行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [3][47] 报告核心观点 - 政策受基本面倒逼进入深水区，预计本轮最终政策力度将超过2008年和2014年，但目前仍在途中 [3][47] - 房地产作为早周期指标，具备经济风向标的指向性作用 [3][47] - 行业竞争格局持续改善，拿地和销售表现优异的头部国央企、混合所有制及民企将在未来格局中更加受益 [3][47] - 城市分化观点依然奏效，看好“一线+2/3二线+极少量三线城市”的组合，该组合在销售反弹时表现更佳 [3][47] - 供给侧政策（如收储、处置闲置土地）有新变化，是观察落地的重要方向，且一二线城市将更受益 [3][47] - 2026年行业仍将以政策为核心主导力量，板块将反复演绎政策贝塔行情 [3][47] 政策回顾与解读 - 三部门延续居民换购住房个人所得税退税政策，实施期为2026年1月1日至2027年12月31日 [1][10] - 商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% [1][11] - 下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从1.5%下调至1.25% [1][11] - 近期税收政策持续支持房地产，包括换购个税退税、个人销售住房增值税率从5%下调至3%等，旨在降低交易成本，促进二手房换手，支持刚需和改善性需求 [1][10][11] - 报告认为，当前的税收支持政策属于“小政策”，换购退税也是老政策续期，需耐心等待基本面倒逼更大力度政策出台 [1][11] 市场行情回顾 - 本周申万房地产指数累计变动-3.5%，跑输沪深300指数2.95个百分点，在31个申万一级行业中排名第30名 [2][12] - 本周房地产板块上涨个股共30支，下跌82支 [12] - 全市场涨幅前五个股为亚太实业（+11.4%）、阳光股份（+10.2%）、大名城（+8.8%）、银亿股份（+8.4%）、大港股份（+6.7%） [12][18] - 全市场跌幅前五个股为华夏幸福（-29.8%）、绵石投资（-16.7%）、中国武夷（-15.8%）、万方发展（-14.5%）、*ST匹凸（-14.4%） [12][18] - 重点跟踪的40家A/H房企中，本周上涨17支，涨幅前五为佳兆业（+19.0%）、雅居乐集团（+8.9%）、正荣地产（+6.9%）、融信中国（+5.9%）、世茂集团（+5.7%） [12][21] - 重点房企跌幅前五为华夏幸福（-29.8%）、荣盛发展（-13.9%）、禹洲集团（-11.2%）、世联行（-9.4%）、建发国际集团（-8.3%） [12][22] 新房与二手房成交数据 - **新房市场（30城样本）**：本周成交面积119.1万平方米，环比提升2.4%，但同比下降38.1% [2][23] - 一线城市：成交38.2万方，环比+8.5%，同比-40.1% [2][23] - 二线城市：成交56.1万方，环比+1.1%，同比-29.0% [2][23] - 三线城市：成交24.8万方，环比-3.3%，同比-49.9% [2][23] - **年初累计（2周）新房成交（30城样本）**：共计235.5万方，同比大幅下降55.9% [2] - 一线城市：73.5万方，同比-50.2% [2] - 二线城市：111.6万方，同比-57.0% [2] - 三线城市：50.4万方，同比-60.3% [2] - 具体城市：北京（-45.5%）、上海（-37.0%）、广州（-56.8%）、深圳（-70.3%） [25] - **二手房市场（15城样本）**：本周成交面积合计205.8万方，环比增长3.8%，同比下降7.6% [2][31] - 一线城市：成交89.9万方，环比+16.1% [2][31] - 二线城市：成交81.3万方，环比-5.9% [2][31] - 三线城市：成交34.6万方，环比+0.7% [2][31] - **年初累计（2周）二手房成交（15城样本）**：共计404.0万方，同比下降4.3% [31] - 一线城市：167.2万方，同比-17.4% [31] - 二线城市：167.8万方，同比-1.6% [31] - 三线城市：69.0万方，同比+40.6% [31] 房企信用债市场 - **发行与偿还**：本周（1.12-1.18）共发行房企信用债14只，环比增加3只；发行规模共计121.10亿元，环比增加54.8亿元；总偿还量148.11亿元，环比增加84.87亿元；净融资额为-27.01亿元，环比减少30.07亿元 [3][40] - **发行结构**： - 主体评级以AAA级为主，占比72.3% [40] - 债券类型以私募债为主，占比69.0% [40] - 债券期限以3-5年期为主，占比60.8% [40] - **融资成本**：本周发行利率有所上升，例如“26大悦01”4年期公司债利率较公司之前发行的同类型可比债券利率上升了61个基点 [42][43] 投资建议与配置方向 - 报告建议2026年围绕政策贝塔进行配置，具体方向包括 [3][47]： - **地产开发**：H股的绿城中国、建发国际集团、华润置地、越秀地产、中国海外发展、中国金茂；A股的滨江集团、招商蛇口、建发股份、保利发展、华发股份 [3][47] - **地方国企/城投/化债**：城建发展、城投控股 [3][47] - **中介**：贝壳-W [3][47] - **物业（跟涨板块）**：华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业等 [3][47]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 事件核心：中国人民银行会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例从50%下调至30%，旨在支持推动商办房地产市场去库存[5] - 政策影响：降低商办资产购置初始资金压力，可能直接刺激部分有实际经营需求或长期投资需求的买家入场，是中央层面首次对商办市场进行的全国性直接信贷支持[8] - 政策局限性：相对于住宅贷款，商办类贷款在首付比例（30% vs 15%）、利率（最低为央行基准利率1.1倍 vs LPR-45BPs）、贷款期限（最长10年 vs 30年）上仍处显著劣势，且商办类房地产税费成本较高，在商办市场空置率较高、租金持续下行的背景下，单一降低首付比例效果预计有限，市场期待后续进一步宽松[7][8] 行业现状与背景 - 库存高企：截至2025年11月，全国商业营业用房待售面积1.41亿平米，办公楼待售面积0.52亿平米[6] - 地方先行政策：近年较多城市已出台政策推动商业用房去库存，例如上海支持存量商务楼宇“分区分类兼容”新业态，武汉对购买新建商办类房屋给予契税实缴额度50%补助，长沙支持公寓等类住宅商品房调整为住宅[6] 投资建议与推荐标的 - 推荐逻辑：基于商业用房首付比例下调政策，结合地产复苏和消费促进背景[8] - 推荐标的分为三类： - 住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：华润置地、新城控股、龙湖集团[8] - 布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、滨江集团、建发国际集团[8] - “好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业[8]

板块市场表现 - 2025年1月15日，房地产开发板块整体上涨0.53%，表现强于上证指数（下跌0.33%），但弱于深证成指（上涨0.41%）[1] - 板块内个股表现分化，光明地产以10.09%的涨幅领涨，而华夏幸福以10.20%的跌幅领跌[1][2] - 板块整体获得主力资金净流入3.95亿元，但游资和散户资金分别净流出1.21亿元和2.75亿元，显示资金内部存在分歧[2] 领涨个股分析 - 光明地产收盘价3.82元，大涨10.09%，成交量41.01万手，成交额1.52亿元，主力资金净流入4736.62万元，占其成交额的31.14%[1][3] - 万科A收盘价4.85元，上涨3.41%，成交量319.56万手，成交额15.41亿元，获得主力资金净流入2.35亿元，占其成交额的15.27%[1][3] - 滨江集团收盘价10.27元，上涨3.84%，成交量61.42万手，成交额6.23亿元[1] - 招商蛇口收盘价9.33元，上涨3.32%，成交量95.08万手，成交额8.85亿元，主力资金净流入3351.98万元[1][3] 领跌个股分析 - 华夏幸福收盘价1.76元，大跌10.20%，成交量28.33万手，成交额4985.45万元[2] - ST中迪收盘价8.06元，下跌4.95%，成交量14.81万手，成交额1.21亿元[2] - 荣盛发展收盘价1.64元，下跌2.96%，成交量222.53万手，成交额3.67亿元[2] - 盈新发展收盘价3.05元，下跌2.87%，成交量303.05万手，成交额9.30亿元[2] 主力资金流向 - 万科A是主力资金流入最多的个股，净流入2.35亿元[3] - 保利发展主力资金净流入1.28亿元，占其成交额的8.95%[3] - 合肥城建主力资金净流入8360.79万元，占其成交额的10.30%[3] - 华侨城A主力资金净流入8320.92万元，占其成交额的19.14%[3] - 城建发展主力资金净流入6356.06万元，占其成交额的3.56%[3]

截至发稿，谢玮累计任职时间7年227天，现任基金资产总规模19.04亿元，任职期间最佳基金回报 96.41%， 任职期间最差基金回报-24.9%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 数据显示，中信建投基金旗下1只基金重仓招商蛇口。中信建投远见回报A（011868）三季度持有股数 34.79万股，占基金净值比例为0.7%，位居第四大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约16万元。 中信建投远见回报A（011868）成立日期2021年8月10日，最新规模4.17亿。今年以来收益5.71%，同类 排名2748/8840；近一年收益37.75%，同类排名3281/8094；成立以来收益1.19%。 中信建投远见回报A（011868）基金经理为谢玮。 1月15日，招商蛇口涨5.09%，截至发稿，报9.49元/股，成交5.49亿元，换手率0.71%，总市值855.62亿 元。 资料显示，招商局蛇口工业区控股股份有限公司位于广东深圳市南山区蛇口兴华路6号南海 ...

报告摘要 市场行情： 2026 年1 月13 日，今日权益市场各板块多数下跌，上证综指和深证综指分别下跌0.64%和1.42%，沪深 300 和中证500 分别下跌0.60%和1.28%。申万房地产指数下跌1.67%。 成都天府新区3 宗涉宅用地顺利成交，收金9.27 亿元。据中指研究院，1 月13 日，成都迎来3 宗天府新 区涉宅用地出让，3 宗地块采取组合供应方式拍卖，总土地面积5.5 万㎡（合82.55 亩），总规划建筑面 积11.0 万㎡，总起始价9.27 亿元。最终四川省城市更新集团有限公司以底价竞得3 宗地块，成交总价 9.27 亿元。 公司公告： 【建发股份】1 月13 日，厦门建发股份有限公司发布2026 年度第二期超短期融资券发行方案。公告显 示，本期发行金额为人民币10亿元，期限180 天，主体信用评级AAA，采用固定利率形式，按100 元面 值发行，利率由簿记建档、集中配售结果确定。本次债券发行金额将全部用于补充发行人本部及子公司 贸易业务相关的营运资金支出需求。债券发行日为2026 年1 月14 日，起息日及债券债权登记日为2026 年1 月15 日，本息兑付日为2026 年7 月14 ...

市场表现 - A股市场免税概念股整体走弱，多只相关股票出现下跌 [1] - 广百股份跌幅最大，跌超5% [1] - 海南机场跌超3% [1] - 中百集团、海南高速、南方航空、步步高、招商蛇口、海南发展、中国中免、武商集团、海峡股份等多只股票跌超2% [1] 受影响公司 - 广百股份领跌，跌幅超过5% [1] - 海南机场跌幅超过3% [1] - 中国中免作为行业龙头，股价亦跌超2% [1] - 下跌公司覆盖零售、机场、航空、地产、港口等多个与免税业务相关的板块 [1]

行业整体销售与市场表现 - 2025年TOP100房企权益销售总额约25209亿元，同比下降18.4% [2] - 12月单月TOP100房企实现全口径销售金额3490亿元，环比增长47.4%，市场需求端初现回暖迹象 [2] - 行业集中度持续提升，2025年TOP10企业销售额占TOP100企业销售额比为49.8%，较2024年提升1.5个百分点 [4] - 销售额突破千亿元的房企数量缩减至10家，较去年同期减少1家，百亿元级别房企减至73家，较去年同期减少13家 [2] - 多数房企采取审慎策略，集中资源布局核心城市，行业呈现“冰火两重天”的分化图景 [2] 房企销售阵营与排名变化 - 保利发展以2530亿元销售额连续三年蝉联榜首，绿城中国、中海地产、华润置地紧随其后，这4家是2025年仅有的销售规模突破2000亿元的房企 [4][5] - 2025年销售榜前五强为保利发展、绿城中国、中海地产、华润置地、招商蛇口，万科退出前五强阵营 [5] - 销售额1000亿以上阵营10家，销售额均值为1765.5亿元；500-1000亿阵营6家，均值646.4亿元；300-500亿阵营7家，均值381.3亿元；100-300亿阵营50家，均值180.6亿元 [4] - 全年销售规模超过1000亿元的10家房企中，仅中国金茂业绩增长；100-300亿的42家企业中有12家业绩增长，是该档位中业绩增长占比最高的 [6] - 滨江集团、龙湖集团、大华集团、新希望地产等民企在保持销售业绩的同时维持一定投资规模，而碧桂园、融创等出险民企销售规模严重萎缩 [6] 土地市场与房企投资策略 - 2025年全国300城土地成交规划建面合计约24.6亿平方米，同比下降10.4%；土地出让收入约3.3万亿元，同比减少11.4% [7] - 住宅用地成交约6.2亿平方米，同比下降13.6%，出让金约2.3万亿元，较2020年最高点下降约65.2% [7] - TOP100企业拿地总额9640亿元，同比增长3.9%，投资布局偏于谨慎 [2][7] - 拿地金额TOP10企业占TOP100企业比例高达50.5%，同比提高9.1个百分点，头部房企拿地金额占比明显上升 [7] - 房企投资高度聚焦核心一二线城市，2025年全国TOP20城市宅地出让金占全国比重为52%，同比提升1个百分点 [8] 核心城市与区域布局 - TOP20城市中，16个为核心一二线城市，北京、杭州、上海土地出让金均超1400亿元，杭州前七月出让金已超2024年全年；成都超800亿元，武汉、苏州均超600亿元 [1][8] - 长三角区域成为房企投资首选，TOP10企业在该区域拿地金额2784亿元，位居四大城市群之首 [8] - 房企在一二线核心城市除招拍挂外，联合体、收并购形式拿地也较为常见，如2025年北京成交的40宗涉宅用地中，有14宗为联合体摘得 [9] 企业类型与竞争格局 - 销售额与拿地额均位于前列的重合企业共计30余家，主要为头部央国企和稳健民企，当前及未来拥有较强发展能力 [3] - 在拿地金额10强榜中，8席被国企、央企背景房企占据，国企与央企的排名优势持续扩大 [8] - 部分民营房企如滨江、邦泰、大华等聚焦核心优势区域深耕，跻身拿地金额TOP30，并在杭州、成都等核心城市进入拿地金额前十榜单 [8] - 多数千亿企业具有较强的经营开发能力、融资优势和完善的公司治理，在多个核心城市推出热销项目，抓住了改善性需求 [5]

板块行情与数据跟踪 - 本周主要股指普遍上涨，上证指数上升3.8%，深证成指上升4.4%，创业板指上升3.9%，沪深300上升2.8%，房地产（申万）板块表现更优，上升5.1% [1] - 个股表现分化，涨幅前五的房地产个股为城建发展(+34.5%)、盈新发展(+22.0%)、上实发展(+20.8%)、*ST荣控(+19.7%)、*ST阳光(+16.0%)，跌幅后五为海南机场(-7.9%)、光明地产(-7.2%)、和展能源(-5.5%)、首开股份(-5.0%)、中国武夷(-2.0%) [1] - 新房市场成交环比大幅下滑，本周（1.3-1.9）42个重点城市新房合计成交137万平米，环比下降46.7%，1月至今（1.1-1.9）累计成交155万平米，环比下降30.1%，同比下降46.6% [1] - 二手房市场成交环比回升，本周（1.3-1.9）21个重点城市二手房合计成交206万平米，环比上升25.4%，但1月至今（1.1-1.9）累计成交214万平米，环比下降16.1%，同比下降23.9% [1] 行业政策与公司动态 - 宏观政策持续发力，国务院常务会议部署财政金融协同促内需，提出扩大公租房保障范围，2026年央行工作会议强调继续实施适度宽松货币政策 [2] - 地方因城施策推进，上海住建委规范工程招标代理，河南支持加快发行地方政府专项债券收购存量商品房用作保障性住房，沈阳将首付15%政策延至2026年底并将公积金贷款限额提至80%，成都将公积金代际互助政策延至2026年底 [2] - 主要房企2025年12月单月销售金额同比普遍下滑，保利发展121.6亿元(-18.9%)，招商蛇口258.4亿元(-14.5%)，新城控股13.5亿元(-57.8%)，中国金茂128.2亿元(-16.0%)，金地集团24.0亿元(-54.5%)，绿城中国197亿元(-9.2%)，中国海外发展398.3亿元(-1.0%) [2] - 房企融资活动进行，中国海外发展公开发行公司债券，品种一3年期票面利率区间1.60%-2.60%，品种二5年期票面利率区间1.80%-2.80% [2] - 万科A人事变动，郁亮因到龄退休辞去公司董事、执行副总裁职务 [3] 行业前景与投资观点 - 房地产对经济内循环意义重大，二十届四中全会提及推动房地产高质量发展，政策端有望进一步发力 [3] - 2025年以来中央高频提及建设好房子和高品质住房，在政策与供需结构变化下，高品质住宅或将迎来发展浪潮 [3] - 香港私人住宅市场情绪逐步修复，港资发展商有望迎来新一轮价值重估 [3] - 投资建议关注地产开发（华润置地、招商蛇口、新城控股、绿城中国、中国海外宏洋）、港资发展商（新鸿基地产、恒基地产、嘉里建设）、地产转型（衢州发展）、二手房中介（贝壳）及物管企业（招商积余、华润万象生活） [3]

2025年12月及全年房企销售业绩与格局 - 截至2026年1月12日，在已公布2025年12月销售数据的18家房企中，有13家实现环比增长，占比达72.22% [1] - 中国海外发展、华润置地、中国金茂等5家房企单月销售额创下全年最高纪录 [1] - 2025年全年，保利发展以2530.3亿元的销售额位居行业第一，领先第二名中海地产17.98亿元 [4] - 华润置地、招商蛇口、绿城中国、中国金茂2025年全年销售额分别为2336亿元、1960.09亿元、1534亿元、1135亿元，与保利发展、中海共同构成千亿房企梯队 [4] 2025年12月单月销售表现 - 华润置地以单月销售额410亿元位居第一，中海以398.32亿元紧随其后，招商蛇口以258.44亿元位列第三 [2] - 绿城中国、中国金茂、保利发展单月销售额均超100亿元，分别为197亿元、128.21亿元及121.64亿元 [2] - 融创中国因11月基数较低，12月销售额环比增长163.39% [3] - 招商蛇口、中海、华润置地及中国金茂12月环比增幅也较为突出，分别为83.37%、79.14%、78.26%和60.32% [3] 头部房企销售增长动力与策略 - 华润置地和中海凭借充足土地储备和成熟运营能力，实现销售额连续三个月环比增长 [2] - 中海在上海的安澜上海项目12月开盘，套均5000万元，销售90.77亿元，其多个高端及改善型项目共同支撑公司在10月至12月销售额实现“三连增” [2] - 保利发展近年来持续重仓广州市场，2023年至2025年在广州的拿地金额高达648.24亿元，显著高于北京的265.02亿元和上海的359.27亿元 [1] - 中海强聚焦一线城市，2024年在香港及北上广深五个城市的合约销售额占公司总额的60.6%，一线城市权益拿地金额占比高达73.5% [6] 行业阵营划分与企业韧性 - 2025年，除千亿阵营外，第二阵营（500亿—1000亿元）企业有6家，销售额均值646.4亿元；第三阵营（300亿—500亿元）企业7家，销售额均值381.3亿元；第四阵营（100亿—300亿元）企业50家，销售额均值180.6亿元 [5] - 多数千亿企业坚持顺势而为，拥有较强经营开发能力、融资优势和良好公司治理，展现出经营韧性 [4] - 部分出险民营房企如融创中国和碧桂园，2025年销售额分别为368.4亿元和330亿元，仍在百强之列，且其境外债务重组在2025年末取得突破性进展 [5] 房企区域战略调整 - 保利发展在持续重仓一二线城市的同时，拿地策略发生明显调整，近两年加大在上海的布局力度 [7] - 2023年至2025年，保利发展在上海的拿地支付价款逐年增长，分别为94.57亿元、119.4亿元、145.3亿元 [7] - 同期，保利发展在北京的拿地规模有所收缩，2024年在北京的拿地支付价款仅为上海的49.61% [7] 市场影响与专家观点 - 房企2025年末及2026年开年销售额增长，为房地产市场平稳开局奠定基础，有助于形成积极增长预期 [3] - 销售增长态势能有效缓解购房者观望情绪，对稳固市场信心、推动房价与行业止跌回稳发挥重要预期引导作用 [3] - 部分房企在2025年积极推动风险出清，为2026年全行业风险复盘、修复市场信心奠定基础，积累了宝贵的风险化解经验 [5]

2025年12月及全年房企销售业绩总结 - 截至2026年1月12日，在已公布2025年12月销售数据的18家房企中，有13家实现环比增长，占比达72.22% [1] - 中国海外发展、华润置地、中国金茂等5家房企单月销售额创下全年最高纪录 [1] - 2025年全年，保利发展以2530.3亿元销售额位居行业第一，较2024年的3230.29亿元同比下降21.67% [6] - 保利发展以17.98亿元的优势领先销售额为2512.32亿元的第二名中国海外发展 [6] - 华润置地、招商蛇口、绿城中国、中国金茂2025年全年销售额分别为2336亿元、1960.09亿元、1534亿元、1135亿元，与保利发展、中国海外发展共同构成千亿房企梯队 [6] 2025年12月单月销售表现 - 华润置地以单月销售额410亿元位居第一梯队，中国海外发展以398.32亿元紧随其后，招商蛇口以258.44亿元独居第三梯队 [3] - 绿城中国、中国金茂、保利发展12月销售额超100亿元，分别为197亿元、128.21亿元及121.64亿元 [3] - 从环比增幅看，融创中国因11月基数较低，12月环比增长163.39% [4] - 招商蛇口、中国海外发展、华润置地及中国金茂12月环比增幅也较为突出，分别为83.37%、79.14%、78.26%和60.32% [4] - 中国海外发展和华润置地凭借充足土储和运营能力，实现销售额连续三个月环比增长 [3] - 中国海外发展旗下多个项目（如安澜上海项目12月销售90.77亿元）共同支撑其10月至12月销售额实现“三连增”，分别为186.61亿元、222.35亿元和398.32亿元 [3] 行业竞争格局与阵营划分 - 头部房企竞争态势趋于稳定，保利发展继续保持行业第一位置 [1] - 中指研究院数据显示，2025年第二阵营（500亿—1000亿元）企业有6家，销售额均值646.4亿元 [7] - 第三阵营（300亿—500亿元）企业有7家，销售额均值381.3亿元 [7] - 第四阵营（100亿—300亿）企业有50家，销售额均值180.6亿元 [7] - 多数千亿企业坚持顺势而为，具有较强的经营开发能力、融资优势和较完善的公司治理，展现出良好韧性 [6] - 部分区域深耕型地方国企和民企聚焦本土市场，灵活把握需求与政策，也有一定发展潜力 [6] 出险房企现状与进展 - 出险的民营房企如碧桂园、融创中国销售规模虽萎缩，但仍在百强之列 [7] - 融创中国2025年销售额达368.4亿元，碧桂园达330亿元 [7] - 2025年末，融创中国约96亿美元境外债务重组全面完成，整体偿债压力预计下降近600亿元 [7] - 碧桂园境外177亿美元债务重组获通过 [7] - 部分房企积极推动风险出清，为行业风险复盘、修复市场信心奠定基础 [7] 房企战略与土地储备布局 - 销售额稳定的房企业绩支撑多源于对一、二线城市土地储备资源的深耕布局 [8] - 以中国海外发展为例，2024年在香港及北上广深五个城市实现合约销售额1640.4亿元，占公司（不含中海宏洋）销售合约额的60.6% [8] - 2024年中国海外发展新增土地储备权益地价合计696.3亿元，其中一线城市权益拿地金额占比高达73.5% [8] - 保利发展延续重仓一、二线城市战略，2023—2025年间在广州、上海、北京三地的拿地支付价款分别达648.24亿元、359.27亿元、265.02亿元 [8] - 保利发展近年来持续重仓广州市场，布局战略显著 [1] - 保利发展近两年在上海市场布局力度加大，2023—2025年在上海的拿地支付价款分别为94.57亿元、119.4亿元、145.3亿元 [9] - 保利发展对北京市场的拿地规模有所收缩，2024年在北京的拿地支付价款仅为上海的49.61% [9] 市场影响与专家观点 - 房企2025年末及2026年开年销售额增长，为房地产市场平稳开局奠定良好基础，有助于形成积极向好的增长预期 [4] - 这一态势能有效缓解购房者的观望与忧虑情绪，对稳固市场信心、推动房价与行业行情止跌回稳发挥重要的预期引导作用 [4] - 部分房企积极推动风险出清的实践，积累了宝贵的风险化解经验，对行业平稳健康发展起到正向促进作用 [7]