板块市场表现 - 12月2日，渔业板块整体上涨1.45%，表现显著强于大盘，当日上证指数下跌0.42%，深证成指下跌0.68% [1] - 板块内个股多数上涨，中水渔业以3.37%的涨幅领涨，国联水产上涨2.17%，獐子岛上涨1.22%，好当家上涨1.15% [1] - 部分个股逆势下跌，大湖股份微跌0.16%，开创国际下跌0.41% [1] 个股交易情况 - 中水渔业收盘价12.87元，成交量79.51万手，成交额10.12亿元，为板块内成交额最高的个股 [1] - 国联水产收盘价4.24元，成交量212.27万手，成交额8.87亿元，为板块内成交量最大的个股 [1] - 獐子岛收盘价4.16元，成交额1.91亿元；好当家收盘价2.65元，成交额2.33亿元；大湖股份收盘价6.19元，成交额1.50亿元；开创国际收盘价12.18元，成交额1.93亿元 [1] 板块资金流向 - 当日渔业板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为8711.53万元 [1] - 游资资金整体净流入4316.59万元，散户资金整体净流入4394.94万元 [1] 个股资金流向明细 - 国联水产主力资金净流出最多，达4437.30万元，主力净占比-5.00%；同时游资净流入3626.08万元，游资净占比4.09% [2] - 开创国际主力资金净流出1125.08万元，主力净占比-5.83%；游资净流入709.56万元，游资净占比3.68% [2] - 中水渔业主力资金净流出1368.48万元，主力净占比-1.35%；游资净流入1051.16万元，游资净占比1.04% [2] - 好当家主力和游资均为净流出，分别净流出1090.70万元和129.83万元，主力净占比-4.68%，游资净占比-0.56% [2] - 大湖股份主力和游资均为净流出，分别净流出539.08万元和945.75万元，主力净占比-3.59%，游资净占比-6.29% [2] - 獐子岛主力资金净流出150.89万元，主力净占比-0.79%；游资净流入5.36万元，游资净占比0.03% [2] - 在散户资金方面，大湖股份净流入最多，达1484.84万元，散户净占比9.88%；好当家散户净流入1220.53万元，散户净占比5.24% [2]

渔业板块市场表现 - 12月1日渔业板块整体上涨1.07%，表现强于上证指数（上涨0.65%）和深证成指（上涨1.25%）[1] - 板块内个股涨多跌少，中水渔业以2.55%的涨幅领涨，大湖股份上涨2.48%，国联水产上涨1.47%，好当家上涨0.77%，獐子岛微跌0.24%，开创国际下跌1.45%[1] - 板块成交活跃，国联水产成交额最高，达7.07亿元，中水渔业成交额为8.07亿元[1] 板块资金流向 - 当日渔业板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入格局，主力资金净流出2526.28万元，游资资金净流出1963.78万元，散户资金净流入4490.06万元[1] - 个股资金流向分化明显，国联水产获主力资金净流入1435.37万元，占比2.03%，大湖股份获主力净流入370.55万元，占比1.91%，獐子岛获主力净流入229.96万元，占比1.56%[2] - 好当家、开创国际和中水渔业遭遇主力资金净流出，分别净流出1122.06万元、1171.43万元和2268.67万元，主力净流出占比分别为-5.92%、-5.85%和-2.81%[2]

文章核心观点 - 中国是全球最大的鱼子酱生产国，但国内消费市场仍处于培育阶段，绝大部分产品用于出口 [1] - 随着国民收入提高和高净值家庭增多，中国鱼子酱消费正稳步增长，2024年国内销量同比增长26.73% [1] - 行业进入壁垒高，技术、资金和时间成本是主要障碍，但中国已从追随者转变为全球市场的重要参与者 [5][6] - 未来行业将向产品多元化、消费场景拓展、品牌化及绿色养殖方向发展 [7][17] 行业概述与分类 - 鱼子酱专指从成熟雌性鲟鱼获取的鱼卵，经加工及少量食盐腌制后保存，其他鱼类鱼卵产品被视为替代品 [2] - 按鲟鱼品种可分为欧洲鳇、达氏鳇、俄罗斯鲟、西伯利亚鲟、施氏鲟及杂交鲟鱼子酱等类型 [3] - 按加工工艺与盐度可分为马洛索、压榨腌、盐渍、巴氏杀菌等类型 [3] - 按品质等级可分为特级、一级、二级和三级鱼子酱 [3] - 按包装形态可分为小罐装、中罐装、大罐装、礼盒装等类型 [3] 行业进入壁垒 - 鲟鱼育种选育、生态健康养殖和鱼子酱加工等环节技术门槛高，需长期研发投入 [5] - 鲟鱼为多倍体物种，种质改良难度大，需结合传统家系选育与现代分子标记辅助育种技术，周期长、投入大 [5] - 鲟鱼养殖周期长，从苗种至成熟雌鱼通常需7–15年，企业需提前多年布局原料梯队，承担高时间成本与资金压力 [5] - 企业往往需要持续数年才能实现正向现金流，对运营韧性和资本储备要求极高，新进入者难以短期建立从原料到市场的闭环 [5] 发展历程 - 1999年中国水产科学研究院开始引进国外优质鲟鱼品种并开展人工繁育研究 [6] - 21世纪以来，野生鲟鱼资源衰减及国际贸易严格配额管理为中国人工养殖鱼子酱产业创造发展契机 [6] - 2010年全球全面禁止野生鲟鱼制品国际贸易后，人工养殖成为唯一合法供应途径，中国行业迎来爆发期 [6] - 四川、湖北等核心产区逐步成型，产业集群效应显现，中国全球市场份额持续攀升 [6] - 目前中国已成为全球领先的生产与出口国，头部企业推进资本化进程，行业竞争转向技术、品牌、渠道等多维度综合竞争 [7] - 消费群体从高净值人群拓展至新中产及年轻群体，产品品类和销售渠道多元化，国内消费市场持续扩容 [7] 市场政策 - 国家发布一系列政策支持水产品行业发展，为鱼子酱行业提供了政策指引与支持，有利于行业获取更多资源和发展机会 [8] 产业链分析 - 上游主要包括鲟鱼养殖、食盐、加工设备、包装材料等行业 [9] - 中游为鱼子酱加工企业 [9] - 下游主要包括餐饮、高端超市、品牌线下体验店、航空公司头等舱、豪华游轮、电商平台等销售渠道以及终端消费者 [9] - 餐饮是核心渠道，2024年占全球鱼子酱消费总量的61.0%，国内市场餐饮渠道占比更高达74.2% [11] - 针对C端的零售和电商渠道快速发展，2024年全球零售渠道占比25.0%，电商渠道占比11.0%；中国零售渠道占比12.7%，电商渠道占比12.0% [11] 上游：鲟鱼养殖 - 鲟鱼养殖是产业链基础，采用生态循环模式和数字渔业系统，养殖周期长达7-15年 [10] - 头部企业通过自主育种保障鱼苗品质与供应稳定性，全人工繁育技术成熟，杂交育种、基因编辑等技术不断培育新品种 [10] - 2024年中国鲟鱼养殖产量达16.26万吨，同比增长8.86% [10] - 产量产区分布：贵州占比最大达22.14%，其次为云南占17.44%，湖北占9.37% [10] 行业发展现状 - 全球高端食材需求增加，鱼子酱消费群体扩大至新中产及Z世代，消费场景丰富 [12] - 2024年全球鱼子酱销量达729.2吨，同比增长13.05% [12] - 全球消费区域主要集中在欧盟和美国，2024年两地占全球消费总量的62.0%，其中欧洲占比最大达35.0% [12] - 中国是全球最大生产国，但国内消费处于培育阶段，2024年鱼子酱销量达56.9吨，同比增长26.73%，同年产量完成379.3吨，绝大部分产品用于出口 [14] - 2025年1-9月，中国鲟鱼子酱出口数量218.56吨，出口金额6645.70万美元，出口均价304.07美元/千克 [14] - 主要出口目的地为美国、法国、德国、比利时、阿联酋、日本等地，2025年1-9月对美国出口额最高达2206.47万美元 [14] 竞争格局 - 全球市场集中度较高，2024年CR5市场占有率达56.7% [15] - 杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司为行业绝对龙头，2024年全球市场份额达35.4%，连续十年销量全球第一 [15] - 鲟龙科技旗下品牌“卡露伽”影响力强，产品供应G20国宴、奥斯卡晚宴、国际航司头等舱及全球数百家米其林餐厅，出口至46个国家和地区 [15] - 2025年上半年鲟龙科技营业总收入3.02亿元，其中鱼子酱业务收入2.79亿元，占营业总收入的92.36% [15] - 獐子岛集团股份有限公司是国有控股企业，产品包括鱼子酱精深加工品，2025年1-9月营业总收入10.83亿元，毛利润1.61亿元 [17] 未来发展趋势 - 产品形态打破传统单一形态，推出更多特色品类如低钠型、调味型及白化鲟鱼子酱等稀有品种 [17] - 产品形态向多场景拓展，开发鱼子酱主题预制菜、功能性保健品等衍生品，并推出跨界组合产品 [17] - 绿色养殖将成为主流，更多企业采用封闭循环水养殖等环保模式，提高资源利用率 [17]

渔业板块市场表现 - 2023年11月28日，渔业板块整体下跌0.3%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.34%，深证成指上涨0.85% [1] - 板块内个股表现分化，大湖股份上涨2.20%，好当家上涨1.17%，中水渔业微涨0.25%，而獐子岛下跌0.96%，国联水产下跌1.68%，开创国际领跌板块，跌幅达2.51% [1] - 从成交额看，国联水产成交额最高，达5.69亿元，其次为中水渔业，成交7.09亿元，开创国际成交2.01亿元，獐子岛成交1.72亿元，大湖股份成交1.47亿元 [1] 渔业板块资金流向 - 当日渔业板块整体呈现主力资金净流出态势，主力资金净流出7757.71万元，游资资金净流出805.85万元，而散户资金净流入8563.56万元 [1] - 个股资金流向显示，仅大湖股份和好当家获得主力资金净流入，分别为158.56万元和69.45万元，其余四只个股主力资金均为净流出 [2] - 国联水产主力资金净流出额最大，达4596.58万元，主力净占比为-8.07%，开创国际主力资金净流出1921.66万元，主力净占比为-9.56%，獐子岛主力资金净流出770.97万元，主力净占比为-4.48%，中水渔业主力资金净流出696.51万元 [2] - 在游资方面，国联水产和开创国际获得游资净流入，分别为1523.46万元和383.90万元，而大湖股份、好当家、中水渔业和獐子岛的游资均为净流出 [2] - 所有六只个股均获得散户资金净流入，其中獐子岛散户净流入1217.43万元，散户净占比达7.08%，开创国际散户净流入1537.76万元，散户净占比7.65%，国联水产散户净流入3073.12万元 [2]

板块市场表现 - 农牧渔板块在11月26日出现回调，全市场唯一农牧渔ETF（159275）场内价格收盘下跌0.5% [1] - 板块内水产股跌幅显著，中水渔业股价跌停，獐子岛股价下跌9.19%，国联水产股价下跌7.22% [1] - 粮油加工、种子、粮食种植等细分板块部分个股同样表现疲软，开创国际、好当家、金健米业等公司股价跌幅居前 [1] 政策动态 - 农业农村部近期频繁释放加强产能调控信号，11月21日部常务会议审议并原则通过《关于加强产能综合调控促进生猪产业高质量发展的意见》 [2] - 11月18日至19日，农业农村部在安徽蚌埠召开会议，强调要全力保障主要畜产品市场稳定，加快落实生猪产能综合调控 [2] 行业分析与展望 - 在生猪价格持续低位运行和政策引导背景下，行业后续产能有望去化，存在预期差 [3] - 生猪养殖行业在亏损背景下已开启主动去产能，近几个月行业反内卷举措持续推进 [4] - 中长期来看，国内生猪价格中枢有望抬升，行业发展将趋向"提质增效"，落后产能或将出清，优质产能市占率可能提升 [4] - 自6月份以来，相关部门密集会议释放减产能力明确政策信号，行业面临"市场价格下跌+疫情风险上升+政策引导"三重压力，去产能动力预计增强 [4] 估值水平 - 截至11月25日，中证全指农牧渔指数市净率为2.56倍，位于近10年来28.91%分位点的低位，显示板块估值处于相对低位 [3] - 大多数养殖上市公司头均市值（对应2025年预估出栏量）仍处于历史底部区间，距离历史均值有较大上升空间 [4] 投资工具 - 农牧渔ETF（159275）为全市场唯一跟踪中证全指农牧渔指数的ETF，其权重股包括牧原股份、温氏股份等生猪养殖行业龙头 [4][9] - 该ETF覆盖饲料、粮食种植、动保等农牧渔产业链主要细分行业，场外投资者可通过联接基金（A类013471/C类013472）进行布局 [5]

獐子岛公告称，公司股票于2025年11月25日、26日连续2个交易日累计涨跌幅偏离值为-20.03%，属于异 常波动情形。公司就有关事项核查并函询控股股东及其关联方，近期披露信息无更正补充，未发现传媒 报道未公开重大信息，经营情况正常，无应披露而未披露重大事项，异常波动期间相关主体未买卖公司 股票。 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股票交易异常波动的情况介绍 证券代码：002069 证券简称：獐子岛 公告编号：2025-72 獐子岛集团股份有限公司 股票交易异常波动公告 二、公司关注、核实情况 针对公司股票异常波动，公司对有关事项进行了核查，并函询了公司控股股 东及其关联方，现就有关情况说明如下： 1、公司近期披露的信息不存在需要更正、补充之处。 2、公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对本公司股票交易价格产生 较大影响的未公开重大信息。 3、公司近期经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。 4、公司、控股股东不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项，或处 于筹划阶段的重大事项。 5、股票异常波动期间，公司、控股股东、实际控制人及本公司董事、高级 管理人员未买卖公司股票。 三、是否存在应披露而未披露信息的说明 本公司董事会确认，本公司目前没有任何根据《深圳证券交易所股票上市规 则》等有关规定应予以披露而未披露的事项；董事会也未获悉本公司有根据《深 圳证券交易所股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的、对本公司股票 及其衍生品 ...

市场整体表现 - 11月25日A股市场全天震荡反弹，沪指涨0.87%至3870.02点，深成指涨1.53%至12777.31点，创业板指涨1.77%至2980.93点 [2] - 沪深两市成交额达1.81万亿元，较上一交易日放量844亿元 [4] - 全市场近4300只个股上涨 [4] 行业板块表现 - 通信设备、游戏、贵金属、锂电池等板块涨幅居前 [2] - 游戏板块表现活跃，巨人网络封板，世纪华通、昆仑万维、富春股份等涨幅居前 [2] - 富春股份涨14.34%，巨人网络涨9.99%，世纪华通涨7.19%，昆仑万维涨5.86% [3] - 水产养殖板块调整，京基智农、中水渔业、獐子岛跌停，国联水产、大湖股份、华英农业等跌幅居前 [3] - 国联水产跌10.51%，京基智农跌10.03%，中水渔业跌10.00%，獐子岛跌10.00% [4] 资金流向 - 主力资金全天净流入通信、电子、半导体等板块 [6] - 净流出传媒、船舶制造、证券等板块 [6] - 阳光电源、沪电股份、英维克获主力资金净流入10.58亿元、9.73亿元、9.46亿元 [7] - 蓝色光标、省广集团、工业富联遭主力资金抛售11.75亿元、8.67亿元、8.67亿元 [8] 机构观点 - 银河证券认为当前A股估值处于相对合理区间，从全球主要权益市场比较来看仍处于中等偏低水平，2026年盈利有望接棒估值成为市场关键点，A股市场有望呈现向上动能 [9] - 华龙证券指出成长板块近期连续调整后估值趋于合理，叠加景气度仍较高，持续调整动能在减弱 [10] - 华泰证券表示当前市场调整已初步具备空间感，对应9月下旬市场中枢位或有较强支撑，后续伴随海外流动性预期改善、国内资金压力减弱、市场情绪进一步消化，行情走势环境或更加健康 [10]

市场整体表现 - A股市场全天震荡反弹，沪指涨0.87%至3870.02点，深成指涨1.53%至12777.31点，创业板指涨1.77%至2980.93点 [3][4] - 沪深两市成交额1.81万亿元，较上一交易日放量844亿元 [7] - 全市场近4300只个股上涨 [7] 行业板块表现 - 通信设备、游戏、贵金属、锂电池等板块涨幅居前 [4] - 游戏板块表现活跃，巨人网络封板，世纪华通涨7.19%，昆仑万维涨5.86%，三七互娱涨5.58% [5][6] - 水产养殖板块调整，京基智农跌10.03%，中水渔业跌10.00%，獐子岛跌10.00%，国联水产跌10.51% [6][7] 资金流向 - 主力资金全天净流入通信、电子、半导体等板块 [10] - 阳光电源获主力资金净流入10.58亿元，沪电股份净流入9.73亿元，英维克净流入9.46亿元 [10] - 主力资金净流出传媒、船舶制造、证券等板块，蓝色光标遭抛售11.75亿元，省广集团净流出8.67亿元，工业富联净流出8.67亿元 [10] 机构观点 - 银河证券认为A股估值处于相对合理区间，全球比较处于中等偏低水平，2026年盈利有望接棒估值成为市场关键点 [12] - 华龙证券指出成长板块经过连续调整后估值趋于合理，景气度仍较高，持续调整动能减弱 [12] - 华泰证券表示当前市场调整已具备空间感，对应9月下旬市场中枢位有较强支撑，后续伴随海外流动性预期改善等因素，行情环境或更加健康 [12]

市场整体表现 - A股主要指数早盘高开高走，沪指午盘报3880.22点，涨1.13%，深证成指涨2.04%，创业板指一度涨至3%，午盘涨2.6% [1] - 沪深两市半日成交额1.17万亿元，较上个交易日大幅放量1493亿元 [3] - 市场呈现普涨格局，4888只个股上涨，77只个股涨停，仅458只个股下跌 [3] 领涨板块与概念 - 科技成长板块强势进攻，算力硬件和AI应用方向全线反弹 [3] - 光模块(CPO)概念板块大涨9.58%，光芯片概念涨7.18%，光通信概念涨6.74% [4] - 通信设备行业指数涨4.82%，电子元器件行业指数涨3.79% [4] - 贵金属板块走强，行业指数上涨3.39% [3][4] - 教育板块表现活跃，行业指数上涨4.33% [3][4] 算力硬件与AI相关个股表现 - 光模块概念股掀起涨停潮，德科立、光库科技、长光华芯均斩获20%涨停 [5][6] - 光模块三巨头中，中际旭创涨逾6%，报484.5元/股，市值5383亿元；新易盛涨逾6%，报310.68元/股，市值3088亿元；天孚通信涨逾4%，报150.16元/股，市值1167亿元 [7][8][9] - 仕佳光子涨12.88%，太辰光涨11.12%，通宇通讯涨停 [6][7] 贵金属板块表现 - 华锡有色逼近涨停，涨9.33%；盛达资源涨超6%；西部黄金、晓程科技、中金黄金涨超5% [12][13] - 现货黄金亚市早盘延续涨势，一度刷新单周新高至4155.9美元/盎司 [13] 光伏设备板块表现 - 国晟科技10%涨停，录得12日8板，报8.9元/股，市值58亿元 [15] - 阳光电源涨近6%，市值达3675亿元；意华股份涨5.87%，聚和材料涨5.07% [16][17] 下跌板块与个股 - 水产板块出现明显回调，概念指数下跌5.33% [3][4] - 中水渔业跳水跌停，此前曾斩获7连板；獐子岛10%跌停；国联水产跌近9% [18][19] - 中船系概念下跌0.67%，航空运输概念下跌1.18% [4] 港股市场表现 - 恒生科技指数涨超1.4%，哔哩哔哩涨近6%，小米集团涨超4%，百度集团、快手、阿里巴巴均涨超2% [4] - 恒生指数涨0.77%，恒生中国企业指数涨0.90% [5]