报告公司投资评级 - 下调2024年EPS为1.90元,上调2025-2026年EPS为3.29/4.22元 [1] - 给予公司2024年35倍PE,对应目标价66.50元,维持增持评级 [1] 报告的核心观点 - 3C和锂电收入下滑,公司短期承压,但将完善产品矩阵、提高自产比例、推动标准化等应对行业下滑 [1] - 公司保持高研发投入,在硬件和软件方面均有较大突破,拓展了多项新产品和平台 [1] - 公司大力开拓海外市场,设立越南公司并加大印度资源投入 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年营收分别为1,055/1,426/1,755百万元,归母净利润分别为233/402/516百万元 [3] - 2024-2026年EPS分别为1.90/3.29/4.22元,ROE分别为7.6%/12.0%/13.9% [3][7] - 2024-2026年毛利率分别为65.6%/66.0%/66.3%,EBIT利润率分别为21.6%/29.8%/32.0% [7] 可比公司估值 - 可比公司2024-2026年PE分别为28/22/19倍,而奥普特为27/16/12倍 [9][10]

财务数据 - 公司2024年半年度拟派发现金红利15,890,609.15元，占2024年半年度合并报表中归属于上市公司股东净利润的14.02%[3] - 公司2024年半年度总股本为122,235,455股[3] - 公司2024年半年度营业收入、净利润等具体财务数据未披露[1,2,3] - 报告期内营业收入为522,296,856.56元，同比下降15.65%[15] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润为113,354,887.64元，同比下降34.73%[15] - 报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为97,108,928.06元，同比下降38.72%[15] - 报告期内经营活动产生的现金流量净额为9,297,030.39元，同比下降83.20%[15] - 报告期内基本每股收益为0.9273元，同比下降34.81%[16] - 报告期内加权平均净资产收益率为3.88%，同比减少2.42个百分点[16] - 报告期内研发投入占营业收入的比例为21.05%，同比增加4.18个百分点[16] 业务概况 - 公司主要从事机器视觉核心软硬件产品的研发、生产和销售[22] - 公司以机器视觉软硬件产品为主，并向传感器、运动产品线延伸[22] - 公司拥有完整的机器视觉核心软硬件产品线，并持续推出多品类工业传感器[22] - 公司主要产品包括机器视觉核心软硬件及工业传感器产品，是实现智能制造的关键构成部分[24] - 公司坚持基础研发、产品研发与前瞻性研发并重，不断提升产品技术水平和用户体验[24] - 公司建立了以提供机器视觉解决方案带动产品销售的业务模式，为客户提供技术服务和支持[25] - 公司自主生产的产品包括光源、光源控制器、工业镜头、工业相机等，并根据应用场景提供定制化的机器视觉解决方案[26] - 公司采取以销定产并保持一定安全库存的生产模式，对常用产品采用备货生产，对非标产品采用按单生产[26] 行业分析 - 中国已成为全球机器视觉发展最活跃的地区之一，机器视觉技术被视为新质生产力的重要组成部分[27] - 2022年中国机器视觉市场规模170.65亿元，公司在3C电子及锂电行业有明显的技术领先优势和市场影响力[28] - 机器视觉行业属于技术密集型行业，较高的技术门槛对潜在市场进入者构成了壁垒[28] 公司概况 - 公司成立于2006年，是国内较早进入机器视觉领域的企业之一[29] - 公司拥有完整的机器视觉核心软硬件产品线，产品定位于中高端市场[29] - 公司产品已成功应用于3C电子、锂电、汽车、半导体、光伏等多个领域[29] 技术发展趋势 - 高精度成像技术在新能源锂电池检测和3C AOI领域发挥关键作用[32] - 高精度成像技术能够精准检测出诸如针孔、焊坑、毛刺等微小缺陷[32] - 高精度成像技术在半导体制造领域的AOI检测设备中也不可或缺[32] - 新型光源类型如激光与LED不断涌现，满足了高精度成像的严格要求[32] - 智能化光源控制技术的发展使光源参数能自动调节优化成像质量[32] - 随着智能制造技术的普及，生产企业对视觉功能的需求急剧增长[31] - 机器视觉相关企业正聚焦于优化系统的高精度成像"视力"和智能分析算法[31] - 机器视觉系统在弱光照条件下能获取空间高度信息，具有更高的稳定性和适应性[33] - 基于AI技术的机器视觉系统能够更精准地理解和应对复杂多变的工业环境，广泛应用于生物识别、机器人、消费电子等行业[33] - 深度学习技术在机器视觉检测领域的应用比重日益攀升，在应对复杂视觉场景中展现出卓越效能[33] - 深度学习与3D视觉感知的结合为机器视觉系统带来革命性进步，能够更精准地识别、分类和定位物体[33] - 基于SAM大模型的应用在工业制造缺陷检测中展现出卓越的检测能力，推动了相关行业的智能化进程[33] - 视觉语言大模型如AnomalyGPT、SegGPT实现了少样本乃至零样本场景下的高效工业异常缺陷检测[33] - 标准化和平台化的视觉成像方案大幅降低了技术应用的门槛，提升了应用效率[34] - 自适应视觉分析算法和高精度通用图像感知技术的持续优化,为机器视觉系统赋予了更强的兼容性和灵活性[34] - 头部企业提供的针对特定行业和场景的创新性视觉解决方案,解决了行业痛点,推动了生产效率和产品质量的显著提升[34] - 针对新能源锂电池前工序的缺陷检测解决方案,实现了对多个工艺流程的全面覆盖,无需额外训练即可投入使用[34] - 机器视觉成像技术将持续提升分辨率，从单一光谱发展到多/高光谱[35] - 机器视觉工业相机将向智能化、模块化和特定应用导向发展[35] - 3D视觉技术与深度学习的深度融合将拓展应用边界，应用于自动驾驶、智能机器人等领域[36,37] - 大模型与小模型的有机结合将为工业智能化提供全面、精准的技术支持[38] - 多模态信息融合将极大提升

广东奥普特科技股份有限公司 二〇二四年八月 第一章 总则 第四条 公司应对各类舆情实行统一领导、统一组织、快速反应、协同应对。 第五条 公司成立应对舆情管理工作领导小组（以下简称"舆情工作组"）， 由公司董事长担任组长，董事会秘书担任副组长，成员由公司其他 高级管理人员及相关职能部门负责人组成。 （五）舆情处理过程中的其他事项。 第三章 舆情信息的处理原则及措施 舆情管理制度 第二章 舆情管理的组织体系及工作职责 1 / 5 第一条 为了提高广东奥普特科技股份有限公司（以下简称"公司"）应对各 类舆情的能力，建立快速反应和应急处置机制，及时、妥善处理舆 情对公司股票价格、商业信誉及生产经营活动造成的影响，切实保 护投资者合法权益，根据相关法律法规、规范性文件及《公司章程》 规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称舆情包括： （一）报刊、电视、网络等媒体对公司进行的负面报道； （二）社会上存在的已经或将给公司造成不良影响的传言或信息； （三）可能或者已经影响社会公众投资者投资取向，造成股价异常 波动的信息； （四）其他涉及公司信息披露且可能对公司股票及其衍生品交易价 格产生较大影响的事件。 第三 ...

资金募集与使用 - 公司首次公开发行2062万股，募集资金总额161846.38万元，净额153596.90万元[2] - 公司拟用不超20000万元闲置募集资金暂时补充流动资金，期限不超12个月[2][5][7] - 前次2000万元用于暂时补充流动资金的募集资金于2024年8月22日全部归还[3] 募投项目进度 - 截止2024年6月30日，募投项目合计投资进度63.00%，累计投入96760.61万元[4] - 各项目投资进度：总部机器视觉制造中心79.20%、华东机器视觉产业园38.15%等[4]

广东奥普特科技股份有限公司董事会 2024 年 8 月 23 日 在上述决议期限内，公司实际使用了 2,000.00 万元闲置募集资金暂时补充 流动资金，并对上述募集资金进行了合理安排及使用，未影响募集资金投资项目 的正常进行。 截至本公告披露日，公司已将上述暂时补充流动资金的闲置募集资金 2,000.00 万元全部归还至募集资金专用账户，并已通知公司保荐机构及保荐代 表人。 特此公告。 证券代码：688686 证券简称：奥普特 公告编号：2024-031 广东奥普特科技股份有限公司 关于部分闲置募集资金暂时补充流动资金 到期归还的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 广东奥普特科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 8 月 28 日分 别召开第三届董事会第十次会议、第三届监事会第七次会议，审议通过了《关于 使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司及全资子公司在确 保不影响募投项目建设进度的前提下，使用不超过人民币 20,000.00 万元（含本 数）的部分闲置募集资金暂时补充流 ...

报告与会议时间 - 公司2024年半年度报告将于2024年8月30日发布[2] - 2024年半年度业绩说明会于2024年9月2日上午09:00 - 10:00召开[2][4][5] 提问与参与方式 - 投资者可在2024年8月26日至8月30日16:00前预征集提问[2][5] - 业绩说明会以网络互动形式在上证路演中心召开，投资者可在线参与[3][4][5] 其他信息 - 参加人员有董事长卢盛林、总经理卢治临等[5] - 联系人是证券部，电话0769 - 82716188 - 8234，邮箱info@optmv.com[6] - 说明会召开后投资者可通过上证路演中心查看情况及内容[6]

投资评级和报告核心观点 - 首次覆盖,给予"优于大市"评级 [2] - 公司深耕机器视觉领域多年,是具备完善产品线的机器视觉核心部件上市公司,在机器视觉核心部件领域自主研发实力强,同类公司少,具备较强的核心竞争力 [26] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为10.41/12.65/16.05亿元人民币,同比增长10.34/21.44/26.87%;EPS分别为1.71/2.11/2.67元人民币 [26] - 给予公司2024年动态40-45倍PE,合理价值区间为68.41-76.96元人民币 [26] 公司业务概况 - 公司定位于自动化核心零部件供应商,目标是打造世界一流的机器视觉企业,发展至目前已成为机器视觉应用技术领域的领先者 [7] - 公司产品包括视觉系统、光源、工业相机、工业镜头、工控机、3D传感器、智能读码器、测量系统、传感器、运动部件等 [7] - 公司在机器视觉领域深耕多年,特别是在3C电子、锂电等行业拥有丰富的机器视觉产品的设计、应用案例库,形成了较高的行业知识壁垒 [22] 公司业绩表现 - 2023年公司营收约9.44亿元,同比下降17.27%;归母净利润约1.94亿元,同比下降40.37% [8][9] - 2023年受锂电行业扩产周期和消费电子行业终端需求疲软的双重影响,客户扩产和更新改造需求减弱,导致收入规模下降 [9] - 2023年公司继续加大对研发等关键领域的投入,相关费用维持高位,导致净利润下降 [9] 公司发展驱动因素 - 出海:公司早在多年前就开始全球化布局,2023年海外收入约6870万元,同比增长19.36% [14] - 工业AI:公司利用工业AI和传统算法相结合,可解决行业长期难以解决的检测痛点 [15] - 国产替代:机器视觉软件系统和设备的国产化带动视觉市场的高速发展,公司将受益 [16] - 降本增效:机器视觉可助力终端客户实现产品增质、降低成本,是存量产线中的增量需求 [17] 行业地位和竞争优势 - 公司在机器视觉光源领域具有领先地位,2020-2022年间全球排名前20名的机器视觉光源企业中,公司分别以13.45%、16.01%、20.53%的市占率稳居全球第二位,国内市占率三年蝉联榜首 [25] - 机器视觉行业属于技术密集型行业,公司具备较高的市场竞争壁垒 [25] 风险提示 - 工业领域疲软导致新增产线不及预期 - 国产替代不及预期 - 存量产线降本增效改造不及预期 - 出海业务不及预期 - 工业AI落地不及预期 - 公司销售和研发高投入与业务增速不匹配导致盈利水平不及预期 [27]

人事变动 - 职工代表监事郑杨舟因个人原因辞职[2] - 2024年8月15日选举王俊为第三届监事会职工代表监事[2] 新监事信息 - 王俊1976年8月生，大专学历，2020年8月至今任公司IT信息经理[5] - 王俊未持股，无关联关系，无处罚惩戒，非失信被执行人[5]

分红提议 - 控股股东提议2024年度中期分红，总额不超上半年归母净利润20%[1] - 控股股东承诺审议时投赞成票[2] 后续安排 - 公司将提议形成议案提交审议[4] - 提议需股东大会通过，存在不确定性[4] 提议目的 - 提议是落实“提质增效重回报”措施之一[4]

机器视觉技术优势和应用 机器视觉的功能和应用场景 - 机器视觉具有识别、测量、定位和检测等四种基本功能[4] - 广泛应用于3C行业精密组装、外观缺陷检测,以及锂电池前段涂布、中段组装、后端化成等环节[4] - 随着制造业转型升级和新兴产业发展,以及终端客户对产品质量管控要求的提高,机器视觉技术不断突破和拓展应用场景[4] 3D视觉技术发展趋势 - 线扫3D产品不断优化硬件和光路设计,提升精度和速度,满足3C电子、锂电、汽车等行业需求[5] - 结构光3D产品在3D图像处理技术上取得突破,解决边缘不清晰、环境干扰等问题,在装配和物流行业应用广泛[5] - 预计至2027年,中国2D视觉市场规模将超过400亿元,3D视觉市场规模将接近160亿元[5] 深度学习在柔性生产中的应用 - 深度学习视觉分析算法的分析性能和学习成本显著提升[6] - 产品换型时,检测模型能够实现一键换型,大幅提高生产效率和灵活性[6] - 新增或更新训练任务时,模型能够自适应增量学习,训练周期缩短至原来的1/3[6] 公司在机器视觉领域的优势 - 非标定制化能力强、自主研发和核心技术积累深厚、产品线完善、成本优势明显、响应速度快[7] - 在3C电子、锂电等行业积累了丰富的应用案例和数据,形成较高的技术壁垒[11] - 通过标准化方案、产品和交付,机器视觉解决方案广泛应用于多个行业[11] 液态镜头技术优势 - 能够实现快速自动对焦,适合高速生产线应用场景[10] - 具有较大的焦距调节范围,适应不同工作距离和拍摄需求,环境适应性强[10] 总的来说,公司在机器视觉领域具有较强的技术实力和行业应用经验,在3D视觉、深度学习等前沿技术以及液态镜头等创新技术方面保持领先优势,有利于进一步拓展在制造业转型升级中的应用空间。