担保情况概述 - 公司2024年度股东大会审议通过2025年为子公司提供担保议案 同意为下属公司及下属公司间互相提供担保[1] - 担保额度预计不超过等额 具体内容详见公司相关公告[1] 担保进展情况 - 公司为子公司安徽黑猫新材料有限公司在合肥科技农村商业银行新站支行融资提供担保 担保最高债权本金1,800万元人民币 担保方式为连带责任保证担保 保证期间为债务履行期限届满之日起一年[1] - 公司为子公司朝阳黑猫伍兴岐炭黑有限责任公司在盛京银行股份有限公司朝阳龙城支行融资提供担保 担保最高债权本金8,000万元人民币 担保方式为连带责任保证担保 保证期间为债务履行期限届满之日起一年[2] 被担保人基本情况 - 安徽黑猫新材料有限公司成立于2021年11月17日 注册地点合肥市新站区 法定代表人张志景 注册资本12,120万元 主营业务包括新材料技术研发和专用化学产品制造等 为公司控股子公司[2] - 朝阳黑猫伍兴岐炭黑有限责任公司成立于2005年5月24日 注册地点辽宁省朝阳市 法定代表人陈国栋 注册资本25,000万元 主营业务包括专用化学产品销售和热力生产供应等 为公司控股子公司[2][3] 担保协议主要内容 - 对安徽黑猫担保金额1,800万元 债权人合肥科技农村商业银行新站支行 担保方式为企业保证 保证期间为债务履行期起三年[3] - 对朝阳黑猫担保金额8,000万元 债权人盛京银行股份有限公司朝阳龙城支行 担保方式为企业保证 保证期间为债务履行期起三年[3] 累计担保情况 - 公司及控股子公司对外担保总额度104,942万元 占最近一期经审计净资产比例33.72%[3] - 公司及控股子公司对合并报表内单位实际担保金额55,720万元 占最近一期经审计净资产比例17.90%[3] - 公司及控股子公司对合并报表外单位担保总余额0元 无逾期担保及涉及诉讼的担保[3]

担保情况 - 公司及控股子公司对合并报表外单位提供担保总余额为0元 [1] - 公司目前无逾期担保、涉及诉讼的担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情况 [1]

担保额度相关 - 2025年公司为子公司担保额度预计不超166,820万元[2] - 为安徽黑猫融资担保最高债权本金1,800万元[2] - 为朝阳黑猫融资担保最高债权本金8,000万元[3] 子公司情况 - 安徽黑猫注册资本12,120万元，合同总担保额度1,800万元已用完[5][6] - 朝阳黑猫注册资本25,000万元，合同总担保额度8,000万元，已用4,800万元[5][6] 整体担保数据 - 截至公告日，公司及子公司对外担保总额度104,942万元，占净资产33.72%[8] - 对合并报表内单位实际担保55,720万元，占净资产17.90%[8] - 对合并报表外单位担保余额为0元[8]

业绩预告 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东净利润亏损9500万元至1.2亿元 上年同期亏损5448.36万元 亏损同比扩大74%至120% [1] - 扣除非经常性损益净利润亏损1.1亿元至1.35亿元 上年同期亏损7095.58万元 亏损同比扩大55%至90% [1] - 基本每股收益亏损0.1292元/股至0.1632元/股 上年同期亏损0.074元/股 [1] 经营状况 - 主营产品炭黑受原材料价格波动 供需失衡及下游需求疲软等因素影响 [1] - 炭黑产品毛利率同比下降 [1] - 公司将采取优化产品结构 加强成本控制 拓展市场渠道等措施改善经营状况 [1]

财务数据关键指标变化 - 业绩预告期间为2025年1月1日至6月30日[3] - 归属于上市公司股东的净利润预计亏损9500万元至12000万元，上年同期亏损5448.36万元[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损11000万元至13500万元，上年同期亏损7095.58万元[3] - 基本每股收益预计亏损0.1292元/股至0.1632元/股，上年同期亏损0.0740元/股[3] 业绩预告说明 - 本次业绩预告未与会计师事务所预沟通，未经注册会计师预审计[4] - 本次业绩预告是财务部门初步测算结果，具体数据将在2025年半年度报告披露[6] 各条业务线表现 - 2025年上半年主营产品炭黑毛利率同比下降[5] - 原因是原材料价格波动、供需失衡、下游需求疲软和行业竞争加剧[5] 管理层讨论和指引 - 公司将采取优化产品结构、加强成本控制、拓展市场渠道等措施改善经营状况[5] 其他重要内容 - 提醒投资者注意投资风险[6]

PVDF概念板块表现 - PVDF概念板块7月9日下跌1.65%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内个股多数下跌，仅2只上涨，涨幅居前的为金明精机（+1.46%）和ST联创（+0.59%） [1] - 跌幅居前的个股包括三美股份（-4.37%）、巨化股份（-4.31%）和深圳新星（-2.96%） [1][3] 概念板块涨跌幅对比 - 托育服务（+1.82%）、短剧游戏（+1.25%）和信托概念（+1.22%）为当日涨幅前三的概念板块 [2] - 中船系（-2.12%）、PVDF概念（-1.65%）和存储芯片（-1.49%）为当日跌幅前三的概念板块 [2] PVDF概念资金流向 - 板块整体主力资金净流出2.97亿元，12只个股呈现净流出 [2] - 巨化股份主力资金净流出1.23亿元居首，东阳光（-9937.38万元）和璞泰来（-2280.46万元）紧随其后 [2] - 昊华科技（+2399.28万元）、金明精机（+589.47万元）和三美股份（+376.88万元）为少数获主力资金净流入的个股 [2][3] 个股换手率情况 - 中创环保换手率3.25%为板块最高，金明精机（4.04%）和深圳新星（3.00%）换手率亦较高 [2][3] - 璞泰来（0.82%）、华谊集团（0.84%）等个股换手率低于1% [2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，予以“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 中美贸易摩擦背景下超导电炭黑国产替代进程或将加速，公司超导电炭黑产品已送样下游测试开拓应用方向 [1][2] - 竞争格局优化叠加下游需求稳健，炭黑行业景气度有望回暖，预计公司2025 - 2027年归母净利润为2.05/2.60/3.03亿元，对应PE为43.71X/34.38X/29.54X [3] 根据相关目录分别进行总结 国产替代情况 - 2024年我国炭黑产量约560.8万吨，出口量约96.3万吨，占比17.2%，但特种炭黑进口依赖度高，进口量约30.2万吨，进口价格1915.8美元/吨远高于出口价格1249.7美元/吨，贸易摩擦或促使下游加速国产替代 [2] - 截至2025Q1，公司超导电炭黑产能达3万吨/年，已推出4 - 6款产品及几款待验证产品，送样下游多行业测试 [2] 行业竞争与需求情况 - 2024年国内炭黑总产能912.7万吨，产能利用率60%左右，产能过剩，行业集中度低，2023年我国炭黑CR5为41%，美国、日本CR5＞90% [3] - 截至2024年底，公司炭黑产能116.2万吨，占比12.7%，是行业龙头，双碳背景下低端小厂产能或加速出清，新增产能有限，竞争格局有望优化 [3] - 2025年1 - 4月，我国炭黑表观消费量178.0万吨，同比+13.3%，出口量36.7万吨，同比+17.7%，下游需求稳健 [3] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|9,451|10,132|10,201|10,560|10,955| |(+/-)%|-4.47%|7.20%|0.68%|3.53%|3.74%| |归属母公司净利润（百万元）|-243|25|205|260|303| |(+/-)%|-2806.85%|—|713.93%|27.13%|16.39%| |每股收益（元）|-0.33|0.03|0.28|0.35|0.41| |市盈率|(35.07)|311.11|43.71|34.38|29.54| |市净率|2.85|2.63|2.94|2.71|2.48| |净资产收益率(%)|-7.70%|0.83%|6.73%|7.89%|8.41%| |股息收益率(%)|0.00%|0.00%|0.00%|0.00%|0.00%| |总股本 (百万股)|741|735|735|735|735| [4] 股票数据 - 2025年5月21日收盘价12.16元，12个月股价区间5.25 - 12.89元，总市值8,941.80百万元，总股本735百万股，A股735百万股，B股/H股0/0百万股，日均成交量36百万股 [5] 涨跌幅情况 |涨跌幅（%）|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对收益|20%|-1%|29%| |相对收益|17%|1%|23%| [8] 财务报表预测摘要及指标 - 资产负债表、现金流量表、利润表等多方面指标呈现公司财务状况及预测变化，如2025 - 2027年预计净利润分别为197、241、279百万元，营业收入增长率分别为0.7%、3.5%、3.7%等 [13]

产品研发进展 - 公司已开发出多种型号的超导电炭黑产品 [1] - 部分产品可应用于快充电池和固态电池领域 [1] - 6010型号产品目前处于送样测试阶段 [1] 技术应用领域 - 超导电炭黑产品技术覆盖快充电池应用场景 [1] - 技术同时适配固态电池等新型电池产品 [1]

股东大会信息 - 2024年度股东大会相关信息于2025年4月25日公告，距会议召开20日[3] - 现场会议于2025年5月19日14:00召开，网络投票同日9时15分至15时进行[4] 参会情况 - 出席股东大会股东及代理人242人，代表股份291,068,193股，占比39.5825%[6] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》表决同意290,869,093股，占比99.9316%[10] - 《2024年度利润分配预案》中小股东表决同意21,382,973股，占比98.9152%[15] - 《关于公司2025年为子公司提供担保的议案》表决同意290,154,793股，占比99.6862%[19] - 《2025年第一季度报告》表决同意290,862,393股，占比99.9293%[21] - 《关于增加2025年度日常关联交易预计的议案》中小股东表决同意21,405,173股，占比99.0179%[22] - 《关于为江西黑猫高性能材料有限公司申请免息扶持资金提供质押和担保的议案》中小股东表决同意21,322,273股，占比98.6344%[24] 决议效力 - 股东大会召集、召开程序符合规定，决议合法有效[25]

股东投票情况 - 现场和网络投票股东242人，代表股份291,068,193股，占比39.5825％[4] - 现场投票股东4人，代表股份269,471,820股，占比36.6456％[5] - 网络投票股东238人，代表股份21,596,373股，占比2.9369％[5] - 中小股东现场和网络投票241人，代表股份21,617,473股，占比2.9398％[6] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意290,869,093股，占比99.9316％[7] - 《2024年度监事会工作报告》同意290,865,093股，占比99.9302％[9] - 《2024年度报告及摘要》同意290,865,993股，占比99.9305％[11] - 《2024年度财务决算报告》同意290,924,093股，占比99.9505％[13] - 《2024年度利润分配预案》同意290,833,693股，占比99.9194％[16] - 《2024年度内部控制评价报告》同意290,852,293股，占比99.9258％[17] - 《关于公司2025年为子公司提供担保的议案》同意290,154,793股，占比99.6862％，中小股东同意占比95.7747％[21] - 《关于修订公司〈募集资金管理制度〉的议案》同意290,180,193股，占比99.6949％，中小股东同意占比95.8922％[22] - 《2025年第一季度报告》同意290,862,393股，占比99.9293％，中小股东同意占比99.0480％[23] - 《关于增加2025年度日常关联交易预计的议案》同意21,405,173股，占比99.0179％，中小股东同意占比相同[24][25] - 《关于为江西黑猫高性能材料有限公司申请省重点创新产业化升级免息扶持资金提供股权质押和担保的议案》同意290,772,993股，占比99.8986％，中小股东同意占比98.6344％[26] 其他 - 律师认为公司2024年度股东大会召集、召开等事宜符合规定，决议合法有效[27][28] - 备查文件包括江西黑猫炭黑股份有限公司2024年度股东大会决议和法律意见书[29]