板块整体表现 - 11月17日多元金融板块整体下跌0.22%，表现弱于上证指数（下跌0.46%）和深证成指（下跌0.11%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌[1][2] 领涨个股表现 - *ST仁东领涨板块，收盘价7.66元，单日上涨3.65%，成交额1.57亿元，成交量20.77万手[1] - 浙江东方上涨2.36%，收于6.95元，成交额7.66亿元，成交量110.61万手，为涨幅榜中成交额最高的个股[1] - 海德股份上涨2.04%，收于8.00元，成交额3.79亿元，成交量47.93万手[1] 领跌个股表现 - 电投产融领跌板块，收盘价7.08元，单日下跌3.01%，成交额14.04亿元，成交量194.22万手，为板块内成交最活跃的个股[2] - 香溢融通下跌2.22%，收于10.14元，成交额1.10亿元[2] - 越秀资本下跌1.43%，收于7.56元，成交额2.13亿元[2] 板块资金流向 - 当日多元金融板块主力资金净流出2.98亿元，游资资金净流入9762.88万元，散户资金净流入2.0亿元[2] - 浙江东方主力资金净流出4803.23万元，主力净占比-6.27%，同时游资净流入3266.70万元，游资净占比4.26%[3] - *ST仁东主力资金净流入1652.73万元，主力净占比10.49%，但游资净流出816.63万元，游资净占比-5.19%[3] - 四川双马主力资金净流入654.94万元，主力净占比4.62%[3]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体的行业投资评级，但对证券和保险板块均给出了积极的投资建议 [2][4] 报告核心观点 - 证券板块当前估值与业绩错配，具备性价比，政策面着力推动资本市场高质量发展 [1] - 保险板块权益投资表现亮眼，三季度业绩超预期，后续关注负债端开门红预期 [3][4] 市场回顾总结 - 报告期内（11月10日至11月16日），非银金融板块整体上涨0.2%，跑赢沪深300指数1.2个百分点，其中保险板块表现最佳，上涨2.6%，证券板块下跌1.0% [10] - 年初至今券商板块上涨4%，但跑输大盘13个百分点 [1] 证券板块数据追踪与观点 - 经纪业务：2025年1-10月日均股基成交额达20,243亿元，同比大幅增长92.4%；同期新发权益类公募基金份额4,820亿份，同比增长175.9% [15] - 投行业务：2025年10月，IPO和再融资累计募资规模分别为902亿元和8,623亿元，同比分别增长71%和346%；债券承销规模130,855亿元，同比增长19% [15] - 资管业务：截至2025年9月末，非货公募规模22.1万亿元，较上月增长2.9%；权益类公募规模10.3万亿元，较上月增长5.7% [15] - 板块估值：当前券商板块PB（LF）为1.41倍，估值水平落后于其业绩表现和高增的利润增速预期，具备投资性价比 [1] - 投资建议：关注三条主线，包括三季报业绩超预期且估值错配的券商、创投业务占优的四川双马以及业绩亮眼的多元金融如香港交易所（预计25/10月日均成交额3167亿元，同比+87%） [2] 保险板块数据追踪与观点 - 资金配置：截至25Q3，保险资金运用总规模37.46万亿元，较上年末增长12.6%；权益配置显著增加，股票占比10.0%（较Q2提升1.2个百分点），基金占比5.5%（较Q2提升0.7个百分点），债券占比则因利率上行降至50.3% [3] - 市场表现：与险资配置风格匹配的红利指数表现良好，中证红利指数本月上涨2.49%，恒生中国高股息率指数本月上涨6.20% [27] - 举牌增持：2024年以来保险资金举牌/增持共计47家公司，明显偏好H股红利资产，涉及银行、公用事业、交通运输等行业 [33][34][35] - 行业动态：部分上市险企前10月保费收入保持增长，如新华保险同比增长16.9%；三季度末保险业总资产40.4万亿元，较年初增长12.5% [36][37] - 投资建议：重点关注负债端开门红预期，预计26年开门红新单保费有望实现双位数增长；推荐业务质地好的头部险企及估值便宜的中国太平 [4] 行业动态与政策解读 - 监管动向：证监会强调将研究谋划"十五五"资本市场战略任务，着力提升市场韧性、上市公司质量及监管效能 [1][41] - 政策信号：证监会副主席李明表示将深化投融资改革，推动中长期资金入市，坚决防止市场大起大落 [39][40] - 规范发展：基金业协会就《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》征求意见，旨在严控主题基金风格漂移和投资集中度过高问题 [42]

公司市值管理战略 - 市值管理是公司长期战略的重要组成部分 [2] - 公司以业绩成长作为市值管理的基石 [2] - 通过强化核心竞争力、优化业务布局提升内在价值 [2] 具体管理举措 - 完善投资者关系管理以提升市场认可度 [2] - 探索多元化市值管理工具推动投资价值合理反映 [2] - 举措旨在维护全体投资者利益并为股东创造可持续回报 [2]

公司运营与治理 - 公司信息披露工作规范有序且合规透明，遵循现行法律法规与监管规定 [1] - 公司目前生产经营平稳，各项业务扎实推进 [1] - 公司聚焦核心发展目标，积极提升运营效能与资产质量 [1] 财务与股东回报 - 公司稳步增强盈利能力，努力为股东创造可持续的回报 [1]

公司产能与业务 - 公司建材生产基地位于四川省宜宾市 [1] - 公司拥有两条水泥生产线和两条骨料生产线 [1] - 水泥年产能达200万吨，骨料年产能达500万吨，供应能力充足 [1] 潜在市场机遇 - 引大济岷工程的建设和运营将释放业务需求 [1] - 工程释放的需求与公司建材业务具备高度契合性 [1] - 随着工程推进，公司有望在对应业务板块分享市场红利 [1]

证券之星消息，11月12日多元金融板块较上一交易日下跌0.8%，四川双马领跌。当日上证指数报收于 4000.14，下跌0.07%。深证成指报收于13240.62，下跌0.36%。多元金融板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日多元金融板块主力资金净流出4.26亿元，游资资金净流出299.81万元，散户资金 净流入4.29亿元。多元金融板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入(元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000935 四川双马 | | -3313.76万 | 10.20% | -1439.11万 | -4.43% | -1874.65万 | -5.77% | | 002647 | *ST仁东 | 2592.61万 | 21.34% | -1031.82万 | -8.49% | -1560.79万 | -12.85% | | 000415 渤海租赁 | | 2328.56万 | 5.24% | 563.42万 | ...

股权结构 - 和谐恒源持有公司2.02446032亿股，占总股本26.52%[4] - 和谐恒源及其一致行动人合计持股4.03052935亿股，占比52.79%[4] - LCOHC持股1.33287361亿股，占比17.46%[4] - 天津赛克环持股6731.9542万股，占比8.82%[4] 股份质押 - 和谐恒源解除质押2200万股，占其所持5.46%，占总股本2.88%[2] - 和谐恒源本次质押1759万股，占其所持4.36%，占总股本2.30%[2] - 和谐恒源累计质押9436.6667万股，占总股本12.36%[4] - 质押用途为偿还债务，无业绩补偿和平仓风险[2][3]

股权结构与股东持股 - 和谐恒源持有公司约2.02亿股股份，占公司总股本的26.52% [1] - 和谐恒源及其一致行动人合计持有公司约4.04亿股股份，占公司总股本的52.87% [1] - 和谐恒源累计质押股份数约为9878万股，占公司总股本的12.94% [1] 业务收入构成 - 2025年1至6月份，水泥制造业收入占比43.56% [1] - 2025年1至6月份，私募股权投资管理业务收入占比33.36% [1] - 2025年1至6月份，生物医药业务分部收入占比23.08% [1] 公司市值 - 截至发稿，四川双马市值为154亿元 [1]

股权质押 - 和谐恒源本次解除质押24740000股，占所持股6.13%，总股本3.24%[2] - 和谐恒源本次质押19790000股，占所持股4.90%，总股本2.59%[2] - 和谐恒源累计质押98776667股，占总股本12.94%[4] 股权持有 - 和谐恒源持有202446032股，占总股本26.52%[4] - 和谐恒源及其一致行动人合计持有403653269股，占总股本52.87%[4] - LCOHC持股133587361股，占总股本17.50%[4] - 天津赛克环持股67619876股，占总股本8.86%[4] 质押用途 - 和谐恒源质押股份用于偿还债务[2]

股权结构与股东持股 - 和谐恒源持有公司约2.02亿股股份，占公司总股本的26.52% [1] - 和谐恒源及其一致行动人合计持有公司约4.04亿股股份，占公司总股本的52.9% [1] - 和谐恒源累计质押股份数约为1.04亿股，占公司总股本的13.59% [1] 业务收入构成 - 2025年1至6月份，水泥制造业收入占比43.56% [1] - 2025年1至6月份，私募股权投资管理业务收入占比33.36% [1] - 2025年1至6月份，生物医药业务分部收入占比23.08% [1] 公司市值 - 截至发稿，四川双马市值为160亿元 [1]