独立董事变动 - 方彬福2024年12月换届离任[1] - 江国强2024年12月任职[1] 独立性评估 - 公司对2024年度独立董事独立性评估，均符合要求[1] - 董事会2025年4月25日出具专项意见[2]

整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入21.80亿元，上年同期23.85亿元，同比减少8.58%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润-3551.81万元，上年同期375.39万元，同比减少1046.17%[4] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额-2.54亿元，上年同期7597.67万元，同比减少434.00%[4] - 本报告期末总资产80.01亿元，上年度末83.08亿元，同比减少3.70%[4] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益28.60亿元，上年度末29.76亿元，同比减少3.89%[4] - 资产总计期末余额为80.01亿元，较期初的83.08亿元下降3.70%[16] - 流动资产合计期末余额为39.92亿元，较期初的42.72亿元下降6.57%[15] - 非流动资产合计期末余额为40.09亿元，较期初的40.36亿元下降0.67%[16] - 负债合计期末余额为50.07亿元，较期初的51.96亿元下降3.64%[17] - 流动负债合计期末余额为38.97亿元，较期初的39.36亿元下降0.99%[17] - 非流动负债合计期末余额为11.10亿元，较期初的12.60亿元下降11.90%[17] - 营业总收入本期发生额为21.80亿元，较上期的23.85亿元下降8.58%[19] - 营业总成本本期发生额为22.18亿元，较上期的23.75亿元下降6.61%[19] - 营业利润本期亏损3284.06万元，上期盈利824.49万元[19] - 利润总额本期亏损3309.60万元，上期盈利809.57万元[19] - 净利润本期为-3805.89万元，上期为274.99万元[20] - 经营活动产生的现金流量净额本期为-2.54亿元，上期为7597.67万元[21] - 投资活动产生的现金流量净额本期为-1.73亿元，上期为-1.84亿元[22] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为3.21亿元，上期为4.02亿元[22] - 现金及现金等价物净增加额本期为-1.01亿元，上期为2.99亿元[22] - 基本每股收益本期为-0.0483元，上期为0.0051元[20] - 稀释每股收益本期为-0.0483元，上期为0.0051元[20] 非经常性损益情况 - 本报告期非经常性损益合计689.28万元[6] 特定资产与负债项目关键指标变化 - 应收款项融资期末金额3.39亿元，期初金额7.81亿元，同比减少56.61%，因应收票据减少所致[8] - 短期借款期末金额16.20亿元，期初金额11.59亿元，同比增加39.77%，因银行借款增加所致[8] - 应付票据期末金额4.19亿元，期初金额7.89亿元，同比减少46.89%，因本期归还应付票据所致[8] - 库存股期末金额14978.45万元，期初金额6538.02万元，同比增加129.10%，因回购股份所致[8] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为35,192，表决权恢复的优先股股东总数为0[10] - 前10名股东中，景德镇黑猫集团有限责任公司持股比例36.64%，持股数量269,450,720股；景德镇井冈山北汽创新发展投资中心（有限合伙）持股比例11.03%，持股数量81,106,517股[10] - 广发银行股份有限公司－国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金持股比例2.26%，持股数量16,600,000股[10] - 江西黑猫炭黑股份有限公司回购专用证券账户持股比例1.90%，持股数量13,989,800股[10] - 中国农业银行股份有限公司－国泰金牛创新成长混合型证券投资基金持股比例0.98%，持股数量7,200,000股[10] - 交通银行股份有限公司－国泰金鹰增长灵活配置混合型证券投资基金持股比例0.88%，持股数量6,483,810股[10] - 国泰基金管理有限公司－社保基金四二一组合持股比例0.87%，持股数量6,385,350股[10] 股份回购与增持情况 - 公司于2024 - 2025年回购股份，资金总额1 - 1.5亿元，回购价格上限11.95元/股，实际回购13,989,800股，占总股本1.90%[11] - 控股股东黑猫集团于2024 - 2025年增持股份，金额1 - 2亿元，增持数量不超总股本2%，实际增持14,706,900股，占比2.00%，持股比例从34.64%增至36.64%[12] 子公司股权相关情况 - 公司放弃控股子公司安徽黑猫新材料有限公司33%股权转让优先受让权[13] 现金收支关键指标变化 - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为19.11亿元，上期为17.86亿元[21] - 取得借款收到的现金本期为12.64亿元，上期为8.94亿元[22] - 偿还债务支付的现金本期为9.19亿元，上期为4.73亿元[22]

利润分配情况 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[4] - 基于经营发展长远利益考虑，公司2023年度不进行利润分配、不送股、不进行资本公积金转增股本[152] - 2024年度利润分配方案为不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本[154] 整体财务关键指标变化 - 2024年营业收入为101.32亿元，较2023年的94.51亿元增长7.20%[17] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为2513.47万元，较2023年的 - 2.43亿元增长110.35%[17] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 2928.91万元，较2023年的 - 2.64亿元增长88.91%[17] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为 - 1.22亿元，较2023年的4.96亿元下降124.57%[17] - 2024年末总资产为83.08亿元，较2023年末的79.41亿元增长4.63%[17] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产为29.76亿元，较2023年末的30.20亿元下降1.46%[17] - 2024年基本每股收益为0.0342元/股，较2023年的 - 0.3308元/股增长110.34%[17] - 2024年稀释每股收益为0.0341元/股，较2023年的 - 0.3310元/股增长110.30%[17] - 2024年加权平均净资产收益率为0.83%，较2023年的 - 7.70%增长8.53%[17] - 2024 - 2022年非经常性损益合计分别为5442.38万元、2126.97万元、1362.39万元[23] - 2024 - 2022年非流动性资产处置损益分别为-261.76万元、-694.63万元、-119.30万元[23] - 2024 - 2022年计入当期损益的政府补助分别为1682.48万元、2492.73万元、1122.48万元[23] - 2024年单独进行减值测试的应收款项减值准备转回516万元[23] - 2024年其他符合非经常性损益定义的损益项目合计4138.02万元，包括个税手续费返还13.08万元、进项税额加计扣除4119.54万元、增值税减免5.4万元[23][24] - 2024年经营活动现金流入小计5,221,357,717.63元，同比增长1.18%，现金流出小计5,343,197,033.35元，同比增长14.54%，现金流量净额-121,839,315.72元，同比减少124.57%[77] - 2024年投资活动现金流入小计920,592.75元，同比减少74.16%，现金流出小计441,318,317.56元，同比减少15.44%，现金流量净额-440,397,724.81元，同比增加15.04%[77][78] - 2024年筹资活动现金流入小计3,229,805,850.00元，同比减少16.25%，现金流出小计2,644,430,607.48元，同比减少33.90%，现金流量净额585,375,242.52元，同比增加505.65%[78] - 2024年现金及现金等价物净增加额41,111,780.62元，同比增加126.19%[78] - 2024年末货币资金461,660,741.87元，占总资产比例5.56%，较年初占比减少0.01%；应收账款1,837,814,415.39元，占比22.12%，较年初占比减少0.86%[80] - 2024年末存货893,707,761.54元，占总资产比例10.76%，较年初占比减少0.63%；固定资产2,940,582,185.87元，占比35.39%，较年初占比减少1.67%[80] - 2024年末在建工程417,577,218.39元，占总资产比例5.03%，较年初占比增加1.48%；短期借款1,158,775,630.45元，占比13.95%，较年初占比增加2.07%[80] - 2024年末合同负债109,532,813.60元，占总资产比例1.32%，较年初占比增加0.63%；长期借款1,170,995,065.28元，占比14.09%，较年初占比增加2.90%[80] - 报告期投资额426,073,306.29元，较上年同期的577,585,116.82元减少26.23%[82] 各季度财务数据 - 各季度营业收入分别为23.85亿元、25.28亿元、23.86亿元、28.32亿元；归属净利润分别为375.39万元、-5823.75万元、-51.64万元、8013.47万元[22] 行业及公司业务产能与产量数据 - 2024年国内炭黑总产能912.7万吨，会员企业生产总量512万吨，同比增长3.87%，产能利用率56.1%[27] - 公司2024年炭黑产能利用率达89.61%，远超行业平均水平[28] - 公司炭黑年产能为116.2万吨，是国内炭黑行业龙头企业[50] - 2024年公司累计生产炭黑104.13万吨，销售104.36万吨，产销率达100.22%，实现营业收入101.32亿元，同比增加7.20%[56] - 年产5000吨碳纳米管粉体及配套产业一体化项目一期完工，江西黑猫纳米材料2万吨/年超导电炭黑主体项目完成建设，辽宁黑猫新建年产16万吨碳材/橡胶复合母胶项目开工[56] - 炭黑产量104.13万吨，销量104.37万吨，收入84.86亿元，售价区间震荡[62] - 化工行业炭黑销售量同比增加10.79%，生产量同比增加12.71%，库存量同比减少5.02%[63] - 白炭黑产品库存量同比增加54.11%，主要因当期产品产销率未达100%，较同期下降8.82%[64] 各业务线收入占比及变化 - 2024年化学原料及化学制品制造业收入97.56亿元，占比96.29%，同比增长5.32%；其他业务收入3.76亿元，占比3.71%，同比增长100.13%[59] - 2024年炭黑收入84.86亿元，占比83.75%，同比增长5.49%；焦油精制产品收入10.79亿元，占比10.65%，同比增长4.89%；白炭黑收入1.91亿元，占比1.88%，同比增长0.29%；其他收入3.76亿元，占比3.71%，同比增长100.13%[59] - 2024年国内收入87.85亿元，占比86.71%，同比增长4.07%；国外收入13.46亿元，占比13.29%，同比增长33.33%[59] - 公司直销收入2024年为101.32亿元，占比100.00%，同比增长7.20%[60] 业务成本与费用数据 - 化工原料及化学制品制造业原材料成本77.19亿元，占比80.17%，同比增加2.26%[66] - 销售费用9086.13万元，同比增加6.27%；管理费用2.12亿元，同比减少1.99%；财务费用7535.80万元，同比减少18.83%；研发费用4623.99万元，同比增加100.27%[72] 研发相关数据 - 主要研发项目包括中高色素炭黑系列产品技术开发等，目的为提高产品附加值或节能降耗[74] - 各项目进展均为进行中，拟达到提升盈利水平或降低制造成本的目标，预计增强公司核心竞争力或降本增效[74] - 2024年研发人员数量373人，较2023年的356人增长4.78%，研发投入金额569,242,436.71元，较2023年的514,784,782.29元增长10.58%[75] 子公司财务数据 - 邯郸黑猫总资产6.6459640096亿美元，净资产2.9111576926亿美元，营业收入9.4124159523亿美元，净利润 - 1713.910077万美元[93] - 乌海黑猫总资产15.6093636676亿美元，净资产7.7842446578亿美元，营业收入19.1652984888亿美元，净利润2305.349110万美元[93] - 韩城黑猫总资产5.7940017079亿美元，净资产9282.923297万美元，营业收入8.1358134726亿美元，净利润 - 3488.436453万美元[93] - 朝阳黑猫总资产10.1510646757亿美元，净资产2.7812171162亿美元，营业收入10.9926982433亿美元，净利润4575.093067万美元[93] - 济宁黑猫总资产9.9690029345亿美元，净资产1425.119159万美元，营业收入11.8450097333亿美元，净利润 - 1831.104996万美元[93] - 唐山黑猫总资产10.8973791303亿美元，净资产3.1661574821亿美元，营业收入14.9083947337亿美元，净利润 - 3856.409360万美元[93] - 太原黑猫总资产5.7456395078亿美元，净资产6993.523748万美元，营业收入7.2763475950亿美元，净利润 - 32.789811万美元[93] - 安徽黑猫总资产3.7606123322亿美元，净资产1.1367658642亿美元，营业收入3.3996872408亿美元，净利润 - 794.502834万美元[93] 公司业务基本信息 - 公司主要从事炭黑、焦油精制和白炭黑等产品生产与销售，炭黑产品占逾八成[29] - 硬质炭黑原生粒子粒径一般为15nm - 45nm，软质炭黑原生粒子粒径一般在45nm以上，最大可达100nm以上[30] - 煤焦油有1万多种不同化学组成，含量较多的有用组分约200多种[30] - 轻油酚含量小于5%[30] - 原料油采购结算周期一般为30天[33] - 产品价格调整周期大多为一个月，部分为一个季度[33] - 产品销售结算周期平均在60 - 90天[33] - 炭黑造粒过程中，带有炭黑的高温烟气冷却到260°C左右进入收集系统[36] - 公司自2004年以来产销量保持国内炭黑行业领先，2013年基本完成国内产能布局，产能规模跻身世界前列[44] - 沉淀法白炭黑用硅酸钠与硫酸反应制得，液体水玻璃加水调至20% - 30%浓度进行合成[44] - 公司在多地建有生产基地和研究机构，是国内炭黑行业领军企业[45] - 原材料A采购额占采购总额的76.89%，上半年平均价格3896.21元，下半年平均价格3405.16元；原材料B采购额占采购总额的13.61%，上半年平均价格3560.07元，下半年平均价格2944.42元[46] - 能源采购价格占生产总成本30%以上[47] - 核心技术申请专利，其中发明专利78项，实用新型专利368项[47] - 炭黑设计产能116.2万吨，产能利用率89.61%[47] - 公司报告期内正在申请安徽黑猫新材料有限公司特种炭黑后处理生产线技术改造项目环评批复[47] - 朝阳黑猫伍兴岐炭黑有限责任公司排污许可证有效期为2023年07月31日至2028年07月30日[47] - 取水许可证有效期为2020年05月29日至2025年05月28日，应急预案登记表有效期为2023年08月02日至2026年08月01日[47] - 公司自主创新的新工艺技术应用于年产4万吨炭黑生产装置[50] - 公司与大连理工大学蹇锡高院士合作成立“青岛黑猫研究院院士工作站”[51] - 公司与北京化工大学共同组建“先进碳基纳米新材料联合研发中心”[51] - 公司与复旦大学、上海浦东复旦大学张江科技研究院签署共建新能源碳基材料联合实验室[51] - 公司与知名高校团队合作开发的部分产品完成中试并启动产业化生产[51] - 公司炭黑偶联剂等研发项目在有序开展中[51] - 公司炭黑/乳胶纳米复合母胶系列等新产品正在市场全面推广[51] - 公司安全生产许可证有效期多为3年，如2023年12月22日至2026年12月21日[48] - 公司排污许可证有效期多为5年，如2024年03月01日至2029年02月28日[48] - 公司主营产品国内、国外销售占比分别为86.71%和13.29%，截至报告期末具备炭黑年生产能力116.2万吨[56] - 公司在江西景德镇、辽宁朝阳等八地建立生产基地，成立青岛黑猫新材料研究院有限公司等拓展业务[52] - 化学原料及化学制品制造业营业收入95.65亿元，毛利率4.30%，同比增加2.02%[62] - 前五名客户合计销售金额14.35亿元，占年度销售总额比例14.16%[69]

增资情况 - 公司拟以自有资金向黑猫高性能增资2000万元[2] - 增资后黑猫高性能注册资本将由4500万元增至6500万元[2] 财务数据 - 2023年12月31日黑猫高性能资产总额85447637.66元[5] - 2024年9月30日资产总额226034850.34元[5] - 2023年12月31日负债总额43099054.21元[5] - 2024年9月30日负债总额191268809.37元[5] - 2023年12月31日净资产42348583.45元[5] - 2024年9月30日净资产34766040.97元[5] - 2023年度营业收入137266.49元[5] - 2024年9月营业收入2210706.88元[5]

文章核心观点 公司控股股东完成增持体现对公司前景信心 大宗原料价格回落利于成本改善 关税背景下炭黑产品有望利润修复 并给出盈利预测与估值 [1][2] 控股股东增持 - 公司控股股东黑猫集团以集中竞价交易方式累计增持公司股份1470.69万股 占总股本比例2.00% 增持金额1.64亿元 [1] - 本次增持计划实施完毕后 黑猫集团持有公司股份2.69亿股 占总股本比例由34.64%变动至36.64% [1] 大宗原料价格 - 炭黑上游原材料包括高温煤焦油、乙烯焦油等 以煤炭、原油为首的大宗原料自2024年以来高位回落 [1] - 2025年二季度焦煤市场均价环比Q1下滑12.7% 动力煤较Q1环比下滑7.8% 布伦特原油较Q1环比下滑10.2% 利于公司炭黑产品成本改善 [1] 关税与行业情况 - 截至2024年12月国内炭黑总产能约为912.7万吨 行业平均开工率约为61% 2024年全国会员企业炭黑生产总量512万吨 同比增加3.9% [2] - 2025年4月12日起 中方调整对原产于美国的进口商品加征关税税率由84%提高至125% 全球贸易摩擦下炭黑产品有望受益实现利润修复 [2] 盈利预测与估值 - 预测公司24 - 26年实现营业收入92.2、97.3、104.9亿元 同比分别增长 - 2.4%、+5.5%、+7.8% [2] - 预测公司24 - 26年实现归母净利润0.2、1.0、1.5亿元 同比分别扭亏为盈、+332.8%、+47.4% [2] - 以4月11日收盘价计算 对应PE分别为309、71、49倍 首次覆盖 暂无评级 [2]

增持计划 - 实施期限为2024年12月05日起6个月，金额1 - 2亿元，数量不超总股本2%[2] - 实施时间为2024年12月05日至2025年03月31日[7] - 不设价格区间，按市场和价值判断实施[5] - 方式为深交所集中竞价交易[2][5][7] 增持情况 - 截至公告日，控股股东累计增持14706900股，占总股本2.00%，金额164023882.12元[2][7] - 增持前持股254743820股，占比34.64%；后持股269450720股，占比36.64%[3][8] 其他要点 - 12个月内累计增持比例未超2%，不触及要约收购[9] - 目的是对公司前景有信心，维护市场稳定[5] - 控股股东承诺增持期及法定期限内不减持，不超总股本2%[5] - 符合法规，不影响公司治理结构[9]

增持情况 - 黑猫集团增持金额1 - 2亿元，数量不超总股本2%[8,13] - 增持前持股34.64%，增持后至36.64%[12,14] - 累计增持14706900股，占总股本2.00%[14] 时间相关 - 增持计划期限自2024年12月5日起6个月[8,13] - 各阶段披露相关公告[12,18] 其他 - 黑猫集团注册资本136190.39万元[10] - 具备增持主体资格，符合免要约情形[19]

核心观点 - 公司控股股东景德镇黑猫集团有限责任公司通过集中竞价交易方式增持公司股份 持股比例由35 00%增至36 21% 触及1%整数倍变动 [1][2][3] - 增持计划基于对公司未来发展前景的坚定信心及中长期价值的认可 计划增持金额不低于人民币10,000万元 不超过人民币20,000万元 且增持数量不超过公司总股本的2% [1][2] - 本次增持后 控股股东持股比例达36 21% 增持计划尚未实施完毕 将继续实施 [2][3] 增持计划内容及实施进展 - 增持计划实施期限为自2024年12月05日起6个月 通过深圳证券交易所集中竞价交易方式进行 [1][2] - 2025年01月24日至2025年03月05日期间累计增持公司股份占公司总股本比例0 36% 持股比例由34 64%增加至35 00% [1][3] - 2025年03月19日至2025年03月24日期间累计增持公司股份8,890,900股 占公司总股本比例1 21% 增持金额100,677,463 42元（不含交易费用） [2][3] - 自2025年01月24日至2025年03月24日累计增持公司股份11,517,900股 累计增持比例达1 57% [3] 权益变动具体情况 - 权益变动时间：2025年03月19日至2025年03月24日 [4] - 变动类型：增加 通过证券交易所集中交易方式 使用自有资金 [4] - 本次变动前持有股份25,737 082万股（占总股本35 00%） 变动后持有股份26,626 172万股（占总股本36 21%） [4] - 增持股份均为无限售条件A股 无有限售条件股份 [4] 增持计划相关说明 - 本次增持符合《上市公司收购管理办法》规定的免于要约收购情形 不触及要约收购 [4][5] - 控股股东承诺在增持计划实施期间及法定期限内不减持所持公司股份 且增持数量不超过公司总股本的2% [4] - 本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 不影响公司治理结构和持续经营 [2][5]

证券代码：002068 证券简称：黑猫股份 公告编号：2025-008 3、公司于近日收到黑猫集团出具的《关于增持黑猫股份公司股份进展的告 知函》，黑猫集团于 2025 年 03 月 19 日至 2025 年 03 月 24 日期间，通过集中竞 价交易方式累计增持公司股份 8,890,900 股，增持股份占公司总股本的比例为 1.21%，持股比例由 35.00%变动至 36.21%，变动触及 1%的整数倍。本次增持计 划尚未实施完毕，本次增持主体将继续实施增持计划。 证券代码：002068 证券简称：黑猫股份 公告编号：2025-008 江西黑猫炭黑股份有限公司 关于控股股东增持计划进展暨权益变动触及1%整数 倍的提示性公告 公司控股股东景德镇黑猫集团有限责任公司保证向本公司提供的信息内容 真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 特别提示： 1、江西黑猫炭黑股份有限公司（以下简称"公司"或"黑猫股份"）于 2024 年 12 月 05 日披露了《关于控股股东增持公司股份计划的公告》（公告编号： 2024-042），公司控股股东 ...

增持计划 - 2024年12月05日起6个月内，增持不低于1亿、不超2亿，不超总股本2%[3][5] - 截至2025年03月05日实施期限过半[6] - 2025年01月24日至03月05日累计增持262.7万股，占0.36%[3][6] - 增持前黑猫集团持股34.64%，后增至35.00%[6] - 增持计划未完毕，黑猫集团将继续增持[3][6]