业绩总结 - 公司23年业绩受美国客户订单影响下滑，营收4.71亿元，归母净利润1.46亿元[1] - 海泰新光2026年预计营业收入将增长至1016亿元，净利润预计将达到338亿元[3] 费率增加原因 - 公司23年研发费率、管理费率和销售费率均有增加，主要原因是人员、股份支付费用增加[2] 产品研发 - 公司积极开展产品研发，包括新一代内窥镜系统、新型宫腔镜等产品的研发和注册检验[2] 评级信息 - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出三种，根据预期未来12个月内股价表现的强弱来划分[5] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四种，根据预期未来12个月内股价表现的强弱来划分[6] 机构信息 - 广发证券总部位于广州市天河区马场路26号广发证券大厦47楼，具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[8] - 广发证券（香港）经纪有限公司位于香港湾仔骆克道81号广发大厦27楼，具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[9] 免责声明 - 本报告仅限授权客户使用，不对外公开发布，接收人需承担保密义务[14] - 投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不代表未来表现[15] - 广发证券不对报告内容的准确性和完整性做出保证，不承担因使用报告内容而引起的损失责任[16] - 广发证券可能发布与本报告不一致的报告，报告反映研究人员个人观点，不代表公司立场[17] - 本报告所述信息仅供研究方法支持，不构成期货合约提供意见[18] - 广发证券（香港）与所述公司在过去12个月内没有投资银行业务关系[19] - 未经广发证券事先书面许可，不得擅自复制、转载本报告内容[20] - 阅读末页的免责声明，识别风险，发现价值[21]

青岛海泰新光科技股份有限公司 会计师事务所选聘制度 第一章 总则 第一条 为规范青岛海泰新光科技股份有限公司（以下简称"公司"）选聘 （包含续聘、改聘，下同）会计师事务所工作，提高审计工作和财务信息质量， 保护投资者的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券 法》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》等有关法律法规、规范 性文件以及《青岛海泰新光科技股份有限公司章程》（以下简称"公司章程"） 的规定，并结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称选聘会计师事务所，是指公司根据相关法律法规要求，根 据中国证券监督管理委员会(以下简称"中国证监会")、证券交易所等相关规定, 聘任会计师事务所对财务会计报告发表审计意见、出具审计报告的行为。聘任会 计师事务所从事除财务会计报告审计之外的其他法定审计义务的,可比照本制度 执行 第三条 公司选聘会计师事务所，应当由董事会审计委员会（以下简称"审 计委员会"）审议同意后，提交董事会审议，并由股东大会决定，董事会不得在 股东大会决定前委任会计师事务所。 第四条 公司控股股东、实际控制人不得向公司指定会计师事务所，不得干 预公司审计委员会、董事 ...

业绩总结 - 公司2024Q1业绩略低于预期，主要由于高基数效应导致业绩下滑[1] - 公司2023年实现收入4.71亿元，归母净利润1.46亿元，2024Q1收入1.18亿元，归母净利润3844万元，扣非归母净利润3646万元，业绩略低于预期[1] - 海泰新光(688677)2026年预计营业总收入将达到940百万元，2026年预计净利润为357百万元[2] 市场展望 - 公司2024年PE30X，目标价下调至54元，维持增持评级[1] - 迈瑞医疗、开立医疗和爱博医疗的市盈率分别为30、37和48，海泰新光的市盈率为27.30[3] 报告声明 - 分析师声明保证报告数据来源合规，研究观点独立客观公正[4] 评级说明 - 评级说明中，增持评级表示相对沪深300指数涨幅15%以上[11] - 投资评级分为股票评级和行业评级，以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准[11] - 国泰君安证券研究所的地址分别在上海、深圳和北京[11]

华福证券 海泰新光（688677.SH） 23 年报&24 年一季报业绩点评：24Q1 业绩受高 基数扰动，看好环比持续改善 公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报。 23年实现毛利率63.7%（略降0.63pct），净利率30.2%（降低7.9pct）。 受股份支付、联营企业国药新光亏损增加（亏损约 2000 万）、厂房设 备折旧增加等影响，净利润出现波动，还原股份支付费用 1800 万元， 归母 1.64 亿元。公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 5.5 元（含税）， 现金分红比例达 45.5%。24Q1 业绩受同期高基数影响出现波动，实现 毛利率 64.5%，净利率 32.3%。 23 年国内内窥镜市场销售亮眼，海外大客户受上新延期影响，持续消 针对美国市场的新型宫腔镜预计 24 年 6 月正式推向市场，合作将 由腹腔镜延展到泌尿、妇科以及开放手术领域。针对国内市场的几十 种规格腹腔镜预计 24 年完成注册，全面覆盖腹腔手术需求。 盈利预测与投资建议 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|-------|- ...

业绩总结 - 公司2023年营业收入为4.7亿元，同比减少1.31%[1] - 公司2024年一季度营业收入为1.17亿元，同比减少20.7%[1] - 公司ODM业务收入为3亿元，占比65.89%，同比减少7.8%[1] - 公司2024年预计净利润增速为58.1%[3] - 公司2022年主营收入为476.8亿元，2023年为470.6亿元[4] 研发投入 - 公司研发投入占比营业收入14%，同比增加1.44%[1] 未来展望 - 公司2024年预计净利润增速为58.1%[3] - 公司2024年市盈率预计为21.6倍[4] - 2026年预计公司营业收入将达到1,047亿元[5] 成长潜力 - 2026年预计公司CAGR为40.9%[5]

财务数据关键指标变化 - 2023年营业收入470,597,324.29元，较2022年下降1.31%[21] - 2023年归属于上市公司股东的净利润145,712,648.46元，较2022年下降20.19%[21] - 2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润136,297,287.29元，较2022年下降19.20%[21] - 2023年经营活动产生的现金流量净额158,117,742.52元，较2022年增长51.49%[21] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产1,292,584,352.52元，较2022年末增长6.02%[21] - 2023年末总资产1,394,843,452.53元，较2022年末增长0.09%[21] - 2023年基本每股收益1.20元/股，较2022年下降20.00%[22] - 2023年加权平均净资产收益率11.60%，较2022年减少4.26个百分点[22] - 2023年研发投入占营业收入的比例为14.00%，较2022年增加1.44个百分点[22] - 2022年业绩相对2021年大幅上涨54%[22] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降20.19%，扣除非经常性损益的净利润同比下降19.20%[23] - 第一季度营业收入为148,428,523.74元，第二季度为119,376,936.04元，第三季度为108,439,933.25元，第四季度为94,351,931.26元[25] - 第一季度归属于上市公司股东的净利润为48,464,088.23元，第二季度为40,868,891.96元，第三季度为28,862,284.19元，第四季度为27,517,384.08元[25] - 第一季度归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为46,387,286.90元，第二季度为39,331,410.48元，第三季度为25,208,107.66元，第四季度为25,370,482.25元[25] - 第一季度经营活动产生的现金流量净额为17,993,727.64元，第二季度为62,944,547.02元，第三季度为28,416,850.20元，第四季度为48,762,617.66元[25] - 2023年非经常性损益合计9,415,361.17元，2022年为13,889,283.26元，2021年为23,724,910.55元[27] - 2023年公司营业收入47,059.73万元，同比下降1.31%；净利润14,571.26万元，同比下降20.19%；扣非净利润13,629.73万元，同比下降19.20%[34] - 2023年末总资产139,481.41万元，同比增长0.09%；净资产129,258.44万元，同比增长6.02%[34] - 2023年主营业务收入46,849.06万元，占比99.55%；医用内窥镜器械行业收入37,130.94万元，同比增长1.42%，占主营业务收入79.26%；光学行业收入9,718.12万元，同比下降11.63%，占主营业务收入20.74%[34] - 2023年研发投入6,589.33万元，同比增加10.01%，占营业收入14.00%，比上年度增加1.44个百分点[35] - 应收款项融资期末余额6,805,006.71元，较期初减少2,042,660.69元；其他非流动金额资产期末余额10,000,000.00元，较期初增加5,000,000.00元；交易性金融资产期末余额38,445,519.94元，当期新增38,445,519.94元，对当期利润影响金额为538,642.55元[34] - 2023年度公司实现营业收入47,059.73万元，较去年下降1.31%，主要受大客户新系统迭代延期影响[141][142] - 主营业务收入46,849.06万元，占比99.55%，其中医用内窥镜器械行业收入37,130.94万元，增长1.42%，占比79.26%；光学行业收入9,718.12万元，下降11.63%，占比20.74%[141] - 归属于上市公司股东的净利润14,571.26万元，较上年同期下降20.19%；扣除非经常性损益的净利润13,629.73万元，较上年同期下降19.20%[141] - 经营活动产生的现金流量净额为15,811.77万元，较上年同期增长51.49%，主要因销售回款增加[141][142][144] - 营业成本170,735,346.67元，较上年同期增加0.43%，主要受非主营业务成本增加影响[142][143] - 销售费用18,095,932.23元，较上年同期增长16.55%，因开拓国内市场，相关支出增加[142][144] - 管理费用53,262,795.15元，较上年同期增长25.66%，受管理人员薪酬等综合影响[142][144] - 财务费用 -4,864,790.41元，较上年同期下降63.11%，主要受期末调汇产生的汇兑收益减少影响[142][144] - 研发费用65,893,308.57元，较上年同期增长10.01%，因研发人员薪酬及新项目开展等导致投入增加[142][144] - 国内市场营业收入141,157,966.60元，增长26.46%；国外市场营业收入327,332,638.24元，下降10.19%[147] - 国内销售收入同比增加26.46%，占总主营业务收入比例上升6.68%[148] - 医用内窥镜生产量54,136件，同比减少26.87%；销售量53,213件，同比减少24.89%；库存量5,625件，同比增加19.63%[149] - 光学产品生产量2,262,445件，同比减少6.85%；销售量2,316,090件，同比减少4.54%；库存量421,781件，同比减少11.28%[149] - 2023年美国大客户年度销售合同总金额分别为41,966,840.30元、118,289,188.63元、385,982,657.13元、272,872,304.76元，部分未到履行时间，部分已履行完毕[152] - 公司美国客户未完成的在手订单共计17,344.73万元[152] - 医用内窥镜器械行业直接材料成本60,738,995.16元，占比36.06%，同比变动-6.63%[153][154] - 前五名客户销售额35,126.76万元，占年度销售总额74.98%[156] - 向客户1美国史赛克的销售额为27,910.10万元，占年度销售总额的59.57%，销售额同比下降5.53%[160] - 前五名供应商采购额4,674.11万元，占年度采购总额的29.99%[161] - 供应商1采购额1,346.26万元，占年度采购总额比例8.64%[163] - 交易性金融资产本期期末金额为38,445,519.94元，占总资产比例2.76%，较上期期末变动比例100%[169] - 预付款项本期期末金额为3,419,065.38元，占总资产比例0.25%，上期期末金额6,641,847.47元，占比0.48%，较上期期末变动比例 -48.52%[169] - 其他应收款本期期末金额为1,085,779.37元，占总资产比例0.08%，上期期末金额393,915.86元，占比0.03%，较上期期末变动比例175.64%[169] - 境外资产为102,479,334.67元，占总资产的比例为7.35%[171] - 报告期投资额为5,000,000元，上年同期投资额为34,400,000元[175] - 应收款项融资期末数为6,805,006.71元[175] - 私募基金期末数为10,000,000.00元[175] - 银行理财期末数为38,445,519.94元[175] - 以公允价值计量的金融资产合计期末数为55,250,526.65元[175] - 应付账款本期期末金额为39,955,420.02元，占总资产比例2.86%，上期期末金额60,200,053.22元，占比4.32%，较上期期末变动比例 -33.63%[170] - 银行理财其他变动含6339.18元外币报表折算差异和702197.81元未提取理财收益[176] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司内窥镜产品国内市场同比增加约83%[23] - 公司2023年ODM业务收入30870.82万元，占比65.89%；OEM业务收入9561.81万元，占比20.41%；自主品牌产品收入6416.43万元，占比13.70%，同比增加91.27%[49] 利润分配相关 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.50元（含税），以截至2024年4月24日总股本121,637,381股扣除已回购股份1,022,577股后的剩余股数计算，拟派发现金红利总额为66,338,142.20元（含税）[5] - 本次利润分配方案尚需提交公司2023年年度股东大会审议[5] 审计与报告相关 - 安永华明会计师事务所为本公司出具了标准无保留意见的审计报告[5] - 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人声明保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整[5] 公司治理与会议相关 - 公司全体董事出席董事会会议[5] - 2023年4月6日召开2023年第一次临时股东大会，审议通过预计公司2023年日常关联交易情况的议案[199] - 2023年5月18日召开2022年年度股东大会，审议通过2022年年度报告全文及其摘要等多项议案[199] - 2023年第二次临时股东大会于11月6日召开，11月7日审议相关议案，包括投保董事等人员责任险、修改董事会议事规则、修改公司章程并办理工商登记[200] - 2023年第三次临时股东大会于12月26日召开，12月27日审议相关议案，包括修改独立董事工作制度、修改关联交易制度、修改对外担保制度[200] 公司合规情况 - 公司上市时已盈利[4] - 报告期内不存在对公司生产经营产生实质性影响的特别重大风险[4] - 不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[7] - 不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[7] - 不存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性的情况[7] 产品研发与上市情况 - 公司配套美国客户的新一代内窥镜系统于2023年9月上市[33] - 公司第二代整机系统于2023年年底开始陆续完成注册并推向临床形成销售[33] - 公司配套美国客户新一代内窥镜系统2023年9月上市；新型4mm宫腔镜完成定型，预计2024年6月推向市场[35] - 公司针对国内市场的关节镜、三维腹腔内窥镜、胸腔内窥镜已完成注册并投放市场；全系列腹腔镜预计2024年完成注册[35] - 公司针对泌尿科、妇科以及头颈外科的内窥镜产品预计2024年中期完成注册；第二代内窥镜摄像系统2023年11月取证并销售[35] - 公司以腹腔镜为切入点开展手术外视系统、内窥镜系统相关技术研究和产品开发，还开展关节、胸腔、泌尿等微创手术相关产品研发并将完成注册[63] - 公司针对内窥镜图像超高清化趋势，开发并注册4K内窥镜摄像系统、4K腹腔镜等产品，架构4K内窥镜影像远程网络传输和交互平台[65] - 公司已将非球面设计技术应用于生物识别产品，满足生物特征成像500dpi分辨率要求并缩小产品体积[73] - 公司成功开发出110°广角关节镜，目前国内主流关节镜的视场角为70°[73] - 公司研发的激光光束整形技术实现了激光在40°范围内的均匀分布，通常该范围为10°[75] - 公司目前推出的荧光腹腔镜、内窥镜光源模组以及摄像适配镜头是营业收入的主要来源[67] - 公司在新一代内窥镜整机系统和手术外视系统开发中引入基于深度学习的智能图像识别和自动化控制技术[69] - 公司研发了双光路3D荧光内窥镜技术及单光路光瞳切割3D荧光内窥镜技术[74] - 公司积累并形成了高效率的多波段LED照明光学设计专利技术[75] - 公司采用非球面设计的4K超高清腹腔镜正处于产品注册阶段，实现了4K超高清分辨率[72] - 公司推出的内窥镜光源模组电功耗范围在150 - 250W之间[87] - 公司推出的内窥镜光源模组故障率低于0.1%（按照4年周期计算）[87] - 报告期内新增专利申请 40 项，新增授权专利 28 项，新增软件著作权 6 项，新增授权软件著作权 8 项[113] - 报告期内成功获得 13 项产品的注册证和生产许可[113] - 报告期内发明专利新增申请 14 个、获得 8 个，累计申请 90 个、获得 41 个[114] - 报告

财务表现 - 2024年第一季度，海泰新光科技营业收入为117,641,916.58元，同比下降20.74%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为38,442,677.55元，同比下降20.68%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为39,574,829.10元，同比增长119.94%[4] - 营业收入下降主要因为美国大客户备货集中，特别是2月份发货规模较正常年度增加[8] - 净利润下降主要受营收规模下降、研发费用和销售费用增加影响[9] - 扣除非经常性损益的净利润下降主要是前期储备物料逐步消化导致物料采购需求下降[10] 股东情况 - 前十名股东中，青岛普奥达企业管理服务有限公司持有最多股份，占比12.57%[11] - 股东关联关系中，控股股东郑安民的一致行动人包括青岛普奥达企业管理服务有限公司和FOREAL SPECTRUM, INC.[13] 资产情况 - 公司2024年第一季度流动资产中，货币资金为432,460,831.67元，交易性金融资产为166,144,932.34元，应收账款为83,120,063.05元[14] - 公司2024年第一季度非流动资产中，固定资产为393,565,617.81元，无形资产为30,270,382.49元，长期股权投资为59,722,855.51元[15] 资金流向 - 公司2024年第一季度营业总收入为117,641,916.58元，营业总成本为71,244,373.98元，营业利润为43,669,497.35元[16] - 公司2024年第一季度净利润为37,975,036.47元，基本每股收益为0.32元[17] - 公司2024年第一季度综合收益总额为37,666,303.53元，归属于母公司所有者的综合收益总额为38,133,944.61元[18] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为3957.48万元，较去年同期增长119.5%[19] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-19015.18万元，较去年同期下降125.1%[19] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-9114.72万元，较去年同期下降936.3%[20]

国泰君安证券股份有限公司 关于青岛海泰新光科技股份有限公司 2023年度募集资金存放与实际使用情况的专项核查意见 国泰君安证券股份有限公司（以下简称"国泰君安"或"保荐机构"）作为 青岛海泰新光科技股份有限公司（以下简称"海泰新光"或"公司"）首次公开 发行股票并在科创板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》 《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求（2022 年修订）》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》 和《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关规定，对海泰新光 2023 年度 募集资金存放与实际使用情况进行了核查，核查情况如下： 一、募集资金基本情况 经上海证券交易所科创板股票上市委员会 2020 年 9 月 29 日审核同意，并经 中国证券监督管理委员会 2021 年 1 月 12 日《关于同意青岛海泰新光科技股份有 限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2021]90 号）核准，同意海 泰新光公开发行人民币普通股 21,780,000 股，发行价格为人民币 35.76 元/股。 募集资金总额为人民币 778,852,8 ...

证券代码：688677 证券简称：海泰新光 公告编号：2024-017 青岛海泰新光科技股份有限公司 关于公司及子公司向金融机构申请综合授信公告 特此公告。 青岛海泰新光科技股份有限公司董事会 一、本次申请综合授信额度的情况 为补充公司生产经营和业务发展需要，储备发展所需资金，提高融资效率和 资金运营能力，结合公司自身情况，公司及子公司 2024 年度拟向合作金融机构 合计申请不超过 3 亿元人民币（含等值外币）的综合授信额度，期限自 2023 年 年度股东大会审议通过之日起至 2024 年度股东大会召开之日止（实际金额、期 限、币种以金融机构的最终审批结果为准）。 上述授信额度及授信产品最终以各家金融机构实际审批的为准，授信形式包 括但不限于流动资金贷款、非流动资金贷款、承兑汇票、保理、保函、信用证、 远期外汇买卖等授信业务，具体融资金额视公司及子公司生产经营中对资金的需 求来确定。授信期限内，授信额度可循环使用，授信额度不等于公司的总融资金 额，实际融资金额应在授信额度内以金融机构与公司及子公司实际发生的融资金 额为准。 为便于公司及子公司向金融机构申请授信额度的工作顺利进行，提请股东大 会自通过本议案之 ...

青岛海泰新光科技股份有限公司 第三届董事会第十九次会议文件 青岛海泰新光科技股份有限公司 2023 年度独立董事述职报告(黄杰刚) 我作为青岛海泰新光科技股份有限公司(以下简称"公司")的独立董事, 2023 年度我严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》《上 海证券交易所科创板股票上市规则》《青岛海泰新光科技股份有限公司章程》(以 下简称"《公司章程》")等相关法律、法规、规章的规定和要求,诚实、勤勉、 独立地履行职责,积极出席相关会议,认真审议董事会各项议案,切实维护公司 和全体股东尤其是中小股东的合法权益,促进公司规范运作,充分发挥了独立董 事及各专门委员会的作用。 现将 2023 年度履行独立董事职责的情况报告如下: 一、独立董事的基本情况 (一)个人工作履历、专业背景以及兼职情况 黄杰刚,男,1971年生,中国国籍,无境外永久居留权,中国注册会计师、 税务师。毕业于安徽财贸学院会计学专业,本科学历。2009年9月至今,担任 青岛乾泽会计师事务所所长、青岛尤尼泰乾合税务师事务所所长:2014年7月 至今,担任青岛晟融民间资本管理有限公司总经理:2019年12月至今,担任本 公司独立董事 ...