PCB概念股市场表现 - A股市场PCB概念股集体下挫 大族数控跌幅最大达9.09% [1][2] - 合力泰跌超8% 跌幅为8.77% [1][2] - 埃科光电跌超7% 实际跌幅7.27% [1][2] - 崇达技术跌超7% 实际跌幅7.05% [1][2] 个股跌幅详情 - 光华科技跌6.75% 总市值98.86亿 [1][2] - 智信精密跌6.74% 总市值25.84亿 [1][2] - 宏和科技跌6.50% 总市值331亿 [1][2] - 中一科技跌6.36% 总市值95.44亿 [1][2] 市值与跌幅对比 - 东山精密跌幅5.38% 总市值1386亿 [1][2] - 方正科技跌幅5.37% 总市值460亿 [1][2] - 兴森科技跌幅5.25% 总市值386亿 [1][2] - 天准科技跌幅5.36% 总市值108亿 [1][2] 年初至今表现 - 宏和科技年初至今涨幅351.26% 为板块最高 [2] - 中一科技年初至今涨幅145.71% [2] - 大族数控年初至今涨幅190.60% [2] - 东山精密年初至今涨幅159.82% [2]

量化模型与构建方式 1 模型名称：量能择时模型；模型构建思路：通过分析主要宽基指数的成交量变化来判断市场短期走势和交易情绪[12]；模型具体构建过程：监测各宽基指数（上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指、北证50）的量能变化，当量能收缩时发出谨慎（空）信号，当量能扩张时发出乐观信号[25]；模型评价：该模型能较快捕捉市场情绪变化，但对下跌市场的判断存在缺陷，难以有效规避下跌风险[26] 2 模型名称：沪深300上涨家数占比情绪指标；模型构建思路：通过计算指数成分股中近期取得正收益的个股数量占比来判断市场情绪[25]；模型具体构建过程：计算沪深300指数成分股过去N日（报告中N=230）收益大于0的个股数占比，公式为 $$沪深300指数N日上涨家数占比 = \frac{过去N日收益大于0的个股数}{沪深300指数成分股总数}$$[25][29]；模型评价：该指标可以较快捕捉上涨机会，但在市场过热阶段会提前止盈离场，错失持续上涨收益，且难以有效规避下跌风险[26] 3 模型名称：动量情绪指标择时模型；模型构建思路：通过对上涨家数占比指标进行不同窗口期的平滑处理来捕捉市场情绪的变动趋势[27]；模型具体构建过程：首先计算沪深300指数N日上涨家数占比，然后分别进行窗口期为N1（长窗口，N1=50）和N2（短窗口，N2=35）的移动平均，得到慢线和快线，当快线大于慢线时，看多沪深300指数[27][29]；模型评价：该模型通过双均线交叉捕捉趋势，能较好判断市场情绪拐点[27] 4 模型名称：均线情绪指标；模型构建思路：利用八条不同周期的均线构成体系，通过判断收盘价与均线系统的相对位置来评估市场趋势状态[33]；模型具体构建过程：计算沪深300收盘价的八条均线（参数为8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233），统计当日收盘价大于各均线值的数量，当该数量超过5时，看多沪深300指数[34]；模型评价：该指标状态与沪深300的涨跌变化规律较为清晰[33] 5 模型名称：抱团基金分离度指标；模型构建思路：通过计算抱团基金组合截面收益的标准差来实时监控基金抱团程度[80]；模型具体构建过程：构建抱团基金组合，计算该组合截面收益的标准差，分离度值小说明抱团程度高，表现趋同；分离度值大说明抱团正在瓦解[80]；模型评价：该指标是基金抱团程度的有效代理变量[80] 量化因子的构建方式 1 因子名称：横截面波动率因子；因子构建思路：通过计算指数成分股收益率的横截面标准差来衡量市场分化程度和Alpha环境[39]；因子具体构建过程：对于特定指数（如沪深300、中证500、中证1000），每日计算其所有成分股收益率的横截面标准差，作为当日的横截面波动率值[39][40]；因子评价：该因子值高表明市场分化大，Alpha机会多；值低表明市场趋同，Alpha环境差[39] 2 因子名称：时间序列波动率因子；因子构建思路：通过计算指数成分股加权时间序列波动率来衡量市场整体波动水平和Alpha环境[41]；因子具体构建过程：对于特定指数，每日计算其所有成分股收益率的加权时间序列标准差，作为当日的时间序列波动率值[41][43]；因子评价：该因子值高表明市场波动大，Alpha机会多；值低表明市场波动小，Alpha环境差[41] 模型的回测效果 1 量能择时模型，截至2025年9月19日，对上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指、北证50均发出"空"信号[25] 2 动量情绪指标择时模型，截至2025年9月19日，快线仍处于慢线上方，维持看多观点[27] 3 均线情绪指标，截至2025年9月19日，沪深300指数处于情绪景气区间[34] 4 抱团基金分离度指标，截至2025年9月19日，分离度环比前一周小幅下降[80] 因子的回测效果 1 横截面波动率因子，近两年平均值：沪深300为1.88%，中证500为2.05%，中证1000为2.25%；近一年平均值：沪深300为1.96%，中证500为2.19%，中证1000为2.46%；近半年平均值：沪深300为1.83%，中证500为2.01%，中证1000为2.30%；近一季度平均值：沪深300为1.98%，中证500为2.12%，中证1000为2.37%[41] 2 时间序列波动率因子，近两年平均值：沪深300为0.64%，中证500为0.46%，中证1000为0.26%；近一年平均值：沪深300为0.67%，中证500为0.49%，中证1000为0.28%；近半年平均值：沪深300为0.59%，中证500为0.43%，中证1000为0.24%；近一季度平均值：沪深300为0.62%，中证500为0.44%，中证1000为0.24%[44]

对外投资概述 - 公司作为有限合伙人以自有资金认缴人民币3000万元参与设立九派宏涛新兴产业创业投资基金 占合伙企业认缴出资总额的33.31% [2] - 投资合作方包括深圳市九派资本管理有限公司 上海苍广科技有限公司及七名自然人 [2] - 相关公告已于2025年7月23日通过指定信息披露媒体披露 [2] 基金备案情况 - 基金已完成中国证券投资基金业协会私募投资基金备案 备案日期为2025年9月17日 [3] - 基金备案编码为SBAG46 管理人为深圳市九派资本管理有限公司 托管人为兴业银行股份有限公司 [3] - 基金类型为新兴产业创业投资基金 采用有限合伙企业形式运作 [3] 投资特点与管理安排 - 股权投资基金具有投资周期长和流动性较低的特点 [3] - 公司将加强投后管理和风险控制 密切关注投资项目的实施过程 [3] - 公司将持续跟踪基金运作情况 并按规定履行信息披露义务 [3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入24.25亿元 同比增长42.17% [3] - 净利润4.92亿元 同比增长53.91% [3] - 经营活动现金流量净额同比增加1.82亿元 增幅67.30% [4] - 净利润现金含量健康 经营净现金流与净利润变动趋势一致 [4] 产能布局 - 泰国工厂2025年6月正式投产 目前处于产能爬坡阶段 [2][3][5] - 黄石工厂实现扭亏为盈 东莞工厂已投产运营 [3][5] - 通过数字化技改持续提升瓶颈工艺能力和产能 [3][4] - 泰国工厂定位算力/通讯应用高性能PCB 主要服务海外客户 [5] 技术研发 - 聚焦高阶HDI/AI服务器/高速交换机/光模块等领域技术突破 [3] - 在PCB加工技术和材料及信号技术研究方面积累大量成果 [4] - 通过技术创新驱动产品结构优化和高端化发展 [3][4] 市场策略 - 受益于算力基础设施需求强劲增长 [3] - 与国内外主流服务器品牌及ODM客户建立稳定合作关系 [2] - 积极拓展海外市场 泰国基地作为重要战略布局 [3][5] - 前瞻性进行研发和产能布局以紧跟客户产品迭代 [5] 运营管理 - 通过数字化推动提产增效和交付竞争力提升 [3] - 构建多元化人才组成和系统化培养体系 [5] - 持续加强成本管控和产品结构调整 [3] - 保持较高盈利能力且运营效率指标健康 [3]

市场扩张和并购 - 公司以3000万元自有资金认缴参与设立九派宏涛新兴产业创业投资基金，占比33.31%[2] 风险与应对 - 投资可能面临长回收期、收益不确定及效益不达预期风险[4] - 公司加强投后管理和风控，及时履行信息披露义务[4] 基金信息 - 基金管理人是深圳市九派资本管理有限公司，托管人是兴业银行[3] - 基金于2025年9月17日完成备案，编码为SBAG46[3]

板块整体表现 - 元件板块当日上涨0.81% 领涨个股为南亚新材（涨10.36%）[1] - 上证指数下跌1.15%至3831.66点 深证成指下跌1.06%至13075.66点[1] - 板块内呈现分化格局 10只个股涨幅超2.5% 10只个股跌幅超2.2%[1][2] 领涨个股表现 - 南亚新材收盘81.07元 涨幅10.36% 成交11.55万手 成交额9.26亿元[1] - 广合科技收盘84.33元 涨幅10.01% 成交20.43万手 成交额16.87亿元[1] - 华正新材收盘43.44元 涨幅10.00% 成交19.05万手 成交额8.04亿元[1] - 沪电股份涨幅6.38% 成交187.49万手 成交额65.04亿元[1] 资金流向特征 - 板块主力资金净流出18.77亿元 游资资金净流入10.7亿元 散户资金净流入8.07亿元[2] - 兴森科技获主力净流入5.54亿元 占比10.95% 居板块首位[3] - 生益科技获主力净流入3.35亿元 占比8.81% 华正新材主力净流入1.50亿元 占比18.69%[3] - 广合科技主力净流入1.35亿元 占比8.02% 博敏电子主力净流入1.27亿元 占比7.24%[3] 成交活跃度 - 兴森科技成交218.29万手 成交额50.63亿元 居成交量榜首[1] - 沪电股份成交187.49万手 成交额65.04亿元 居成交额前列[1] - 东山精密成交95.61万手 成交额76.57亿元 但股价下跌3.03%[2]

活动信息 - 公司将参加2025年广东辖区投资者集体接待日暨辖区上市公司中报业绩说明会[2] - 活动采用网络远程方式，在“全景路演”网站举行[2] - 活动时间为2025年9月19日15:30 - 17:00[2] 活动安排 - 届时公司高管将在线就2025年半年度业绩等问题与投资者交流[2]

股东会情况 - 2025年9月12日15:00现场召开股东会，网络投票9:15 - 15:00[4] - 167名股东及代理人出席，代表277,507,444股，占总股本65.2598%[5] 议案表决 - 《关于拟购买土地使用权并投资建设云擎智造基地项目的议案》，同意277,495,444股，占比99.9957%[7] - 《关于修订<关联（连）交易管理制度（草案）>的议案》，同意277,487,744股，占比99.9929%[9] 结果审议 - 股东会审议通过两个议案[7][9]

股东会召开 - 2025年8月28日发布召开2025年第二次临时股东会通知[6] - 2025年9月12日股东会如期召开[6] 参会情况 - 167名股东及代理人出席，代表277,507,444股，占比65.2598%[7] 议案表决 - 《关于拟购买土地使用权并投资建设云擎智造基地项目的议案》获高比例同意通过[17] - 《关于修订<关联（连）交易管理制度（草案）>的议案》获高比例同意通过[18]

大宗交易概况 - 广合科技于2025年9月12日发生大宗交易，成交39.88万股，成交金额2699.08万元，占当日总成交额的3.45% [1] - 成交价格为67.68元，较市场收盘价73.2元折价7.54% [1] 交易细节 - 交易类型为权益类证券大宗交易(协议交易) [2] - 证券代码001389，证券简称广合科技 [2] - 买方营业部为国泰海通证券股份有限公司深圳福田 [2] - 卖方营业部为国泰海通证券股份有限公司深圳福田 [2]