板块整体表现 - 11月12日湖南国企改革板块整体上涨0.21%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股表现分化，惠博普领涨，涨幅为5.21%，收盘价3.84元 [1] - 从资金流向看，板块主力资金净流出3.16亿元，但游资资金净流入9216.53万元，散户资金净流入2.24亿元 [2] 领涨个股及资金流向 - 惠博普涨幅最大达5.21%，成交量为138.49万手，成交额为5.31亿元，主力资金净流入6995.61万元，主力净占比13.19% [1][3] - 湖南黄金上涨1.51%，收盘价22.91元，主力资金净流入7231万元，为板块中主力净流入额最高的个股，主力净占比4.41% [1][3] - 华菱钢铁上涨2.64%，收盘价6.22元，成交额5.97亿元，主力资金净流入4003.48万元，主力净占比6.71% [1][3] 跟涨及资金关注个股 - *ST生物涨停，涨幅5.00%，收盘价10.08元 [1] - 郴电国际上涨3.92%，收盘价8.75元，主力资金净流入2156.46万元，主力净占比12.31% [1][3] - 现代投资上涨1.83%，收盘价4.44元，主力资金净流入1437.43万元，主力净占比7.82% [1][3] 下跌个股表现 - 南新制药跌幅最大，下跌2.97%，收盘价9.81元 [2] - 博云新材下跌2.71%，收盘价8.98元 [2] - 天桥起重下跌2.30%，收盘价4.25元 [2] - 步步高成交额达9.81亿元，为下跌个股中成交额最高，股价下跌2.17% [2]

股本结构 - 公司首次公开发行股票前总股本370,000,000股，发行后462,500,000股[3] - 有限售条件流通股385,079,694股，占发行后总股本83.26%；无限售77,420,306股，占16.74%[3] 限售股上市 - 本次上市流通股数149,668,326股，日期2025年11月20日[2] - 上市流通的限售股股东7名，对应股份占公司股本32.36%[4] - 首发限售股本次上市流通数量149,668,326股，限售期12个月[14] 股东承诺 - 国家产业投资基金等股东承诺12个月内不转让股份、不提议回购[5][7][8] 股东持股 - 国家XXXX产业投资基金持有限售股94,028,362股，占20.33%，本次全流通[13] - 珠海三盈汇源等股东分别持股及占比[14] 股份变动 - 有限售条件流通股变动前379,250,000股，后229,581,674股[14] - 无限售条件流通股变动前83,250,000股，后232,918,326股[14] - 公司总股本变动前后均为462,500,000股[14]

股本结构 - 公司首次公开发行A股9250万股，发行后总股本4.625亿股[1] - 发行后有限售条件流通股3.85079694亿股，占总股本83.26%；无限售条件流通股7742.0306万股，占总股本16.74%[1] 限售股情况 - 本次上市流通限售股股东7名，对应股份1.49668326亿股，占公司股本32.36%[2] - 本次解除限售并上市流通股份数量1.49668326亿股，2025年11月20日起上市流通[3] - 本次首发限售股上市流通数量为149,668,326股，限售期12个月[14][18] 股东承诺 - 国家产业投资基金承诺上市12个月内不转让或委托管理上市前持股，不提议回购[5] - 高创湘钛等股东承诺上市12个月内不转让或委托管理首发前股份，不提议回购[9][12] - 青岛华控等股东锁定期满后减持将遵守规定并履行信披义务[13] 股东持股比例 - 国家产业投资基金有限责任公司持股94,028,362股，占公司总股本比例20.33%[17] - 陕西天众万泽企业管理合伙企业（有限合伙）持股14,517,509股，占公司总股本比例3.14%[17] - 青岛华控成长股权投资合伙企业（有限合伙）持股11,420,440股，占公司总股本比例2.47%[17] 股本变动 - 有限售条件的流通股变动前为379,250,000股，变动数为 - 149,668,326股，变动后为229,581,674股[18] - 无限售条件的流通股变动前为83,250,000股，变动数为149,668,326股，变动后为232,918,326股[18] - 公司总股本变动前后均为462,500,000股[18] 保荐意见 - 联席保荐机构对公司本次首次公开发行部分限售股上市流通事项无异议[20]

公司限售股解禁 - 公司约1.5亿股限售股份将于2025年11月20日解禁并上市流通 [1] - 此次解禁股份数量占公司总股本的比例为32.36% [1] 公司财务与业务 - 2024年1至12月份公司营业收入主要来源于有色金属冶炼和压延加工行业占比96.74% [1] - 其他业务收入占比为3.26% [1] 公司市值 - 截至发稿时公司市值为95亿元 [1]

公司股价与融资交易 - 11月3日公司股价下跌0.38%，成交额为5496.00万元 [1] - 当日融资买入642.19万元，融资偿还706.37万元，融资净卖出64.17万元 [1] - 截至11月3日，融资融券余额合计1.34亿元，其中融资余额1.34亿元，占流通市值的7.60% [1] - 11月3日融券交易无发生，融券余量与余额均为0 [1] 公司基本情况 - 公司全称为湖南湘投金天钛业科技股份有限公司，位于湖南省常德市，成立于2004年4月8日，于2024年11月20日上市 [2] - 公司是高新技术企业，主营业务为高端钛及钛合金材料的研发、生产和销售 [2] - 主营产品为钛及钛合金棒材、锻坯及零部件，主要应用于航空、航天、舰船及兵器等高端装备领域 [2] - 公司经营理念为"服务军工、产业报国、强军兴国"，是我国高端钛合金棒材、锻坯主要研发生产基地之一 [2] - 主营业务收入构成为：钛及钛合金产品96.40%，其他3.60% [2] 公司股东与财务表现 - 截至9月30日，公司股东户数为1.38万户，较上期减少12.36% [2] - 截至9月30日，人均流通股为6029股，较上期增加14.11% [2] - 2025年1月-9月，公司实现营业收入4.25亿元，同比减少31.27% [2] - 2025年1月-9月，公司实现归母净利润4741.81万元，同比减少59.42% [2] 分红与机构持仓 - 公司A股上市后累计派发现金分红3885.00万元 [3] - 截至2025年9月30日，博时创新经济混合A（010994）为公司第六大流通股东，持股71.29万股，相比上期减少2174股 [3]

公司基本情况 - 公司成立于2004年4月8日，于2024年11月20日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是我国高端钛合金棒材、锻坯主要研发生产基地之一，专注高端钛及钛合金材料 [1] - 公司是一家主要从事高端钛及钛合金材料研发、生产和销售的高新技术企业 [1] - 主营产品有钛及钛合金棒材、锻坯及零部件，主要用于航空、航天、舰船及兵器等高端装备领域 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入4.25亿元，行业排名14/15，远低于行业第一名贵研铂业的451.79亿元和行业平均数73.57亿元 [2] - 主营业务中，钛及钛合金产品营收3.06亿元，占比96.40% [2] - 2025年三季度净利润4741.81万元，行业排名13/15，远低于行业第一名锡业股份的18.45亿元和行业平均数3.41亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为31.13%，低于去年同期的33.90%，且低于行业平均的44.55% [3] - 2025年三季度毛利率为34.46%，虽低于去年同期的38.38%，但高于行业平均的20.16% [3] 股权结构与股东情况 - 公司控股股东为湖南能源集团金天科技有限公司，实际控制人为湖南省人民政府国有资产监督管理委员会 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.38万，较上期减少12.36% [5] - 户均持有流通A股数量为6029.11，较上期增加14.11% [5] - 十大流通股东中，博时创新经济混合A（010994）位居第六大流通股东，持股71.29万股，相比上期减少2174.00股 [5] 管理层信息 - 董事长李新罗薪酬从2023年的102.88万降至2024年的92.11万，减少10.77万 [4] - 总经理樊凯薪酬从2023年的103.12万降至2024年的92.11万，减少11.01万 [4] 机构观点与未来展望 - 公司2025年半年报显示营收及业绩环比改善，受需求阶段性放缓影响，25H1营收短期承压 [6] - 看好航空、海装、民航新产品新型号放量，如航空领域新产品TC32实现批量供货，海装领域获得大型UUV项目TC4钛合金全系列供货资格等 [6] - 研发投入持续提升，产能建设稳步推进 [6] - 维持2025-2027E盈利预测为1.7/2.4/3.3亿元，对应PE为64/46/33X [6] - 钛合金下游各领域高景气度延续，公司具备高端钛合金技术领军、核心供应商、产能加速释放三大优势 [6] - 预计2025E-2027E年归母净利润分别为1.7/2.4/3.3亿元，当前股价对应2025E-2027E年PE分别为59/42/30倍，2025年PE低于可比公司平均估值 [6]

公司财务表现 - 公司于2025年前三季度计提信用减值损失金额22,509,018.81元 [1] - 公司根据《企业会计准则》对截至2025年前三季度存在减值迹象的相关资产计提相应减值准备 [1] - 公司对各类资产进行了全面清查和减值测试 [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度营业收入4.25亿元，同比下降31.27% [1] - 2025年前三季度归母净利润4741.81万元，同比下降59.42% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润3341.86万元，同比下降68.22% [1] - 2025年前三季度毛利率34.46%，同比下降3.92个百分点 [2] - 2025年前三季度净利率11.17%，同比下降7.75个百分点 [2] - 2025年第三季度毛利率34.90%，同比下降2.04个百分点，环比下降0.15个百分点 [2] - 2025年第三季度净利率6.43%，同比下降10.94个百分点，环比下降10.43个百分点 [2] 盈利能力与估值指标 - 2025年前三季度基本每股收益0.10元 [1][2] - 加权平均净资产收益率1.94% [2] - 市盈率（TTM）约为88.44倍 [2] - 市净率（LF）约为4.04倍 [2] - 市销率（TTM）约为13.78倍 [2] 费用与成本控制 - 2025年三季度期间费用9242.62万元，同比减少991.20万元 [2] - 期间费用率21.77%，同比上升5.20个百分点 [2] - 销售费用同比减少1.38% [2] - 管理费用同比减少17.12% [2] - 研发费用同比减少1.26% [2] - 财务费用同比减少43.38% [2] 股东结构与公司背景 - 截至2025年三季度末股东总户数1.38万户，较上半年末下降1948户，降幅12.36% [2] - 户均持股市值由上半年末63.05万元增加至70.74万元，增幅12.20% [2] - 公司于2024年11月20日上市，主营业务为高端钛及钛合金材料的研发、生产和销售 [3] - 主营业务收入构成为：钛及钛合金产品96.40%，其他3.60% [3] - 公司所属申万行业为有色金属-小金属-其他小金属 [3]

减值损失 - 2025年前三季度计提信用减值损失22,509,018.81元[2] - 2025年前三季度计提存货跌价准备2,779,107.84元，转销3,166,201.63元[3][4] - 2025年前三季度计提信用和资产减值损失共25,288,126.65元[5] 准备余额 - 坏账准备期初53,149,628.41元，本期提22,509,018.81元，期末75,658,647.22元[3] - 存货跌价准备期初23,163,455.23元，本期提2,779,107.84元，转销3,166,201.63元，期末22,776,361.44元[3] 影响金额 - 2025年前三季度计提减值准备影响净利润18,803,636.27元，占2024年净利润12.39%[5]

收入和利润表现 - 本报告期营业收入为1.07亿元，同比下降48.70%[3] - 年初至报告期末营业收入为4.25亿元，同比下降31.27%[3] - 营业收入同比下降31.3%，从6.18亿元降至4.25亿元[18] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为688.40万元，同比下降81.01%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为4741.81万元，同比下降59.42%[3] - 净利润同比下降59.4%，从1.17亿元降至4741.81万元[18] - 本报告期扣除非经常性损益的净利润为109.85万元，同比下降96.53%[3] - 基本每股收益同比下降67.5%，从0.3158元降至0.1025元[19] 成本和费用 - 营业成本同比下降26.9%，从3.81亿元降至2.78亿元[18] - 本报告期研发投入为1222.58万元，同比下降19.75%[4] - 研发投入占营业收入的比例为11.42%，同比增加4.12个百分点[4] - 财务费用同比下降43.4%，从669.06万元降至378.82万元[18] 现金流状况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-9304.26万元[3] - 经营活动产生的现金流量净额为-9304.26万元，同比扩大148.9%[20] - 投资活动产生的现金流量净额为-2.04亿元，同比扩大653.3%[20][21] - 期末现金及现金等价物余额为2.62亿元，较期初下降57.7%[21] - 截至2025年9月30日，公司货币资金为2.618亿元，较2024年末的6.195亿元下降57.7%[13] 资产负债项目变化 - 应收账款为10.299亿元，较2024年末的9.06亿元增长13.6%[14] - 存货为4.847亿元，较2024年末的3.567亿元增长35.9%[14] - 在建工程为2.783亿元，较2024年末的0.528亿元大幅增长426.9%[14] - 应付账款为4.581亿元，较2024年末的2.882亿元增长58.9%[14] - 总负债同比增长19.4%，从9.28亿元增至11.08亿元[15] - 长期借款保持稳定，为2.97亿元[15] - 报告期末总资产为35.60亿元，较上年度末增长5.65%[4] - 资产总计为35.599亿元，较2024年末的33.696亿元增长5.6%[14] 股东信息 - 湖南湘投产业投资基金企业（有限合伙）为公司第一大股东，持股3795.43万股，占总股本8.21%[11] - 前十大股东中，陕西天众万泽企业管理合伙企业持股1451.75万股，占比3.14%[11] - 霍尔果斯华控创业投资有限公司－青岛华控成长股权投资合伙企业持股1142.04万股，占比2.47%[11] - 珠海三盈创业投资有限公司－珠海三盈汇源股权投资基金持股1132.37万股，占比2.45%[11] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中，委托他人投资或管理资产的损益为438.93万元[6]