回购情况 - 回购资金总额5000 - 10000万元，价格上限调为21.66元/股[1] - 2023.11.1首次回购296,598股，金额4,554,836.24元[3] - 2023.11.1 - 2024.7.30累计回购6,219,875股，金额88,252,176.26元[4] - 回购股份方案2024.10.22实施完毕[2] 股份变动 - 2024.3控股股东一致行动人转让112,473,122股，占比14.73%[8] - 2024.6.24 - 25收盘集合竞价成交54,300股，两日总成交量914.39万股[10][11] - 有限售条件股份变动前后均为0股[12] - 无限售条件股份（不含回购专用）变动后757,220,458股，占比99.19%[12] - 回购专用证券账户变动后6,219,875股，占比0.81%[12] 其他 - 回购股份用于员工持股或股权激励，有无法授出和注销风险[13]

报告投资评级和核心观点 - 维持"增持"评级,维持目标价23.70元,对应2024年32xP/E [4] - 公司收购深圳健元有利于公司把握生物医药行业的增长机遇,增强公司的盈利能力 [3][4] 收购资产布局生物医药 - 公司发起收购深圳健元,拓展在生物医药行业的布局 [4] - 深圳健元是国内具有多肽原料药规模优势的企业,业务包括多肽原料药研发生产、多肽定制研发生产以及美容肽研发生产,产品广泛应用于医药和化妆品领域 [4] - 本次收购后,公司将依托自身资源推动深圳健元继续快速发展,包括继续投建新产线、增强研发至生产的一体化解决方案、加强国际合作、拓宽市场渠道等,预计深圳健元并表后将持续增厚公司利润 [4] 财务数据 - 2022-2026年营业收入分别为1220/1219/1193/2074/2761百万元,归母净利润分别为825/985/565/1196/1518百万元 [11] - 2022-2026年每股收益分别为1.08/1.29/0.74/1.57/1.99元,净资产收益率分别为12.7%/13.2%/7.2%/13.7%/15.4% [11] - 2023-2026年市盈率分别为14.55/25.36/11.99/9.44 [11] 可比公司估值 - 可比公司平均2023-2025年市盈率分别为42.09/24.47/19.33 [13]

市场扩张和并购 - 公司拟15.96亿元购买深圳健元92.1745%股权，其中13.60亿元购78.5458%，2.36亿元购13.6287%[6] - 交易完成后，公司持深圳健元92.1745%股权，星银集团持3%，姚志勇持4.8255%[8] - 受让方支付星银医药股权转让价款13.60亿元，支付星银集团2.36亿元[39] - 协议生效后两日内付首期款7.98亿元，工商变更受理日付二期款7.50亿元，交割日审阅完成后五日付尾款4789.27万元[39][40] - 公司自有资金支付不低于6.38亿元，银行并购贷款不超过9.58亿元[56] 业绩总结 - 2023年深圳健元营收3.20亿元，营业利润0.90亿元，净利润1.41亿元[29] - 2024年1 - 6月深圳健元营收2.16亿元，营业利润0.83亿元，净利润0.62亿元[29] - 2023年底深圳健元资产6.71亿元，负债7.33亿元，净资产 -0.62亿元[28] - 2024年6月深圳健元资产7.51亿元，负债1.42亿元，净资产6.09亿元[28] 未来展望 - 利用目标公司团队扩展生物医药布局，推动业务发展，投建新产线，专注创新多肽原料药及美容多肽复配研发[72] - 向目标公司委派董事和高管参与经营管理，统一管理财务[61] - 维持目标公司现有关键管理团队，探索薪酬和激励机制[62] - 对目标公司进行全面内部控制评估，构建内控体系[62] 新产品和新技术研发 - 深圳健元研发队伍超120人，博士、硕士学历人员占比近20%[19] - 深圳健元自主研发形成专利近150项，发明专利100余项，授权专利80余项[19][20] - 深圳健元研发平台固定资产投入近亿元，研发场地超7000平方米[20] - 深圳健元2023年研发投入约3300万元，占当年营收10.3%[20] 其他新策略 - 公司董事会授权管理层在9.58亿元并购贷款额度内协商贷款业务并签署协议[59] - 关注宏观经济和行业趋势，强化内部治理，防范应对风险[74] 数据补充 - 星银医药注册资本1.5亿元，星银集团注册资本1.396428亿元[12][14] - 深圳健元约有员工570余人，化学合成多肽总产能达数吨级[17] - 深圳健元多肽类原料药有20多个品种，5个已完成美国FDA DMF备案[18] - 湖北健翔生产基地占地300亩，建筑面积约54000平米，有10条多肽原料药生产线，总反应釜体积超3万升，多肽原料年产能达数吨级[21] - 深圳健翔建有4条符合GMP要求的制剂生产线，已取得特利加压素注射液制剂品种批准文号[22] - 深圳健元注册资本1.85亿元，湖北健翔注册资本2.53亿元，深圳健翔注册资本1.63亿元[23][25][27] - 截至2024年6月30日，公司集团欠星银医药借款本金及利息合计6.08亿元，10月已归还[30] - 截至2024年6月30日，深圳健元模拟股东全部权益价值为17.32亿元，较合并口径净资产6.09亿元评估增值11.23亿元，增值率184.50%[34] - 截至2024年6月30日，深圳健元对广州星银化妆品有限公司应收账款余额为3.40万元，10月18日余额为4.62万元[32] - 截至2024年6月30日，深圳健元对南京星银药业集团有限公司应收账款余额为954.00万元，10月18日余额为0[32] - 截至2024年6月30日，深圳健元对珠海市华海康医药科技有限责任公司预收账款余额为0，10月18日余额为24.00万元[32] - 截至2024年6月30日，公司总资产80.45亿元、归属于上市公司股东的净资产72.62亿元[57] - 本次收购自有资金占公司总资产、归属于上市公司股东的净资产比重分别为7.93%、8.79%[57] - 全球多肽类药物市场规模从2018年的607亿美元增长至2023年的895亿美元，预计2028年达1890亿美元，2023 - 2028年年均复合增长率为16.1%[67] - 中国多肽类药物市场规模将从2023年的597亿人民币增长至2028年的1360亿人民币，2023 - 2028年年均复合增长率为17.9%[68] - 全球GLP - 1药物市场规模从2018年的93亿美元增长至2023年的389亿美元，复合年增长率为33.2%，预计2028年达988亿美元，复合年增长率达20.5%[68] - 诺华Pluvicto于2022年获批，2023年销售额约10亿美元[69]

会议信息 - 公司第九届董事会第十一次会议于2024年10月21日召开[2] - 会议通知于2024年10月17日发出[2] - 本次会议应出席董事7人，实到7人[2] 市场扩张和并购 - 会议审议通过收购深圳市健元医药科技有限公司的议案[3] - 议案表决情况为同意7票，反对0票，弃权0票[5] 备查文件 - 包含第九届董事会战略委员会第五次会议决议[6] - 包含第九届董事会第十一次会议决议[7] - 包含股权转让协议[7] 公告日期 - 公告日期为2024年10月22日[10]

股价情况 - 四川双马股票2024年10月14 - 16日连续三日收盘价涨跌幅偏离值累计超20%，属异常波动[3] 公司现状 - 前期披露信息无需更正补充[4] - 未发现影响股价的未公开重大信息[4] - 近期经营及内外部环境未重大变化[4] 重大事项 - 正在筹划现金收购股权事项，存在不确定性[4] 其他信息 - 异常波动期间控股股东和实控人无买卖股票行为[4] - 2024年10月31日披露《2024年第三季度报告》[7]

股份回购 - 2023年10月23日同意回购，资金5000 - 10000万元，价格不超22元/股，期限12个月[2] - 2024年6月6日回购价格上限调为不超21.66元/股[2] - 截至2024年9月30日，累计回购6219875股，占总股本0.81%[5] - 截至2024年9月30日，最高成交价17.81元/股，最低11.37元/股[5] - 截至2024年9月30日，成交总金额88252176.26元（不含费用）[5]

回购方案 - 2023年10月23日同意用自有资金回购，金额5000万 - 1亿[2] - 回购价原不超22元/股，2024年6月6日起调为不超21.66元/股[2] 回购进展 - 截至2024年8月31日累计回购6219875股，占总股本0.81%[5] - 最高成交价17.81元/股，最低11.37元/股，成交88252176.26元[5] 后续计划 - 后续在回购期限内继续实施并及时披露信息[7]

会议信息 - 公司第九届董事会第十次会议于2024年8月29日召开[2] - 会议应出席董事7人，实到7人[2] - 会议通知于2024年8月18日以书面方式发出[2] 议案审议 - 会议审议通过《2024年半年度报告和摘要》[3] - 该议案已通过董事会审计委员会审议[4] - 议案表决7票同意，0票反对，0票弃权[5] 报告披露 - 《2024年半年度报告》及摘要同日在巨潮资讯网披露[3]

会计政策变更 - 自2024年1月1日起按《企业会计准则解释第17号》执行，未变更部分按前期规定[3][6] - 明确流动负债、供应商融资安排、售后租回交易计量规定[7][10][11] 影响与审议 - 变更符合法规，不重大影响营收、净利润和净资产[12] - 无需提交董事会、股东大会审议[3] 公告信息 - 公告于2024年8月31日发布[14]

利润分配计划 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[2] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[63] 整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入482,425,424.71元，上年同期561,465,723.27元，同比减少14.08%[12] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润113,380,825.19元，上年同期454,578,778.73元，同比减少75.06%[12] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润95,083,548.35元，上年同期442,449,174.46元，同比减少78.51%[12] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额163,422,457.83元，上年同期50,082,025.62元，同比增加226.31%[12] - 本报告期基本每股收益0.15元/股，上年同期0.60元/股，同比减少75.00%[12] - 本报告期稀释每股收益0.15元/股，上年同期0.60元/股，同比减少75.00%[12] - 本报告期加权平均净资产收益率1.53%，上年同期6.76%，减少了5.23个百分点[12] - 本报告期末总资产8,045,058,732.15元，上年度末8,194,608,917.06元，同比减少1.82%[12] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产7,262,058,350.64元，上年度末7,441,228,027.45元，同比减少2.41%[12] - 本报告期营业收入482,425,424.71元，同比减少14.08%；营业成本248,559,091.95元，同比减少25.58%[39] - 销售费用2,711,950.36元，同比减少39.61%；管理费用37,172,097.96元，同比减少32.68%[39] - 所得税费用11,366,965.81元，同比减少83.49%；研发投入为0，同比减少100.00%[39] - 经营活动产生的现金流量净额163,422,457.83元，同比增加226.31%[39] - 营业外收入77,019.52元，占利润总额比例0.06%；营业外支出74,256.58元，占利润总额比例0.06%[42] - 本报告期末货币资金345,708,652.90元，占总资产比例4.30%，同比减少1.38%；应收账款84,949,886.21元，占总资产比例1.06%，同比增加0.30%[43] - 短期借款19,911,846.90元，占总资产比例0.25%，同比增加0.13%；交易性金融资产718,849,864.33元，占总资产比例8.94%，同比减少1.02%[43] - 报告期投资额为18,870,811.51元，上年同期为66,250,000.00元，变动幅度为 -71.52%[47] - 预付款项本期为11,941,096.87元，占比0.15%，上期为6,051,163.47元，占比0.07%，变动0.08%[44] - 应付票据本期为178,436,137.72元，占比2.22%，上期为85,667,219.47元，占比1.05%，变动1.17%[44] - 截至2024年6月30日，公司资产总计80.45亿元，较期初81.95亿元下降1.82%[105] - 流动资产合计13.82亿元，较期初15.75亿元下降12.22%[104] - 非流动资产合计66.63亿元，较期初66.19亿元增长0.66%[105] - 负债合计7.66亿元，较期初7.36亿元增长4.02%[106] - 流动负债合计4.76亿元，较期初4.34亿元增长9.72%[106] - 非流动负债合计2.89亿元，较期初3.02亿元下降4.15%[106] - 所有者权益合计72.79亿元，较期初74.59亿元下降2.41%[106] - 货币资金期末余额3.46亿元，较期初4.66亿元下降25.77%[104] - 交易性金融资产期末余额7.19亿元，较期初8.16亿元下降11.94%[104] - 长期股权投资期末余额41.10亿元，较期初42.24亿元下降2.69%[105] - 2024年上半年营业总收入482,425,424.71元，较2023年上半年的561,465,723.27元下降14.08%[111] - 2024年上半年营业总成本292,426,095.60元，较2023年上半年的406,743,712.09元下降28.10%[111] - 2024年上半年净利润113,382,287.95元，较2023年上半年的455,088,135.98元下降75.08%[112] - 2024年上半年流动负债合计47,307,572.58元，较2023年的2,371,144.75元增长1895.17%[109] - 2024年上半年非流动负债合计40,101,101.25元，较2023年的40,094,224.11元增长0.02%[109] - 2024年上半年负债合计87,408,673.83元，较2023年的42,465,368.86元增长105.83%[109] - 2024年上半年所有者权益合计5,355,368,144.01元，较2023年的5,668,887,487.04元下降5.53%[109] - 2024年上半年基本每股收益0.15元，较2023年上半年的0.60元下降75%[112] - 2024年上半年稀释每股收益0.15元，较2023年上半年的0.60元下降75%[112] - 2024年上半年综合收益总额113,538,969.66元，较2023年上半年的455,526,267.62元下降75.08%[112] - 2024年上半年营业收入为1,243,941.60元，2023年上半年为4,230,697.00元[114] - 2024年上半年营业利润为 -20,367,184.57元，2023年上半年为239,368,239.85元[114] - 2024年上半年净利润为 -20,812,159.32元，2023年上半年为239,368,241.23元[114] - 2024年上半年基本每股收益为 -0.03元，2023年上半年为0.31元[115] - 2024年上半年稀释每股收益为 -0.03元，2023年上半年为0.31元[115] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为461,715,916.59元，2023年上半年为425,680,657.31元[116] - 2024年上半年收到的税费返还为2,117,986.86元，2023年上半年为10,919,198.55元[116] - 2024年上半年经营活动现金流入小计为488,220,088.37元，2023年上半年为456,550,375.08元[116] - 2024年上半年经营活动现金流出小计为324,797,630.54元，2023年上半年为406,468,349.46元[116] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为163,422,457.83元，2023年上半年为50,082,025.62元[116] - 2024年上半年投资活动现金流入小计为11.97亿元，2023年同期为5.37亿元[117] - 2024年上半年投资活动现金流出小计为12.52亿元，2023年同期为4.69亿元[117] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 - 5540.73万元，2023年同期为6817.40万元[117] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计为1990万元，2023年同期为0元[117] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计为2.60亿元，2023年同期为446.97万元[117] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为 - 2.40亿元，2023年同期为 - 446.97万元[117] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为 - 1.33亿元，2023年同期为1.15亿元[117] - 2024年上半年母公司经营活动现金流入小计为499.92万元，2023年同期为1.07亿元[117] - 2024年上半年母公司经营活动现金流出小计为615.88万元，2023年同期为1077.89万元[117] - 2024年上半年母公司经营活动产生的现金流量净额为 - 115.95万元，2023年同期为9591.47万元[117] - 2024年期初归属于母公司所有者权益合计为744.122802745亿元[120] - 2024年本期增减变动金额（减少以“—”号填列）为 - 1.7916967681亿元[120] - 2024年综合收益总额为1.135375069亿元[120] - 2024年所有者投入和减少资本为 - 0.340034193亿元[120] - 2024年利润分配为 - 2.5870388384亿元[120] - 2024年专项储备本期提取833.99862万元，本期使用 - 833.9986万元[121] - 2024年期末归属于母公司所有者权益合计为726.20583506亿元[121] - 2023年半年度末归属于母公司所有者权益合计为649.639678595亿元[123] - 2024年本期综合收益总额导致归属于母公司所有者权益增加4.5501691037亿元[123] - 2024年本期所有者投入和减少资本对归属于母公司所有者权益无影响[123] - 2024年上半年专项储备本期提取12,451,505元，本期使用 - 12,451,505元[124] - 2024年上半年所有者权益本期增减变动金额为 - 313,519,343.03元[126] - 2024年上半年综合收益总额为 - 20,812,159.32元[126] - 2024年上半年所有者投入和减少资本为 - 34,003,419.30元[126] - 2024年上半年利润分配为 - 258,703,883.84元[126] - 2024年上半年其他变动金额为119.43元[126][127] - 2024年上半年末股本余额为763,440,333元[124][126][127] - 2024年上半年末资本公积余额为1,850,698,197.50元[127] - 2024年上半年末库存股余额为74,531,213.89元[127] - 2024年上半年末未分配利润余额为2,413,634,165.28元[127] - 综合收益总额为239,368,241.23元，减变动金额为68,241.23元[129] - 利润分配相关金额均为0元[129] - 本期期末余额分别为763,440,333.00元、1,850,698,078.07元、349,401,087.77元、2,457,979,452.39元、5,421,518,951.23元[130] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计18,297,276.84元，其中非流动性资产处置损益710,479.08元，计入当期损益的政府补助13,109,962.83元等[15][16] 建材生产业务线数据关键指标变化 - 公司建材生产业务中水泥年产能200余万吨，骨料年产能500余万吨[17] - 公司建材生产业务中水泥年产能200余万吨，骨料年产能500余万吨[28] - 建材生产业务产品应用于大型基础设施、产业园区建设等领域[18] - 建材生产业务坚持以客户需求为导向、产品质量为核心，采用经销和直销结合策略[20] - 2024年上半年公司客户满意度维持高位稳定，产品价格在地区同业中领先[20] - 公司日常采购通过统一招标，对全流程进行管理和控制[20] - 2024年1 - 6月全国累计水泥产量8.50