行业整体表现 - 2025年1-6月国内家电市场在“以旧换新”政策助力下实现量额齐升 [1] - A股22家白色家电上市公司上半年合计实现总营收609.09亿元 较2024年同期提高12.1% [1] - 厨房小家电零售量同比下降1.2% 但小家电品类内部分化明显 [1] 细分领域营收与利润 - 10家厨房小家电企业总营收为293.91亿元 归母净利润合计19.30亿元 较2024年上半年分别提高3.4%和6.7% [1] - 8家清洁小家电企业总营收和归母净利润分别占比48.3%和40.3% [1] - 九阳股份 彩虹集团 倍轻松和倍益康4家企业出现营收 净利双降 其中三家为个护小家电公司 [1] - 苏泊尔 石头科技 德昌股份等7家企业增收不增利 接近六成企业面临盈利压力 [1] 公司收入规模对比 - 苏泊尔以114.78亿元营收位居榜首 约为第二名科沃斯营收的1.32倍 [1] - 苏泊尔比厨房小家电收入第二名新宝股份高出接近37亿元 [1] - 倍益康2025年前6个月仅实现1.15亿元收入 在22家公司中规模最小 [1] 成本控制情况 - 小家电公司上半年营业成本普遍随业务扩张上升 约一半公司成本增速高于收入增幅 [1] - 倍益康是唯一一家收入下滑但营业成本上涨的企业 [1] - 小家电公司营业成本占收入比例保持在50%-80%之间 [1] - 德昌股份营业成本占比高达86.0% 销售毛利率同比减少3.7个百分点至14.0% [1] 费用效率分析 - 飞科电器 爱仕达 彩虹集团和九阳股份的销售 管理和研发费用均同比缩减 [1] - 倍益康 科沃斯 石头科技等8家企业三类费用全面增长 [1] - ST德豪管理费用率约为15.0%排名第一 开能健康管理费用率也突破10% [1] - ST德豪管理费用降幅最高 折旧与摊销费用减少 [1] 研发投入水平 - 小家电公司研发费用率基本保持在2.5%-6.0%之间 [1] - 倍益康研发费用率达到9.0% 石头科技和倍轻松分别为8.7%和7.0% 高于行业水平 [1] - 飞科电器和苏泊尔研发费用率相对较低 [1] 盈利能力比较 - 科沃斯和苏泊尔归母净利润分别为9.79亿元和9.40亿元 [1] - 科沃斯比同细分赛道第二名石头科技净利润高出3.02亿元 [1] - 苏泊尔比厨房小家电第二名新宝股份净利润高出3.97亿元 [1] - 倍益康 ST德豪和倍轻松出现亏损 [1] 净利润率表现 - 飞科电器销售净利润率以15.2%领跑 较2024年同期小幅增长1.6% [1] - 飞科电器比第二名欧圣电气净利率约高2.1个百分点 [1] - 倍轻松以-9.4%的净利率排名倒数第一 [1] 现金流状况 - 科沃斯 小熊电器 比依股份和爱仕达经营性现金流转正 [1] - 倍益康 彩虹集团 倍轻松 ST德豪 富佳股份和石头科技经营活动产生现金净流出 [1] - 约一半公司经营活动现金流同比下滑 [1] 营运能力指标 - 富佳股份和德昌股份应收账款周转天数双双突破100天 [1] - 小熊电器和石头科技的资金回笼仅需13天 [1] - 彩虹集团存货周转天数高达338天 同比大幅提升45.0% [1] - 彩虹集团存货期末账面余额约为5.67亿元 其中库存商品和发出商品合计占比74.7% [1]

行业投资评级 - 计算机行业投资评级：推荐（维持）[1] 核心观点 - DeepSeek V3.2发布并开源，推动国产AI生态链崛起[1] - 国产芯片与大模型实现系统联动，引领国内AI发展浪潮[5] - 模型引入稀疏注意力机制，大幅提升长文本处理效率并降低成本[5] - API价格下调超过50%，显著降低开发者使用门槛[5] - 模型开源与降价策略共同推动AI技术普惠化和应用生态繁荣[5] 行业基本数据 - 计算机行业股票家数：337只，占比0.04%[2] - 计算机行业总市值：61,619.92亿元，占比5.22%[2] - 计算机行业流通市值：55,710.57亿元，占比5.85%[2] 行业相对指数表现 - 近1个月绝对表现：-1.6%，相对表现：-4.3%[3] - 近6个月绝对表现：24.3%，相对表现：6.3%[3] - 近12个月绝对表现：72.1%，相对表现：47.3%[3] 技术突破与创新 - DeepSeek-V3.2-Exp引入DSA架构，实现细粒度稀疏注意力[5] - 突破传统Transformer模型长文本处理时O(n²)计算复杂度限制[5] - 在几乎不影响模型输出效果前提下，大幅提升长文本训练和推理效率[5] - 华为昇腾实现DeepSeek-V3.2-Exp 0day支持，开源所有推理代码和算子实现[5] - 寒武纪通过Triton算子开发和BangC融合算子实现极致性能优化[5] 商业化进展 - DeepSeek官方API价格下调，输入缓存命中时0.2元/百万tokens，未命中时2元/百万tokens[5] - 输出价格3元/百万tokens，开发者调用成本降低50%以上[5] - 模型在Hugging Face平台开源，与降价策略相辅相成[5] 投资建议关注标的 - 国产芯片：寒武纪、海光信息（中科曙光）[5] - 华为产业链：华丰科技、华工数据、光讯科技等[5] - AI应用：金山办公、金蝶国际、深信服、科大讯飞、合合信息、用友网络、三六零、第四范式、迈富时、虹软科技、税友股份、卫宁健康等[5]

行业整体表现 - 2025年1-6月国内家电市场在“以旧换新”政策助力下量额齐升，展现增长韧性 [1] - A股22家白色家电上市公司上半年合计实现总营收609.09亿元，同比增长12.1% [1] - 22家公司归母净利润总和为47.92亿元，低于2024年同期的51.03亿元 [1] 细分市场表现 - 厨房小家电零售量同比下降1.2%，零售额同比增长9.3%，行业向中高端结构化升级 [1] - 清洁小家电需求持续释放，扫地机器人、洗地机、吸尘器销售额同比分别增长41.1%、30.3%、10.6% [1] - 个护小家电受益程度较小，电动剃须刀、电动牙刷零售额同比增长10.5%、0.5%，电吹风零售额下降10.5% [1] 公司财务表现：营收与利润 - 10家厨房小家电企业总营收293.91亿元，归母净利润19.30亿元，同比分别提高3.4%、6.7% [2] - 8家清洁小家电总营收283.60亿元，归母净利润25.25亿元，营收同比提高27.7%，利润下降12.0% [2] - 4家个护小家电企业总营收31.58亿元，归母净利润3.37亿元，同比分别下降14.3%、21.4% [2] - 苏泊尔以114.78亿元营收位居榜首，约为第二名科沃斯营收的1.32倍 [5] - 石头科技收入同比增速达79.0%，主要受海外销售同比大幅增长72.1%驱动 [5] - 倍轻松收入较2024年同期大幅下降36.2%，主要因线上渠道销售收入下降 [5] 公司财务表现：成本与毛利率 - 石头科技营业成本同比增长114.8%至43.81亿元，受产品结构、价格矩阵和关税政策变动综合影响 [5] - 德昌股份营业成本占比高达86.0%，销售毛利率同比减少3.7个百分点至14.0% [6] - 倍轻松以62.6%销售毛利率稳居首位，同比微增0.8% [6] - 石头科技毛利率同比骤降9.3个百分点，核心产品智能扫地机器人“卷入”价格战 [6] 公司财务表现：费用效率 - 倍轻松的销售费用率最高，录得56.0% [9] - 石头科技和比依股份销售费用同比均涨超100%，德昌股份销售费用同比增长85.2% [9] - 鸿智科技营销成本同比下降44.7%至512.68万元，费用率低至0.5% [9] - ST德豪管理费用率约为15.0%排名第一，但管理费用同比下降36.0% [9] - 倍益康研发费用率达到9.0%，石头科技和倍轻松研发费用率分别为8.7%、7.0% [10] - 飞科电器和苏泊尔研发费用率均为1.8%，明显落后于同行 [10] 公司财务表现：盈利能力与现金流 - 科沃斯和苏泊尔归母净利润分别为9.79亿元、9.40亿元，在各自细分赛道领先 [12] - 飞科电器销售净利润率以15.2%领跑，同比小幅增长1.6% [12] - 倍轻松以-9.4%净利率排名倒数第一，石头科技净利率从25.4%暴跌至8.6% [12] - 科沃斯经营活动现金流净额同比增长487.7%至14.56亿元 [15] - 石头科技经营活动产生现金净流出8.23亿元，主要因采购支出、销售费用和研发投入增加 [15] 公司运营效率 - 富佳股份和德昌股份应收账款周转天数双双突破100天，而小熊电器和石头科技的资金回笼仅需13天 [17] - 彩虹集团存货周转天数高达338天，同比大幅提升45.0%，库存商品账面余额翻了2.94倍 [17] - 鸿智科技以ODM业务为主，存货周转天数同比下降21.8%至27天 [17]

活动现场，投资者还在产品体验区近距离接触了头部按摩器、肩颈按摩器等产品，了解了相关产品的技 术配置与应用场景。 在座谈交流环节，倍轻松董事长、总经理马学军表示，公司的愿景是成为全球智能健康解决方案的引领 者，"中医×科技"的深度融合是实现这一目标的核心路径。 投资者表示，此次活动不仅体现了倍轻松高度重视上市公司市值管理工作、积极搭建与投资者的交流平 台，展现了公司在"中医×科技"领域的技术硬实力，更让市场看到了传统康养产业的智能化升级潜力。 中证报中证网讯（王珞）日前，在上海证券交易所、深圳市证券业协会的指导下，招商证券组织开 展"我是股东"走进上市公司活动，近二十名投资者实地调研参观了倍轻松总部。活动通过"技术拆解+产 品实测+高管对话"的沉浸式模式，为投资者搭建了深入了解企业的桥梁。 作为深耕行业近三十年的高新技术企业，倍轻松坚持构筑"中医×科技"差异化壁垒，将传统中医理论与 现代科技深度融合，形成了包括高仿生系统、高动力系统、中医诊疗系统和中医健康管理系统在内的四 大核心技术体系，产品线已覆盖头部、眼部、颈部、肩部、腰部、腿部等多部位，并延伸至艾灸、健康 礼品、新能源汽车座椅按摩等多个应用场景。 据倍轻 ...

证券代码：688793 证券简称：倍轻松 公告编号：2025-067 公司于2025年9月26日召开第六届董事会第十七次会议，审议通过了《关于独立董事任期满六年辞任暨 补选独立董事、董事会专门委员会委员的议案》，同意提名李毅先生为公司第六届董事会独立董事候选 人，任期自公司股东会审议通过之日起至第六届董事会任期届满之日止。经股东会审议通过后李毅先生 将同时担任公司第六届董事会薪酬与考核委员会主任委员、审计委员会委员职务。 一、董事/高级管理人员离任情况 (一)离任的基本情况 深圳市倍轻松科技股份有限公司 关于独立董事任期满六年辞任 暨补选独立董事、董事会专门委员会 委员的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 深圳市倍轻松科技股份有限公司(以下简称"公司")近日收到独立董事李勇先生的辞职报告。李勇先生任 职本公司独立董事即将满六年，申请辞去公司独立董事、董事会薪酬与考核委员会主任委员、审计委员 会委员职务,辞职后不再担任公司任何职务。 ■ (二)离任对公司的影响 公司董事会于近日收到独立董事李勇先 ...

板块整体表现 - 小家电板块较上一交易日下跌0.42% 而同期上证指数上涨0.9% 深证成指上涨2.05% 显示板块跑输大盘 [1] - 板块内个股表现分化 10只个股上涨 10只个股下跌 其中新宝股份领跌 跌幅达1.81% [1][2] - 板块资金流向呈现主力净流出1944.98万元 游资净流入2840.6万元 散户净流出895.62万元 反映资金面存在分歧 [2] 个股涨跌情况 - 涨幅前三分别为比依股份上涨3.90% ST德豪上涨3.45% 鸡智科技上涨1.21% 其中比依股份成交额达4.22亿元 为上涨股中最高 [1] - 跌幅前三分别为新宝股份下跌1.81% 苏泊尔下跌1.40% 科沃斯下跌1.31% 科沃斯成交额6.83亿元 为板块最高 [2] - 石头科技以209.23元收盘价成为板块股价最高个股 当日微涨0.30% 成交额7.26亿元 [1] 资金流向分析 - 主力资金净流入前三为科沃斯1762.08万元 富佳股份690.11万元 飞科电器391.01万元 其中飞科电器主力净占比达10.30% [3] - 游资资金净流入最高为富佳股份914.19万元 净占比6.92% 而北鼎股份游资净流出352.85万元 净占比-9.00% [3] - 散户资金净流出最明显的为富佳股份1604.30万元 净占比-12.14% 开能健康则获散户净流入88.67万元 [3]

人事变动 - 独立董事李勇因任期满六年申请辞职，原定任期到2026年11月30日[3] - 董事会同意提名李毅为第六届董事会独立董事候选人[8] 会议情况 - 公司2025年9月26日会议审议通过补选独立董事等议案[2][7] 人员信息 - 李毅1972年出生，沈阳航空航天大学本科毕业[12] 时间信息 - 公告发布于2025年9月30日[10]

独立性要求 - 直接或间接持股1%以上或前十股东自然人股东及其直系亲属不具独立性[3] - 在持股5%以上或前五名股东单位任职人员及其直系亲属不具独立性[3] - 最近12个月内有特定情形人员不具独立性[3] 不良记录界定 - 最近36个月受中国证监会行政处罚或司法机关刑事处罚有不良记录[5] - 最近36个月受证券交易所公开谴责或3次以上通报批评有不良记录[5] 任职限制 - 兼任独立董事境内上市公司数量不超三家[6] - 在公司连续任职不超六年[6] 声明日期 - 声明日期为2025年9月30日[10]

独立董事提名 - 公司第六届董事会提名委员会审查独立董事候选人任职资格[2] - 独立董事候选人李毅符合任职资格及独立性要求[2] - 同意李毅为公司第六届董事会独立董事候选人[3] - 同意将李毅的提名提交公司董事会审议[3] - 审查意见发布时间为2025年9月30日[4]

独立董事提名 - 公司董事会提名李毅为第六届董事会独立董事候选人[1] - 提名人于2025年9月30日作出声明与承诺[10] 任职要求 - 被提名人需有五年以上相关工作经验[1] - 兼任境内上市公司不超三家[7] - 在公司连续任职不超六年[7] 独立性限制 - 特定股份和股东关联人员不具独立性[5] 不良记录限制 - 近36个月受处罚或批评有不良记录[7]