文章核心观点 伟星股份2024年年报业绩符合预期，品类稳步增长，虽短期订单受高基数和需求疲弱影响，但中长期海外拓展趋势不改，维持“买入”评级 [1][2][3] 事件描述 - 伟星股份2024年实现营收46.7亿元，同比+19.7%，归母净利润7.0亿元，同比+25.5% [1] - 2024年Q4实现营收10.9亿元，同比+9.2%，归母净利润0.8亿元，同比+197.5% [1] 事件评论 - 销售及管理费用奖金计提节奏差异，使Q4业绩大幅增长 [2] - 2024年公司拉链/钮扣收入分别+15.9%/22.2%至24.8/19.5亿元，毛利率分别+1.1/0.8pct至42.1%/43.0% [2] - 钮扣增速高于拉链，海外增速高于国内，拓客及客户份额提升趋势延续 [2] 订单情况及展望 - 高基数及国内需求疲弱下3月订单预计下滑 [3] - 越南工厂2024年实现收入约3千万元，亏损近6千万元（含汇兑损失~2千万元），预计2025年收入大幅增长&亏损收窄 [3] - 短期美国需求走弱、国内需求未改善，2024Q2公司订单高基数下预计增长承压 [3] - 中长期公司持续提升智能化、自动化水平，主要拓展海外市场，海外品牌拓新客&提升老客份额趋势不改 [3] - 预计公司2025 - 2027年实现归母净利分别为7.5/8.5/9.5亿元，分别同比+7%/13%/12%，现价对应PE分别为17/15/13X [3]

文章核心观点 伟星股份2024年度业绩网上说明会顺利举行，公司嘉宾对投资者的59个问题进行了100%答复，涉及经营目标、分红方案、海外业务、市场情况等多方面内容，展示了公司的经营现状、发展规划及面临的挑战与机遇 [1] 经营目标与业绩 - 2025年公司计划实现营业收入50.00亿元，营业总成本控制在42.50亿元左右 [1][31][34][40] - 2024年度公司营收46.74亿元，同比增长19.66%，得益于行业景气度回升和全球化战略推进 [29] - 2024年公司加权平均净资产收益率为16.02%，扣非后为15.75% [20] 分红方案 - 2024年度利润分配预案为以总股本1,168,889,653股为基数，每10股派发现金红利3.00元（含税），尚需股东大会审议通过 [1] 海外业务 - 越南工业园2024年度实现营业收入3209.97万元，净利润 - 5831.81万元，生产线因员工技能问题与国内有较大效率差距 [1][2] - 截至2024年底，海外工业园（孟加拉、越南）占总产能19.05%，国际业务营收15.81亿元，占比33.81% [22][24] - 孟加拉工业园2024年营收和净利增长，客户主要是当地服装加工厂；越南园区今年目标订单1亿以上，客户为国际头部运动品牌 [26] 市场与客户 - 2024年前五大客户销售金额4.22亿元，占销售总额9.04% [12] - 钮扣产品占国内中高档钮扣约20%，拉链产品市场份额较小 [14] - 产品在欧洲高端品牌领域逐步渗透，但业务占比不高，高端子品牌在培育中 [8] - 国际业务出口集中在孟加拉、越南等国，直接出口欧美业务量不高 [27] 公司运营 - 智能制造提升生产效率、便利信息传递、节约成本，获行业客户认可 [8] - 2024年其他服饰辅料营收1.64亿元，同比增长41.92% [8][35] - 2024年研发投入1.81亿元，占营收比重3.86% [23] - 2024年应收账款及存货周转天数分别为37.67天、86.47天，流动比率和速动比率分别为1.49、1.09 [26] 政策与风险 - 2024年公司及子公司享受高新技术企业所得税优惠和增值税加计抵减优惠 [11] - 公司面临宏观经济下行、国际贸易环境不确定、生产要素成本上升等风险 [32] 发展规划 - 未来将根据市场和客户需求推进全球化战略布局，加强与品牌客户合作 [24][35] - 聚焦服饰辅料主业，开发中高端品牌客户，提升市场份额 [27] - 完善综合服务保障体系，提升客户满意度和认可度 [40]

业务与市场情况 - 公司国际业务出口区域集中在孟加拉、越南等人力成本低的国家或地区，直接出口到欧美源头国家业务量低，终端消费国调整关税对业务直接影响有限，但消费景气度和贸易环境变化会产生一定影响 [2] - 截至目前，公司累计接单金额同比保持增长，但受终端消费和国际贸易环境影响，下游行业谨慎，接单短期有压力 [3] - 公司产品生产周期 3 - 15 天，因客户快反要求高，通过智能制造和柔性制造体系提升效率，订单能见度相对较低 [4] 应对措施与产能规划 - 市场端加强与下游客户交流，评估影响，推进国际化战略，对接开发源头品牌，提升市场份额 [2] - 产能规划上，除正常技改投入，风控优先，审慎决策新投资，未来布局与时俱进，提升全球交付能力和品牌影响力 [2] 发展目标 - 2025 年奋斗目标为实现营业收入 50.00 亿元 [5] - 五至十年努力成为“全球化、创新型的时尚辅料王国”，成为全球众多知名服饰品牌战略合作伙伴 [5] 行业格局与趋势 - 服饰辅料为非标准化产品，季节性、时尚性明显，规模企业少，作坊式企业多，市场竞争激烈，过去中小企业因产业迁徙、环保等因素退出 [6] - 消费者对中高档品牌服饰需求增加，下游品牌服装企业对辅料企业要求提高，行业集中度将逐渐提升 [6] 市场份额 - 公司钮扣产品占国内中高端市场 20%左右 [8] - 全球拉链市场空间接近千亿人民币，公司拉链产品市场份额较小 [8] 竞争优势 - 与 YKK 经营选择和营销策略不同，YKK 优势在于品牌知名度、精工制造和全球化运营能力，公司是“产品 + 服务”理念，提供“一站全程”服务，国际化进程领先 [8] - 公司拉链在产品品类多样性、时尚性、创新能力和配套能力方面有竞争优势 [8] 毛利率趋势 - 毛利率受原材料、产品结构、规模效益等因素影响，公司遵循合作共赢原则，追求合理可持续的毛利率水平 [8]

企业文化 - 企业精神为“团结、拼搏、求实、创新”，注重团队协作 [3] - 经营理念是以“可持续发展”为核心，建立保障体系做强做大做长公司 [3] 业务情况 接单情况 - 截至目前累计接单金额同比增长，但短期内受终端消费和国际贸易因素影响有压力 [4] 业务板块 - 专注服饰辅料主业，看好拉链业务前景，因其市场空间大且公司拉链业务市场份额小，纽扣市场空间相对受限 [6] 区域表现 - 2024 年国内业务营收 30.94 亿元，同比增长 14.74%；国际业务营收 15.81 亿元，同比增长 30.62% [7] 越南工业园 - 2024 年 3 月底投产，因客户验厂、产品打样、员工培训及订单不足产能未有效发挥，出现亏损 [8] - 目前产能进入爬坡阶段，订单趋势良好，预计 2025 年营收显著提升 [9] 产能利用率 - 2024 年度综合产能利用率为 68.82%，同比提升 2.01 个百分点 [13] 发展目标 短期 - 2025 年奋斗目标为实现营业收入 50.00 亿元 [5] 中长期 - 五至十年致力于成为“全球化、创新型的时尚辅料王国”，成为全球知名服饰品牌战略合作伙伴，正从国内传统工业企业转向国际化企业 [5] 产能规划 - 未来几年产能规划关注募投项目，在风险控制前提下审慎决策新投资，适应全球市场趋势提升交付能力和品牌影响力 [10] 关税影响 - 国际业务集中在孟加拉、越南等国，直接出口美国占比低，关税对业务直接影响有限，但消费和贸易环境变化有一定影响 [11] 智能制造成效 - 生产上提升效率和产品品质稳定性 [12] - 流程上便利“客户 - 工厂”信息传递 [12] - 成本上精准把控产品余数节约成本 [12] 毛利率趋势 - 受原材料、产品结构、规模效应等因素影响，未来遵循合作共赢原则，合理毛利率水平可持续 [14] 行业竞争格局 - 服饰辅料非标准化，季节性、时尚性强，规模企业少，作坊式企业多，竞争激烈 [15] - 中小企业因产业迁徙、环保等因素退出，头部企业因消费者对中高档品牌需求增加和下游企业要求提高更具优势，行业集中度将提升 [15] 竞争优势 与 YKK 对比 - YKK 优势在品牌知名度、精工制造和全球化运营，公司是“产品 + 服务”理念，提供“一站全程”服务 [16] - 公司拉链在品类多样性、时尚性、创新能力和配套能力方面有竞争优势 [16] 与浔兴股份对比 - 都属民族拉链企业，公司拉链业务脱胎于钮扣业务，服务品牌客户，基本为条装拉链；浔兴股份包括条装和码装拉链，产品和客户结构有差异 [16]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年伟星股份营收46.74亿元，同比增长19.66%，归母净利润7.0亿元，同比增长25.48%，单Q4营收10.9亿元，同比增长9.2%，归母净利润7671万元，同比增长197%，年末分红0.3元/股，全年分红比例83.46% [8] - 钮扣增长快于拉链，海外市场增长快于国内，产品单价显著提升，2024年拉链/钮扣收入分别同比增长15.9%/22.2%，国内/海外收入分别同比增长14.7%/30.6%，拉链销量5.3亿米，单价4.68元/米，钮扣销量97.4亿粒，单价0.2元/粒 [8] - 毛利率进一步提升，期间费用率有所优化，归母净利率提升，2024年毛利率同比增加0.81pct至41.73%，销售/管理/研发/财务费用率分别同比变动-0.21/+0.54/-0.18/-0.39pct，归母净利率同比增加0.7pct至14.98% [8] - 2024年3月越南工厂建成投产，预计2025年起贡献业绩，公司将2025年收入目标定为50亿元，净利润目标定为7.5亿元，将25 - 26年归母净利润预测值下调，增加27年预测值，对应25 - 27年PE分别为19/17/15X，长期看公司国际化 + 智能制造战略有望引领持续健康增长 [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3907|4674|5011|5548|6146| |同比（%）|7.67|19.66|7.20|10.71|10.79| |归母净利润（百万元）|558.11|700.34|753.69|841.14|934.95| |同比（%）|14.21|25.48|7.62|11.60|11.15| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.48|0.60|0.64|0.72|0.80| |P/E（现价&最新摊薄）|25.59|20.40|18.95|16.98|15.28| [1] 市场数据 |指标|数值| | ---- | ---- | |收盘价(元)|12.22| |一年最低/最高价|10.60/15.28| |市净率(倍)|3.28| |流通A股市值(百万元)|12,443.20| |总市值(百万元)|14,283.83| [6] 基础数据 |指标|数值| | ---- | ---- | |每股净资产(元,LF)|3.73| |资产负债率(%,LF)|30.06| |总股本(百万股)|1,168.89| |流通A股(百万股)|1,018.27| [7] 三大财务预测表 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|2,609|3,225|4,037|4,895| |非流动资产（百万元）|3,681|3,899|4,095|4,272| |资产总计（百万元）|6,290|7,124|8,132|9,167| |流动负债（百万元）|1,755|1,836|2,005|2,107| |非流动负债（百万元）|136|136|136|136| |负债合计（百万元）|1,891|1,972|2,140|2,243| |归属母公司股东权益（百万元）|4,354|5,108|5,949|6,884| |少数股东权益（百万元）|45|44|42|40| |所有者权益合计（百万元）|4,400|5,152|5,991|6,924| |负债和股东权益（百万元）|6,290|7,124|8,132|9,167| |经营活动现金流（百万元）|1,090|1,089|1,222|1,246| |投资活动现金流（百万元）| - 755| - 565| - 572| - 581| |筹资活动现金流（百万元）| - 648| - 9| - 10| - 11| |现金净增加额（百万元）| - 303|514|639|653| |折旧和摊销（百万元）|298|351|381|411| |资本开支（百万元）| - 758| - 570| - 579| - 587| |营运资本变动（百万元）|79| - 60| - 44| - 143| |营业总收入（百万元）|4,674|5,011|5,548|6,146| |营业成本(含金融类)（百万元）|2,724|2,895|3,210|3,562| |税金及附加（百万元）|55|60|67|74| |销售费用（百万元）|415|451|499|553| |管理费用（百万元）|512|526|583|645| |研发费用（百万元）|181|200|222|246| |财务费用（百万元）|2|7| - 2| - 9| |其他收益（百万元）|58|40|44|49| |投资净收益（百万元）|15|10|11|12| |公允价值变动（百万元）|0|0|0|0| |减值损失（百万元）| - 7| - 20| - 20| - 20| |资产处置收益（百万元）| - 1|0|0|0| |营业利润（百万元）|852|901|1,005|1,117| |营业外净收支（百万元）| - 5| - 6| - 6| - 6| |利润总额（百万元）|847|895|999|1,111| |所得税（百万元）|140|143|160|178| |净利润（百万元）|707|752|839|933| |少数股东损益（百万元）|7| - 2| - 2| - 2| |归属母公司净利润（百万元）|700|754|841|935| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.60|0.64|0.72|0.80| |EBIT（百万元）|840|929|1,022|1,125| |EBITDA（百万元）|1,138|1,280|1,403|1,536| |毛利率(%)|41.73|42.23|42.14|42.05| |归母净利率(%)|14.98|15.04|15.16|15.21| |收入增长率(%)|19.66|7.20|10.71|10.79| |归母净利润增长率(%)|25.48|7.62|11.60|11.15| |每股净资产(元)|3.73|4.37|5.09|5.89| |最新发行在外股份（百万股）|1,169|1,169|1,169|1,169| |ROIC(%)|13.58|13.85|13.31|12.85| |ROE - 摊薄(%)|16.08|14.76|14.14|13.58| |资产负债率(%)|30.06|27.68|26.32|24.46| |P/E（现价&最新股本摊薄）|20.40|18.95|16.98|15.28| |P/B（现价）|3.28|2.80|2.40|2.07| [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年伟星股份营收46.74亿元，同比增长19.66%，归母净利润7.0亿元，同比增长25.48%；单Q4营收10.9亿元，同比增长9.2%，归母净利润7671万元，同比增长197%；年末分红0.3元/股，全年分红比例83.46% [8] - 钮扣增长快于拉链，海外市场增长快于国内，产品单价显著提升；2024年拉链、钮扣收入分别同比增长15.9%、22.2%，国内、海外收入分别同比增长14.7%、30.6%；拉链销量5.3亿米，单价4.68元/米，同比增长9.5%，钮扣销量97.4亿粒，单价0.2元/粒，同比增长11.8% [8] - 毛利率进一步提升，期间费用率有所优化，归母净利率提升；2024年毛利率同比增加0.81pct至41.73%，销售、管理、研发、财务费用率分别同比变动-0.21、+0.54、-0.18、-0.39pct至8.87%、10.96%、3.86%、0.03%，归母净利率同比增加0.7pct至14.98% [8] - 2024年3月越南工厂建成投产，预计2025年起贡献业绩；公司将2025年收入目标定为50亿元，净利润目标定为7.5亿元；将25 - 26年归母净利润预测值下调至7.54/8.41亿元，增加27年预测值9.35亿元，对应25 - 27年PE分别为19/17/15X；长期看，公司国际化+智能制造战略有望引领持续健康增长 [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|3907|4674|5011|5548|6146| |同比（%）|7.67|19.66|7.20|10.71|10.79| |归母净利润（百万元）|558.11|700.34|753.69|841.14|934.95| |同比（%）|14.21|25.48|7.62|11.60|11.15| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.48|0.60|0.64|0.72|0.80| |P/E（现价&最新摊薄）|25.59|20.40|18.95|16.98|15.28| [1] 市场数据 - 收盘价12.22元，一年最低/最高价10.60/15.28元，市净率3.28倍，流通A股市值12443.20百万元，总市值14283.83百万元 [6] 基础数据 - 每股净资产3.73元，资产负债率30.06%，总股本1168.89百万股，流通A股1018.27百万股 [7] 财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资产总计（百万元）|6290|7124|8132|9167| |负债合计（百万元）|1891|1972|2140|2243| |归属母公司股东权益（百万元）|4354|5108|5949|6884| |营业总收入（百万元）|4674|5011|5548|6146| |净利润（百万元）|707|752|839|933| |归属母公司净利润（百万元）|700|754|841|935| |经营活动现金流（百万元）|1090|1089|1222|1246| |投资活动现金流（百万元）|-755|-565|-572|-581| |筹资活动现金流（百万元）|-648|-9|-10|-11| |现金净增加额（百万元）|-303|514|639|653| |毛利率（%）|41.73|42.23|42.14|42.05| |归母净利率（%）|14.98|15.04|15.16|15.21| |收入增长率（%）|19.66|7.20|10.71|10.79| |归母净利润增长率（%）|25.48|7.62|11.60|11.15| |每股净资产（元）|3.73|4.37|5.09|5.89| |ROIC（%）|13.58|13.85|13.31|12.85| |ROE - 摊薄（%）|16.08|14.76|14.14|13.58| |资产负债率（%）|30.06|27.68|26.32|24.46| |P/E（现价&最新股本摊薄）|20.40|18.95|16.98|15.28| |P/B（现价）|3.28|2.80|2.40|2.07| [9]

会议基本信息 - 投资者关系活动类别为电话会议 [2] - 参与单位众多，包括嘉实基金、兴证全球基金等多家机构 [2][3][4] - 时间为 2025 年 3 月 31 日，上市公司接待人员有谢瑾琨、沈利勇、林娜等 [4] 业务发展情况 业务营收增长 - 2024 年度拉链业务同比增长 16%，占营业总收入的 53%；钮扣业务同比增长 22%，占营业总收入的 42%，钮扣业务表现优于拉链 [4] 接单情况 - 截至目前累计接单金额同比增长，但受终端消费和国际贸易环境影响，短期接单有压力 [4] 发展目标 - 2025 年奋斗目标为实现营业收入 50.00 亿元 [4] - 五至十年致力于成为“全球化、创新型的时尚辅料王国”，成为全球知名服饰品牌战略合作伙伴 [4] 区域客户表现 - 2024 年国内业务营收 30.94 亿元，同比增长 14.74%；国际业务营收 15.81 亿元，同比增长 30.62% [7] 产能利用率 - 2024 年度综合产能利用率为 68.82%，同比提升 2.01 个百分点 [8] 越南工业园情况 - 2024 年 3 月底投产，2024 年因订单不足产能未有效发挥出现亏损 [6] - 目前产能进入爬坡阶段，订单趋势良好，预计 2025 年营业收入显著提升 [6] 织带品类情况 - 织带是新品类，规模小且前期固定投入大，短期亏损，公司已制定经营策略，预期未来向好 [11] 业务趋势与竞争格局 业务未来趋势 - 公司专注服饰辅料主业，看好未来前景，更看好拉链业务，因其市场空间大且公司市场份额小 [4] 毛利率趋势 - 毛利率受原材料、产品结构、规模效益等因素影响，公司遵循合作共赢原则，合理毛利率水平可持续 [9] 行业竞争格局 - 服饰辅料非标准化，季节性、时尚性明显，规模企业少，作坊式企业多，竞争激烈 [10] - 中小企业逐渐退出，头部企业优势渐显，行业集中度将提升 [10][11] 与 YKK 对比 - YKK 优势在于品牌知名度、精工制造和全球化运营能力 [11] - 公司是“产品 + 服务”理念，拉链在品类多样性、时尚性、创新能力和配套能力方面有竞争优势 [11] 其他业务相关 出口与关税影响 - 公司国际业务集中在孟加拉、越南等国，直接出口美国占比低，关税对业务直接影响有限 [11] 股权激励计划 - 未来会在适当时机激励骨干团队，目前无实质性规划 [11] 资本开支与分红政策 - 公司坚持相关理念，综合考虑因素制定利润分配方案 [11] - 近两年资本开支与募投项目相关，新投资会相对谨慎 [11]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年伟星股份业绩靓丽，实现营收46.7亿元（同比+19.7%），归母净利润7.0亿元（+25.5%），看好越南产能爬坡提升国际竞争力，维持“买入”评级 [4] - 下调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为7.5/8.7/10.0亿元，当前股价对应PE为18.6/16.1/14.0倍 [4] 报告各部分总结 公司概况 - 截至2025年3月31日，伟星股份当前股价12.00元，一年最高最低15.28/10.39元，总市值140.27亿元，流通市值122.19亿元，总股本11.69亿股，流通股本10.18亿股，近3个月换手率56.32% [1] 业务分析 - 2024年拉链、纽扣业务量价齐升，国际业务加速，收入占比进一步提升 [4] - 纽扣业务2024年实现营收19.5亿元，同比+22.2%，毛利率43%（同比+0.8pct），销量/单价分别同比+9.3/+11.8%，产能利用率81.8%（+4.7pct） [4] - 拉链业务2024年实现营收24.8亿元，同比+15.9%，毛利率42.1%（同比+1.1pct），销量/单价分别同比+5.9/+9.5%，产能利用率58.6%（-0.5pct） [4] - 其他服装辅料2024年营收1.64亿元，同比+41.9%，收入占比为3.51%（同比+0.6pct） [4] - 分地区看，国内/国际分别实现营收30.9/15.8亿元，同比+14.7%/+30.6%，国际业务增速明显快于国内，国际收入占比+2.8pct至34% [4] - 国内/国际毛利率分别为41.5%/42.2%，同比+1.9/-1.6pct，越南2024年处于验厂、打样阶段，收入1778万元，因产能未有效释放且确认汇兑损失，亏损5832万元，预计2025年越南产能逐步释放提振国际业务及盈利 [4][5] 财务分析 盈利能力 - 2024年毛利率为41.7%（同比+0.8pct），主要系纽扣毛利率提升及纽扣占比提升所致；期间费用率为23.7%，同比-0.2pct，销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.4/+0.8/-0.2/-0.4pct，管理费用率增加主要系员工薪酬增加，财务费用率下降主要系利息收入增加，归母净利率15%，同比+0.7pct [5] 营运能力 - 存货周转天数同比-4.6天至86天，应收账款周转天数同减约1天 [5] 分红情况 - 公司维持高分红回报股东，2024年现金分红比例达83.5%，2023年为94.3% [5] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|3,907|4,674|5,018|5,681|6,420| |YOY(%)|7.7|19.7|7.4|13.2|13.0| |归母净利润(百万元)|558|700|753|869|1,002| |YOY(%)|14.2|25.5|7.5|15.5|15.3| |毛利率(%)|40.9|41.7|41.9|42.0|42.2| |净利率(%)|14.3|15.0|15.0|15.3|15.6| |ROE(%)|12.7|16.1|16.6|17.8|18.6| |EPS(摊薄/元)|0.48|0.60|0.64|0.74|0.86| |P/E(倍)|25.1|20.0|18.6|16.1|14.0| |P/B(倍)|3.2|3.2|3.1|2.9|2.6|[6] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2025E营业收入5018百万元，营业成本2918百万元等 [8]

报告公司投资评级 - 行业为纺织服饰/纺织制造，6个月评级为买入（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 伟星股份2024年财报表现良好，各业务和地区收入均有增长，产能利用率也有所提升；公司多举措促进销售增长，强化产品竞争优势，推进数智制造战略；2025年有营收和成本控制计划；基于2024年业绩调整盈利预测，维持“买入”评级 [1][2][3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024Q4公司收入11亿同增9%，归母净利0.8亿同增197%，扣非后归母净利0.8亿同增161%；2024年公司收入47亿同增20%，归母净利7亿同增25%，扣非后归母净利6.9亿同增29% [1] - 2024年分业务看，纽扣收入20亿占总42%，同增22%；拉链收入25亿占总53%，同增16%；其他辅料收入1.6亿占总4%同增42% [1] - 2024年分地区看，国内收入31亿占总66%，同增15%；国际16亿占总34%，同增31% [1] - 截止2024年，公司总产能纽扣120亿粒，拉链9.1亿米，产能利用率69%（2023年为纽扣116亿粒及拉链8.5亿米，产能利用率67%） [1] - 预计公司2025 - 2027年收入分别为53亿、59亿、68亿（2025 - 2026年前值为56亿、67亿），归母净利分别为8亿、9亿、11亿元（2025 - 2026年前值为9亿、11亿），对应EPS为0.68/0.79/0.90元/股 [6] 经营策略 - 以客户为中心，加速海外布局，全年国际业务收入同比增长30%以上；深化综合服务保障体系，提升客户满意度；推进新品类布局，2024年公司其他服饰辅料产品营业收入同增40%以上 [2] - 把握流行趋势，持续提升产品设计，增强新品展示与客户体验，截至2024年底，公司持有有效专利1372项 [3] - 深化数字应用，推进数智制造战略，加速“数字化工厂”建设，2024年孟加拉园区持续改造升级、越南工业园顺利投产 [4] 2025年计划 - 2025年公司计划营收50亿，营业总成本控制42.5亿元，紧扣“转型升级”和“投入产出”两条主线，完善战略布局 [5]

报告公司投资评级 - 行业为纺织服饰/纺织制造，6个月评级为买入（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 伟星股份2024年财报表现良好，各业务和地区收入均有增长，产能利用率提升，公司多举措促进销售增长，强化产品竞争优势，推进数智制造战略，2025年有营收和成本控制计划，基于2024年业绩调整盈利预测并维持“买入”评级 [1][2][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024Q4公司收入11亿同增9%，归母净利0.8亿同增197%，扣非后归母净利0.8亿同增161%；2024年公司收入47亿同增20%，归母净利7亿同增25%，扣非后归母净利6.9亿同增29% [1] - 2024年分业务看，纽扣收入20亿占总42%，同增22%；拉链收入25亿占总53%，同增16%；其他辅料收入1.6亿占总4%同增42% [1] - 2024年分地区看，国内收入31亿占总66%，同增15%；国际16亿占总34%，同增31% [1] - 截止2024年，公司总产能纽扣120亿粒，拉链9.1亿米，产能利用率69%（2023年为纽扣116亿粒及拉链8.5亿米，产能利用率67%） [1] - 预计公司2025 - 2027年收入分别为53亿、59亿、68亿（2025 - 2026年前值为56亿、67亿），归母净利分别为8亿、9亿、11亿元（2025 - 2026年前值为9亿、11亿），对应EPS为0.68/0.79/0.90元/股 [6] 经营策略 - 以客户为中心，加速海外布局，全年国际业务收入同比增长30%以上；深化综合服务保障体系，提升客户满意度；推进新品类布局，2024年公司其他服饰辅料产品营业收入同增40%以上 [2] - 把握流行趋势，持续提升产品设计，增强新品展示与客户体验，截至2024年底，公司持有有效专利1372项 [3] - 深化数字应用，推进数智制造战略，加速“数字化工厂”建设，2024年孟加拉园区持续改造升级、越南工业园顺利投产 [4] 2025年计划 - 2025年公司计划营收50亿，营业总成本控制42.5亿元，紧扣“转型升级”和“投入产出”两条主线，完善战略布局 [5]