回购计划 - 2024年11月20日、12月6日经董事会、监事会及股东大会审议通过回购事项[2] - 回购资金总额不低于5000万元且不超过10000万元，价格不超4.15元/股[3] - 按上限1亿测算预计回购2409.64万股，占总股本0.38%；下限5000万测算预计回购1204.82万股，占总股本0.19%[3] - 实施期限自股东大会通过方案起不超12个月，方式为集中竞价交易[3][8] 股本情况 - 回购前总股本6287288273股，限售股占比5.22%，流通股占比94.78%[15] - 按上限回购后总股本6263191887股，按下限回购后总股本6275240080股[15] 财务数据 - 截至2024年9月30日，总资产518.70亿元，归母权益202.98亿元，货币资金23.40亿元，资产负债率58.84%[17] - 回购资金上限占总资产、归母权益和货币资金的0.19%、0.49%和4.27%[17] 其他信息 - 兴业银行北京分行承诺提供不超7000万元贷款用于回购[27] - 公司已开立股票回购专用证券账户[26] - 回购存在价格超上限等无法实施或部分实施风险[24]

股权结构 - 北京居然之家投资控股集团持股1,648,466,346股，占总股本26.22%[2] - 霍尔果斯慧鑫达建材持股715,104,702股，占总股本11.37%[2] - 北京金隅集团持股628,728,827股，占总股本10.00%[2] - 杭州灏月企业管理持股605,189,452股，占总股本9.63%[2] - 汪林朋持股372,049,824股，占总股本5.92%[2] 流通股占比 - 北京居然之家投资控股集团占无限售流通股27.66%[4] - 霍尔果斯慧鑫达建材占无限售流通股12.00%[4] - 北京金隅集团占无限售流通股10.55%[4] - 杭州灏月企业管理占无限售流通股10.16%[4] 公司决策 - 2024年11月20日董事会通过第四期股份回购方案，待12月6日股东大会审议[1]

公司投资评级 - 居然之家(000785)的投资评级为"增持",评级维持不变 [2] 报告的核心观点 - 市场普遍认为传统线下家居卖场承受了一定的经营压力,但头部卖场的压力或被过度放大 [2] - 居然之家引入战投金隅集团开启龙头间全业务链合作,未来业务空间放大 [2] - 居然之家核心竞争力在于外部因素导致行业竞争格局变化,主业家居卖场业务空间具备持续性 [2] - 居然之家长期成长性体现在新营销、新布局、新模式,长期成长路径清晰 [2] - 受地产和消费下行的双重影响,居然之家估值受到压制。随地产放松性政策初步出台,外部环境有望得到改善 [2] 行业端 - 存量房的改善性家居消费需求能够为市场提供新动能,以旧换新等政策刺激已初显成效 [2] - 家居消费注重线下体验,目前零售渠道仍以家居卖场为主,2016-2022年连锁家居卖场销售额占行业零售市场的销售额比例相对稳定,约22-23%,并未被线上分流 [2] - 连锁家居卖场的经营韧性更强,头部卖场或具有α属性,份额逆势提升的速度更快,2022年居然之家和美凯龙市占率合计约15.6%,行业集中度较低,未来开拓空间大 [2] - 头部卖场传统线下渠道智能升级与线上渠道开拓并驾齐驱,泛家居市场展现强劲增长弹性,预计泛家居全渠道零售额在2025年增长至约5万亿元 [2] 居然之家 - 居然之家控股股东与金隅集团签署《战略合作协议》,并向其转让10%公司股份,双方将探索在全产业链协同发展,围绕卖场业务、房地产开发业务、资产盘活利用、整装业务与物业管理、数字化转型、物流与检测业务、资源综合利用等七大领域,开展全方位深层次多元化的合作,强强联合,实现互利共赢 [2] - 居然之家采用轻资产模式运营,卖场数量稳步增长,截至2024H1公司共拥有409家家居卖场 [2] - 居然之家积极推动数智化营销转型,推出洞窝、居然智慧家、居然设计家三大工具赋能卖场,加速家居卖场向智能家居体验中心方向的转型升级 [2] - 居然之家推出一店两制、销售分成模式应对家居行业寒冬期,与商户形成价值协同,并逐步开启国际化战略,2024H1已开设澳门&金边两家海外门店,并上线跨境电商独立站新窝 [2] 核心竞争力 - 居然之家渠道扩张双管齐下,其中加盟卖场主攻下沉市场,直营卖场则突破未覆盖的重点区域(大湾区) [2] - 居然之家卖场数量会继续增长,市占率也会逐步提高 [2] 长期成长性 - 居然之家积极推动数智化营销转型,推出洞窝、居然智慧家、居然设计家三大工具赋能卖场,加速家居卖场向智能家居体验中心方向的转型升级 [2] - 居然之家推出一店两制、销售分成模式应对家居行业寒冬期,与商户形成价值协同,并逐步开启国际化战略,2024H1已开设澳门&金边两家海外门店,并上线跨境电商独立站新窝 [2] 投资建议 - 预计2024-2025年归母净利润为10.21、11.59亿元,同比-21.5%、+13.5%,对应2024年11月26日收盘价的PE为17.9、15.8倍,维持"增持"评级 [2]

股东大会信息 - 公司拟于2024年12月6日召开2024年第四次临时股东大会[1] - 现场会议时间为2024年12月6日14:00，网络投票时间为9:15 - 15:00[3] - 股权登记日为2024年11月29日[6] 会议地点与登记 - 现场会议地点为北京市东城区东直门南大街甲3号居然大厦21层[8] - 现场会议登记时间为2024年12月4日9:00 - 12:00、14:00 - 17:00[11] - 登记地点为北京市东城区东直门南大街甲3号居然大厦21层[13] 审议议案 - 审议以集中竞价交易方式回购部分社会公众股份方案（第四期）等议案[8][9] - 第1、2、3项议案为特别议案，需三分之二以上表决通过[10] - 深交所交易系统投票时间为2024年12月6日9:15 - 9:25等时段[20]

股东持股情况 - 北京居然之家投资控股集团有限公司持股1,648,466,346股，占总股本26.22%[1][3] - 霍尔果斯慧鑫达建材有限公司持股715,104,702股，占总股本11.37%[1][3] - 北京金隅集团股份有限公司持股628,728,827股，占总股本10.00%[1][3] - 杭州灏月企业管理有限公司持股605,189,452股，占总股本9.63%[1][3] - 汪林朋持股372,049,824股，占总股本5.92%[1]

股份回购 - 2024年11月20日董事会和监事会通过第四期股份回购议案[2] - 回购资金总额不低于5000万元且不超10000万元[2] - 回购股份价格不超4.15元/股[2] - 回购实施期限自股东大会通过方案起不超12个月[2] 专项贷款 - 收到兴业银行北京分行7000万元专项贷款承诺用于股票回购[1] - 借款金额不超7000万元，且不超回购金额上限的70%[4] - 借款期限不超12个月，专项用于回购，信用免担保[4] - 贷款额度7000万元不代表公司对回购金额的承诺[5]

居然之家新零售集团股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届董事会第 十四次会议（以下简称"本次会议"）于 2024 年 11 月 20 日以通讯形式召开，会 议通知已于 2024 年 11 月 14 日以电子邮件的方式发出。本次会议由董事长汪林 朋先生主持，会议应出席董事 12 人，实际出席董事 12 人，公司监事会全体监事 及全体高级管理人员列席会议。本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》 及《居然之家新零售集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于公司以集中竞价交易方式回购部分社会公众股份方案 （第四期）的议案》 证券代码：000785 证券简称：居然之家 公告编号：临 2024-058 居然之家新零售集团股份有限公司 第十一届董事会第十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 基于对公司未来发展前景的信心及对基本面的判断，为维护公司持续稳定健 康发展以及广大投资者尤其是中小投资者的利益，增强投资者信心，促进公司股 票价格合理回归内在价值，经综 ...

回购情况 - 第三期回购资金3000 - 5000万元，价格不超3.5元/股[2] - 2024.10.9 - 11.13完成回购，累计17250500股，占比0.27%[4] - 最高成交价3.06元/股，最低2.73元/股，成交49999711.39元[4] 用途变更 - 回购用途从员工持股等变更为注销减资[2] - 2024.11.20经董事会、监事会审议，待股东大会通过[8] 变更影响 - 不产生重大不利影响，不损害股东利益[6] - 利于增厚每股收益和净资产，提高回报[5] - 注销后股权分布符合上市条件，不影响地位[6]

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏。 经居然之家新零售集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第十一届 董事会第十四次会议决议，公司拟于 2024 年 12 月 6 日以现场投票与网络投票相结合的 表决方式召开公司 2024 年第四次临时股东大会。会议有关事项公告如下： 一、召开会议基本情况 （一）股东大会届次：2024 年第四次临时股东大会 （二）股东大会召集人：公司第十一届董事会，公司第十一届董事会第十四次会议 审议通过了《关于提请召开公司 2024 年第四次临时股东大会的议案》。 （三）会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开符合有关法律、法规和公司 章程的规定。 证券代码：000785 证券简称：居然之家 公告编号：临 2024-063 居然之家新零售集团股份有限公司 关于召开 2024 年第四次临时股东大会的通知 1 （六）会议的股权登记日：2024 年 11 月 29 日（星期五） （七）出席对象： （四）会议召开的日期和时间： 1、现场会议召开时间：2024 年 12 月 6 日（星期五）14:00 时 2、网络投票时间： 通 ...

证券代码：000785 证券简称：居然之家 公告编号：临 2024-062 公司于 2021 年 2 月 4 日、2021 年 2 月 24 日分别召开公司第十届董事会第 十四次会议、第九届监事会第十三次会议、2021 年第一次临时股东大会会议，审 议通过了《关于公司以集中竞价方式回购部分社会公众股份方案的议案》，同意 公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于实施员工持股计划或 股权激励，回购总金额不低于人民币 20,000 万元（含）且不超过人民币 40,000 万元（含），回购价格不超过人民币 10 元/股（2020 年年度权益分派方案实施完 成后，回购价格由不超过人民币 10 元/股调整为不超过人民币 9.95 元/股），回 购期限为自公司股东大会审议通过最终回购股份方案之日起不超过 12 个月，具 体内容详见公司于 2021 年 2 月 5 日、2021 年 3 月 3 日在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）上披露的《关于公司以集中竞价方式回购部分社会公众股 份的方案公告》（公告编号：临 2021-007）、《关于以集中竞价交易方式回购公 司股份的回购报告书》（公告编号：临 ...