会议信息 - 2025年1月13日召开第九届董事会第十三次会议，7位董事全出席[2] 授信额度 - 2025年度公司及子公司拟申请不超15亿综合授信，单笔不超3亿[3] - 招行授信3亿，中行等多家银行各授信1亿[5] 议案表决 - 《关于2025年向银行申请授信额度议案》全票通过[6] - 《关于“质量回报双提升”行动方案议案》全票通过[8]

公司战略调整 - 四川双马斥资15.96亿元现金收购深圳健元92.1745%股权，标志着公司正式布局多肽产业链 [1] - 公司未来将形成"生物医药+私募股权投资基金管理"双主业架构 [1][5] - 自2017年起，公司业务从建材转型为建材+私募股权投资基金管理，管理多只股权投资基金，业绩从亏损转为年盈利近10亿元 [2] 多肽行业概况 - 多肽药物具有高活性、低剂量、低毒性的特点，相较于小分子化药和生物药物具有独特优势 [3] - GLP-1受体激动剂是多肽类药物领域最热门的靶点之一，全球市场规模从2018年的93亿美元增长至2023年的389亿美元，预计2028年将达到988亿美元 [4] - 全球多肽类药物市场规模从2018年的607亿美元增长至2023年的895亿美元，预计2028年将达到1890亿美元 [11] 深圳健元公司概况 - 深圳健元成立于2009年，是一家多肽产品研发、生产、销售与定制研发生产相结合的生物医药企业，拥有570余名员工 [6] - 公司拥有三大业务：多肽类原料药研发生产、多肽定制研发生产（CDMO）以及美容肽研发生产，收入以多肽类原料药业务为主 [6] - 深圳健元总产能超过4吨，单批次多肽合成可达100kg，GLP-1原料单批次产能达20kg，年产能2吨 [7] 技术壁垒与竞争优势 - 多肽药物生产工艺复杂，技术壁垒高，涉及杂质控制、纯化技术、规模化生产等多个难点 [8] - 深圳健元在多肽药物研发及生产方面拥有深厚技术积累，多数品种已实现商业化量产 [9] - 公司具备多肽产品优质且质量稳定、大批量持续稳定供应能力、成本优势突出、国际客户合作经验丰富等竞争优势 [14] 未来发展规划 - 深圳健元计划进一步提高产能，力争成为中国（全球）多肽原料头部供应商，并加大拓展全球市场的力度 [16] - 公司预计GLP-1药物产业化将在2026年和2031年迎来两个爆发临界点，商业化订单已经开始起量 [12] - 四川双马将借助深圳健元在多肽产业链的布局，形成新的业务模式和盈利模式，推动生物医药与私募股权投资基金管理业务的共同发展 [9][16]

业绩相关 - 公司控股子公司湖北健翔2024年8月26 - 30日接受美国FDA的cGMP现场检查[1] - 湖北健翔收到核查报告并通过美国FDA现场检查[1] 未来展望 - 通过检查为公司美国市场业务发展提供基础，增强国际影响力[2] - 湖北健翔体系助力公司提升竞争力，为长远发展注入动力[2] 风险提示 - 医药产品国际销售受市场环境、汇率波动等因素影响，提醒投资者谨慎决策[2]

新策略 - 2024年10月29日公司董事会通过参与设立创业投资基金暨关联交易议案[1] - 公司全资子公司和谐新智拟出资1亿元参与设立和谐汇资基金[1] 基金信息 - 和谐汇资基金已完成工商注册和协会备案，编码为SAQR28[1] - 基金管理人是和谐天明投资管理（北京）有限公司[1]

股权结构 - 和谐恒源持有公司202446032股，占总股本26.52%[4] - 和谐恒源及其一致行动人合计持股占四川双马总股本54.33%[4] - LCOHC持股133952761股，持股比例17.55%[4] - 天津赛克环持股78403902股，持股比例10.27%[4] 质押情况 - 和谐恒源两次办理质押展期，分别为24740000股、22000000股[3] - 和谐恒源累计质押124005100股，占总股本16.24%[4] - 和谐恒源累计质押股份占其所持股份比例29.89%[4] 其他 - 和谐恒源办理质押展期为偿还债务，无平仓风险[1] - 公告日期为2024年11月12日[8]

报告评级 - 报告维持"增持"评级,目标价23.70元,对应2024年32xP/E [2][3] 报告核心观点 - 公司收购深圳健元92%股权,加速布局生物医药领域优质资产 [2][3] - 收购进度超预期,未来业务协同和利润兑现有望加速 [2][3] 公司投资评级 1) 投资要点 - 维持2024-2026年归母净利润预测为5.65/11.96/15.18亿元,对应EPS为0.74/1.57/1.99元 [2][3] - 维持"增持"评级,目标价为23.70元,对应24年32xP/E [2][3] 2) 交易数据 - 52周内股价区间为10.20-19.98元 [4] - 总市值为13,269百万元 [4] - 总股本/流通A股为763/763百万股 [4] 3) 相关报告 - 收购资产布局生物医药,利好业绩增长 [7] - 业绩符合预期,看好未来增长 [7]

市场扩张和并购 - 公司拟15.964243299亿元购买深圳健元92.1745%股权[3] - 2024年10月21日董事会通过收购议案并签署协议[4] - 2024年11月5日递交工商变更登记申请文件[5] - 2024年11月5日工商变更登记手续办理完毕[6] - 工商变更后公司持有深圳健元92.1745%股权[6] 其他新策略 - 湖北健翔为星银医药在中行7000万元授信额度担保解除[4] - 深圳健元、湖北健翔为星银医药在建行1亿元授信额度担保解除[4]

报告投资评级和目标价格 - 维持"增持"评级,维持目标价23.70元,对应2024年32xP/E [3] 报告核心观点 - 公司2024Q3调整后营收(含私募股权投资收入)/净利润7.07/2.45亿元,同比-39%/-63%,主因投资收益转负 [3] - 公司收购深圳健元把握生物医药行业的增长机遇,新基金完成募集带来管理费收入增加,资本市场改善利好公司项目退出 [2][3] 财务摘要 - 2022-2026年营业收入分别为12.20/12.19/11.93/20.74/27.61亿元,净利润分别为8.25/9.85/5.65/12.06/15.29亿元 [1] - 2022-2026年每股收益分别为1.08/1.29/0.74/1.58/2.00元,净资产收益率分别为12.7%/13.2%/7.2%/13.8%/15.5% [1] - 2022-2026年市盈率分别为17.11/14.32/25.00/11.70/9.23倍 [1]

基金情况 - 和谐汇资基金目前认缴总额6.01亿元，目标认缴总额10亿元[2][17][20] - 和谐汇资基金经营期限为十四年，可延长[21] - 和谐汇资基金投资范围包括生物科技、人工智能等科技创新领域[18][30] 出资情况 - 和谐新智拟出资1亿元，汇资投资拟出资3亿元，西藏联动拟出资2亿元，和谐汇明拟出资100万元[2][17] 公司信息 - 和谐新智注册资本50000万人民币[9] - 汇资投资注册资本267460.2万人民币[10] - 西藏联动注册资本100万人民币[12] - 和谐汇明注册资本1100万人民币[13] - 和谐天明注册资本10000万人民币[15] 股东及持股 - 和谐天明股东及持股比例为珠海和谐致远92.5%、牛奎光2.55%、林栋梁2.5%、王静波2.45%[6][16] - 珠海和谐致远股东为李建光40%、牛奎光30%、王静波30%[16] - 汇资投资股东上海徐汇资本投资有限公司持股99.2522%，上海徐汇科技创业投资有限公司持股0.7478%[10] - 西藏联动股东肖文伟和王孝萍各持股50%[12] 业绩数据 - 和谐天明2023年营业收入为13560.91万元、净利润为3945.60万元[15] - 截至2024年9月30日，和谐天明净资产为32109.27万元[15] 收益分配 - 有限合伙人收益分配先返还100%实缴出资额，再按8%/年单利分配优先回报[33] - 普通合伙人附带收益追补至有限合伙人优先回报及自身累计分配额之和的20%[33] - 超额收益80%分配给有限合伙人[33] - 合伙企业收益分配中20%分配给普通合伙人[34] 其他要点 - 2024年7月政策鼓励发展天使、风险、私募股权投资[40] - 公司拟参与投资和谐汇资基金推进整体战略规划[41] - 2024年10月29日独立董事全票同意本次对外投资事项[43] - 公告发布时间为2024年10月31日[45]

营业收入与净利润 - 公司2024年第三季度营业收入为2.617亿元，同比增长7.25%，但年初至报告期末营业收入为7.442亿元，同比下降7.61%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为1.312亿元，同比下降38.63%，年初至报告期末净利润为2.446亿元，同比下降63.41%[2] - 公司本期营业收入为744,168,505.69元，较上期下降7.6%[18] - 公司2024年第三季度营业利润为272,723,934.21元，同比下降64.4%[19] - 归属于母公司股东的净利润为244,562,979.60元，同比下降63.4%[19] - 基本每股收益为0.32元，同比下降63.6%[19] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为2.929亿元，同比增长201.32%[2] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长201.32%，达到292,926,881.86元，主要由于基金规模增加带来的管理费收入增长及现金流管理加强[9] - 投资活动产生的现金流量净额为498,216,961.14元，主要由于减少结构性存款及减少对外投资[9] - 经营活动产生的现金流量净额为292,926,881.86元，同比增长201.3%[20] - 投资活动产生的现金流量净额为498,216,961.14元，同比增长266.1%[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为-234,656,003.19元，同比下降3689.5%[21] - 期末现金及现金等价物余额为1,004,519,354.24元，同比增长189.1%[21] - 销售商品、提供劳务收到的现金为748,930,430.38元，同比增长15.9%[20] - 购买商品、接受劳务支付的现金为244,774,575.60元，同比下降28.9%[20] - 支付给职工及为职工支付的现金为90,975,446.47元，同比下降25.4%[20] 资产与负债 - 公司货币资金为10.317亿元，同比增长121.54%，主要由于减少保本浮动收益型结构性存款及加强现金流管理[5] - 交易性金融资产为1.502亿元，同比下降81.60%，主要由于减少保本浮动收益型结构性存款[5] - 公司货币资金期末余额为1,031,732,749.85元，较期初增长121.6%[15] - 交易性金融资产期末余额为150,244,125.00元，较期初下降81.6%[15] - 应收账款期末余额为75,552,564.97元，较期初增长21.5%[15] - 应收款项融资期末余额为21,866,043.27元，较期初增长566.5%[15] - 长期股权投资期末余额为4,135,881,998.87元，较期初下降2.1%[15] 研发与投资收益 - 研发费用为256.23万元，同比下降85.31%，主要由于部分研发项目阶段性完成[7] - 公允价值变动收益为-4462.01万元，主要由于以公允价值计量的金融资产公允价值变动[8] - 投资收益为717.45万元，同比下降97.97%，主要由于联营基金收益变动[8] - 投资收益本期发生额为7,174,465.60元，较上期下降97.9%[18] - 公允价值变动收益本期发生额为-44,620,055.13元，较上期下降131.8%[18] - 资产处置收益本期发生额为52.82元，较上期下降99.9%[18] 股东与股权结构 - 报告期末普通股股东总数为29,927人，前十大股东持股比例合计为69.07%[10][13] - 北京和谐恒源科技有限公司持股26.52%，为最大股东，持股数量为202,446,032股[10] - LAFARGE CHINA OFFSHORE HOLDING COMPANY (LCOHC) LTD.持股17.55%，持股数量为133,952,761股[10] - 天津赛克环企业管理中心（有限合伙）持股10.27%，持股数量为78,403,902股[10] - 中国中信金融资产管理股份有限公司持股7.93%，持股数量为60,553,952股[10] - 中融人寿保险股份有限公司持股6.80%，持股数量为51,919,170股[10] - 和谐恒源控制的四川双马表决权为414,802,695股，占总股本的54.33%[13] - 公司回购专用证券账户持有6,219,875股，持股比例为0.81%[13] 所得税费用 - 所得税费用为2740.95万元，同比下降72.04%，主要由于去年同期利润水平较高[8]