业绩总结 - 公司2023年实现营收12.75亿元，同比增长42%[1] - 2024年Q1实现营收2.93亿元，同比增长29%[2] - 公司毛利率提升至59.32%，净利率改善至-3.94%[4] - 24Q1毛利率达到62.78%，净利率达到5.32%[4] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[10] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[11] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准[12]

报告公司投资评级 - 维持买入 -A 的投资评级，给予 2024 年 30 倍动态市盈率，相当于 6 个月目标价 39.04 元/股 [4][7] 报告的核心观点 - 倍轻松公布 2023 年年报及 2024 年一季报，2023 年实现收入 12.7 亿元，YoY+42.3%，归母净利润 -0.5 亿元，上年同期亏损 1.2 亿元；2024Q1 实现收入 2.9 亿元，YoY+28.6%，归母净利润 0.2 亿元，上年同期亏损 182.3 万元，经营质量明显改善，Q1 单季利润扭亏为盈 [2] - 盈利能力持续改善，2023Q4、2024Q1 归母净利率分别为 -10.4%、5.3%，同比 +16.7pct、+6.1pct，主要因销售规模提升增强规模效应、高毛利线下直营门店复苏，以及推动降本增效措施 [3] - 小型按摩器行业成长性较强，规模和集中度有较大提升空间，倍轻松深耕行业二十年，产品、渠道、品牌优势突出，随着消费复苏、新品放量，经营业绩有望展现较大弹性 [4] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - Q1 经营明显改善，业绩扭亏，2023Q4、2024Q1 连续两季收入双位数增长，因打造爆品、开拓增量渠道、线下直营门店复苏，2023 年线上、线下直销、线下经销收入 YoY+46.7%、+31.9%、+68.7%，新品收入占比提升至 58.9%，抖音渠道成效亮眼，2023Q4、2024Q1 抖音销售额 YoY+271.9%、+47.2% [19] - Q1 经营性现金流净额 +0.4 亿元，去年同期为 -0.2 亿元，因销售规模增长，Q1 销售商品、提供劳务取得的现金 YoY+33.1%，Q1 单季收现比为 117.8%，同比 +4.0pct，收入质量高，现金回款能力强 [20] 财务报表预测和估值数据汇总 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（亿元）|9.0|12.7|16.2|20.5|24.9| |净利润（亿元）|-1.2|-0.5|1.1|1.6|2.0| |每股收益（元）|-1.45|-0.59|1.30|1.84|2.34| |每股净资产（元）|5.50|4.71|6.11|7.40|9.04| |市盈率（倍）|-22.9|-55.9|25.4|18.0|14.1| |市净率（倍）|6.0|7.0|5.4|4.5|3.7| |净利润率|-13.9%|-4.0%|6.9%|7.7%|8.1%| |净资产收益率|-26.3%|-12.6%|21.3%|24.8%|25.9%| |股息收益率|0.0%|0.0%|1.2%|1.7%|2.1%| |ROIC|-71.0%|-38.5%|94.2%|66.6%|56.1%|[8][13]

募集资金情况 - 公司首次公开发行1541万股，发行价每股27.4元，募集资金42223.40万元，净额为35891.04万元[2] - 截至期初累计项目投入21082.78万元，利息收入净额433.15万元[3] - 本期项目投入3480.90万元，利息收入净额137.25万元[3] - 截至期末累计项目投入24563.68万元，利息收入净额570.40万元[3] - 应结余和实际结余募集资金均为11897.76万元，差异为0[4] 资金存储与投资 - 截至2023年12月31日，11个募集资金专户存储余额为21977603.98元[7][9] - 募集资金结余与专户存储差异97000000元，用于购买大额存单、结构性存款等产品[9] - 购买保本浮动收益型结构性存款30000000元，2024年3月24日到期[10] - 购买固定收益类非保本净值型大额存单80000000元，分别于2024 - 2025年到期[10] - 购买固定利率类3个月定期17000000元，2024年3月7日到期[10] 项目投入进度 - 营销网络建设项目承诺投入15089.96万元，本年度投入2389.68万元，累计投入12778.96万元，投入进度84.69%，预定可使用状态日期为2024年12月[19] - 研发中心升级建设项目承诺投入8801.08万元，本年度投入614.52万元，累计投入2585.22万元，投入进度29.37%，预定可使用状态日期为2024年12月[19] - 信息化升级建设项目承诺投入4000.00万元，本年度投入476.70万元，累计投入1199.50万元，投入进度29.99%，预定可使用状态日期为2024年12月[19] - 补充营运资金承诺投入8000.00万元，累计投入8000.00万元，投入进度100%[19] 资金使用决策 - 2021年10月26日，公司使用5364.94万元募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金[20] - 2023年8月16日，公司同意使用不超1.2亿元闲置募集资金和不超1亿元闲置自有资金进行现金管理[20] - 截至2023年12月31日，公司使用9700万元募集资金进行现金管理，包含多笔不同银行产品[20] - 2023年9月25日购买浦发银行深圳分行3000万元结构性存款，年化收益率2.80%，2024年3月24日到期[20] 项目调整 - 2023年11月8日，公司同意营销网络建设项目延期至2024年12月，拟调整研发中心升级建设项目投入[21]

业绩数据 - 2023年度公司营业收入12.75亿元，上年同期8.96亿元，同比增长约42.29%[26] - 本期营业总成本13.29亿元，上年同期10.38亿元，同比增长约28.07%[26] - 本期净利润 - 5024万元，上年同期 - 1.24亿元，亏损幅度收窄约59.49%[26] - 另一组数据本期营业收入9.9996亿元，上年同期7.1543亿元，同比增长约39.77%[29] - 该组数据本期营业利润914.83万元，上年同期 - 7994.20万元，扭亏为盈[29] - 该组数据本期利润总额1030.12万元，上年同期 - 8299.90万元，扭亏为盈[29] - 该组数据本期净利润593.04万元，上年同期 - 6192.31万元，扭亏为盈[29] 财务状况 - 期末货币资金262,427,855.52元，上年年末250,826,387.75元[23] - 期末交易性金融资产30,213,452.05元，上年年末50,087,616.44元[19] - 期末应收票据6,838,760.92元，上年年末519,569.10元[19] - 期末应付账款122,067,695.62元，上年年末90,893,459.06元[19] - 期末存货116,341,768.83元，上年年末129,630,836.13元[23] - 期末流动负债合计353,533,117.00元，上年年末350,110,977.07元[23] - 期末租赁负债24,504,467.52元，上年年末43,736,079.34元[19] - 期末实收资本85,945,419.00元，上年年末61,640,000.00元[19] - 期末归属于母公司所有者权益合计404,651,045.50元，上年年末472,701,594.41元[19] - 期末资产总计894,153,217.51元，上年年末909,550,854.87元[23] 审计相关 - 审计认为财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映公司2023年财务状况等[3] - 将收入确认、存货可变现净值列为关键审计事项[6][8] 现金流量 - 倍轻松科技经营活动产生的现金流量净额本期81688122.87元，上年同期 - 2231589.28元[31] - 全松科技经营活动产生的现金流量净额本期58864512.22元，上年同期 - 72047706.39元[34] 所有者权益 - 本期归属于母公司所有者权益增减变动金额 - 67,425,018.81元[37] - 本期少数股东权益增减变动金额625,530.10元[37] - 本期所有者权益合计增减变动金额 - 182,440,614.29元[37] 税收政策 - 本公司自2021年至2023年减按15%的优惠税率计缴企业所得税[154] - 2023 - 2024年，小微企业部分应纳税所得额有税收优惠[155] - 2023 - 2027年，先进制造业企业可按当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额[157] - 2023 - 2027年，增值税小规模纳税人有税收优惠[158][159] 资产负债项目 - 应收账款期末账面余额70,396,336.12元，期初账面余额71,786,664.59元[167] - 其他应收款期末账面余额38,691,097.44元，期初账面余额46,123,643.65元[173] - 存货期末账面余额143745526.43元，跌价准备16280853.21元，账面价值127464673.22元[176] - 固定资产账面原值期末数60200958.82元，期初数50247417.81元[184] - 无形资产期末账面价值2,765,224.72元，期初账面价值3,292,740.90元[187] 负债项目 - 短期借款期末数84,802,838.67元，期初数90,799,625.00元[189] - 合同负债期末数12,875,958.00元，期初数7,938,312.25元[190] - 应付职工薪酬期末数19,843,649.43元，期初数10,997,691.93元[191] - 应付账款期末数122,067,695.62元，期初数90,893,459.06元[193] - 应交税费期末数4,203,192.99元，期初数7,911,549.08元[194] - 一年内到期的租赁负债期末数45,662,397.30元，期初数42,463,660.44元[195] - 租赁负债期末数24,504,467.52元，期初数43,736,079.34元[197] - 预计负债期末数6,360,000.00元，期初数5,977,102.20元[197] 股份情况 - 股本期初股份总数61,640,000股，本期公积金转股增加24,305,419股，期末股份总数85,945,419股[198]

业绩数据 - 2023年度收入总额34.83亿元，审计业务收入30.99亿元，证券期货业务收入18.40亿元[2] - 2023年A股上市公司年报审计客户675家，审计收费总额6.63万元，同行业上市公司审计客户513家[2] 人员情况 - 截至2023年12月31日，合伙人238人，注册会计师2272人，836人签署过证券服务业务审计报告[1] 合规情况 - 近三年受行政处罚1次、监督管理措施14次、自律监管措施6次，从业人员受罚涉及50人[3] 保险情况 - 职业保险累计赔偿限额超1亿元，近三年未因执业担责[11] 项目人员 - 项目合伙人赵国梁等近三年签多家上市公司审计报告[4] 审计情况 - 2023年审计就重大事项咨询，无意见分歧[6] 制度建设 - 制定系统性信息安全控制制度[10]

资金募集 - 公司曾公开发行1541万股A股，发行价每股27.4元，募集资金4.22234亿元，净额为3.5891041409亿元[3] 资金使用 - 拟用不超1亿闲置募集和不超3亿闲置自有资金买理财产品，期限12个月[2] - 闲置募集投保本银行产品，不超1亿，期限不超1年[4][5] - 闲置自有买中低风险金融产品，不超3亿[5] 资金管理 - 额度内资金可循环滚动使用[5][6] - 募集资金收益优先补足募投及日常流动资金[6] 决策监督 - 董事会授权董事长决策，财务总监实施管理[6][7] - 内审部每季度末检查并报告[8] - 独董、监事会可监督，必要时聘机构审计[8] 议案进展 - 《关于使用闲置资金购买理财产品的议案》获审议通过[10][11][12]

业绩总结 - 2023年归属于母公司所有者净利润 -50,865,435.56元[3] - 2023年末合并报表未分配利润 -13,129,698.47元[3] - 2023年末母公司可供分配利润101,856,110.60元[3] 利润分配 - 2023年度拟不分配利润，不派现、不送股、不转增[2] - 2024年4月23日董监事会通过方案并提交股东大会[6][7] 未来展望 - 因净利润为负且需现金，保持研发和寻求外延发展[4]

审计委员会情况 - 2023年公司董事会换届，梁文昭任第五届和第六届审计委员会主任委员[1] - 2023年审计委员会召开4次会议[2] 审计机构与审查结果 - 2023年续聘天健会计师事务所为审计机构[4] - 审阅内部审计工作报告未发现重大问题[5] 未来展望 - 2024年审计委员会按要求履职，完善内控体系[8]

募集资金情况 - 公司2021年7月9日首次公开发行1541万股，每股27.40元，募集资金总额42223.4万元，净额35891.04万元[1] - 调整后拟投入募集资金35891.04万元，营销网络建设项目拟投入15089.96万元[2][3] - 截至2023年12月31日，期末累计项目投入24563.68万元，利息收入净额570.40万元，应结余和实际结余均为11897.76万元[5] 资金管理与制度 - 公司2020年第三次临时股东大会通过《募集资金管理制度》，实行专户存储制度[6][7] - 2021年7月12日，公司及国投证券与多家银行签订《募集资金专户存储三方监管协议》[8] - 2021年8月18日，新增多家全资子公司为募投项目实施主体，签订《募集资金三方监管协议》[9] 资金使用与投资 - 截至2023年12月31日，募集资金专户存储余额2197.76万元，与应结余差异9700万元，系购买产品所致[11][12] - 公司购买多种产品合计9700万元，含3000万元保本浮动收益型结构性存款[12] - 2023年可用不超1.2亿元闲置募集资金和不超1亿元闲置自有资金现金管理，截至2023年12月31日，使用募集资金9700万元[16] 项目进度与调整 - 营销网络建设、研发中心升级、信息化升级建设项目投入进度分别为84.69%、29.37%、29.99%，补充营运资金投入进度为100%[26] - 2023年4月20日，将“研发中心升级建设项目”“信息化升级建设项目”延至2024年12月；11月8日，将“营销网络建设项目”延至2024年12月[20] - 公司拟增加“研发中心升级建设项目”研发办公楼租赁装修费和研发课题费投入，减少软硬件购置投入[28]

人事变动 - 2023年11月30日新聘陈晓峰为公司第六届独立董事[3] 会议情况 - 任职后公司召开3次董事会、0次股东大会，陈晓峰亲自出席3次，通讯参加2次，无缺席[5] - 任职后董事会召开薪酬与考核、提名委员会会议各1次，陈晓峰均出席且无缺席[6] 合规情况 - 2023年度与关联方关联交易遵循公平原则，未损害股东利益[9] - 报告期内未发生对外担保或资金占用情形[10] - 2023年度募集资金存放和使用合规，无变相改变用途和重大违规使用情形[11] - 报告期内未发生并购重组情形[13] - 2022年度高管薪酬执行及2023年度薪酬方案合理，聘任程序合规[14] 审计与分配 - 2023年度续聘天健会计师事务所为审计机构，表现专业[16] - 2022年年度利润分配不派现、不送股，拟10股转增4股[17] 信息披露与内控 - 2023年度在指定媒体披露公告，信息披露真实准确完整及时公平[20] - 2023年度积极推动内部控制规范体系建设，编制评价报告[21] 新策略 - 报告期内开展抖音新渠道，形成引流分流驱动“大单品”策略[22] 项目调整 - 2023年4月20日审议通过部分募投项目延期议案[24] - 2023年11月8日审议通过部分募投项目延期及调整议案[24] 资金管理 - 2023年8月16日审议通过用不超1.2亿闲置募集和不超1亿自有资金买理财，期限12个月[25] 未来展望 - 2024年独立董事重点关注公司治理结构改善、现金分红政策执行等事项[26]