会议情况 - 居然智家第十二届董事会第二次会议于2025年12月30日通讯召开，15位董事全出席[2] 融资担保 - 全资子公司拟向浦发银行申请5亿融资额度，授信期1年[3] - 公司拟提供连带责任保证担保，呼市子公司拟房产抵押[3] - 董事会15票同意通过担保事项[3]

行业战略合作与业务拓展 - 红星美凯龙与建发商管合作的首个商业项目成都湾悦城开业 该项目由原美凯龙生活美学中心改造 总建筑面积约14.4万平方米 定位为“城南活力家庭悦聚场” 引入健身、亲子、户外及餐饮等新业态 [1] - 东鹏控股、星星控股及新明珠集团合资设立的佛山市盛邦房地产有限公司以2.79亿元总价竞得佛山禅城一宅地 折合楼面价约4361元/平方米 被视为产业资本基于区域深耕的协同布局 [9] - 海尔智家向印度巴蒂集团与美国华平投资转让其印度子公司49%股权 交易后海尔智家仍持股49%为最大单一股东并保持经营主导权 交易估值远超公司在印累计近3亿美元投资 旨在整合优势加速印度市场拓展 [10] 公司治理与资本运作 - 居然智家完成董事会换届 王宁连任董事长并获聘首席执行官 新董事会由10名非独立董事及5名独立董事组成 [2] - 梦天家居控股股东协议转让公司6.86%股份（1528.45万股）的过户手续完成 总价款约2.67亿元 交易后控股股东持股比例降至50.91% 控制权未发生变更 [4][5] - 友邦吊顶因实际控制人筹划涉及公司控制权变更的重大事项 公司股票自12月24日起停牌 预计不超过两个交易日 2025年前三季度公司营收为3.81亿元 同比下降20.59% [12] - 东易日盛重整计划获法院批准 公司将通过资本公积转增约9.51亿股股份 重整投资人将提供超14亿元资金 重整后公司将维持家装主业并拓展算力中心集成与运营服务 布局“家装+算力”双主业 [6] 品牌与市场战略升级 - 顾家家居将“顾家乐活”正式升级为独立副品牌 聚焦三四线市场 以“五大独立”体系与“五大升级”战略为核心 提供全风格、全品类产品 [3] - 九牧集团在沙特阿拉伯利雅得揭幕其海外最大品牌展厅 总面积达1029平方米 聚焦智能卫浴与高端定制 旨在把握沙特“2030愿景”市场机遇 [11] - 东方雨虹发布海外全新品牌“OYH”及一体化生态战略 同步上线全球官方平台与营销电商平台 推行“全球统一标准+本土灵活适配”运营模式 加速全球化转型 [12] - 路易威登北京三里屯旗舰店开幕 店内三层设有LV Home家居专区 展出家具、织物、餐桌艺术及多位设计师合作系列 [5] 产品创新与业务布局 - 华为鸿蒙智家推出覆盖前装、后装场景的六档智装套餐 以90㎡户型为基准 前装套餐价格从29999元至99999元不等 后装套餐强调快速安装与功能针对性 [7] - 智能睡眠解决方案企业ONETENO完成Pre-A轮融资 由苹果传感器组件供应商慈聚新材独家投资 投后估值达数千万人民币 资金将用于推动核心产品规模化量产 [5] - 上海首家系统化“银发经济”主题商店“上海老博会创新产品体验馆”开业 汇聚多品牌适老化家具、智慧健康产品及康复辅具 设有适老化场景专区与体验区 [8]

公司工商变更 - 北京居然之家智能科技有限公司注册资本发生变更，由2亿元人民币增加至5亿元人民币，增幅达150% [2] - 该公司成立于2016年3月，经营范围涵盖电子产品销售、企业管理、国内货物运输代理等 [2] - 该公司由上市公司居然智家（股票代码000785）旗下的北京居然之家家居连锁有限公司全资持股 [2] 公司股权结构 - 北京居然之家智能科技有限公司是居然之家家居连锁有限公司的全资子公司 [2] - 居然之家家居连锁有限公司是上市公司居然智家的旗下公司 [2]

文章核心观点 - 居然之家宣布从“固定租金”模式转向“销售分成”模式，旨在应对家居卖场行业面临的流量流失和商户流失困境，此举在首批试点门店取得了高招商率和销售额的积极效果，可能成为行业变革的“鲶鱼效应”触发点 [1][2][21][23] 居然之家模式改革的具体举措与成效 - 公司宣布从“固定收租”向“销售分成”转变，目标三年内完成80%直营分店的转型 [1] - 改革基于近一年的试运营：哈尔滨店试点后，招商率从约40%升至100%；内江智能家居体验中心招商率达98%，引入122个品牌，半月销售额超过2000万元 [2] - 此举旨在降低商户租金压力，与商家利益绑定，并帮助卖场筛选和扶持商家资源 [13] 家居卖场行业的传统商业模式与困境 - 行业传统上以“收取租金”为核心，居然之家2019-2022年租赁管理收入分别为74.78亿元、60.23亿元、74.15亿元、72.37亿元，占总营收比例从82.3%下降至55.75% [5] - 卖场面临商户流失、出租率下降困境：2023年上半年，居然之家关闭了13家大型家居商场，合计面积超过28.38万平方米 [6] - 流量入口多元化导致卖场流量价值贬值，商户因租金与流量不匹配而要求降租，多地出现商户维权事件 [9] “销售分成”模式的行业背景与潜在挑战 - “固定租金”加“销售分成”是行业常见模式，但完全取消固定租金是颠覆性变革 [6][10] - 此前有卖场尝试过“零租金”或类似模式，但未能引起广泛关注或证明其长期可持续性 [10] - 该模式对卖场运营资金和流量支撑能力要求高，且可能增加收入的不确定性 [12][13] - 国美等家电卖场虽无固定租金，但商户需承担押金、装修费、选位费等变相“租金”成本 [12] 家居卖场行业的其他转型探索 - 富森美通过改变业态和店态打造“卖场新生态”，例如推出面向年轻群体的“焦糖盒子”，并融合餐饮、健身等消费场景 [17] - 红星美凯龙向设计师渠道要流量，推出M+高端设计中心，计划引入超400家设计工作室和1000名设计师 [19] - 海外市场如美国Pottery Barn、West Elm等加大线上电商渠道投资，West Elm产品单价从15-20美元增长至400-700美元 [15][17] 模式变革的深层逻辑与行业启示 - 居然之家推行“销售分成”是基于其品牌号召力和实力，旨在应对流量流失，并加强与产业链各环节的合作，构建协作生态系统 [13][21] - 内江门店计划引入家装设计公司，并联动不同品类商户，为商户进行流量与效率赋能 [21] - 行业变革的本质是从“坐等客来”转向主动创造有吸引力的“内容”和服务，以获取和巩固流量 [21] - 该变革可能刺激中小卖场跟进，发挥线下卖场的服务优势，推动整个家居行业焕发新活力 [21][23]

财务数据 - 2024年末资产总额585924.20万元，负债406625.95万元，贷款42000万元，营收173455.17万元，净利润 -2547.73万元[4] - 2025年9月末资产总额554727.72万元，负债375188.40万元，贷款23000万元，1 - 9月营收113955.93万元，净利润241.07万元[5] 授信担保 - 中商集团拟向民生银行武汉分行申请19000万元授信，期限12个月[2] - 中江公司拟以房产为授信抵押，最高债权本金190000000元，主债权期间2025 - 2028年[6][7] 担保情况 - 公司及控股子公司间担保余额522888.40万元，占最近一期经审计净资产25.87%[9] - 对合并报表外单位担保余额0元，占比0%[9]

公司资本变动 - 北京居然之家智能科技有限公司注册资本发生重大变更，由2亿人民币增至5亿人民币，增幅达150% [1] - 此次注册资本变更的生效日期为2025年12月24日 [2] 公司基本信息 - 公司成立于2016年3月22日，法定代表人为方予之 [1][2] - 公司为有限责任公司（法人独资），登记状态为存续，行业属于科技推广和应用服务业 [2] - 公司曾用名为北京居然数码智能科技有限公司 [2] - 截至2024年，公司参保人数为30人 [2] 股权结构与控制关系 - 公司由北京居然之家家居连锁有限公司全资持股 [1] - 北京居然之家家居连锁有限公司是上市公司居然智家（股票代码000785）旗下的子公司 [1] - 股权穿透显示，居然智家新零售集团股份有限公司通过北京居然之家家居连锁有限公司持有该公司100%股权 [3] 公司经营范围 - 公司经营范围广泛，主要包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [2] - 经营范围还包括电子产品销售、企业管理、国内货物运输代理、软件开发、数据处理服务、智能家庭消费设备销售与制造等 [1][2] - 公司拥有互联网信息服务等许可经营项目 [2]

公司股价与交易表现 - 12月25日盘中，公司股价上涨2.64%，报3.11元/股，总市值193.66亿元，成交额7420.22万元，换手率0.41% [1] - 当日主力资金净流入314.26万元，特大单买卖占比分别为5.26%和5.95%，大单买卖占比分别为28.82%和23.89% [1] - 公司今年以来股价累计下跌12.89%，但近期呈现反弹，近5日、20日、60日分别上涨0.65%、2.30%、4.36% [2] - 今年以来公司5次登上龙虎榜，最近一次为2月17日，龙虎榜净卖出1.60亿元，买入和卖出总额分别占总成交额的7.20%和12.90% [2] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1-9月实现营业收入91.59亿元，同比减少3.38%；归母净利润3.98亿元，同比大幅减少45.58% [3] - 公司主营业务收入构成为：商品销售56.34%，租赁及管理业务36.97%，加盟管理业务3.37%，其他(补充)1.71%，装修服务1.61% [2] - 截至12月20日，公司股东户数为9.78万户，较上期减少5.01%；人均流通股60,276股，较上期增加5.28% [3] - 公司A股上市后累计派现36.17亿元，近三年累计派现16.43亿元 [4] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司已退出公司十大流通股东之列 [4] 公司背景与业务构成 - 公司全称为居然智家新零售集团股份有限公司，成立于1990年4月25日，于1997年7月11日上市 [2] - 公司主营业务涉及连锁家居卖场、购物中心及现代百货、数字化与智能化业务、智慧物流、智能家装 [2] - 公司所属申万行业为商贸零售-一般零售-商业物业经营，概念板块包括智能家居、湖北自贸区、融资融券、中盘、新零售等 [2]

公司治理架构与高管团队换届 - 公司于2025年12月22日召开第十二届董事会第一次会议，完成了新一届董事会及高级管理团队的换届选举与聘任 [1] - 董事会选举王宁担任公司第十二届董事会董事长，并兼任公司首席执行官，任期三年 [1] - 原财务总监杨帆因任期届满不再担任该职务，仍在子公司任职，公司对其贡献表示感谢 [4] 新任高级管理团队组成 - 核心高管团队包括副总裁李杰、王鹏、何勇、方予之 [4] - 其他关键职务任命包括：副总裁兼财务总监朱蝉飞，董事会秘书兼投资及资本总监王建亮，风险及合规总监李晓，工程总监孙勇争，人力行政总监王丁，内部审计机构负责人李晓，证券事务代表刘蓉、郝媛媛 [4] 董事会专门委员会设置 - 董事会下设审计委员会、提名和薪酬考核委员会、战略和投资委员会、预算委员会四个专门委员会 [4] - 审计委员会与提名和薪酬考核委员会由独立董事主导，符合上市公司治理规范 [4] - 审计委员会成员包括王跃堂（主任委员）、杨芳、王一婷、董皞、许兰亭 [4] - 提名和薪酬考核委员会成员包括赵英明（主任委员）、王宁、张万新、许兰亭、王永 [4] - 战略和投资委员会成员包括王宁（主任委员）、李杰、邱鹏、霍焱、董皞 [4] - 预算委员会成员包括王宁（主任委员）、徐重、黄文阁、黄新华 [4]

公司治理动态 - 居然智家于12月23日发布公告，宣布公司第十二届董事会第一次会议审议通过了多项议案 [2] - 审议通过的议案包括《关于选举公司第十二届董事会董事长的议案》 [2]

人事变动 - 选举王宁为第十二届董事会董事长兼CEO，任期三年[1][2] - 聘任朱蝉飞为副总裁兼财务总监[2] - 聘任王建亮为董事会秘书兼投资及资本总监[2] - 杨帆不再担任公司财务总监，仍在子公司任职[4] 组织架构 - 第十二届董事会设立四个委员会，任期与董事会一致[1] - 高级管理人员任期自会议通过至董事会任期届满[2] - 董事会秘书及证券事务代表均取得深交所资格证书[2]