文章核心观点 公司第六届董事会第十一次会议审议通过以集中竞价方式回购股份的方案，回购资金来自自有资金和专项贷款，股份用于维护公司价值及股东权益并出售，若未按时出售将注销，同时对回购相关程序、内容、风险等进行说明 [3][6][7] 董事会会议召开情况 - 会议通知于2025年4月10日送达全体董事，当日以通讯表决方式召开，为紧急会议，经全体董事同意豁免通知期限要求 [2] - 会议由董事长马学军召集和主持，应出席董事7人，实际出席7人，召集、召开符合相关规定，决议合法有效 [2] 董事会会议审议情况 - 审议通过《关于以集中竞价方式回购股份的方案》，表决结果为7票同意，0票反对，0票弃权，无需提交股东大会审议 [3][4] 回购方案主要内容 基本信息 - 目的是基于对公司未来发展信心和价值认可，维护公司价值及股东权益并用于出售 [12] - 拟回购股份为公司发行的人民币普通股A股，采用集中竞价交易方式 [13][14] - 实施期限自董事会审议通过方案之日起不超过3个月，若股票连续停牌10个交易日以上，方案在复牌后顺延实施并披露 [14] 资金与数量 - 资金来源为自有资金和回购专项贷款，专项贷款不超7000万元 [7][21] - 拟回购股份总金额不低于4000万元，不高于8000万元 [6][18] - 按上限测算回购数量为1606179股，占总股本1.87%；按下限测算回购数量为803089股，占总股本0.93% [18] 价格与用途 - 回购价格不高于49.8077元/股，不高于董事会决议前30个交易日股票交易均价的150%，具体价格由管理层确定 [7][20] - 回购股份将在披露结果公告12个月后出售，3年内完成，未出售部分将注销，政策调整则按新政策实施 [7][17] 其他情况 - 预计回购对公司日常经营影响较小，对偿债能力无重大影响 [22][23] - 2024年12月大唐英加红马七十二号私募证券投资基金减持部分股票，与回购方案无冲突，回购期间暂无明确增减持计划 [23] - 除员工持股平台减持计划尚在进行中，其他董监高、控股股东等未来3个月、6个月暂无减持计划 [7][24] - 董事会授权管理层办理回购相关事宜，授权自通过方案之日起至事项办理完毕止 [25][26]

会议信息 - 倍轻松第六届董事会第十一次会议通知于2025年4月10日送达全体董事[2] - 会议于2025年4月10日以通讯表决方式召开[2] - 会议应出席董事7人，实际出席董事7人[2] 议案审议 - 审议通过《关于以集中竞价方式回购股份的方案》[3] - 表决结果为7票同意，0票反对，0票弃权[3] - 该议案无需提交股东大会审议[3]

回购股份 - 回购金额不低于4000万元，不高于8000万元[2] - 回购价格不高于49.8077元/股[2] - 回购期限自董事会审议通过之日起3个月内[2] - 回购数量为80.3089万股 - 160.6179万股，占总股本比例0.93% - 1.87%[7] 财务数据 - 截至2024年9月30日，总资产7.3461亿元，净资产3.7854亿元，流动资产5.8657亿元[19] - 按回购资金上限测算，占总资产、净资产、流动资产比例分别为10.89%、21.13%、13.64%[19] - 截至2024年9月30日，资产负债率为48.47%，回购对偿债能力无重大影响[19] 股份变动 - 2024年12月，大唐英加红马七十二号私募证券投资基金卖出18.3612万股，占总股本0.2136%[22] - 2025年3月25日披露员工持股平台减持计划，截至公告日尚在进行中[23] - 本次回购前有限售条件流通股份为0股，占比0.00%；无限售条件流通股份为85,945,419股，占比100.00%；回购下限计算后，有限售条件流通股份为803,089股，占比0.93%，无限售条件流通股份为85,142,330股，占比99.07%；回购上限计算后，有限售条件流通股份为1,606,179股，占比1.87%，无限售条件流通股份为84,339,240股，占比98.13%[21] 未来展望 - 公司董事等在未来3个月、6个月内暂无明确减持计划[23] - 本次回购股份拟在披露回购结果暨股份变动公告12个月后出售，三年内完成，未出售部分将注销[24][25] 其他 - 2025年4月10日董事会以7票同意通过回购议案，无需股东大会审议[5] - 董事会授权管理层办理回购相关事宜，授权自审议通过至事项办理完毕[27][28] - 本次回购存在股票价格超出上限等风险[29] - 专项贷款金额不超过7000万元[2]

文章核心观点 介绍倍轻松（688793）2025年4月2日的综合得分、主力成本、涨跌停情况、技术面、资金流、关联行业/概念板块及财务等数据 [1][2] 主力成本分析 - 当日主力成本33.86元 [1] - 5日主力成本33.08元 [1] - 20日主力成本33.53元 [1] - 60日主力成本30.17元 [1] 涨跌停情况 - 过去一年内该股涨停0次，跌停0次 [1] 技术面分析 - 短期压力位34.17，短期支撑位31.60 [1][2] - 中期压力位36.40，中期支撑位31.00 [2] - 目前短线和中期趋势不明朗，静待主力资金选择方向 [2] - K线暂无特殊形态 [2] 资金流数据 - 2025年4月2日主力资金净流出1253.86万元，占总成交额 -15% [2] - 超大单净流入1.40万元，大单净流出1255.25万元 [2] - 散户资金净流入129.73万元 [2] - 北向资金数据暂无 [2] 关联行业/概念板块 - 家电行业0.91%、智能穿戴0.52%、电商概念0.59%等 [2] 财务数据 - 2025年4月2日每股收益 -0.16元 [2] - 营业利润、净利润数据未给出 [2] - 市盈率未给出，销售毛利率66.8% [2]

股东持股 - 宁波倍松持有公司股份5,455,499股，占总股本6.35%[3] - 3,896,785股为IPO前取得，1,558,714股为资本公积转增所得[3] 减持计划 - 拟减持不超1,718,908股，占比不超2%，时间为2025年4月17日 - 7月16日[3][9] - 减持因员工个人资金需求，不影响公司治理及经营[13] 减持承诺 - 锁定期满两年内减持，价格不低于调整后发行价[10] - 若股价触发条件，持股锁定期自动延长六个月[10]

员工持股计划认购情况 - 2024年39人参与认购，认购份额3102万份，资金3102万元[1] - 认购对应股份94.23万股，来源为回购专用账户A股[1] 股票过户情况 - 2025年3月17日94.23万股非交易过户，价格32.92元/股[2] - 截至披露日持股94.23万股，占总股本1.096%[2] 计划期限情况 - 存续期24个月，自最后一笔过户起算[4] - 锁定期12个月，期满一次性解锁[4]

报告公司投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 24Q4业绩符合预期 2024年预计营收10.85亿元同比-15% 归母净利润943万元同比转正 24Q4预计营收2.48亿元同比-26% 归母净利润-367万元 2024年公司深化降本增效 调整销售战略 减少低效渠道投入 整体营收略降 成本管控优化 盈利能力改善 [6] - 线上渠道收入下滑但盈利有望改善 线下渠道布局持续优化 24Q4线上销售额同比-35% 抖音渠道销售额同比-75% 京东渠道销售额同比+8% 亏损的抖音渠道规模收缩后有望带动线上盈利改善 截至2024年6月30日 线下直营门店133家较2023年末-10家 经销门店63家较2023年末+19家 2023年开启省级零售服务商招商加盟模式 2024年11月海外机场首店在新加坡樟宜机场开业 有望提升当地品牌力并辐射东南亚市场 [6] - 小幅下调盈利预测 维持“增持”投资评级 下调2024 - 2026年归母净利润预测为0.09、0.59、0.90亿元 同比分别转正、+573%、+54% 对应当前市盈率分别为299倍、44倍和29倍 以科沃斯、石头科技、奥佳华作为可比公司 可比公司24年平均PEG为1.41倍 公司24年PEG为1.35倍 对应当前市值有5%上涨空间 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据（2025年02月27日） - 收盘价30.33元 [1] - 一年内最高/最低46.60/25.23元 [1] - 市净率6.9 [1] - 股息率 - [1] - 流通A股市值26.07亿元 [1] - 上证指数/深证成指3388.06/10927.51 [1] 基础数据（2024年09月30日） - 每股净资产4.40元 [1] - 资产负债率48.47% [1] - 总股本/流通A股86/86百万股 [1] - 流通B股/H股 -/- [1] 财务数据及盈利预测 | 年份 | 营业总收入（百万元） | 同比增长率（%） | 归母净利润（百万元） | 同比增长率（%） | 每股收益（元/股） | 毛利率（%） | ROE（%） | 市盈率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2023 | 1275 | 42.3 | -51 | - | -0.60 | 59.3 | -12.6 | -51 | | 2024Q1 - 3 | 837 | -11.2 | 13 | - | 0.16 | 63.2 | 3.5 | | | 2024E | 1085 | -14.9 | 9 | - | 0.10 | 62.2 | 2.3 | 299 | | 2025E | 1197 | 10.3 | 59 | 572.8 | 0.68 | 61.8 | 13.6 | 44 | | 2026E | 1322 | 10.5 | 90 | 54.1 | 1.05 | 61.7 | 17.3 | 29 | [5] 财务摘要 | 百万元，百万股 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 896 | 1275 | 1085 | 1197 | 1322 | | 其中：营业收入 | 896 | 1275 | 1085 | 1197 | 1322 | | 减：营业成本 | 450 | 519 | 410 | 457 | 506 | | 减：税金及附加 | 4 | 6 | 5 | 6 | 6 | | 主营业务利润 | 442 | 750 | 670 | 734 | 810 | | 减：销售费用 | 482 | 688 | 586 | 575 | 608 | | 减：管理费用 | 44 | 54 | 54 | 59 | 58 | | 减：研发费用 | 57 | 59 | 54 | 54 | 60 | | 减：财务费用 | 0 | 4 | 4 | 4 | 0 | | 经营性利润 | -141 | -55 | -28 | 42 | 84 | | 加：信用减值损失（损失以“ - ”填列） | -6 | -1 | -2 | 0 | 0 | | 加：资产减值损失（损失以“ - ”填列） | -10 | -9 | -4 | 0 | 0 | | 加：投资收益及其他 | 11 | 22 | 45 | 26 | 21 | | 营业利润 | -147 | -42 | 10 | 68 | 105 | | 加：营业外净收入 | 0 | -2 | 0 | 0 | 0 | | 利润总额 | -147 | -43 | 10 | 68 | 105 | | 减：所得税 | -23 | 7 | 1 | 10 | 15 | | 净利润 | -124 | -50 | 9 | 59 | 91 | | 少数股东损益 | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 | | 归属于母公司所有者的净利润 | -124 | -51 | 9 | 59 | 90 | [8]

营业总收入变化 - 2024年度营业总收入108,485.57万元，较上年同期下降14.90%[4][7] 利润指标变化 - 2024年度营业利润769.26万元，上年同期为 - 4,155.50万元[4] - 2024年度利润总额863.31万元，上年同期为 - 4,344.97万元[4] - 2024年度归属于母公司所有者的净利润943.43万元，较上年同期扭亏为盈[4][7] - 2024年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 - 346.21万元，较上年同期减亏93.82%，合计5,253.13万元[7] 资产与权益指标变化 - 2024年末总资产78,312.88万元，较报告期初上升4.61%[6][7] - 2024年末归属于母公司的所有者权益37,207.45万元，较报告期初下降8.05%[6][7] - 2024年末归属于母公司所有者的每股净资产4.33元，较报告期初下降8.05%[6][7] 净资产收益率变化 - 2024年度加权平均净资产收益率2.50%，较上年同期增加14.25个百分点[4] 经营策略与业绩影响 - 公司调整销售战略，减少低效渠道投入致营收略降，成本管控优化使盈利能力改善[7][9]

人员变动 - 副总经理储清华因个人原因离职，离职后不再任职[3] - 储清华任职时间为2022年8月至2025年2月[5] - 变动后核心技术人员为马学军、任立隆、杜斐、万勇[8] 技术研发 - 储清华参与研发知识产权归公司，无纠纷[6] - 现有团队能支持未来核心技术研发[10] - 储清华离职不造成实质性影响[11]

人员变动 - 副总经理、核心技术人员储清华因个人原因离职[1] - 2024年12月新增认定万勇为核心技术人员[8] 技术团队 - 核心技术人员调整后剩4人[7] - 研发团队和核心技术人员总体稳定[9] 应对策略 - 加强研发团队建设完善技术创新体系[8]