回购金额 - 预计回购3000万元至6000万元[2] - 累计已回购797.35万元[2] - 2025年1月总成交额305.96万元[5] 回购股份 - 累计已回购116,170股，占比0.0950%[2] - 2025年1月回购36,600股，占比0.0299%[5] 回购价格 - 实际回购价61.38元/股至84.80元/股[2] - 2024年10月14日上限调为79.87元/股[4] - 2024年12月30日上限调为96.00元/股[4] - 2025年1月最高84.80元/股，最低82.19元/股[5] 资金来源 - 2024年12月30日调整为自有和专项贷款资金[4]

上市与督导 - 公司2020年12月31日在科创板上市，原保荐代表人为张文和季青，督导至2023年12月31日[1] 保荐代表人变更 - 2022年1月季青离职，李钦军接替[2] - 2023年3月张文离职，唐永兵接替[2] - 2025年1月李钦军离职，张洪滨接替[2] - 变更后持续督导保荐代表人为唐永兵和张洪滨[3] 新保荐代表人履历 - 张洪滨2009年11月进瑞华会计师事务所，参与多项目[6] - 张洪滨2015年6月进国信证券，参与多项目[6]

行业投资评级 - 报告对奥普特的12个月评级为“买入”，目标价为76.00元，基于2025年43倍预期PE [4][5] 核心观点 - 奥普特预计2025年收入将增长，主要受益于消费电子需求和新产品的贡献 [1] - 受益于国产替代，奥普特预计2025年汽车和半导体收入将持续增长，但对锂电收入展望保守，预计不会同比下滑 [1] - 2024年利润承压的主要原因是人员费用增加，预计2025年将控制费用，费用率有望同比下降 [1] 消费电子业务 - 奥普特消费电子业务预计复苏，主要受益于模组端拓展，2025年有望提升模组端业务占比 [2] - 公司在模组端业务的优势在于研发响应速度快、客户项目经验丰富，且较外资产品更具性价比 [2] - 缺陷检测项目目前收入占比不高，2025年的落地情况取决于客户推进节奏 [2] - 与康耐视的合作存在不确定性，但公司在整套方案方面有拓展潜力 [2] 锂电业务 - 奥普特对2025年锂电收入展望保守，主要因客户招标分散化及选择性接单，放弃利润率较低的项目 [3] - 锂电单产线产能增加可能导致单GW的机器视觉投资被稀释，机器视觉需求增长或低于锂电扩产增速 [3] 财务数据 - 奥普特2025年预计营业收入为1,043百万人民币，息税前利润为190百万人民币，净利润为216百万人民币 [7] - 2025年预计每股收益为1.77元，每股股息净值为0.59元 [7] - 2025年预计息税前利润率为18.2%，ROIC为8.1% [7] 估值与回报 - 奥普特2025年目标价为76.00元，基于43倍预期PE [4] - 预测股价涨幅为11.2%，预测股息收益率为0.7%，预测股票回报率为11.8% [10] 公司背景 - 奥普特成立于2006年，是国内领先的机器视觉企业之一，产品包括光源、镜头、相机和软件，广泛应用于消费电子、新能源、半导体、汽车和医药行业 [11]

股票回购 - 2024年9月23日同意用3000 - 6000万元自有资金回购A股，不超80元/股[1] - 2024年10月14日回购价上限调为不超79.87元/股[2] - 截至报告披露日累计回购79,570股，占0.0651%，成交额491.40万元[3] 资金来源 - 2024年12月27日获建行东莞分行不超5400万元贷款用于回购[4] - 贷款比例不超后续回购金额90%[5] - 2024年12月30日董事会通过调整回购资金来源议案[7]

回购计划 - 2024年9月23日同意回购，资金3000 - 6000万元，原回购价不超80元/股[1] - 10月14日回购价上限调为不超79.87元/股[2] - 12月30日拟调为不超96元/股，上限不高于均价150%[1][4][5] 回购进展 - 截至披露日累计回购79,570股，占比0.0651%，成交额491.40万元[3] - 最高成交价62.26元/股，最低61.38元/股[3] 决策情况 - 12月30日董事会审议通过调整议案，7票同意[1][6] - 调整无需股东大会审议，超上限方案有无法实施风险[6][7]

公司投资评级 - 报告对奥普特给予"增持"评级 [3][4] 报告的核心观点 - 奥普特定位于自动化核心零部件供应商，目标是打造世界一流视觉企业，创建员工实现自我价值平台 [8] - 公司深耕机器视觉领域，拥有完整的机器视觉核心软硬件产品，依托机器视觉技术向传感器、运动产品线延伸，自主产品线已全面覆盖视觉算法库、智能视觉平台、深度学习（工业 AI）、光源、光源控制器、工业镜头、工业相机、智能读码器、3D 传感器、一键测量传感器、工业传感器产品 [43] - 公司致力于成为国际一流的自动化核心零部件供应商，将继续聚焦感知与决策核心关键环节，为客户提供实现自动化所需的核心软硬件产品及解决方案 [44] 根据相关目录分别进行总结 自主产品线覆盖广泛，保持关键领域高度投入 - 公司通过内生＋外延的方式投入大量资源拓展原有产品线，持续发展深度学习（工业 AI）技术、拓展传感器等新产品线 [9] - 公司持续推进深度学习（工业 AI）技术在锂电、消费电子等行业的加速落地 [9] - 公司向更广阔的行业客户推广相应工序视觉应用的行业方案，加速实现客户多元化，一定程度上增强公司防风险、抗周期的能力 [9] 盈利预测及投资建议 盈利预测 - 预计 2024-2026 年公司营收分别为 9.52/10.84/12.47 亿元，营收增速分别为 0.84%、13.86%、15.06%，归母净利润分别为 2.11/2.55/3.11 亿元，归母净利润增速分别为 8.82%、21.09%、21.93% [3][51] - 预计公司机器视觉核心部件业务 2024-2026 年营收增速分别为 0.8%、15%、16%；毛利率分别为 66.0%、67.0%、67.5% [29] - 预计配件业务 2024-2026 年营收增速分别为 1%、7%、9%；毛利率分别为 56.0%、57.0%、58.0% [50] - 预计其他业务 2024-2026 年营收增速分别为 5%、8%、10%；毛利率预计均为 30% [30] 投资建议 - 预计 2024-2026 年公司营收和归母净利分别为 9.52/10.84/12.47 亿元和 2.11/2.55/3.11 亿元，对应 EPS 为 1.72/2.09/2.55 元/股，按照最新股价测算，对应 PE 估值分别为 42/35/29 倍，首次覆盖给予"增持"评级 [3][53] 机器视觉行业蓬勃发展 - 机器视觉行业率先发生和发展在基础科学和技术水平领先的北美、欧洲和日本等发达地区，在全球的发展历史只有半个多世纪 [23] - 随着我国经济的发展、工业水平的进步，特别是 3C 电子、锂电行业的自动化普及和深入，中国已经成为全球制造业的加工中心，中国正成为世界机器视觉发展最活跃的地区之一 [45] - 预计到 2024 年中国机器视觉市场规模有望突破 200 亿元，同比增速接近 12% [45] 公司核心竞争力 - 公司长期致力于机器视觉领域硬件和软件的技术研究、产品开发及应用拓展，持续投入大量资金 [46] - 公司已经形成了较为完备的机器视觉核心软硬件的产品体系，并逐步建立工业传感器产品体系，处于行业领先地位 [46] - 公司产品成功应用于全球知名企业和行业龙头企业的生产线中，获得客户的高度认可，不断在新产品、新项目上开展合作 [46] 短期业绩承压，但投资力度不减 - 2024Q1-Q3，公司实现营收 7.33 亿元，同比下降 13.32%；归属净利润 1.32 亿元，同比下降 35.58%；扣非净利 1.21 亿元，同比下降 33.37% [22] - 公司营收下降主要是新能源行业受扩产周期波动影响，行业持续低迷，下游需求减弱，新能源行业 2024H1 收入同比下降 37.37%；3C 行业复苏放缓，收入同比下降 8.45% [22] - 2024Q1-Q3，公司销售费用率和研发费用率均有增长，销售费用率为 23.60%，增长 3.89pct，研发费用率为 21.33%，增长 2.37pct，在公司营收增速下滑的情况下，销售和研发费用仍旧处于增长态势 [22] 下游行业政策向好，激发设备需求 - 2024 年 3 月 7 日国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，强化政策支持力度来推进重点行业设备更新改造、开展汽车以旧换新，并提出加快风电光伏、动力电池等产品设备残余寿命评估技术研发 [11] - 2024 年 3 月 27 日工业和信息化部等七部门印发《推动工业领域设备更新实施方案》，鼓励位于航空、光伏、动力电池等生产设备整体处于中高水平行业的企业更新一批高技术、高效率、高可靠性的先进设备 [11] - 随着相关政策的出台，下游行业设备更新的需求不断扩大，为公司发展带来了巨大的机遇 [11]

市场与行业趋势 - 2023年全球机器视觉市场规模约为925.21亿元，同比增长5.80%，预计2024年将突破1000亿元，增速约8.63% [2] - 2023年中国机器视觉市场规模为185.12亿元，同比增长8.49%，预计2024年将突破200亿元，增速接近12% [2] - 中国成为全球机器视觉发展最活跃的地区之一，实体经济高质量转型将带动机器视觉应用场景的拓展和渗透率提升 [2] 公司战略与投入 - 公司持续投入产品线、人员、行业深入拓展及海外市场，完善机器视觉产品矩阵，提高工业相机自产比例，推进传感器等新产品线进展 [3] - 海外市场拓展显著，已在20多个国家和地区设立超过30个服务网点，并在美国、德国、日本、马来西亚、印度、越南、泰国等关键市场设立分支机构 [3] 产品与技术优势 - 工业相机产品具有质效优、速度快、成本省、应用广等优势，广泛应用于3C电子、新能源、汽车、半导体等30多个行业 [4] - 通过搭载丰富的ISP算法和FPGA边缘计算技术，提升图像质量和处理速度，降低硬件成本 [4] 人才与研发 - 公司将持续优化人才结构，加大研发投入，引进专业技术人才，扩充销售服务团队，完善员工绩效考核机制 [4] - 依托奥普特研究院和博士后工作站，提升产品核心竞争力，保障市场开拓和客户服务能力 [4] 行业应用与数据积累 - 公司在3C电子、锂电等行业积累了丰富的机器视觉产品设计与应用案例，形成了较高的技术壁垒 [5] - 深度学习技术需要大量数据支持，公司在相关行业积累的数据有助于模型调校和优化，提升机器视觉技术的准确率和响应速度 [5]

证券代码：688686 证券简称：奥普特 公告编号：2024-063 广东奥普特科技股份有限公司 关于向银行申请综合授信额度的公告 以上授信额度不等于公司的实际融资金额，实际融资金额应在授信额度内， 并以银行与公司实际发生的融资金额为准，具体融资金额及品种将视公司业务发 展的实际需求来合理确定。 公司董事会授权总经理或其指定的授权代理人在上述额度内与银行签署相 关合同及法律文件，并授权管理层办理相关手续。 特此公告。 广东奥普特科技股份有限公司董事会 2024 年 12 月 10 日 本公司及董事会全体成员保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 广东奥普特科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 9 日召 开了第三届董事会第十九次会议，审议通过了《关于向银行申请综合授信额度的 议案》。现将相关事项公告如下： 为满足公司生产经营和业务发展的需要，公司拟向银行申请总额不超过人民 币 6 亿元的综合授信额度，授信业务包括但不限于人民币/外币贷款、承兑汇票、 保函、信用证、票据贴现等综合业务，具体授信业务品种、额度、期限和 ...

资金管理 - 总部机器视觉制造中心项目结项，14,270.59万元结余资金永久补充流动资金[3] - 拟用不超45,000.00万元闲置募集资金现金管理，期限12个月[5] 授信申请 - 拟向银行申请不超6亿元综合授信额度，有效期12个月[6]

募资情况 - 公司首次公开发行2062.00万股，募集资金总额161,846.38万元，净额153,596.90万元[2] - 超募资金11,315.81万元[4] 项目投资 - 总部机器视觉制造中心项目总投资增至60,143.85万元[3][4] - 华东机器视觉产业园建设项目总投资30,659.78万元[3] - 总部研发中心建设项目投资增至30,940.99万元[3][4] - 华东研发及技术服务中心建设项目投资增至13,419.70万元[3][5] - 营销网络中心项目总投资5,449.90万元，节余936.62万元用于其他项目[3][5] 资金使用 - 补充流动资金15,000.00万元[3] - 拟用不超45,000.00万元闲置募集资金现金管理，期限12个月[7] - 2024年12月9日董事会和监事会审议通过现金管理议案[17]