煤炭生产与政策 - 公司目前执行330个工作日的规定，而非276个工作日 [2] - 去产能政策严格执行，坚决退出不符合条件的矿井 [2] 煤炭价格与市场 - 11月份公司煤价有两次上调 [2] - 焦煤价格坚挺，动力煤价格面临下调压力 [2] - 公司已签订明年的长协合同，价格随市场浮动 [3] 生产成本与管理费用 - 近两年煤炭需求下滑，公司生产成本逐渐压缩 [3] - 预计明年生产成本可能增加，主要由于设备维修和保养支出增加 [3] - 今年管理费用大幅下降，主要原因是会议费、差旅费和业务招待费的减少，以及管理人员工资下降 [3] 投资者关系活动 - 活动时间：2016年12月08日 [2] - 活动地点：公司办公楼1708会议室 [2] - 参与单位：申万证券、华宝兴业、上投摩根、国投瑞银、财通基金 [2] - 公司接待人员：董秘郑温雅、证券事务代表李英 [2]

公司运营政策 - 因煤炭供应紧张及政策松动，公司放开276个工作日限制，目前执行330天规定并严格按国家要求执行相关制度 [1][2] 煤炭业务情况 - 2017年受市场影响，公司煤价有小幅下调，存在下调压力 [2] - 2016年受市场好转影响，公司煤炭主业扭亏为盈 [2] - 目前公司煤炭销售情况平稳，未出现库存大量增加情况 [2] 焦炭业务情况 - 2016年四季度公司子公司金牛天铁实现盈利，但总体仍亏损 [2] 资金情况 - 公司资金比较充裕，因2016年度发行总额30亿元公司债券，且在各大银行尚有授信额度 [2]

生产计划与工作日 - 公司目前执行330个工作日的规定制定年度生产计划，276个工作日是否取消还未确定 [2] 煤炭价格与成本 - 受年后全面开工影响，公司煤炭价格近期有下调压力 [2] - 四季度生产成本因大型工程决算和材料、修理费用结账而有所上升 [3] 工人工资 - 2016年工人工资没有显著增加，2017年工资增长幅度预计控制在10%左右 [3] 非煤产业发展 - 公司加快40万吨PVC项目建设进度，预计2017年首先复产8万吨烧碱装置 [3] - 玻纤项目盈利情况不错，未来考虑扩大规模 [3]

成本与工资 - 2017年上半年成本增加较多，主要由于2016年上半年业绩较差，职工只发基本生活费，工资较低。2017年业绩较好，绩效工资和奖金增加较多 [2] - 2017年上半年精煤产量下降，主要由于煤质变化和外购煤减少 [2] 销售与价格 - 公司煤炭销售情况维持平稳，销售价格有小幅上涨 [3] - 公司主要客户为周边钢厂、焦化厂及电厂，运输半径较短，有的仅2-3公里，没有运往曹妃甸的煤炭 [3] 产能与生产 - 2017年公司产能情况无变化，邢台矿西井正在建设，产能为60万吨 [3] - 下半年段王恢复生产，产量将比上半年有所增加 [3] 行业影响 - 河北省冬季钢厂和焦化厂限产对公司目前无影响，预计四季度影响不大，因钢厂去产能多为"去小上大"，实际产量未减少反而增加 [3]

成本与工资 - 2017年上半年公司成本增加较多，主要原因是2016年上半年业绩较差，职工只发基本生活费，工资很低 [2] - 2017年业绩较好，绩效工资增加较多，同时也有适当的奖金，故工资增长较上年同期较多 [2] 煤炭销售 - 公司的煤炭销售90%以上都是长协，规定数量，但价格随市场变化而调整 [2] - 2017年上半年精煤销售量有所下降，主要原因是煤质变化和外购煤入洗减少 [3] - 目前公司的煤炭销售情况维持平稳，销售价格有小幅上涨 [3] 焦炭生产 - 2017年上半年焦炭情况不错，有盈利 [3] 产能情况 - 2017年公司无新增产能 [3] - 邢台矿西井正在建设，有60万吨的产能 [3]

产能与产品 - 金牛玻纤老厂年产能8万吨，主要生产环氧纱、直接纱、短切纱、合股纱等 [1] - 新投资20万吨项目分两期建设，有两条10万吨玻纤池窑生产线，第一期10万吨生产线计划明年年底建成投产，产品方案待调研确定 [2] 价格与市场 - 近期金牛玻纤产品上调100元左右，市场信心和希望逐渐恢复，下游厂家增加库存，产品市场稳中有升、逐步向好 [2] 库存与回款 - 金牛玻纤产销率100%，保持较低库存水平，应收账款回收率100% [2] 客户与行业 - 产品主要应用于石油行业高压管道、风电行业配套、电力绝缘、建筑建材等行业，客户主要分布在河北、山东、江浙等地区以及东南亚、欧洲、北美等出口市场 [2] 公司优势 - 股东冀中能源股份有限公司为上市公司，具有资金优势，可提供资金支持 [2] - 进入玻纤行业较早，有技术积累和市场优势，获客户认可 [2] - 与OC公司合作多年，学习了先进管理和技术 [2] - 具有区域优势，大部分客户在河北、内蒙、河南等地区，运费有优势 [2]

产能与产品 - 金牛玻纤老厂产能为8万吨，主要生产环氧纱、短切纱、合股纱等 [2] - 新投资的20万吨项目分两期建设，第一期10万吨生产线计划在2020年底建成投产 [3] 投资与资金 - 20万吨项目计划总投资为20.31亿元 [3] - 冀中能源股份有限公司以现金7.11亿元设立全资子公司河北冀中新材料有限公司用于建设20万吨项目 [3] - 其余资金由冀中股份公司以统借统贷或委托贷款的形式提供 [3] 销售与市场 - 金牛玻纤整体产品市场稳中有升，逐步向好 [3] - 玻纤产品主要应用于石油行业的高压管道、风电行业配套、电力绝缘等行业 [4] - 客户主要在河北、山东、江浙等地区，以及东南亚、欧洲、北美等出口市场 [4] 节能降耗措施 - 采取先进的大熔化率新结构单元窑、纯氧立体燃烧、窑炉内部喷涂外部保温等技术 [3] - 烘干热源以废气余热以及产生蒸汽为主，烘干排潮风余热、原丝热量回收利用 [3] - 采用多项余热回收技术，将空压机余热、窑炉循环水余热充分回收用于空调、洗浴、冬季采暖 [3] - 采用先进的大漏板、两级螺杆空压机、双吸水泵等 [3] - 车间采用节能保温结构设计，厂房最大限度的利用自然采光，屋顶安装光伏发电系统，降低能源消耗 [3] 成本优势 - 内蒙叶腊石、高岭土等矿产资源丰富，具备地理区位优势 [4] - 天然气、电费价格相对更低 [4]

财务表现 - 2020年上半年归属于上市公司股东的净利润为6.13亿元，同比增长34% [2] - 公司通过“增收节支降耗”活动降低成本 [2] - 由于疫情影响，贷款成本下降，财务费用降低 [2] - 迁村进度未完成，支付的迁村费减少 [3] - 国家降低社保费用政策使公司上半年社保费用减少约5000万元 [3] - 差旅费、办公费和会议费等管理费用降低 [3] 资金与融资 - 2020年6月底货币资金账面余额为99.97亿元，其中财务公司存款48.93亿元 [3] - 公司批准开展信用证、电子银行承兑汇票及信托融资业务，总额不超过15亿元 [3] - 公司批准注册不超过50亿元的超短期融资券 [3] 项目进展 - 年产20万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线项目总投资21.16亿元 [3] - 第一条生产线投资12.79亿元，计划2020年12月具备点火条件 [3] - 第二条生产线投资8.37亿元，预计2021年底建成投产 [3] 煤炭销售与收购 - 目前煤炭销售较为平稳，各煤种售价略有回升 [4] - 收购金牛化工20%股权和华北制药10%股权 [4] - 华北制药股份转让价格为15.52元/股 [4] - 金牛化工股份转让价格在市场加权平均价格上有一定溢价 [4]

煤炭业务 - 近期煤炭产品价格持续上涨，焦煤价格每周上调，电煤价格比最低点翻番 [2] - 公司煤炭销售中长协占比约80%，定量不定价，价格随市场调整 [2] - 焦煤占比约1/3 [2] - 邢台暂时没有限产政策 [3] 玻纤项目 - 20万吨玻纤项目使用新技术，设备工艺先进，成本较老玻纤更低，产能更大，能耗更低 [3] - 老玻纤产能8.5万吨，新玻纤有两条10万吨生产线，合计20万吨产能，能耗降低约25% [3] - 玻纤一期已于3月份投产，6月份达到设计产能 [3] - 预计二期项目投产后，成本下降，利润增加 [3] - 玻纤产品主要用于风电、管材、家装、汽车等行业，河北周围下游企业多，具有区位优势 [3] 财务与分红 - 2020年公司进行大比例分红，每10股派现金4元 [3] - 往年分红规模较小，2020年分红基于煤炭形势较好，给予股东回报 [3] - 公司未来有发债计划，目前已发行债券中已偿还34亿，还剩16亿 [3] 其他 - 公司所属电厂冬季供暖享受增值税即征即退的税收优惠 [3] - 碳达峰和碳中和短期内对公司影响不大 [2]

煤炭产量与产能 - 公司上半年煤炭产、销量同比下降，主要原因是2020年底新三矿和陶二矿关闭退出，导致上半年产量同比减少72万吨，万年矿核减产能60万吨 [2] - 公司已完成全部去产能计划，后续产能不会产生大的减量，将通过优化设计，合理安排井下工作面接续，力争达到全年计划煤炭产量 [2] 定价模式与价格走势 - 煤炭定价以长协为主，约占总量的80%，长协价每月根据市场价格调整 [2] - 焦炭采取市场定价模式，价格随市场调整 [2] - 2021年以来，全球煤炭需求继续释放，亚洲需求高位稳定，国内煤炭对外依存度下降，煤炭供需关系趋紧，带动煤炭市场高位运行 [3] - 焦炭供需维持偏紧状态，价格受炼焦煤价格支撑，预计下半年焦煤、焦炭价格总体仍将处于高位 [4] 财务数据与成本分析 - 上半年焦炭净利润为3.15亿元，煤炭板块净利润为8.96亿元 [3] - 单位销售成本同比增速25%，主要原因是职工工资和社保增加、原材料采购成本增加、迁村费进度增加、资源税增加 [3] - 预计单位销售成本同比增速将继续增加 [3] 资源税调整 - 2020年9月1日，原煤税率从2%调至4.5%，选煤税率从2%调至3% [4] - 2021年9月1日，原煤税率从4.5%调至6%，选煤税率从3%调至4% [4] 子公司与项目进展 - 二季度少数股东权益环比下降，主要由于金牛天铁采购原料煤价格上涨391元/吨，焦炭售价下降102元/吨 [4] - 白涧铁矿正处于详查阶段，预计投产时间暂无法确定，公司规划自主开发，不排除引进合作者的可能性 [5] - 金牛玻纤上半年盈利主要由于产品价格上涨和技术改造，新建20万吨玻纤项目第一条10万吨生产线已满产，技术更先进、更环保，盈利能力更强 [5] 碳达峰与碳中和 - 碳达峰和碳中和暂时未对公司及集团造成影响，公司战略规划暂时没有调整 [6]