公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司拟更名为居然智家，反映出近年来发展战略变化及推进效果 [2] - 公司加快推进原有家居卖场向智能家居体验中心转型升级，智能类家居产品已成为公司家居卖场最重要的经营品类 [4] - 公司自营的智能家居服务平台业务发展迅速，与众多智能汽车、智能手机、智能家居品牌建立战略合作关系 [4] - 公司AI设计平台发展前景广阔，居然设计家自研AI算法辅助人工操作，实现模型分级自动化初筛，优质模型判断准确率达83% [2] - 公司预计在全渠道宣传上投入超2000万元，预计实现超过10亿次的曝光，全力为厂商赋能 [3] - 今年"双11"公司全域成交目标为251亿，同增20% [6] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩表现 - 公司24Q3收入31亿，同比减少6%；归母净利1.3亿，同比减少55%，扣非后归母净利1.4亿，同比减少54% [1] - 公司24Q1-3收入95亿，同比减少3%，归母净利7.3亿，同比减少36%，扣非后归母净利8.2亿，同比减少31% [1] - 24Q1-3公司毛利率29.33%，同比减少5.66个百分点；净利率7.77%，同比减少4.29个百分点 [1] 公司战略与品牌形象 - 公司拟将中文名称由"居然之家新零售集团股份有限公司"变更为"居然智家新零售集团股份有限公司"，证券简称由"居然之家"变更为"居然智家" [2] - 本次名称变更将有助于公众更清晰地识别公司在智能家居产品和服务方面的专业性和创新性，推动公司商业模式的转型升级 [5] 智能家居业务发展 - 公司加快推进原有家居卖场向智能家居体验中心转型升级，在卖场的核心区域大面积规划经营智能家居品类 [4] - 2023年8月，公司首家智能家居体验中心—通州店正式开业，截至2024年9月30日，全国已开业11家智能家居体验中心，经营面积达到44.3万平米 [4] - 公司打造了"居然智慧家"智能家居服务平台，通过构筑"智慧家庭大脑"、"数字家庭终端"和"8个智能家居子系统"，建立跨品牌、跨生态、跨终端的通用智能家居系统 [4] - 截至2024年9月末，与居然智慧家实现互联互通的合作品牌超300家，接入设备超30万 [4] - 通过输出供应链，已累计在全国15个省市开业门店138个，其中已开业和筹备的"人、车、家"融合店7家 [4] AI设计平台发展 - 公司和阿里网络共同打造了AI设计平台"居然设计家"，聚焦于为行业内客户提供AI设计工具、3D业务和精准营销服务 [2] - 居然设计家自研AI算法辅助人工操作，实现模型分级自动化初筛，优质模型判断准确率达83%，大幅降低人工成本 [2] - 自研3D换景支持手机直播，使用成本降低50% [2] - 截至2024年9月30日，居然设计家全球注册用户1700万、设计案例数3600万、模型素材1500万 [2] 直播活动与全渠道宣传 - "老汪来了"、"总裁价到"等专场直播活动今年继续加码，为经销商提供更多曝光机会 [3] - 10月29日，今年"双11""老汪来了"首次直播，直播间观看量508万人次、直播间订单量1.1万笔 [3] - 公司预计在全渠道宣传上投入超2000万元，预计实现超过10亿次的曝光，全力为厂商赋能 [3] 双11活动 - 今年"双11"公司全域成交目标为251亿，同增20% [6] - 公司筹备了10万份价值高达600元的现金券，精选超过100款热门爆品，在全国400多家门店开展1500场线下活动 [6]

回购计划 - 拟用于回购股份资金3000 - 5000万元[1] - 回购价格不超3.50元/股[1] - 实施期限不超12个月[1] 截至2024年10月31日情况 - 回购股份2930300股，占总股本0.05%[2] - 最高成交价2.86元/股，最低2.73元/股[2] - 成交总金额8264369元，占上限16.53%[2][3] 未来展望 - 后续将继续实施回购并披露信息[4]

公司战略转型与智能家居业务发展 - 公司更名为“居然智家”，反映其战略聚焦于“数字化、智能化、国际化、绿色化”，并已取得显著成果 [1] - 智能家居产品已成为主要经营品类，2024年9月30日，全国已开业11家智能家居体验中心，经营面积达44.3万平方米 [1] - 自营智能家居服务平台“居然智慧家”与超300家品牌实现互联互通，接入设备超30万 [1] - AI设计平台“居然设计家”全球注册用户1,700万，设计案例3,600万，模型素材1,500万，推动家居设计智能化 [2] 双十一活动与营销策略 - 2023年双十一全域成交目标251亿，同比增长20%，投入超2,000万元宣传，预计实现超10亿次曝光 [2] - 筹备10万份价值600元的现金券，精选100款热门爆品，在全国400多家门店开展1,500场线下活动 [2] - 直播活动“老汪来了”首次直播观看量508万人次，订单量1.1万笔 [2] 以旧换新政策响应与市场推广 - 公司积极响应国家家居家电以旧换新政策，全国门店推出“以旧换新”活动，联动品牌组建以旧换新联盟 [2] - 通过线上线下结合的方式宣传以旧换新补贴活动，十一期间卖场客单量同比增长超20% [2]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级[5] 报告的核心观点 家居主业静待需求修复,智能体验中心转型进展顺利 - 受地产下行压力的不利影响,家居行业下游需求受损,同时因公司对部分商户进行租金减免,导致公司家居卖场业务短期承压[1] - 公司一方面落实"一店两制"和"销售分成"的招商策略,促进招商率稳步提升,改善门店经营状况;另一方面积极向智能家居体验中心方向转型,24Q3北京居然之家智能家居体验中心玉泉营店、北四环店陆续开业,进店客流、签约转化率和销售额稳步提升,智能家居转型进展顺利[1] 大家居+大消费,购物中心构建公司第二成长曲线 - 中商世界里购物中心作为公司第二赛道,利用两个企业优质信用背书,优势互补,当前公司在长春、呼和浩特、武汉已开业4家"中商世界里"购物中心,未来有望为公司贡献新的业绩增长点[1] 数字化+智能化,聚焦产业链上下游赋能 - 公司搭建了"洞窝"、"居然设计家"和"居然智慧家"三大家居产业数智化平台,一方面为泛家居商家提供更丰富的数字化解决方案和精准营销服务;另一方面数字化平台的建设帮助公司进一步落实"以旧换新"等补贴政策,提高获客率和客户转化[2] 期间费用率边际优化 - 24年前9月公司毛利率29.3%,同比-5.7pct;管理费用率/销售费用率/财务费用率分别为3.9%/8.9%/8.1%,同比-0.2/-0.9/-0.4pct[2] - 24年前9月公司净利率7.7%,同比-4.1pct;其中单24Q3净利率4.1%,同比-4.4pct[2] 财务数据总结 - 2024/25/26年预计公司能够实现基本每股收益0.18/0.20/0.22元,10月30日收盘价2.78元对应PE为16X / 14X / 12X[4] - 2024年营业收入预计为13,544.46百万元,同比增长0.24%;归母净利润预计为1,106.94百万元,同比下降14.87%[4] - 2025年营业收入预计为14,469.68百万元,同比增长6.83%;归母净利润预计为1,277.16百万元,同比增长15.38%[4] - 2026年营业收入预计为15,615.83百万元,同比增长7.92%;归母净利润预计为1,404.00百万元,同比增长9.93%[4]

营业收入与净利润 - 公司2024年第三季度营业收入为31.32亿元，同比下降6.23%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为1.29亿元，同比下降54.64%[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.42亿元，同比下降53.98%[2] - 年初至报告期末营业收入为94.79亿元，同比下降2.72%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为7.32亿元，同比下降36.42%[2] - 公司营业总收入本期发生额为9,479,144,047.32元，较上期减少2.7%[20] - 公司2024年第三季度净利润为736,150,800.53元，同比下降37.3%[21] - 归属于母公司股东的净利润为731,773,285.00元，同比下降36.4%[21] 现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为18.02亿元，同比下降38.86%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为1,802,036,306.48元，同比下降38.9%[22] - 投资活动产生的现金流量净额为-943,319,330.84元，同比下降65.1%[22] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1,882,905,712.95元，同比下降11.1%[23] - 现金及现金等价物净增加额为-1,024,543,351.36元，同比下降45.3%[23] - 销售商品、提供劳务收到的现金为9,973,788,448.12元，同比下降2.8%[22] - 购买商品、接受劳务支付的现金为5,532,422,522.96元，同比增加19.4%[22] - 支付给职工及为职工支付的现金为971,261,552.04元，同比下降4.8%[22] - 支付的各项税费为824,014,480.45元，同比下降25.9%[22] 资产与负债 - 货币资金为23.40亿元，同比下降34.42%，主要是经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量净额变化所致[5] - 应收保理融资款为2.70亿元，同比下降30.89%，主要是保理业务缩减所致[6] - 预付账款为5.11亿元，同比增长44.86%，主要是本期预付货款增加所致[6] - 存货为6.22亿元，同比增长42.06%，主要是本期购买商品增加所致[6] - 公司货币资金期末余额为2,340,099,058.17元，较期初减少34.4%[17] - 公司应收账款期末余额为1,263,175,501.27元，较期初增长12.3%[17] - 公司存货期末余额为621,829,071.52元，较期初增长42.1%[17] - 公司流动资产合计期末余额为407,619,885.38元，较期初减少23.7%[17] - 公司非流动资产合计期末余额为45,840,051,829.15元，较期初减少2.3%[18] - 公司资产总计期末余额为51,869,681,361.69元，较期初减少3.4%[18] - 公司流动负债合计期末余额为9,703,117,763.47元，较期初减少6.2%[18] - 公司非流动负债合计期末余额为20,818,315,519.04元，较期初减少6.8%[18] 员工持股计划 - 公司第一期员工持股计划完成非交易过户，过户股数为41,011,653股，约占公司现有总股本的0.63%[10] - 第一期员工持股计划第一个锁定期解锁比例为25%，即10,252,913股[11] - 第一期员工持股计划第一个解锁期有4,293名持有人满足解锁条件，对应公司股票8,603,433股，占公司总股本的0.14%[12] 股份回购 - 公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分A股社会公众股份，回购资金总金额不低于人民币3,000万元且不超过人民币5,000万元，回购价格不超过人民币3.50元/股[13] - 公司首次通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施股份回购，回购股份数量为578,100股，约占公司总股本的0.01%，成交总金额为1,586,225元[14] 融资租赁 - 公司开展融资租赁暨关联交易，融资额度合计人民币1.4亿元，融资租赁期限为5年，融资利率为3.8%[15] 营业成本 - 公司营业总成本本期发生额为8,823,676,583.58元，较上期增长1.7%[20]

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 证券代码：000785 证券简称：居然之家 公告编号：临 2024-051 居然之家新零售集团股份有限公司 第十一届董事会第十三次会议决议公告 居然之家新零售集团股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届董事会第十 三次会议（以下简称"本次会议"）于 2024 年 10 月 29 日以通讯形式召开，会 议通知已于 2024 年 10 月 22 日以电子邮件的方式发出。本次会议应出席会议董 事 12 人，实际出席会议董事 12 人，公司监事会全体监事及全体高级管理人员列 席会议。本次会议的召开符合《公司法》及《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于公司 2024 年第三季度报告的议案》 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 表决结果：12 票同意、0 票反对、0 票弃权。 （具体内容请见登载于《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》和巨潮 资讯网 http://www.cninfo.com.cn 的《居然之家新零售集团股份有限公司 2024 年 第三季度报告》。） ...

证券代码：000785 证券简称：居然之家 公告编号：临 2024-052 居然之家新零售集团股份有限公司 关于拟变更公司名称、证券简称及 修改《公司章程》的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 居然之家新零售集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 29 日召开了第十一届董事会第十三次会议，审议通过《关于拟变更公司名称、证 券简称及修改<公司章程>的议案》。现将具体情况公告如下： 一、拟变更公司名称、证券简称的说明 根据公司发展战略规划与经营发展需要，为进一步聚焦主业并提升品牌形象， 公司拟将中文名称由"居然之家新零售集团股份有限公司"变更为"居然智家新 零售集团股份有限公司"，证券简称由"居然之家"变更为"居然智家"，英文 名称"Easyhome New Retail Group Corporation Limited"和证券代码"000785"保 持不变。公司拟变更名称已经武汉市武昌区行政审批局确认予以保留，已经公司 第十一届董事会第十三次会议审议通过，尚需提交公司股东大会审议，并提交市 场监督管理部门审核及履行相关 ...

证券代码：000785 证券简称：居然之家 公告编号：临 2024-053 居然之家新零售集团股份有限公司 关于召开 2024 年第三次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏。 经居然之家新零售集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第十一届 董事会第十三次会议决议，公司拟于 2024 年 11 月 15 日以现场投票与网络投票相结合 的表决方式召开公司 2024 年第三次临时股东大会。会议有关事项公告如下： （五）会议的召开方式：采取现场投票与网络投票相结合的方式。本公司将通过深 圳证券交易所交易系统和互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）向全体股东提供 网络形式的投票平台，在股权登记日登记在册的公司股东均可以在网络投票时间内通过 上述系统行使表决权。 一、召开会议基本情况 （一）股东大会届次：2024 年第三次临时股东大会 （二）股东大会召集人：公司第十一届董事会，公司第十一届董事会第十三次会议 审议通过了《关于提请召开公司 2024 年第三次临时股东大会的议案》。 （三）会议召开的合法、合规 ...

家居以旧换新政策效果 - 十一期间居然之家卖场客单量同比增长超 20% [1] - 四川地区卖场销售额较同期增长超 60%，用券数及转化销售名列前茅 [2] - 四川地区"家电以旧换新"品牌参活率近 70%，销售破 1 亿 [2] 家居以旧换新政策推广 - 湖北、上海、四川、海南、西安、福建、广州等地以旧换新补贴扩展至家装厨卫、智能家居类、适老化等品类 [2] - 湖北"以旧换新"政策更新，厨卫"焕新"补贴产品范围扩大至 51 类，家装产品补贴上限提升至 20000 元 [2] 居然之家以旧换新活动实施情况 - 截止到 9 月底，公司今年以旧换新活动吸引了 22.83 万人参与，直接推动换新消费超过 10 亿元 [2] - 公司联动品牌组建以旧换新联盟，深入卖场周边高品质老小区，开展驻点营销 [2] - 组织商户开展"以旧换新"专场直播，增加线下广告投放及线上渠道内容输出 [2]

行业和公司概况 行业概况 - 家电行业的改善性需求和换新需求有所刺激,效果较好 [4] - 家具行业的定制产品需求较大,但消费周期较长,单值较高,受消费券影响相对较小 [6] 公司概况 - 公司是一家大型家居建材卖场,在四川地区有16家门店,是当地三大家居建材平台之一 [2] - 公司在本次消费券活动中参与度较高,使用的消费券数量在三大平台中最多,达2万多张 [2,15,16] - 公司通过积极参与活动、加强社群营销等方式,带动了较好的销售效果,同比增长70%左右 [15] - 公司还提供了旧家具回收服务,并给予一定的消费补贴 [13,14] 核心观点和论据 消费券发放情况 - 本次消费券共分三波发放,第一波效果最好,使用量占比60%-70%,第二波使用量减少一半,第三波使用量有所恢复 [15] - 消费券面额从2000元到20000元不等,单个消费者最多可以使用4.8万元 [10] - 消费券使用有一定限制,如单笔订单满足最低金额要求才能使用,不能跨订单使用 [10] 参与商家情况 - 除公司外,全四川共有几千家商家参与本次活动 [8] - 商家参与门槛较低,只需提供营业执照等基本资质即可,无需其他特殊要求 [8] - 商家可自主选择开具发票的商品,存在一定风险 [9] - 公司作为平台商家,可以帮助个体商家一起参与活动 [12] 活动效果分析 - 第一波活动效果最好,销售同比增长70%左右 [15] - 后续两波活动效果相对较弱,主要受可用券数量减少的影响 [15] - 公司通过加强社群营销等方式,进一步带动了销售 [15,16] - 整体来看,家电行业受益较大,家具行业受益相对较小 [4,6] 其他重要内容 - 公司提供了旧家具回收服务,并给予一定的消费补贴 [13,14] - 公司承担了一定的联盟费用,用于支持旧家具回收和营销推广等 [14] - 退单情况较少,每个门店平均2-3单 [14] - 公司占据了当地家居建材市场的较大份额,在本次活动中表现较为突出 [16] - 行业整体存在专业度、服务能力和运营能力提升的需求,利润空间有所压缩 [18]