文章核心观点 - 居然之家宣布从“固定租金”模式转向“销售分成”模式，旨在应对家居卖场行业面临的流量流失和商户流失困境，此举在首批试点门店取得了高招商率和销售额的积极效果，可能成为行业变革的“鲶鱼效应”触发点 [1][2][21][23] 居然之家模式改革的具体举措与成效 - 公司宣布从“固定收租”向“销售分成”转变，目标三年内完成80%直营分店的转型 [1] - 改革基于近一年的试运营：哈尔滨店试点后，招商率从约40%升至100%；内江智能家居体验中心招商率达98%，引入122个品牌，半月销售额超过2000万元 [2] - 此举旨在降低商户租金压力，与商家利益绑定，并帮助卖场筛选和扶持商家资源 [13] 家居卖场行业的传统商业模式与困境 - 行业传统上以“收取租金”为核心，居然之家2019-2022年租赁管理收入分别为74.78亿元、60.23亿元、74.15亿元、72.37亿元，占总营收比例从82.3%下降至55.75% [5] - 卖场面临商户流失、出租率下降困境：2023年上半年，居然之家关闭了13家大型家居商场，合计面积超过28.38万平方米 [6] - 流量入口多元化导致卖场流量价值贬值，商户因租金与流量不匹配而要求降租，多地出现商户维权事件 [9] “销售分成”模式的行业背景与潜在挑战 - “固定租金”加“销售分成”是行业常见模式，但完全取消固定租金是颠覆性变革 [6][10] - 此前有卖场尝试过“零租金”或类似模式，但未能引起广泛关注或证明其长期可持续性 [10] - 该模式对卖场运营资金和流量支撑能力要求高，且可能增加收入的不确定性 [12][13] - 国美等家电卖场虽无固定租金，但商户需承担押金、装修费、选位费等变相“租金”成本 [12] 家居卖场行业的其他转型探索 - 富森美通过改变业态和店态打造“卖场新生态”，例如推出面向年轻群体的“焦糖盒子”，并融合餐饮、健身等消费场景 [17] - 红星美凯龙向设计师渠道要流量，推出M+高端设计中心，计划引入超400家设计工作室和1000名设计师 [19] - 海外市场如美国Pottery Barn、West Elm等加大线上电商渠道投资，West Elm产品单价从15-20美元增长至400-700美元 [15][17] 模式变革的深层逻辑与行业启示 - 居然之家推行“销售分成”是基于其品牌号召力和实力，旨在应对流量流失，并加强与产业链各环节的合作，构建协作生态系统 [13][21] - 内江门店计划引入家装设计公司，并联动不同品类商户，为商户进行流量与效率赋能 [21] - 行业变革的本质是从“坐等客来”转向主动创造有吸引力的“内容”和服务，以获取和巩固流量 [21] - 该变革可能刺激中小卖场跟进，发挥线下卖场的服务优势，推动整个家居行业焕发新活力 [21][23]

财务数据 - 2024年末资产总额585924.20万元，负债406625.95万元，贷款42000万元，营收173455.17万元，净利润 -2547.73万元[4] - 2025年9月末资产总额554727.72万元，负债375188.40万元，贷款23000万元，1 - 9月营收113955.93万元，净利润241.07万元[5] 授信担保 - 中商集团拟向民生银行武汉分行申请19000万元授信，期限12个月[2] - 中江公司拟以房产为授信抵押，最高债权本金190000000元，主债权期间2025 - 2028年[6][7] 担保情况 - 公司及控股子公司间担保余额522888.40万元，占最近一期经审计净资产25.87%[9] - 对合并报表外单位担保余额0元，占比0%[9]

公司资本变动 - 北京居然之家智能科技有限公司注册资本发生重大变更，由2亿人民币增至5亿人民币，增幅达150% [1] - 此次注册资本变更的生效日期为2025年12月24日 [2] 公司基本信息 - 公司成立于2016年3月22日，法定代表人为方予之 [1][2] - 公司为有限责任公司（法人独资），登记状态为存续，行业属于科技推广和应用服务业 [2] - 公司曾用名为北京居然数码智能科技有限公司 [2] - 截至2024年，公司参保人数为30人 [2] 股权结构与控制关系 - 公司由北京居然之家家居连锁有限公司全资持股 [1] - 北京居然之家家居连锁有限公司是上市公司居然智家（股票代码000785）旗下的子公司 [1] - 股权穿透显示，居然智家新零售集团股份有限公司通过北京居然之家家居连锁有限公司持有该公司100%股权 [3] 公司经营范围 - 公司经营范围广泛，主要包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [2] - 经营范围还包括电子产品销售、企业管理、国内货物运输代理、软件开发、数据处理服务、智能家庭消费设备销售与制造等 [1][2] - 公司拥有互联网信息服务等许可经营项目 [2]

公司股价与交易表现 - 12月25日盘中，公司股价上涨2.64%，报3.11元/股，总市值193.66亿元，成交额7420.22万元，换手率0.41% [1] - 当日主力资金净流入314.26万元，特大单买卖占比分别为5.26%和5.95%，大单买卖占比分别为28.82%和23.89% [1] - 公司今年以来股价累计下跌12.89%，但近期呈现反弹，近5日、20日、60日分别上涨0.65%、2.30%、4.36% [2] - 今年以来公司5次登上龙虎榜，最近一次为2月17日，龙虎榜净卖出1.60亿元，买入和卖出总额分别占总成交额的7.20%和12.90% [2] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1-9月实现营业收入91.59亿元，同比减少3.38%；归母净利润3.98亿元，同比大幅减少45.58% [3] - 公司主营业务收入构成为：商品销售56.34%，租赁及管理业务36.97%，加盟管理业务3.37%，其他(补充)1.71%，装修服务1.61% [2] - 截至12月20日，公司股东户数为9.78万户，较上期减少5.01%；人均流通股60,276股，较上期增加5.28% [3] - 公司A股上市后累计派现36.17亿元，近三年累计派现16.43亿元 [4] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司已退出公司十大流通股东之列 [4] 公司背景与业务构成 - 公司全称为居然智家新零售集团股份有限公司，成立于1990年4月25日，于1997年7月11日上市 [2] - 公司主营业务涉及连锁家居卖场、购物中心及现代百货、数字化与智能化业务、智慧物流、智能家装 [2] - 公司所属申万行业为商贸零售-一般零售-商业物业经营，概念板块包括智能家居、湖北自贸区、融资融券、中盘、新零售等 [2]

公司治理架构与高管团队换届 - 公司于2025年12月22日召开第十二届董事会第一次会议，完成了新一届董事会及高级管理团队的换届选举与聘任 [1] - 董事会选举王宁担任公司第十二届董事会董事长，并兼任公司首席执行官，任期三年 [1] - 原财务总监杨帆因任期届满不再担任该职务，仍在子公司任职，公司对其贡献表示感谢 [4] 新任高级管理团队组成 - 核心高管团队包括副总裁李杰、王鹏、何勇、方予之 [4] - 其他关键职务任命包括：副总裁兼财务总监朱蝉飞，董事会秘书兼投资及资本总监王建亮，风险及合规总监李晓，工程总监孙勇争，人力行政总监王丁，内部审计机构负责人李晓，证券事务代表刘蓉、郝媛媛 [4] 董事会专门委员会设置 - 董事会下设审计委员会、提名和薪酬考核委员会、战略和投资委员会、预算委员会四个专门委员会 [4] - 审计委员会与提名和薪酬考核委员会由独立董事主导，符合上市公司治理规范 [4] - 审计委员会成员包括王跃堂（主任委员）、杨芳、王一婷、董皞、许兰亭 [4] - 提名和薪酬考核委员会成员包括赵英明（主任委员）、王宁、张万新、许兰亭、王永 [4] - 战略和投资委员会成员包括王宁（主任委员）、李杰、邱鹏、霍焱、董皞 [4] - 预算委员会成员包括王宁（主任委员）、徐重、黄文阁、黄新华 [4]

公司治理动态 - 居然智家于12月23日发布公告，宣布公司第十二届董事会第一次会议审议通过了多项议案 [2] - 审议通过的议案包括《关于选举公司第十二届董事会董事长的议案》 [2]

人事变动 - 选举王宁为第十二届董事会董事长兼CEO，任期三年[1][2] - 聘任朱蝉飞为副总裁兼财务总监[2] - 聘任王建亮为董事会秘书兼投资及资本总监[2] - 杨帆不再担任公司财务总监，仍在子公司任职[4] 组织架构 - 第十二届董事会设立四个委员会，任期与董事会一致[1] - 高级管理人员任期自会议通过至董事会任期届满[2] - 董事会秘书及证券事务代表均取得深交所资格证书[2]

公司治理 - 居然智家第十二届董事会第一次会议于2025年12月22日召开，应出席董事15人，实际出席15人[2] - 王宁当选公司第十二届董事会董事长，任期三年[3] - 公司设立审计、提名和薪酬考核、战略和投资、预算四个专门委员会，委员任期三年[4][5] 人员聘任 - 公司聘任王宁为CEO，李杰等人为副总裁，王建亮为董事会秘书兼投资及资本总监等，任期三年[6] - 李晓被聘为公司内部审计机构负责人，任期三年[7] - 刘蓉、郝媛媛被聘为公司证券事务代表，任期三年[9] 人员持股 - 董事长王宁持有公司股份1,118,337股[12][13] - 副总裁李杰持有公司股份165,699股[15][16] - 副总裁王鹏持有公司股份71,314股[18] - 朱蝉飞持有公司股份97,572股[21] - 何勇持有公司股份555,399股[23] - 方予之持有公司股份12,225股[24] - 王建亮持有公司股份12,086股[26] - 李晓持有公司股份13,695股[28] - 孙勇争持有公司股份3,423股[30] - 王丁持有公司股份6145股[31] 人员信息 - 王鹏2025年8月至今任公司副总裁[17] - 王丁2024年3月起任公司人力行政总监[31] - 刘蓉2019年12月至今任公司证券事务代表，未持股，电话027 - 87362507，邮箱ir@juran.com.cn[33][34] - 郝媛媛2022年12月至今任公司证券事务代表，未持股，电话010 - 84098738，邮箱ir@juran.com.cn[34][35]

公司治理动态 - 公司于2025年12月22日以现场及通讯形式召开了第十二届第一次董事会临时会议 [1] - 会议审议了《关于聘任公司内部审计机构负责人议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：商品销售业占比56.34%，租赁及加盟管理服务业占比40.34%，装修服务业占比1.61% [1] 公司市场表现 - 公司股票收盘价为3.07元 [1] - 截至发稿，公司市值为191亿元 [1]

公司治理与制度修订 - 公司于2025年第四次临时股东会审议通过了多项议案，包括《居然智家新零售集团股份有限公司章程》修订案、《居然智家新零售集团股份有限公司独立董事津贴制度》以及《居然智家新零售集团股份有限公司董事、高级管理人员薪酬管理制度》[1]