30-40%，市占率有望进一步提升。[序号]1 - 公司Q4毛利率预计20%以上，环比增长2个百分点，2023年毛利率预计近20%，同比持平。2024年车企竞争加剧，车载电源降价约5%，但公司产品结构优化，国内推出第四代产品（大幅降本），800V产品和海外11kw产品的进一步放量，产品均价预计维持2400元左右。随着原材料降价和产能利用率提升，公司2024年盈利水平稳定，净利率预计维持10%以上。[序号]1 - 由于吉利、上汽等客户销量表现亮眼，上调公司2023-25年归母净利润预测至5.0/7.0/8.5亿元，同比增长70%/40%/21%，对应PE 26/19/15倍。考虑到800V产品放量和海外占比提升，给予2024年28倍PE，对应目标价46.6元，维持“买入”评级。[序号]1 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 营业总收入：2021年16.95亿元，2022年38.33亿元，2023年预计55.24亿元，2024年预计72.95亿元，2025年预计88.66亿元，同比分别增长157.92%、126.11%、44.12%、32.07%、21.54%。[序号]1 - 归母净利润：2021年7.504亿元，2022年29.48亿元，2023年预计50.11亿元，2024年预计70.1亿元，2025年预计85.076亿元，同比分别增长292.84%、69.98%、39.89%、21.36%。[序号]1 - EPS-最新摊薄：2021年0.18元/股，2022年0.70元/股，2023年预计1.19元/股，2024年预计1.67元/股，2025年预计2.02元/股。[序号]1 - P/E（现价&最新摊薄）：2021年175.02倍，2022年44.55倍，2023年预计26.21倍，2024年预计18.74倍，2025年预计15.44倍。[序号]1 财务预测表 - 营业总收入：2022年38.33亿元，2023年预计55.24亿元，2024年预计72.95亿元，2025年预计88.66亿元，同比分别增长126.11%、44.12%、32.07%、21.54%。[序号]2 - 归母净利润：2022年29.48亿元，2023年预计50.11亿元，2024年预计70.1亿元，2025年预计85.076亿元，同比分别增长292.84%、69.98%、39.89%、21.36%。[序号]2 - EPS-最新股本摊薄：2022年0.70元/股，2023年预计1.19元/股，2024年预计1.67元/股，2025年预计2.02元/股。[序号]2 - P/E（现价&最新股本摊薄）：2022年44.55倍，2023年预计26.21倍，2024年预计18.74倍，2025年预计15.44倍。[序号]2 - 毛利率：2022年19.76%，2023年预计19.92%，2024年预计19.93%，2025年预计19.80%。[序号]2 - 归母净利率：2022年7.69%，2023年预计9.07%，2024年预计9.61%，2025年预计9.60%。[序号]2

证券研究报告·公司深度研究·汽车零部件 威迈斯（688612） 国内车载电源龙头，800V+海外占比提升 2024年 02月 06日 买入（首次） 证券分析师 曾朵红 [Table_EPS] 执业证书：S0600516080001 盈利预测与估值 2021A 2022A 2023E 2024E 2,025E 021-60199793 营业总收入（百万元） 1,695 3,833 6,083 7,565 9,159 zengdh@dwzq.com.cn 同比 157.92% 126.11% 58.70% 24.37% 21.07% 证券分析师 黄细里 归母净利润（百万元） 75.04 294.80 504.73 633.11 779.96 执业证书：S0600520010001 同比 1,261.64% 292.84% 71.21% 25.44% 23.19% 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn EPS-最新摊薄（元/股） 0.18 0.70 1.20 1.50 1.85 证券分析师 阮巧燕 P/E（现价&最新摊薄） 140.52 35.77 20.89 16.66 13.52 执 ...

业绩总结 - 威迈斯公司2023年四季度营业收入中值为20.6亿元，同比增长61%，环比增长54%[2] - 威迈斯公司2023年四季度归母净利润中值为2.1亿元，同比增长157%，环比增长171%[2] - 威迈斯公司2023年度业绩预告显示营业收入预计为52-61亿元，同比增长35-60%[1] - 威迈斯公司2023年度净利润预计为4.6-5.3亿元，同比增长55-80%[1] - 威迈斯公司2023年度扣非净利润预计为4.3-5.1亿元，同比增长60-90%[1] 未来展望 - 威迈斯公司2023-2025年预计归母净利润分别为4.9/6.5/8.4亿元，给予“买入”评级[4] - 威迈斯公司2023年度营业收入预计为56.53亿元，2024年预计为72.36亿元[7] - 威迈斯公司2023年度归母净利润预计为4.9亿元，2024年预计为6.51亿元[7] - 威迈斯公司2023年度ROE为15%，2024年预计为17%[8] 其他新策略 - 邱迪是中国矿业大学（北京）硕士，拥有4年证券从业经验，主要覆盖新能源发电、储能等方向[10] - 李航表示本报告中的分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并独立客观出具报告[11] - 国海证券的行业投资评级标准包括推荐、中性和回避三种等级[12] - 股票投资评级分为买入、增持、中性和卖出四种等级[13] - 本报告的风险等级定级为R4，仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户使用[14] - 国海证券具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，报告中的信息来源于公开资料及合法获得的相关内外部报告资料[15] - 市场有风险，投资需谨慎，投资者不应将本报告视为作出投资决策的唯一参考因素[17] - 本报告版权归国海证券所有，未经授权不得对报告内容进行非法使用[20]

财务业绩 - 2023年度预计营业收入517,423.34万元到613,242.48万元，同比增长35%到60% [4] - 2023年度预计归属于母公司所有者的净利润45,687.30万元到53,056.22万元，同比增长55%到80% [4] - 第四季度净利润增长原因：境外客户假期结束收入回升、国内主要客户销售规模上升、毛利率回升 [4] 产品与技术 - 多合一产品已取得上汽集团、长城汽车、三一重机等多家企业定点，2023年上半年电驱系统实现营业收入8,407.15万元 [4] - 800V产品技术难度与400V产品相当，但价格较高，公司通过磁集成控制解耦技术降低成本 [5] - 磁集成控制解耦技术可减少功率器件、控制芯片等材料用量，实现重量降低和体积减小 [5] 市场与客户 - 境外客户包括Stellantis集团、雷诺、阿斯顿马丁、法拉利等知名车企 [6] - 公司是行业内最早实现向境外知名品牌整车厂商出口的境内厂商之一 [6] - 海外建厂将根据行业发展、客户需求和公司利益慎重考量 [6] 研发与知识产权 - 上海研发中心及华东基地主要研发方向为新能源汽车电驱动产品和多合一产品 [4] - 通过签订保密协议、申请知识产权保护、物理隔离等措施保护核心技术 [5] - 持续进行研发人才队伍建设以满足技术发展需求 [5]

财务业绩 - 2023年度预计营业收入517,423.34万元到613,242.48万元，同比增长35%到60% [3] - 2023年度预计归属于母公司所有者的净利润45,687.30万元到53,056.22万元，同比增长55%到80% [3] - 第四季度净利润增长原因：境外客户假期结束收入回升+国内主要客户销售规模上升+产品发货结构变化导致均价回升+芜湖工厂产能爬坡不利因素消除 [4] 市场份额 - 2023年1-6月中国乘用车车载充电机市场出货量排名第二，市场份额16.3% [4] - 2023年8月单月国内市场份额达18.3% [4] - 2023年10月OBC装机量14.64万台（占比21.5%），11月15.34万台（占比20.6%） [4] 行业竞争与战略 - 整车厂价格战传导成本压力+新产品报价逐渐降低影响产品价格 [5] - 应对措施：加大研发投入（集成化/高压化/第三代半导体应用）+精益化管理+提升制造能力 [5] - 2023年中国新能源汽车产销分别增长35.8%和37.9%，出口增长77.6%至120.3万辆 [5] 运营规划 - 行业季节性特征明显：Q1-Q2为淡季，Q3-Q4为旺季 [5] - 将积极践行"走出去"战略拓展海外客户 [5] - 暂未实施股权激励，未来将考虑包括股权激励/员工持股计划在内的方案 [6]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、本次上市流通的限售股类型 经上海证券交易所审核同意，并根据中国证券监督管理委员会《关于同意深圳 威迈斯新能源股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕1006 号），公司向社会公开发行人民币普通股 42,100,000 股，并于 2023 年 7 月 26 日在 上海证券交易所科创板挂牌上市。公司首次公开发行股票完成后，总股本为 420,957,142 股，其中有限售条件流通股为 389,637,665 股，无限售条件流通股为 31,319,477 股。 本次上市流通的限售股属于首次公开发行网下配售限售股，锁定期自公司股 票上市之日起 6 个月。本次上市流通的网下配售限售股股东数量为 8,471 名，持有 限售股共计 2,360,523 股，占公司总股本的 0.56%，具体详见公司于 2023 年 7 月 19 日、2023 年 7 月 21 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上披露的《威 迈斯首次公开发行股票并在科 ...

证券代码：688612 证券简称：威迈斯 公告编号：2023-020 深圳威迈斯新能源股份有限公司 2023 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、会议召开和出席情况 （一）股东大会召开的时间：2023 年 12 月 14 日 （二）股东大会召开的地点：公司会议室（深圳市南山区北环路第五工业区 风云科技大楼 501 之一） （三）出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东 及其持有表决权数量的情况： （一）非累积投票议案 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 24 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 24 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 278,110,145 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 278,110,145 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的 | 66.0661 | | 比例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的 ...

北京德恒（深圳）律师事务所 关于深圳威迈斯新能源股份有限公司 2023 年第一次临时股东大会的 法律意见 深圳市福田区金田路 4018 号安联大厦 B 座 11 楼 电话:0755-88286488 传真:0755-88286499 邮编:518026 北京德恒（深圳）律师事务所 关于深圳威迈斯新能源股份有限公司 2023 年第一次临时股东大会的法律意见 北京德恒（深圳）律师事务所 关于深圳威迈斯新能源股份有限公司 2023 年第一次临时股东大会的 法律意见 德恒 06G20230306-00001 号 致：深圳威迈斯新能源股份有限公司 深圳威迈斯新能源股份有限公司（以下简称"公司"）2023 年第一次临时 股东大会（以下简称"本次会议"）于 2023 年 12 月 14 日（星期四）召开。北 京德恒（深圳）律师事务所（以下简称"德恒"）受公司委托，指派韩雪律师、 邓舒怡律师（以下简称"德恒律师"）出席了本次会议。根据《中华人民共和国 证券法》（以下简称"《证券法》"）《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）《上市公司股东大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"）《深 圳威迈斯新能源股份有限公司章 ...