业绩说明会信息 - 2025年第三季度业绩说明会10月29日15:00 - 16:00召开[2][5] - 召开地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][3][5] - 10月22日至28日16:00前可预征集提问[2][5] 报告与参与人员 - 10月28日发布2025年第三季度报告[2] - 董事长卢盛林、总经理卢治临等参加[5] 联系与查看方式 - 联系人是证券部，电话0769 - 82716188 - 8234，邮箱info@optmv.com[6] - 可通过上证路演中心查看说明会情况及内容[6]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为机器视觉行业及工业自动化、智能机器人领域[2][3][4] * 纪要涉及的公司为奥普特[2][3][4] 行业市场前景与驱动力 * 中国机器视觉市场规模预计从2024年的约181.47亿元增长至2028年超过385亿元 未来五年保持年均20%的高速增长[2][4] * 行业增长驱动力包括智能制造升级 AI技术赋能 下游行业需求扩容[2][4] * 国内市场空间广阔 国产替代加速 关税影响促使国内供应链追求稳定和安全[3][4] * 工业4.0和智能制造在欧美 日本等发达国家是大势所趋 对高端视觉检测需求增加[4] 公司财务表现与业务亮点 * 公司2025年上半年CD视觉主营业务收入6.45亿元 同比增长23.55% 净利润1.43亿元 同比增长显著[2][4] * 分行业收入表现：3C行业收入4.4亿元（同比增长23.82%）锂电收入1.67亿元（同比增长49.35%）半导体收入0.31亿元（同比增长25.51%）汽车收入0.14亿元（同比增长65.67%）[2][5] * 公司拥有国内最完整的机器视觉核心软硬件产品矩阵 自主产品线覆盖程度稳居行业首位[4] * 公司业务已覆盖20多个国家和地区 为30多个行业超过15,000家客户提供服务[4] 公司发展战略与布局 * 公司确立工业自动化和智能机器人双轨道发展战略 通过技术迁移成为机器人感知核心方案供应商[2][6] * 2025年上半年成立机器人事业部 侧重突破工业场景协作类机器人[2][6] * 公司通过收购东莞泰莱控股权 加强在直线电机 大理石平台等精密传动部件的布局[2][7][9] * 公司积极布局AI和机器人领域 旨在巩固视觉+传感+运控+AI协同发展的生态闭环[3][11][15] 技术创新与产品进展 * 公司发布Smart Works视觉软件 是国内首家采用引导式流程方案的软件 效率为拖拽式编程的3倍[3][12] * 通过行业市场模型与良品学习算法 实现0样本的高效检测 解决工业AI应用核心痛点[3][12] * 在机器人领域 聚焦DTOF ITOF 双目结构光 激光雷达等核心传感产品的自主研发设计 部分产品已进入客户端档案测试阶段[3][10] * 智能相机采用高度集成化设计 读码器全系列产品内置深度学习通用模型 是业内首家同时识别OCR与条码的读码器[13] 2025年业绩目标与实现路径 * 公司2025年营收增长率目标不低于20% 净利润增长率不低于营收增长率[3][15] * 实现路径包括加大研发投入 加强运营管理与成本控制 积极布局AI和机器人领域[15]

公司经营状况 - 公司目前生产经营一切正常 [1] - 公司会根据市场情况合理安排产能配置及生产计划 [1] - 公司努力保障产品供应以满足市场需求 [1] 客户关系管理 - 公司非常重视每一位消费者的体验和满意度 [1]

公司股权激励计划 - 公司发布上市以来首份限制性股票激励计划 拟授予138.71万股 占公司总股本4.01亿股的0.35% [1] - 授予价格为148.92元/股 首次授予对象涵盖695名骨干员工 占2025年上半年末员工总数3235人的21.48% [1] - 通过广泛覆盖的激励计划将公司发展与员工利益深度绑定 提升积极性并稳定人才队伍 [1] 业绩考核目标 - 首次授予考核年度为2025-2026年 以2024年营收55.74亿元为基数 [2] - 2025年营收增长率要求不低于30% 对应营收目标不低于72.46亿元 [2] - 2026年营收增长率要求不低于50% 对应营收目标不低于83.61亿元 [2] 历史增长表现 - 2020年至2024年营收从8.50亿元增长至55.74亿元 年均复合增速超过60% [2] - 2025年上半年实现营收36.71亿元 同比增长51.17% [2] 产品战略与市场拓展 - 通过爆款产品激活市场需求而非争夺存量市场 全景相机累计销量已达数百万台 [3] - 产品线从全景相机扩展至视频会议摄像头、手机云台等领域 [3] - 计划推出全球首款"全景无人机"新品类 通过创新功能覆盖全新使用场景 [3] - 无人机品类被视为拥有更高市场规模上限的业务增长空间 [3]

投资评级 - 优于大市（维持）[6] 核心观点 - 报告研究的具体公司2025年上半年营业收入同比增长30.68%至6.83亿元，归母净利润同比增长28.80%至1.46亿元，单季度看2025年第二季度营收同比增长32.15%至3.63亿元，净利润同比增长29.45%至0.73亿元，业绩增长主要受益于3C行业工业AI技术落地及锂电行业复苏[1] - 报告研究的具体公司深化机器视觉核心产品布局，拓展工业传感器及智能机器人业务，正式推出人形机器人产品并确立"工业自动化+智能机器人"双轨战略，2025年上半年成立机器人事业部，布局dToF相机、iToF相机、双目结构光和激光雷达四大产品方向，全面覆盖机器人视觉感知所需的关键视觉部件[2][3] - 报告研究的具体公司计划以2024年营收为基数，2025年收入增速目标不低于20%，并通过标准化产品优化运营效率，全球化布局打开新增量，募投项目华东机器视觉产业园2025年7月投产，产能扩张支撑长期增长[3] 财务表现 - 2025年上半年毛利率为65.47%，净利率为21.75%，同比变动-0.54和+0.05个百分点，利润率整体同比持平[1] - 2025年上半年销售费用率为19.61%，管理费用率为3.39%，研发费用率为18.93%，财务费用率为-0.95%，同比变动-0.63、+0.24、-2.12和+0.52个百分点[1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.70亿元、2.16亿元和2.71亿元，对应PE值106倍、84倍和67倍[3] 行业分析 - 3C行业收入4.39亿元，同比增长23.82%，受益于工业AI检测需求提升[2] - 锂电行业收入1.67亿元，同比增长49.35%，海外市场拓展成效显著[2] - 半导体行业收入增长25.51%，汽车行业收入增长65.67%，国产替代空间广阔[2] 产品与技术 - 视觉软件产品线完成DeepVision3等升级，光源产品推出多分区编码技术，3D相机实现18kHz超高帧率，技术优势进一步巩固[2] - 报告研究的具体公司是机器视觉光源制造业单项冠军，同时积极布局人工智能视觉算法和人形机器人视觉部件，未来有望显著受益于具身智能产业发展[3]

公司财务表现 - 上半年营业收入36.71亿元 同比增长51.17% [3] - 归母净利润5.2亿元 同比增长0.25% 利润总额同比下降6.46% [3] - 存货周转率从去年同期2.10降至1.43 降幅32% [1] - 经营活动现金流净额从去年同期6.06亿元降至2.41亿元 降幅超60% [1] 研发投入与成本结构 - 研发投入同比增长逾100% 占营收比例超15% [3] - 研发技术人员1836人 占员工总数56.75% [3] - 外协加工费用1.8亿元 占主营业务成本10.14% [4] - 核心芯片采购金额占原材料采购总额28.82% 主要依赖索尼/安霸等国际厂商 [1] 新产品与技术布局 - 投入1.3亿元开发多传感器融合避障导航系统 累计投入4.1亿元 [4] - 发布249克重8K全景无人机Antigravity A1 预计2026年初发售 [5] - 在研项目包括智能数码相机/可穿戴饰品相机/VLOG相机/智能飞行机器人 [4] 市场竞争态势 - 与大疆形成互相跨界竞争格局：大疆推出OSMO 360全景相机对标Insta 360 X5 [5] - 大疆全景相机政府补贴后价格从2999元降至2549元 [5] - 大疆2023年全球无人机市占率76% 拥有超3.8万项技术专利 [6] - 全球消费级无人机市场规模预计从2023年48.5亿美元增至2030年137亿美元 年复合增速13.5% [6] 知识产权风险 - 遭GoPro依据美国337条款提起ITC调查及民事诉讼 指控专利侵权 [2] - 面临国际专利围剿和复杂法律环境 [1] 战略定位 - 明确排除进军汽车领域 专注智能影像设备赛道 [7][8] - 采用"深耕一域、做精一技"策略 通过技术创新打造差异化优势 [8] - 加强全球本地化运营 完善渠道和服务网络 [8]

外资机构调研频次与覆盖范围 - 截至9月18日下半年415家外资机构调研A股上市公司合计1885次[1][2] - 知名对冲基金Point72以63次调研位居榜首重点关注宁波银行潍柴动力奥普特等个股[2] - 高盛美银证券花旗环球等国际知名机构调研次数均超过40次[2] 外资机构重点调研板块 - 外资机构聚焦工业机械电子元件集成电路电子仪器医疗保健设备等领域[1][2] - 汇川技术埃斯顿华明装备奥普特等标的均获得80家以上外资机构调研[1][2] - 医疗保健设备领域联影医疗迈瑞医疗澳华内镜等标的下半年调研热度居高不下[5] 外资机构调研核心标的与行业逻辑 - 科技及高端制造标的中微公司时代电气汇川技术获多家外资机构反复调研[4] - 外资机构布局逻辑清晰科技高端制造医疗保健设备等领域成为共识性选择[4] - 部分机构关注消费新能源等板块结构性机会[4] 外资机构对中国经济与市场观点 - 外资机构通过市场评论策略报告等形式表达对中国经济及A股市场乐观判断[2] - 富达基金认为中国具备稳定国内环境和大战略纵深体现较强经济社会韧性[2] - 富达国际亚洲经济学家指出2025年初DeepSeek时刻新兴消费崛起出口贸易及AI投资强劲需求重振投资者信心[3] 外资机构对中国资产配置价值评估 - 联博基金认为中国企业结构改善及国债利率下行提升股票资产吸引力[3] - 威灵顿投资管理提到中国在MSCI新兴市场指数权重近30%转向多元化经济发展模式涵盖消费服务业及电动车AI机器人高端制造绿色能源等领域创新[4] - 联博基金对反内卷政策持积极预期认为其强化企业分红水准提升净资产收益率吸引长期资金流入改善股市估值偏低状况[4]

外资机构调研频次和覆盖范围 - 下半年以来415家外资机构参与A股调研 合计调研次数达1885次 [1][2] - 知名对冲基金Point72以63次调研位居外资机构调研次数榜首 重点关注宁波银行 潍柴动力 奥普特等个股 [2] - 高盛 美银证券 花旗环球等国际知名机构调研次数均超过40次 [2] 外资机构重点调研板块 - 外资机构重点聚焦工业机械 电子元件 集成电路 电子仪器 医疗保健设备等领域 [1][2] - 汇川技术 埃斯顿 华明装备 奥普特等标的均获得80家以上外资机构调研 [1][2] - 联影医疗 迈瑞医疗 澳华内镜等医疗保健设备标的下半年以来调研热度居高不下 [5] 外资机构关注的核心标的领域 - 科技及高端制造标的中微公司 时代电气 汇川技术获得多家外资机构反复调研 [4] - 外资机构对科技 高端制造 医疗保健设备等领域成为共识性选择 同时关注消费 新能源等板块结构性机会 [4] - 威灵顿投资管理提到中国在电动车 人工智能 机器人 高端制造和绿色能源等领域的创新 [4] 外资机构对中国经济和市场的观点 - 富达基金认为中国具备稳定的国内环境和大战略纵深 能体现较强的经济和社会韧性 [2] - 富达国际亚洲经济学家指出2025年初的DeepSeek时刻 新兴消费崛起 出口贸易及AI相关投资的强劲需求重振投资者信心 [3] - 联博基金认为海内外资金仍有望共同推动A股市场稳步上行 中国企业结构改善及股票资产吸引力提升 [3][4]

机器人视觉业务布局 - 公司已构建完整的机器人视觉解决方案体系并取得突破性进展[1] - 将工业视觉技术迁移至机器人场景 包括高精度定位、缺陷检测和动态目标跟踪[1] - 布局四大产品方向：dToF相机、iToF相机、双目结构光和激光雷达[1] 技术应用与业务升级 - 产品全面覆盖机器人视觉感知所需的关键视觉部件[1] - 技术满足可移动终端的环境感知、定位导航和人机交互需求[1] - 视觉+AI+机器人协同效应释放推动业务向更高价值领域升级[1]

外资机构调研活动 - 下半年以来共有395家外资机构参与A股上市公司调研 累计调研达1782次 [1] - Point72调研次数最多达59次 高盛、美银证券、花旗环球等机构调研次数均超过40次 [1] 重点调研行业 - 工业机械、电气设备、电子仪器及医药保健设备等领域成为外资机构关注重点 [3] - 埃斯顿、华明装备、奥普特、天孚通信、蓝思科技、联影医疗、迈瑞医疗和百济神州等公司均获得50家以上外资机构调研 [3] 公司调研案例 - 埃斯顿回应机构调研时表示 预计汽车、电子、锂电等行业需求将延续上半年增长趋势 [3] - 联影医疗表示AI驱动的智能运营体系已覆盖研发、制造、生产、交付及客户服务环节 显著提升效率并降低成本 [3] 外资机构投资观点 - 多家外资机构认为A股市场当前具备丰富的投资机会 尤其是科技和医药板块 [3] - 摩根士丹利基金建议关注AI算力与AI应用、创新药、新能源、半导体、新消费、资源品及高端制造等领域 [3]