股票简称：佛山照明（A 股） 粤照明 B（B 股） 股票代码：000541 （A 股） 200541（B 股） 公告编号：2024-077 特此公告。 佛山电器照明股份有限公司 监 事 会 2024 年 11 月 29 日 - 1 - 佛山电器照明股份有限公司 关于监事辞职的公告 本公司及监事会全体成员保证本公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏。 公司监事会于今日收到公司监事李一帜先生提交的书面辞职报 告。因工作调动原因，李一帜先生申请辞去公司监事职务。辞职后， 李一帜先生将担任公司中层管理职务。根据《公司法》《公司章程》 等有关规定，李一帜先生的辞职未导致公司监事会成员人数低于法定 最低人数或职工代表监事不及三分之一的情形，辞职报告自送达公司 监事会时生效。截止本公告披露日，李一帜先生未持有公司股票。 公司监事会对李一帜先生在任职期间为公司作出的贡献表示感 谢！ ...

佛山电器照明股份有限公司 关于终止实施 2023 年限制性股票激励计划的公告 本公司及董事会全体成员保证本公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏。 股票简称：佛山照明（A 股） 粤照明 B（B 股） 股票代码：000541 （A 股） 200541（B 股） 公告编号：2024-075 公司于 2024 年 11 月 29 日召开第十届董事会第三次会议和第十 届监事会第三次会议，会议审议通过了《关于终止实施 2023 年限制 性股票激励计划的议案》，鉴于公司通过回购股份用于 2023 年限制 性股票激励计划（以下简称"本次激励计划"）的股票即将到期，且 本次激励计划的决策审批流程还未完成，因此，公司拟终止实施本次 激励计划。现将相关情况公告如下： 一、本次激励计划已履行的相关审批程序 公司于 2023 年 6 月 12 日召开第九届董事会第四十四次会议和 第九届监事会第二十二次会议，审议通过了《关于<公司 2023 年限制 性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于<公司 2023 年限 制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》《关于<公司 2023 年 限制性股票激励计划管 ...

股权结构 - 电子集团直接持股132,194,246股，占总股本8.54%[1] - 控股股东及一致行动人合计持股484,842,271股，占总股本31.30%[1] 增持计划 - 电子集团拟增持不低于3600万元、不超7200万元，不低于总股本0.8%[6] - 2024年6月27日增持计划于11月9日完成[2] 资金来源 - 增持自有资金占比不低于30%，专项贷款不超70%[10] - 光大银行广州分行提供不超5000万元贷款，期限不超1年[14]

公司信息 - 电子集团2000年10月19日成立，注册资本116,200万元[8] - 香港华晟2004年6月30日成立，注册资本11万元港币，电子集团持股100%[9] 增持前持股情况 - 广晟集团持有佛山照明股份129,826,793股，占比8.38%[12] - 电子集团持有佛山照明股份122,694,246股，占比7.92%[12] - 香港华晟持有佛山照明股份188,496,430股，占比12.17%[12] - 广晟投资发展有限公司持有佛山照明股份25,482,252股，占比1.65%[12] - 广晟集团及其一致行动人合计持有佛山照明股份466,499,721股，占比30.12%[12] 增持计划 - 电子集团及香港华晟拟2024年6月3日起6个月内增持佛山照明股份[13] - 拟增持股份数量不低于公司总股本1%，且不超过2%[14] 增持情况 - 2024年6月3日至11月8日，电子集团增持A股950万股，成交金额4507.6494万元，均价4.74元/股[15] - 香港华晟增持B股884.255万股，成交金额2106.842万港元，均价2.38港元/股[15] - 电子集团及香港华晟合计增持1834.255万股，增持比例1.18%[15] 增持后持股情况 - 广晟集团持有佛山照明股份12982.6793万股，占比8.38%[16] - 电子集团持有13219.4246万股，占比8.54%[16] - 香港华晟持有19733.898万股，占比12.74%[16] - 广晟投资发展有限公司持有2548.2252万股，占比1.65%[16] - 广晟集团及其一致行动人合计持有48484.2271万股，占比31.30%[16] 过往持股变动 - 2023年6月30日，广晟集团及其一致行动人合计持有41980.3826万股，占比30.82%[17] - 2023年11月，佛山照明定增，广晟集团认购后，合计持股增至46649.9721万股，比例至30.12%[18] 公告情况 - 佛山照明2024年6月27日发布增持暨后续增持计划公告[19] - 佛山照明2024年7月11日发布增持达到1%的公告[19] - 佛山照明2024年9月4日发布增持计划时间过半进展公告[19] - 佛山照明2024年11月8日发布增持计划实施完成公告[19][20]

增持计划 - 2024年6月3日起6个月内增持不低于总股本1%且不超过2%[2] 增持情况 - 2024年6月3日至11月8日增持18342550股，占总股本1.18%[3] - 增持A股9500000股，占比0.76%，均价4.74元/股[4] - 增持B股8842550股，占比2.91%，均价2.38港元/股[4] 股权变化 - 增持前控股股东及其一致行动人持股占比30.12%，增持后占比31.30%[4] - 广东省电子信息产业集团有限公司增持后持股占比8.54%[4] - 香港华晟控股有限公司增持后持股占比12.74%[4] 合规说明 - 本次增持符合相关法律法规规定[5] - 不会导致公司股权分布不符上市条件和控制权变化[7]

活动基本信息 - 活动类别为投资者集体交流会，由广东省国资委等参与，200余家（位）机构投资者、媒体代表等参加，通过全景网全程直播 [1] - 时间为2024年11月5日14：30 - 17：30，地点在深圳证券交易所上市大厅、“全景•路演天下”网站，形式有现场交流、视频直播、网络文字互动 [1] - 上市公司接待人员有董事长万山等 [1] 海洋照明业务布局 - 2021年成立佛照（海南）科技有限公司，聚焦水产养殖照明等业务，在全国8个沿海省份和东南亚开发10多个代理商，搭建30多个销售网点和体验区（馆），取得大型企业深海照明产品订单，布局50多个水产养殖示范基地，落地多个海洋牧场项目 [1] 收购沪乐电气考量 - 中国造船业景气，船舶照明行业前景好，但产品性能要求高、资质认证时间长，收购沪乐电气可快速切入赛道，获得相关资质、核心技术和产品体系，公司正发挥自身优势助力其扩大市场份额 [2] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额同比下降24.21%，原因是客户结构变化、结算回款周期延长和支付采购材料款同比增加，公司将加大回款力度、优化供应链管理改善现金流 [2] 照明行业市场竞争与趋势 - 行业进入“存量博弈时代”，低端过剩矛盾突出，未来“危”“机”交织 [2] - 公司以“基本盘新型化、新赛道规模化”为思路，优化产业布局；以“技术佛照”为引领，走科研创新等道路；以国企改革为契机，形成新型生产关系；实施“三品一优”策略提升竞争力 [2] 资产与权益变化原因 - 总资产增加因本年度收购控股孙公司浙江沪乐电气设备制造有限公司 [3] - 归属于上市股东所有者权益增加因本期归属于上市股东的净利润增加 [3] 营收和利润增长策略 - 通过技术创新推动产品升级、优化结构，提升高附加值产品销售占比 [3] - 开展技术营销拓展客户，改善客户结构，提升盈利能力 [3] - 开展极致降本、挖潜增效，强化全面预算管理，降低运营成本 [3] 收购易来智能相关 - 整合计划：与易来智能在业务、渠道、生产、技术等方面发挥优势，形成协同效应 [3] - 战略考量：加速智能化转型，整合其技术和产品线，拓宽技术储备和市场占有率，与公司发展思路契合 [3][4] 净利润增长原因 - 开展“极致降本”行动，提升盈利水平 [4] - 本年度收到的政府补助以及投资收益同比增加 [4] 研发情况 - 聚焦“智能、健康、低碳”趋势，向高端化等转型，推广新工艺等，推进产品标准化 [4] - 将照明产品与前沿技术融合，在车灯照明等领域打造有竞争力产品和解决方案 [4] 产品和服务调整 - 构建以市场和客户为中心的组织体系，设立供应链中心等，完善相关体系，提升响应速度，向“照明综合服务商”转型升级 [4]

资产处置 - 2023年12月6日和22日公司通过资产处置及签署收储协议议案[1] - 2024年11月4日汾江北路南区地块成交，成交价92710万元[4] 收益预计 - 公司处置地块预计收储补偿约3.94亿元，净收益约3.06亿元[4]

投资评级 - 报告对佛山照明的投资评级为"优于大市"，并维持该评级 [1][3] 核心观点 - 佛山照明2024年前三季度营收68.9亿元，同比增长1.3%，归母净利润2.5亿元，同比增长5.1% [1] - Q3营收21.0亿元，同比下降5.7%，归母净利润0.59亿元，同比下降15.9% [1] - 传统通用照明业务承压，Q3内销收入小幅下降，外销收入同比下降9.0% [1] - 车载照明业务保持较快增长，2024H1新开拓6家汽车主机厂，落地10个新车型项目，H1车灯收入同比增长29.6% [1] - Q3毛利率同比下降1.0个百分点至18.6%，归母净利率同比下降0.3个百分点至2.8% [1] - 拟收购青岛易来智能科技股份有限公司50%以上股权，强化智能照明业务布局 [1] 财务数据 - 2024E营收预计为92.96亿元，同比增长2.6%，归母净利润预计为3.14亿元，同比增长8.1% [2] - 2025E营收预计为102.49亿元，同比增长10.3%，归母净利润预计为3.81亿元，同比增长21.4% [2] - 2026E营收预计为110.86亿元，同比增长8.2%，归母净利润预计为4.56亿元，同比增长19.7% [2] - 2024E每股收益预计为0.20元，2025E为0.25元，2026E为0.29元 [2] - 2024E市盈率预计为26.8倍，2025E为22.1倍，2026E为18.5倍 [2] 业务发展 - 公司通过渠道下沉和终端网点建设扩大渠道覆盖面，重点发力海洋照明、动植物照明、健康照明等新赛道 [1] - 9月底公告将在苏州投资车灯生产建设项目，有望加速提升车灯领域市占率 [1] - 收购易来智能将强化公司在智能照明板块的布局，提升照明全产业链竞争实力 [1] 市场表现 - 公司总市值为84.25亿元，流通市值为81.13亿元 [3] - 52周最高价为7.99元，最低价为4.31元 [3] - 近3个月日均成交额为71.14百万元 [3]

投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [3] - 目标价格为6.60元 [3] 报告核心观点 - 公司收入端暂时承压,但在智能照明领域加码布局,动作积极,预计形成协同效应 [4] - 维持盈利预测,预计24-26年EPS为0.22/0.25/0.29元,同比+16%/+16%/+15% [4] - 参考同行业给予公司24年30xPE,维持目标价6.6元 [4] 收入分析 - 24年Q3LED照明业务受地产后周期影响营收同比增长承压,其中传统LED照明业务营收预计小幅下滑,新照明业务营收同比约+20% [15] - 车灯业务方面,受出货节奏影响,预计增速有所放缓;公司车灯模组业务营收基数较低,Q3营收预计同比大双位数增长 [15] - LED封装业务方面,LED市场需求有所回暖但整体不及预期,公司旗下国星光电24年Q3营收同比-6.53%,归母净利润同比-61.55%,扣非归母净利润同比-103.72% [15] 业绩分析 - 24前三季度公司毛利率为19.08%,同比+0.4pct,净利率为4.88%,同比+0.16pct;其中24Q3毛利率为18.59%,同比-1pct,净利率为3.93%,同比-0.36pct [16] - 24前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为3.59%、5%、5.99%、-0.45%,同比+0.48、+0.59、+0.7、+0.06pct;其中24Q3季度分别为3.39%、5.6%、7.26%、-0.01%,同比-0.18、+1.17、+1.27、+0.19pct [16] 收购易来智能 - 公司发布与易来智能股权收购意向书,拟受让50%以上的易来智能股权 [18] - 易来智能较早进入智能照明领域,曾系小米生态链企业,具有先发优势 [18] - 预计本次收购将进一步构建公司在智能照明产研能力,与原有业务形成协同效应,完善公司在照明行业的多元布局 [19]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司照明主业基本盘稳固,积极做大照明版图 [2] - 车灯领域收购南宁瞭望,同时扩展车灯模组产能,已与理想、长安、北汽、吉利等主机厂建立合作 [2] - 新兴照明领域重点发力智慧路灯及海洋照明,目前商业模式已跑通,在手订单有望实现增长 [2] - 并购整合中上游LED封装,规模效应下有望持续提升份额 [2] - 公司拟收购50%以上的易来智能股权,以扩大公司智能照明业务影响力 [2] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营业收入68.87亿元,同比增长1.33%;归母净利润2.51亿元,同比增长5.12% [1] - 2024年前三季度公司毛利率为19.08%,同比提升0.4个百分点;净利率为4.88%,同比提升0.16个百分点 [2] - 2024年前三季度公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为3.59%、5%、5.99%,同比分别提升0.48、0.59、0.7个百分点 [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.2/3.9/4.5亿元,对应PE为27x/22.1x/19.1x [2]