10月30日，藏格矿业大宗交易成交125.19万股，成交额7535.19万元，占当日总成交额的8.41%，成交价 60.19元，较市场收盘价60.19元持平。 | 交易日期 | 证券代码 | 证券简称 | 成交价格 (元) | 成交量 (万股/万份) | 成交金额 买方营业部 (万元) | 卖方营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-10-30 | 000408 | 藏格矿业 | 60.19 | 125.19 | 7,535. 申信证券股份有限 | 金元证券股份有限 | | | | | | | 公司上海分公司 | 公司浙江分公司 | ...

板块市场表现 - 10月30日能源金属板块整体表现强劲，较上一交易日上涨3.7%，显著跑赢大盘指数，当日上证指数下跌0.73%，深证成指下跌1.16% [1] - 永兴材料在板块内领涨，收盘价为45.82元，单日涨幅达到10.01% [1] - 板块内多数个股上涨，天齐锂业上涨9.67%，西藏矿业上涨7.17%，赣锋锂业上涨5.34%，盛新锂能上涨4.34%，华友钴业上涨4.28% [1] 个股交易活跃度 - 多只龙头个股成交额巨大，赣锋锂业成交额达104.34亿元，天齐锂业成交额达97.74亿元，华友钴业成交额达97.40亿元 [1] - 盛屯矿业成交量最高，达271.86万手，成交额为31.39亿元 [1] - 永兴材料成交量达39.45万手，成交额为17.45亿元 [1] 板块资金流向 - 当日能源金属板块获得主力资金大幅净流入，净流入金额为27.01亿元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流出状态，游资资金净流出14.79亿元，散户资金净流出12.22亿元 [2] - 天齐锂业获得主力资金净流入11.85亿元，主力净占比达12.13%，为板块内最高 [3] 重点个股资金动向 - 多只个股获得主力资金青睐，华友钴业主力净流入4.99亿元，赣锋锂业主力净流入3.63亿元，永兴材料主力净流入3.62亿元且主力净占比高达20.77% [3] - 盛新锂能主力净流入2.02亿元，西藏矿业主力净流入1.44亿元 [3] - 部分个股游资与散户流向出现分歧，例如盛新锂能游资净流入2198.97万元，但散户净流出2.24亿元 [3]

行业基本面：锂价回升驱动业绩修复 - 碳酸锂期货价格从6月23日的5.85万元/吨低点反弹至8月18日的8.98万元/吨高点 [2] - 锂价回升主要受供给端减量、下游需求向好及锂矿库存下降影响 [2] - 多家锂矿上市公司第三季度净利润实现环比扭亏或同比显著提升 [1] 公司业绩表现：第三季度盈利改善显著 - 川能动力第三季度营业收入为6.09亿元，同比增长28.52%，净利润为4147.65万元，同比大幅增长1210.80% [1] - 业绩增长主因是四川能投锂业有限公司投产后产能释放，锂产品销售收入和利润增加 [1] - 盛新锂能因锂价上涨及印尼工厂开始出货，锂业务在三季度实现盈利 [1] 价格展望：短期震荡与中长期中枢下移风险 - 预计2025年第四季度碳酸锂价格将在6.8万元/吨至7.5万元/吨区间震荡运行 [2] - 长期看，明年锂价预计处于7万元/吨至10万元/吨区间，下方有成本和需求支撑 [2] - 四季度新增供应放量后，若需求端无爆发式增量，锂价中期价格中枢可能下移 [2]

投资评级 - 维持"买入"投资评级 [1][12] 核心观点 - 公司业绩表现强劲，2025年前三季度扣非净利润为27.56亿元，同比增长49.27%，其中第三季度扣非净利润9.48亿元，同比增长66.62% [4] - 巨龙铜矿投资收益持续亮眼，是公司利润增长的核心驱动力，2025年第三季度取得投资收益6.86亿元，同比增长35.04% [7] - 公司盐湖提锂成本优势显著，钾肥和锂盐产能未来放量可期，同时巨龙铜矿产能持续扩大且铜价中枢上移，预计公司远期业绩将继续增长 [12] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入24.01亿元，同比增长3.35% [4] - 2025年第三季度营业收入7.23亿元，同比增长28.71% [4] - 预测公司2025-2027年营业收入分别为37.37亿元、52.60亿元、66.60亿元，归母净利润分别为38.20亿元、49.20亿元、62.61亿元 [12] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为25.1倍、19.5倍、15.3倍 [12] 主营业务分析：氯化钾 - 2025年第三季度氯化钾产量21.64万吨，同比下降7.28%，环比下降33.66% [5] - 2025年第三季度氯化钾销量24.79万吨，同比增长41.74%，环比下降30.54% [5] - 前三季度氯化钾营业收入21.00亿元，同比增长39.09%，平均售价（含税）同比增长26.88%，毛利率同比增加20.78个百分点 [5] - 为保障市场供应，公司于2025年前三季度释放国储氯化钾库存约8万吨 [5] 主营业务分析：碳酸锂 - 2025年第三季度碳酸锂产量851吨，同比下降75.46%，环比下降71.68% [5] - 2025年第三季度碳酸锂销量330吨，同比下降87.21%，环比下降88.78% [5] - 前三季度碳酸锂营业收入2.86亿元，平均销售单价为67,305.97元/吨，同比下降24.59% [6] - 受停产影响，公司将年度碳酸锂产量和销量目标均由11,000吨调整为8,510吨，减少2,490吨 [11] 巨龙铜矿投资进展 - 2025年第三季度，参股公司巨龙铜业实现矿产铜产量4.97万吨，同比增长21.22%，环比增长6.20% [7] - 巨龙铜矿二期改扩建工程取得重大进展，第二选矿厂精选系统已成功试车，德庆普尾矿库主排洪隧洞下游段也已安全精准贯通 [7][8] 项目进展与产能规划 - 老挝钾盐矿项目稳步推进项目建设前准备工作，包括临水、临电、进场道路等，并全面推进项目设计工作 [9] - 麻米错盐湖项目按计划推进，已完成光伏电站建设合同签订，厂房建设进度整体符合预期 [10] - 结则茶卡与龙木错盐湖项目稳步推进，国能矿业万吨氢氧化锂委托加工项目一期3,300吨产线已顺利贯通 [10] - 藏格钾肥于2025年9月30日取得新的采矿许可证，新增矿盐、镁盐、锂矿、硼矿共伴生矿种开采权，设计生产规模为氯化钾120万吨/年，电池级碳酸锂1万吨/年 [11] - 藏格锂业于2025年10月11日正式复产 [11]

化工板块市场表现 - 化工板块今日全线猛攻，反映板块整体走势的化工ETF（516020）场内价格涨幅一度超过3%，收盘上涨2.94% [1] - 锂电、民爆用品、农药、钾肥等细分板块个股涨幅居前，其中云天化飙涨超7%，广东宏大、扬农化工双双大涨超6%，盐湖股份、藏格矿业、恩捷股份等跟涨超5% [1] 资金流向 - 基础化工板块近5个交易日获主力资金净流入额达到268.25亿元，净流入额在30个中信一级行业中高居第4位 [4] - 基础化工板块5日主力净流入额为268.25亿，在所列行业中排名前列 [2] 政策与行业前景 - “十五五”规划建议提出加快建设新型能源体系，持续提高新能源供给比重，推进化石能源替代，构建新型电力系统 [2] - 规划强调全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平，科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能，加快智能电网和微电网建设 [2] - 中银证券展望“十五五”期间，化工行业在全球产业分工中的地位和竞争力有望持续提升，内需有望持续扩大 [5] - 供给端“内卷式”竞争或得到缓解，行业高质量发展，新材料等战略新兴产业快速发展为上游奠定基础 [5] - 关键核心领域如电子化学品、特种材料的自主可控程度显著提升，绿色转型促进产业格局优化，市场份额向龙头集中 [5] - 光大证券表示，2025年以来宏观价格指数持续好转，CPI指数有望于2025Q4回正，PPI同比降幅有望收窄 [5] - 化工品价格指数有望止跌企稳，行业进入底部蓄势阶段，库存低位叠加需求修复，下游企业处于补库阶段，行业盈利能力有望触底回升 [5] 估值水平 - 截至10月28日收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.25倍，位于近10年来36.99%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [3] 投资工具与标的指数 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域 [6] - 指数近5成仓位集中于大市值龙头股如万华化学、盐湖股份，其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [6] - 化工ETF标的指数细分化工指数成份股涵盖天赐材料、恩捷股份、新宙邦等锂电行业龙头，有望较大程度获益于新型能源体系建设 [2]

10月29日，藏格矿业涨5.06%，截至发稿，报61.03元/股，成交6.58亿元，换手率0.70%，总市值958.31 亿元。 资料显示，藏格矿业股份有限公司位于青海省格尔木市昆仑南路15-2号;中国(四川)自由贸易试验区成都 高新区天府大道北段1199号2栋19楼，成立日期1996年6月25日，上市日期1996年6月28日，公司主营业 务涉及钾肥(氯化钾)的生产和销售。主营业务收入构成为：氯化钾83.34%，碳酸锂15.90%，其他 0.75%。 从基金十大重仓股角度 截至发稿，张天洋累计任职时间3年276天，现任基金资产总规模1.6亿元，任职期间最佳基金回报 46.88%， 任职期间最差基金回报-38.09%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 数据显示，泓德基金旗下1只基金重仓藏格矿业。泓德量化精选混合（006336）三季度持有股数2.38万 股，占基金净值比例为0.99%，位居第十大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约7万元。 泓德 ...

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）场内价格单边上行，截至发稿上涨2.8% [1] - 民爆用品、农药、锂电等板块个股涨幅居前，广东宏大和云天化涨幅均超7%，扬农化工涨超6%，盐湖股份、恩捷股份、藏格矿业等多股跟涨超4% [1] - 截至2025年10月28日收盘，细分化工指数市盈率为20.08倍，位于近10年来5.28%分位点的低位 [3] 行业政策与技术发展 - 工信部强调系统布局全固态电池等新一代电池技术研发并加快产业化进程 [2] - 中国在全球电池出货量前十企业中占据六席，总出货占比达69% [2] - 固态电池凭借高能量密度、本质安全性和超长循环寿命正加速替代传统锂离子电池 [3] 行业前景与机构观点 - 供给侧有望结构性优化，建议关注弹性及优势品种板块，国内政策端对供给侧要求频繁提及，海外化工企业近期经历关停、产能退出等事件 [4] - 我国化工产业链竞争优势明显，凭借成本优势和技术实力，中国化工企业有望迅速填补国际供应链空白并重塑产业格局 [4] - 宏观价格指数持续好转，CPI指数有望于2025年第四季度回正，PPI指数同比降幅有望逐步收窄，化工品价格指数有望止跌企稳，行业进入底部蓄势阶段 [4][5] - 在库存低位叠加需求逐步修复的背景下，下游企业处于补库阶段，化工行业盈利能力有望触底回升 [5] 投资工具与布局策略 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域 [5] - 该ETF近5成仓位集中于大市值龙头股如万华化学、盐湖股份，其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [5] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [5]

锂矿股市场表现 - A股市场锂矿股集体走强，大中矿业、科力远、川能动力涨停，涨幅为10% [1] - 海南矿业、盛新锂能、国城矿业涨超7%，盐湖股份涨5% [1] - 赣锋锂业、雅化集团涨超4%，亿纬锂能、藏格矿业、金石资源、天齐锂业涨超3% [1] - 大中矿业总市值243亿，年初至今涨幅90.02% [2] - 藏格矿业年初至今涨幅达120.60%，赣锋锂业年初至今涨幅94.43% [2] 锂价驱动因素 - 中国锂价上涨，市场对大规模电池储能需求信心增强 [1] - 广州期货交易所碳酸锂合约连续五个交易日上涨，现货价格创两个月新高 [1] - 当前锂价仍比2022年峰值低约85% [1] - 政策支持及全球对电网稳定设备和人工智能驱动数据中心供电设备的需求推动储能系统普及 [1] 储能行业前景与政策支持 - 电池产业与太阳能、电动车共同构成中国工业增长战略核心 [1] - 政府出台措施扩大储能系统容量和投资，包括建立补偿机制确保高峰用电储能保障 [1] - 中国计划到2027年将储能系统容量提升至180吉瓦，实现翻倍增长，以支撑间歇性风电和太阳能发电 [1] - 储能系统加速普及正推动锂等电池材料需求上升，缓解了此前因供应过剩导致价格下跌的担忧 [1]

公司财务表现 - 前三季度实现营业收入24.01亿元，同比增长3.35% [1] - 前三季度实现归母净利润27.5亿元，同比增长47.26% [1] - 第三季度实现营业收入7.23亿元，同比增长28.71% [1] - 第三季度实现归母净利润9.5亿元，同比增长66.49% [1] 投资收益贡献 - 参股公司巨龙铜业前三季度实现矿产铜产量14.25万吨、销量14.24万吨 [1] - 巨龙铜业前三季度实现营业收入118.21亿元、净利润64.21亿元 [1] - 公司从巨龙铜业取得投资收益19.5亿元 [1] - 该投资收益占公司年初至报告期末归母净利润的70.89% [1]

股价表现与交易数据 - 10月28日盘中报59.36元/股，下跌2.01%，总市值932.09亿元，成交额2.43亿元，换手率0.26% [1] - 当日主力资金净流入72.39万元，特大单买卖金额分别为2896.05万元（占比11.93%）和3116.77万元（占比12.84%），大单买卖金额分别为6297.17万元（占比24.95%）和6004.05万元（占比24.74%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨122.06%，近5个交易日、近20日、近60日分别上涨4.69%、9.44%和27.82% [1] 公司基本情况 - 公司成立于1996年6月25日，上市于1996年6月28日，主营业务为钾肥（氯化钾）的生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：氯化钾83.34%，碳酸锂15.90%，其他0.75% [1] - 公司所属申万行业为有色金属-能源金属-锂，概念板块包括国资改革、化肥、小金属、有色铜、盐湖提锂等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为3.68万，较上期增加25.24%，人均流通股为42667股，较上期减少20.15% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第六大股东，持股2770.06万股，较上期减少345.07万股；申万宏源证券有限公司为第八大股东，持股1590.71万股，较上期减少221.10万股；华泰柏瑞沪深300ETF为第十大股东，持股1345.84万股，较上期减少55.83万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入24.01亿元，同比增长3.35%；实现归母净利润27.51亿元，同比增长47.26% [2] - A股上市后累计派现96.29亿元，近三年累计派现59.98亿元 [3]