股东大会时间 - 2024年第一次临时股东大会召开时间为10月30日14点[3] - 网络投票起止时间为2024年10月30日[3] - 交易系统投票平台投票时间为10月30日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[5] - 互联网投票平台投票时间为10月30日9:15 - 15:00[5] 其他时间 - 股权登记日为2024年10月24日[11] - 会议登记时间为2024年10月25日上午09:00 - 12:00，下午13:30 - 17:00[12] 地点 - 股东大会召开地点为深圳市南山区创业路1777号海信南方大厦19楼[3] - 会议登记地点为深圳市南山区创业路1777号海信南方大厦19楼[12] 联系方式 - 会议联系人联系电话为0755 - 82073336 - 8184[13] - 会议联系人邮箱地址为ir@breo.com[13]

海外业务拓展策略 - 公司设立海外销售部门,通过线上和线下双渠道共同推进海外业务发展[2] - 在主要业务区域设立子公司,辅助海外线下渠道的开拓与发展[2] - 成功布局亚马逊、美国独立站、东南亚的虾皮和LAZADA等高速增长的海外电商平台,充分利用电子商务的便捷性和覆盖面,更好地服务海外客户[2] 毛利率提升与新品推出 - 公司整体毛利率同比有一定增幅,主要是因为价格体系实施了更加科学精准调整,以及进一步优化降低产品生产成本[3] - 未来公司会继续不断地进行产品升级迭代与创新等多种措施,来维持产品毛利率与产品竞争力[3] - 2024年上半年,公司研发投入持续加强,推出了一系列创新且多样化的新品,包括Scalp 3S、N6 mini、Z6强力开肩按摩器、膝部按摩器X2、See 7冷热眼部按摩器、美肌经络仪、大路灯L8 Pro等十余款新品[3] - 2024年下半年,公司预计会持续推出更多新的产品,同时部分现有产品也会有新的迭代升级[3] 中医AI技术布局 - 公司一直坚定以中医为核心,逐步形成了自己的中医AI小模型,未来也将逐步探索中医AI大模型[3] - 公司与相关科研院所联合开发的带有脑电波检测仪的头部按摩器等产品就应用到了大数据算法模型[3]

报告评级 - 公司投资评级为"推荐(下调)"[2] 核心观点 - 整体收入相对承压,部分品类表现亮眼。24H1公司实现营收6.0亿元,同比+0.7%,其中单Q2收入3.1亿元,同比-16.5%,增速表现相对承压,主要系二季度国内消费需求疲软所致。分品类看,24H1公司肩部/眼部/颈部/头皮+头部收入2.2/0.7/0.7/1.2亿元,同比分别+28.2%/-33.0%/-46.2%/+140.0%,其中Dream 6、Scalp mini等旗舰款产品表现亮眼,带动头皮+头部品类高增。分区域看,24H1国内/海外市场收入5.7/0.3亿元,同比-0.3%/+21.5%,外销业务增长得益于公司成功布局亚马逊、美国独立站、东南亚的虾皮和LAZADA等高速增长的海外电商平台,逐步起到贡献收入增量效果。[2] - 业绩持续扭亏,盈利大幅改善。24H1公司归母净利润0.3亿元,同比+203.1%,其中单Q2归母净利润0.1亿元,同比+144.7%,业绩表现扭亏为盈。一方面得益于公司在营销端的费用投入持续优化,另一方面则是对线下门店的精简调整使得固定成本有所降低。24H1毛利率61.8%,同比+1.8pcts,主要系上半年公司新品较多,高毛利产品销售占比提升所致。费用率方面,24H1公司销售/管理/研发/财务费用率为49.1%/4.9%/5.1%/0.2%,同比分别-6.4/+0.9/+0.7/+0.2pct,其中销售费用率降幅较大,主因推广费、促销费、广告宣传费减少所致。综合影响下24H1公司净利率同比+8.5pcts至4.3%。[2] - 公司优化经营策略,期待后续发展提速。当前小型按摩器具仍处导入期,在健康消费意识觉醒、社会老龄化程度加深及中青养护需求提升三大因素驱动下行业具备极强需求潜力。尽管国内消费相对疲软,但公司一方面调整市场战略,不断加大国内电商与海外渠道布局,另一方面加强扩大省级零售服务商招商加盟的新业务模式,通过省级零售服务商现有渠道有效开发市场盲区,有望贡献新的收入增量。同时公司对部分高费用率渠道的战略收缩投放,亦使得盈利能力扭亏为盈,伴随后续公司的新品迭代,以及海外市场的持续扩张有望带动公司收入业绩双向提升。[2] 财务数据总结 - 24H1公司实现营收6.0亿元,同比+0.7%。其中单Q2收入3.1亿元,同比-16.5%。[2] - 24H1公司归母净利润0.3亿元,同比+203.1%。其中单Q2归母净利润0.1亿元,同比+144.7%。[2] - 24H1毛利率61.8%,同比+1.8pcts。[2] - 24H1公司销售/管理/研发/财务费用率为49.1%/4.9%/5.1%/0.2%,同比分别-6.4/+0.9/+0.7/+0.2pct。[2] - 24H1公司净利率同比+8.5pcts至4.3%。[2]

业绩总结 - 2024年半年度公司营业收入603,525,055.74元，同比增长0.69%[17] - 2024年半年度公司归属于上市公司股东的净利润26,133,955.93元，同比增长203.11%[17] - 2024年半年度公司经营活动产生的现金流量净额59,097,010.50元，同比下降18.96%[17] - 2024年半年度公司归属于上市公司股东的净资产392,562,443.09元，较上年度末下降2.99%[17] - 2024年半年度公司总资产791,606,522.96元，较上年度末增长5.75%[17] - 2024年半年度公司基本每股收益0.31元/股，同比增长203.33%[17] 用户数据 - 2024年上半年公司形成初步的数据标注和用户画像，发布中医音疗方案，初步形成“测 - 疗 - 评”闭环中医诊疗系统[37] 新产品和新技术研发 - 2024年上半年度，公司及子公司新增申请发明专利5项，新增获得发明专利授权15项[30] - 2024年上半年度，公司及子公司新增申请实用新型专利28项，新增获得实用新型授权专利5项[30] - 2024年上半年度，公司及子公司新增申请外观设计专利17项，新增获得外观设计专利授权21项[30] - 截至报告期末，公司及子公司获得各类知识产权总数达1,868项，境内外授权专利842项[19] - 公司颈肩按摩器产品Neck 5 Lite和柔性眼部按摩器产品See X3获得年度Red Dot Award和IF双料设计大奖[31] - 公司在整体产品线设计中使用高亲肤的4.0按摩头，将人体分类为4大条肌肉体系[32] - 公司在整体产品线设计中涵盖16处人体要穴[32] - 公司开发出多点矩阵仿生揉捏等核心技术模块，通过PWM可调无刷电机与精密齿轮设计提升产品性能[35] - 公司在智能睡眠戒指等方面于报告期形成初步产品，部分已发布并进行量产化准备[39] 市场扩张 - 截至2024年6月30日，公司设有133家线下直营门店，63家经销门店[25] 其他 - 国投证券负责倍轻松2024年半年度持续督导工作[2] - 2024年半年度持续督导期间，倍轻松不存在需保荐机构公开发表声明的违法违规事项[2] - 2024年半年度持续督导期间，倍轻松及相关当事人未出现违法违规、违背承诺等情况[2] - 2024年上半年，倍轻松不存在需要整改的情况[7] - 报告期内，公司销售费用率相比同行业公司较高，但同比2023年半年度销售费用有所下降[8] - 若线下直营门店数量增多，销售费用率可能进一步增高[8] - 2024年上半年公司主营业务毛利率仍然维持较高水平[9] - 若行业竞争加剧等情况发生，公司毛利率将存在下降及无法维持较高水平的风险[9] - 2024年上半年度，公司研发投入为3085.74万元，研发投入总额占营业收入比例为5.11%[28] - 2024年半年度公司研发投入占营业收入的比例为5.11%，较上年同期增加0.69个百分点[18] - 截至2024年6月30日，公司募集资金净额为35891.04万元[41] - 截至2024年6月30日期初累计项目投入24563.68万元，利息收入净额570.40万元[41][42] - 2024年上半年项目投入1981.36万元，利息收入净额219.43万元[42] - 截至2024年6月30日期末累计项目投入26545.04万元，利息收入净额789.83万元[42] - 截至2024年6月30日，倍轻松控股股东等持有的股份不存在质押、冻结及减持情形[43] - 2023年公司用户端APP平台全面升级，推出多终端应用体系及全新应用功能[36] - 公司在2022和2023年完成多种前端形式的混合模式框架协同开发，支持百万IOT设备链接[38]

业绩说明会信息 - 2024年9月13日14:00 - 16:00参加上交所半年度业绩说明会[6] - 采用网络文字互动形式，地点为上证路演中心[6] - 投资者可在2024年9月12日16:00前通过邮箱ir@breo.com提前提问题[3] 参与人员及报告 - 参加人员包括董事长、总经理马学军，财务总监赵红云等[8] - 2024年半年度报告于2024年8月27日发布[3] 联系及参与方式 - 联系部门为证券部，电话0755 - 82073336 - 8184，邮箱ir@breo.com[9] - 投资者可登录上证路演中心参与互动和查看情况及主要内容[8][9]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 1. 产品矩阵逐渐完善,内外销渠道持续拓展优化,营收小幅增长 [7] 2. 销售费率大幅优化,带动归母净利率较大提升,公司连续两季度实现扭亏 [7] 分类总结 公司经营情况 1. 2024H1公司实现营业收入6.04亿元,同比+0.69%;实现归母净利润0.26亿元,实现扣非归母净利润0.24亿元,同比扭亏为盈 [2] 2. 单Q2实现营业收入3.10亿元,同比-16.45%;实现归母净利润0.11亿元,实现扣非归母净利润0.09亿元,同比扭亏为盈 [2] 3. 产品维度,公司成功推出一系列新品,获得市场的正向反馈,头部+头皮部产品营收增长亮眼,同比+140% [7] 4. 公司积极优化、布局内外销渠道,报告期末共有133家线下直营门店,经销门店数63家,境外线上成功布局亚马逊、美国独立站、东南亚等平台 [7] 5. 分区域来看,公司境内营收持平,境外营收同比+22%,境外营收占比由同期4%提升至5% [7] 财务数据 1. 2024H1公司毛利率达61.82%,同比+1.80pct,主要系原材料价格波动 [7] 2. 销售费率大幅优化,同比-6.38pct,系公司推广费、促销费、广告宣传费有所减少 [7] 3. 2024H1归母净利率大幅提升8.56pct,归母净利润同比实现扭亏 [7] 4. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.61、0.97和1.30亿元 [7] 风险提示 1. 宏观经济波动带来需求回落的风险 [8] 2. 竞争加剧带来盈利效率降低的风险 [8]

错误信息 - 错误代码：501 [1] - 错误类型：Sentinel Block Error [1] 数据信息 - 数据类型：none [1] - 数据大小：0 [1] - 数据内容：null [1] 时间戳 - 时间戳：1724830854953 [1]

报告公司投资评级 - 下调至“谨慎增持”评级[1][4] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024H1业绩同比扭亏降本增效效果显现后续盈利有望持续释放但考虑到2023年同期抖音爆品基数较高后续抖音渠道减少投放后在该渠道的收入具备不确定性下调2024 - 2026年盈利预测[1][15] 根据相关目录分别进行总结 1. 事件 - 报告研究的具体公司2024Q2收入及业绩符合预期24H1实现营业收入6.04亿元同比+0.69%归母净利润0.26亿同比+0.51亿扣非净利润0.24亿同比+0.53亿2024Q2实现营业收入3.1亿元同比-16.45%归母净利润0.11亿同比+0.34亿扣非净利润0.09亿同比+0.35亿内销市场以线上为主线下开拓经销模式加大海外渠道布局[13] 2. 收入端国内经销模式加速海外加大渠道布局 - 报告研究的具体公司24H1实现营业收入6.04亿元同比+0.69%其中2024Q2实现营业收入3.1亿元同比-16.45%内销占比90%以上海外占比尚小[12] 3. 利润端降本增效成果显现业绩同比扭亏 - 24H1公司毛利率为61.82%同比+1.8pct净利率为4.33%同比+8.45pct其中2024Q2毛利率为60.92%同比+0.3pct净利率为3.39%同比+9.56pct公司毛利率提升的核心原因为调整了成本策略实现了供应链降本费用控制有所成效销售费用率下滑明显[14] 4. 资产及现金流周转效率提升 - 资产情况公司24H1期末现金+交易性金融资产为3.65亿元同比+21.93%存货为1.17亿元同比-17.5%应收票据和账款合计为0.67亿元同比20.56%周转情况公司24H1期末存货应收账款和应付账款的周转天数分别为95.63、18.77和92.05天同比-10.53、-3.05和+2.6天现金流情况公司24H1经营活动产生的现金流量净额为0.59亿元同比18.96%其中销售商品及提供劳务现金流入6.88亿元同比+2.8%其中24Q2经营活动产生的现金流量净额为0.18亿元同比-80%其中销售商品及提供劳务现金流入3.43亿元同比-16.4%公司24H1投资活动产生的现金流量净额为-0.69亿元同比减少0.78亿元24Q2投资活动产生的现金流量净额为-0.35亿元同比减少0.30亿元公司24H1筹资活动产生的现金流量净额为0.08亿元同比+108.17%24Q2筹资活动产生的现金流量净额为0.19亿元同比+134.33%[15] 5. 投资建议 - 报告研究的具体公司2024H1业绩同比扭亏降本增效效果显现后续盈利有望持续释放考虑到公司2023年同期抖音爆品基数较高后续抖音渠道减少投放后在该渠道的收入具备不确定性下调2024 - 2026年盈利预测预计2024 - 2026年EPS为0.67/1.07/1.41元（2024 - 2026年原值为1.10/1.42/1.67元下调幅度为-39%/-25%/-15%）同比+213.3%/+59.8%/+31.9%参考可比公司给予公司2025年31xPE下调目标价至33.23元下调至“谨慎增持”评级[1][15]

报告公司投资评级 - 下调盈利预测，维持"增持"投资评级 [4] 报告的核心观点 - 24Q2 收入、业绩符合预期 [3] - 渠道布局持续优化，研发持续突破 [3] - 24Q2 盈利能力同步大幅提升 [3] 公司基本情况 - 市场数据 [1] - 基础数据 [2] - 一年内股价与大盘对比走势 [3] - 财务摘要 [9] 公司回复监管问询 - 关于主营业务 [7] - 关于销售费用 [7] - 关于客户与供应商 [7] - 关于存货 [7] - 关于往来款项 [7] - 关于募投项目 [8]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入 - A，维持该评级，6 个月目标价 37.62 元，2024 年 8 月 26 日股价 31.49 元 [1] 报告的核心观点 - 小型按摩器行业成长性强，规模和集中度提升空间大，倍轻松深耕行业二十年，产品、渠道、品牌优势突出，有望引领行业发展 [3] - 随着消费复苏和新品放量，公司经营业绩有望展现较大弹性 [3] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 总市值 27.0642 亿元，流通市值 27.0642 亿元，总股本 8595 万股，流通股本 8595 万股 [1] - 12 个月价格区间 25.0 - 39.69 元，1 个月相对收益 4.4%、绝对收益 1.9%，3 个月相对收益 10.7%、绝对收益 3.0%，12 个月相对收益 3.1%、绝对收益 -7.3% [1] 财务数据 历史及预测数据 - 2022 - 2026 年主营收入分别为 9.0 亿元、12.7 亿元、13.4 亿元、16.8 亿元、20.3 亿元 [1] - 2022 - 2026 年净利润分别为 -1.2 亿元、-0.5 亿元、0.7 亿元、1.3 亿元、1.7 亿元 [1] - 2022 - 2026 年每股收益分别为 -1.45 元、-0.59 元、0.84 元、1.56 元、2.01 元 [1] - 2022 - 2026 年每股净资产分别为 5.50 元、4.71 元、5.79 元、6.88 元、8.29 元 [1] 2024 年半年度及 Q2 数据 - 2024H1 实现收入 6.0 亿元，YoY + 0.7%；归母净利润 2613.4 万元，去年同期亏损 2534.6 万元 [2] - 2024Q2 实现收入 3.1 亿元，YoY - 16.5%；归母净利润 1052.4 万元，去年同期亏损 2352.3 万元 [2] - Q2 线上（天猫 + 京东 + 抖音）销售额 YoY - 33.5% [2] - Q2 归母净利率为 3.4%，同比 + 9.7pct；期间费用率同比 - 5.9pct，销售费用率同比 - 8.6pct；资产减值损失占收入的比例同比 + 2.0pct [2] - Q2 经营性现金流净额 + 0.2 亿元，YoY - 80.0%；期末货币资金 + 交易性金融资产余额 3.7 亿元，YoY + 21.9% [2] 季度财务指标分析 - 2021Q4 - 2024Q2 营业收入、归母净利、扣非归母净利、销售毛利率、销售费用率等多项指标有不同变化 [4] 财务报表预测和估值数据汇总 - 涵盖 2022 - 2026 年利润表、资产负债表、现金流量表相关指标及成长性、利润率、运营效率、费用率、偿债能力、分红指标、业绩和估值指标等数据 [6]