公司子公司信息 - 居然洞建为公司二级子公司，2021年7月成立，持股100%，注册资本5319万元[3][4] 子公司业绩 - 2023年末资产9483.18万元，营收12331.52万元，净利润318.21万元[4] - 2024年3月末资产7178.48万元，营收777.50万元，净利润 -356.78万元[5] 担保情况 - 为居然洞建开具保函合计719.53万元，期限至2026年12月30日[2][7][8] - 公司及控股子担保余额443782.87万元，占净资产22.27%[10] - 对合并报表外单位担保余额2776.80万元，占净资产0.14%[10]

权益分派方案 - 2023年年度权益分派方案2024年5月16日获股东大会通过[2][3] - 以6,269,090,627股为基数，扣减回购股份18,197,646股[2][3][5] - 每10股派现金股利0.62元，共388,683,618.87元[2][3][5][8] 时间安排 - 股权登记日2024年7月9日，除权除息日2024年7月10日[9] - A股股东现金红利2024年7月10日划入账户[10] 其他信息 - 深股通投资者等每10股派0.558000元[5] - 不同持股时间补缴税款标准不同[7] - 部分A股股东现金红利公司自行派发[11] - 咨询联系人及电话公布[12]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在传统卖场业务之上持续进行数字化智能化布局,包括动窝、智慧家等三大商机产业数字化平台,并与华为开启专业合作 [1][2][3][4] - 公司与华为的战略合作,包括华为全屋智能在公司卖场的落位、营销合作、以及居安智慧家APP适配鸿蒙系统等 [2][3][4] - 公司加快连锁门店建设,包括华为智能手机和华为智选汽车在公司卖场的推广 [4][5] - 公司数字化业务如动窝的收费模式和对商户的赋能 [9][10][11] - 公司传统卖场业务的一键两制招商模式,以及对商户的影响 [13][14][15][16][17] - 公司海外业务的布局和发展情况,包括线上线下的规划和目标 [18][19][20][21][22][23] - 公司传统卖场业务在618期间的表现 [25][26][27][28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **王总提问** 公司动窝业务今年上半年的销售情况,以及自有卖场和外部卖场的贡献比例 [8] **李俊远回答** - 公司动窝业务上半年GMV约460亿元,其中自有卖场占比约30% [8] - 同比增速约20% [8] - 动窝的客单价和客单量与线下卖场基本持平 [8] 问题2 **方总提问** 公司与华为合作的授权门店开设情况,以及对商户的影响 [5][6] **方宇之回答** - 公司自营的华为授权门店已在北京、武汉等地开设6家 [5] - 华为其他代理商也在各地商场开设了约50家华为全屋智能门店 [5] - 华为全屋智能产品在公司卖场的销售表现较好,对公司卖场的形象和其他品牌的引流有一定带动作用 [6] 问题3 **王总提问** 公司动窝业务的收费模式和对商户的赋能 [9][10][11] **李俊远回答** - 动窝的收入主要包括卖场年费、商户年费和销售抽成(5%)三部分 [9] - 动窝还为商户提供招聘、营销等赋能服务 [10][11] - 动窝的数据和服务对品牌商和商户都有重要意义,如提供客户信息、市场分析等 [10][11]

公司业务发展情况 - 居然之家率先在行业中提出"销售分成"、"一店两制"的招商新模式，截至2024年5月底已有58家直营店采用该模式，共计1.2万个商户实施了销售分成模式 [1] - 2023年居然之家618活动销售总额高达143亿元，同比增长33%，顺利完成既定销售目标 [2][3] - 居然之家中商世界里购物中心以"商+文+旅"为核心定位，形成了"商文旅"的综合性商业模式 [4][5] - 中商世界里自主研发了青年运动乐园"极动公园"、室内大型海洋馆及宠物友好的宠爱乐园三大IP项目 [6] - "洞窝"作为居然之家数字化发展的底座，2023年度营收3.31亿元，2024年持续稳定扩大营收规模 [9] - 居然设计家为居然之家的海外业务发展、营销效率提升和精准营销赋能卖场业务提供支撑 [10][11] 公司国际化布局 - 居然之家已在柬埔寨和澳门开设实体店，招商率分别达到98.06%和96% [14] - 居然之家的国际化业务包括线上业务国际化和线下业务国际化，未来3-5年内将在东南亚市场进一步布局 [15][16][17] - 居然智慧家海外业务发展模式与国内一致，目前首店为澳门店 [17] 公司整装业务发展 - 居然乐屋以"零增项"、"装修送保姆送管家"、"终身维保"为核心服务理念，并打造整装体验样板间 [18] - 居然乐屋在每个整装体验中心打造1-2套专业的适老装修样板间，面向C端客户推出适老装修设计理念和适老整装产品 [19] 政策利好与市场趋势 - 国家出台的家具家电以旧换新、旧房整装等政策，有效激发了消费者的换新家居体验需求 [20] - 存量房交易占比不断提高，未来将成为家居消费市场的重要支撑 [21][22]

担保情况 - 2024年度公司及子公司担保额度总计不超132,000万元[1] - 家居连锁为居然智能担保额度不超52,000万元[1] - 家居连锁拟为居然智能开1,000万元保函[3] - 《担保合作协议》担保金额1,000万元[8] - 公司及控股子公司间担保余额439,506.16万元，占比22.05%[11] - 对合并报表外单位担保余额3,676.72万元，占比0.18%[11] 居然智能情况 - 居然智能注册资本20,000万元[4] - 2023年底资产62,022.03万元，营收390,755.03万元，净利润1,200.62万元[6] - 2024年3月底资产69,941.05万元，1 - 3月营收88,301.14万元，净利润 - 431.38万元[6]

业绩提升措施 - 在收入端,公司将巩固家居主业,全面推行"销售分成"和"一店两制"的招商模式,推广三大营销IP,带动家居主业销售快速增长[1][2] - 实现所有门店向智能家居体验中心方向的转型升级,打造居然之家卖场的智能化特色和竞争优势[2] - 大力发展整装业务,以内容赋能流量,开创上下游价值协同的家装新模式[2] - 在成本端,推进"营业收入分成"的连锁发展模式,降低公司营业成本,提高租赁板块毛利率[2] - 三大数智化平台将加强业务协同,共同推进公司业务发展,带动销售增长的同时提高公司的盈利水平[2] 智慧家和整装业务的竞争优势 - 居然智慧家生态更加开放,连接丰富可扩展的8个生态子系统和智能终端,实现数据跨品牌、跨生态、跨终端的互联互通[2] - "居然乐屋整装体验中心"提供更真实、风格更多样、价格覆盖面更宽的整装体验,通过场景内容和沉浸体验来打动、吸引客户[2][3] - 坚持"装修零增项""装修送保姆送管家""终身维保"三项服务承诺,进一步提升服务水平和客户满意度[3] - 围绕以客户价值为核心,开创上下游价值协同的家装新模式,通过深度整合供应链资源,为客户提供更优质的服务[3]

股东大会出席情况 - 出席股东（含代理人）73人，代表股份51.37亿股，占比81.94%[5] - 出席中小股东（含代理人）66人，代表股份8.78亿股，占比14.00%[6] 议案表决情况 - 多项议案同意股份占出席有效表决权股份总数超99%[9][15][16][19][21] - 公司及子公司2024年度担保额度预计议案，中小股东同意占比98.1648％[25] 其他 - 独立董事提交《2023年度独立董事述职报告》并述职[26] - 律师认为会议程序合法，表决结果有效[28] - 公告发布时间为2024年5月16日[30]

会议安排 - 2024年4月24日董事会审议通过召开2023年年度股东大会议案[3] - 2024年4月26日刊登召开股东大会通知[3] - 现场会议于2024年5月16日下午在居然大厦21层召开[3] 投票信息 - 深交所交易系统网络投票时间为2024年5月16日多个时段[3] - 深交所互联网投票系统投票时间为2024年5月16日9:15 - 15:00[3] 参会情况 - 出席现场会议股东（含代理人）6人，代表股份2,736,806,472股[5] - 代表股份占2024年5月9日有表决权股份总数43.6556%[5] 会议结果 - 会议采取现场和网络投票结合方式，议案获通过[7] - 律师认为会议召集等符合规定，表决结果合法有效[8]

业绩总结 - 公司2023年实现收入135.12亿元，同比增长4.1%[1] - 公司2024Q1实现收入31.37亿元，同比下降3.4%[1] - 公司2023年商品销售实现收入55.56亿元，同比增长31.7%[2] - 公司2023年装修业务实现收入4.08亿元，同比增长12.7%[2] - 公司2023年实现平台交易(GMV)974亿元，同比增长173%[6] - 公司2024-2025年归母净利润预测下调至14.38/16.07亿元，新增2026年归母净利润预测17.92亿元[7] - 公司当前市值对应上涨空间22.4%，仍维持“买入”评级[7] - 公司2026年预计营业总收入将达到19,111百万元，较2022年增长47.2%[9] - 2025年公司净利润预计为1,657百万元，较2022年增长3.9%[9] 用户数据 - 公司积极探索家居卖场向智能家居体验中心方向的转型升级，打造智能生活新场景[2] - 公司通过数字化新零售提升运营效率，服务商户、消费者和品牌商能力不断增强[7] - 公司引领家居行业进行数智化转型，数字化创新能力领先行业[6] 未来展望 - 公司2026年预计营业总收入将达到19,111百万元，较2022年增长47.2%[9] - 公司2024-2025年归母净利润预测下调至14.38/16.07亿元，新增2026年归母净利润预测17.92亿元[7] 新产品和新技术研发 - 公司积极探索家居卖场向智能家居体验中心方向的转型升级，打造智能生活新场景[2] 市场扩张和并购 - 公司2023年实现平台交易(GMV)974亿元，同比增长173%[6] 其他新策略 - 公司当前市值对应上涨空间22.4%，仍维持“买入”评级[7] - 公司承诺独立、客观地出具报告内容和观点，并不接受任何形式的补偿[10] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，关联机构可能持有或交易本报告提到的投资标的[11]

报告公司投资评级 - 报告给予居然之家"优于大市"评级 [7] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2023年公司实现营业收入135.1亿元,同比增加4.1% [1] - 2023年归母净利润13.0亿元,同比减少21.1% [1] - 2023年扣非归母净利润12.3亿元,同比降低27.5% [1] - 2023年综合毛利率为34.1%,同比降低10.7个百分点 [2] - 2024年Q1公司综合毛利率为36.7%,同比减少2.5个百分点 [2] 公司业务结构 - 2023年公司各业务板块收入占比:租赁及其管理业务47.6%、商品销售41.1%、加盟管理业务3.8%、装修3.0%、贷款保理业务0.5%、其他业务4.0% [2] - 公司家居卖场向智能家居体验中心方向转型,截至2023年末,智能家居品牌达到1357个,经营面积135.7万平方米,销售额超161亿元 [5][6] - 公司另有现代百货店5家、购物中心4家及各类超市173家 [3] 公司数智化转型进展 - 公司三大数智化转新工具(洞窝、居然设计家、居然智慧家)发展迅速,取得显著成效 [5][6] - 洞窝累计上线卖场934家,同比增长173.1%;入驻商户超10万家,同比增长101.33%;注册用户超2500万,同比增长95.48% [5] - 居然设计家全球注册用户数量超1477万,同比增长19%;设计案例数超3268.6万,同比增长18.5%;模型数量超1244万,同比增长27.4% [6] - 居然智慧家2023年新开门店57家,全年实现销售额超44亿元,同比增长58.4% [6] 盈利预测与评级 - 预计公司2024-2025年净利润分别为16.7/18.0亿元,同比增长28.8%/7.5% [7] - 当前收盘价对应2024年PE为10.97倍 [7] - 参考可比公司给予2024年13-15倍PE,对应合理价值区间3.54-4.09元/股 [7]