调研基本信息 - 调研类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括招商基金、民生证券等多家公司 [2] - 时间为2017年05月04日14:00 - 16:00 [2] - 地点在张家港市国泰大厦31楼会议室 [2] - 上市公司接待人员有王晓斌、郭盛虎、徐晓燕、陈卓 [2] 公司未来布局 - 公司非传统纺织服装和外贸公司，在业务模式等方面有独特优势 [3] - 未来聚焦双主业，供应链服务稳步推进并加强国际化建设，打造全球供应链；化工新能源业务方面，华荣化工年产2万吨锂电池电解液扩能技改项目实施中，还投资设立新能源集团公司，拟在福建宁德投资设立全资子公司建设年产4万吨锂离子动力电池电解液项目 [3] - 重组目的之一是打造更强上市平台，积极用好平台，审慎进行投资和战略并购 [3] 新增产能消化 - 锂电池电解液竞争激烈，华荣化工研发和工艺技术能力强，产品定位中高端，有良好品牌形象，有信心消化新释放产能 [4] 供应链业务驱动力 - 公司供应链管理能力强，行业地位突出，有几百个专业团队与客户紧密沟通；将加快打造全球供应链，优化体制机制，提升创新研发能力，控制成本争取利润最大化 [4] 国内品牌建设 - 公司人才和资源积累主要在国际贸易方面，国际贸易和国内贸易、供应链服务和自创品牌区别大，坚持以经济效益为中心 [5] 缅甸服装产业基地项目职能 - 主要消化公司订单，产品以服装为主，整合当地服装产业资源，进行供应链管理，协助打造全球供应链 [5] 核心子公司业绩增长原因 - 内部供应链管理加强，各环节做精做优，提升运营和成本控制能力；外部汇率变化带来积极影响 [5]

公司基本信息 - 证券代码 002091，证券简称江苏国泰，编号 20170523 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间是 2017 年 05 月 23 日 10:30 - 12:30，地点在张家港市新世纪国泰大厦 22 楼会议室 [2] - 参与单位包括中信建投证券、中信证券等多家机构，上市公司接待人员有王晓斌等 [2] 华盛实业基本情况 - 是公司重要控股子公司，以供应链服务为主业，集生产、研发及贸易于一体，围绕进出口产业发展，以服装等为核心产品，提供一揽子服务 [3] 业务发展与盈利 - 处于快速发展期，每年引进约 150 名新员工，通过巩固客户、发展供应商扩大业务规模，提高净利率 [3] - 盈利能力主要与团队供应链能力和管理能力有关，与大客户合作和争取好价格有积极影响 [4] 客户选择 - 前期对客户进行评估和风险管控，关注客户信誉、企业文化等，挑选符合战略方向的优质客户 [3][4] 业绩增长秘诀 - 在业务模式、体制机制等方面有独特优势 [4] 市场因素影响 - 汇率方面，业务谈判阶段充分考虑，把控能力强，人民币贬值有利出口，升值时必要时通过远期售汇锁定汇率 [5] - 原材料价格波动影响较小，因主要从事消费品出口业务且以短期订单为主 [5] - 人工成本前几年增长快，近几年相对稳定，中国在供应链、工人技术和反应速度方面有优势 [5] 海外产业基地建设 - 根据当地供应链实际情况，整合服装产业资源，必要时建办自有工厂 [5]

公司核心优势 - 公司具有较强的供应链管理能力，行业地位突出，适应市场能力和应变能力强 [2][3] - 公司拥有几百个专业团队与客户紧密沟通，无缝对接 [3] - 公司与一万多家国内外供应商合作，为五千多家客户持续创造价值 [3] 业务扩展与优化 - 公司业务围绕市场运转，根据客户需求和战略发展方向不断优化产品品种和类别 [3] - 公司考虑将业务延伸到其他服装品类 [3] - 公司对品牌商的淘汰机制主要基于客户信誉和战略发展方向 [3] 业务增长来源 - 老客户的持续维护和扩大业务量 [3] - 新客户的开拓 [3] - 新产品的开发 [3] 国内外市场策略 - 公司偏向海外出口贸易，国际贸易和国内贸易是两个显著不同的领域 [3] - 公司的人才和经验更多体现在国际贸易方面，坚持以经济效益为中心 [3] 进口业务情况 - 公司进口业务主要包括生产原料和消费品 [4] - 公司计划在全球100多个国家地区进行贸易往来，从原材料、团队培育、供应链渠道建设、避免汇率风险等方面着手 [4] 新能源业务布局 - 公司未来将加快发展化工新材料和新能源业务 [4] - 华荣化工年产2万吨锂电池电解液扩能技改项目正在实施中 [4] - 公司投资设立新能源集团公司，并拟在福建宁德投资设立全资子公司，建设年产4万吨锂离子动力电池电解液项目 [4]

公司业务概况 - 公司目前主要业务包括供应链服务和化工新能源业务 [2] - 供应链管理能力强，拥有几百个专业团队，与一万多家国内外供应商合作，服务五千多家客户 [3] - 化工新能源业务分为三块：华荣化工生产锂电池电解液及硅烷偶联剂，超威新材料生产电化学产品，广州锂宝生产正极材料 [3] 新能源业务布局 - 公司未来将加快发展化工新材料和新能源业务 [3] - 华荣化工正在实施年产2万吨锂电池电解液扩能技改项目 [3] - 公司投资设立新能源集团公司，并拟在福建宁德投资设立全资子公司，建设年产4万吨锂离子动力电池电解液项目 [3] 海外布局 - 公司在缅甸的服装产业基地项目正在实施，主要消化公司订单并整合当地服装产业资源 [4] 进口业务 - 公司进口业务主要包括生产原材料和消费品 [4] - 公司在全球100多个国家和地区有贸易往来，未来将从原材料、团队培育、供应链渠道建设、避免汇率风险等方面扩大进口 [4]

公司基本情况 - 公司形成外贸和化工新材料两大主业，外贸业务从事纺织、服装等商品进出口贸易，控股子公司华荣化工从事锂离子电池电解液和硅烷偶联剂研发、生产和销售 [2][6][7] 重大资产重组情况 - 国泰集团前身为1973年成立的沙洲县外贸公司，1997年改制，2015年销售收入432亿元，位列“2015中国企业500强”第307位 [3][7] - 拟将供应链服务、金融投资等业务板块共11家企业注入上市公司，其中8家为贸易类，2家为金融投资类，1家为智慧外贸综合服务商，打造全新平台 [3][7] 业务相关情况 进口业务 - 进口业务分生产原料和消费品两类，将从原材料、团队培育等方面进行全球布局 [3] 供应商规模 - 供应商大、中、小都有，组织多层次供应商满足客户需求 [4] 新能源业务 - 国泰华荣做锂电池电解液，国泰超威做锂电池电解质等，未来会加大投入 [4] - 超威新材料实施2800吨/年电化学项目，一期接近尾声，争取年底前试生产；国泰华荣2万吨/年锂电池电解液扩能技改项目若顺利明年年底投产 [8] 出口业务 - 现阶段出口业务占90%左右，重组后出口业务占70%以上，人民币适度贬值利好外贸出口业务 [7] 财务相关情况 现金流与资产负债率 - 公司上市后现金流和资产负债率稳健，近两年资产负债率下降，重组前净资产收益率14.73%，重组后为17.5%，主要做出口业务且大部分有出口信用保险 [8] 大股东占比 - 重组完成后，国泰集团持有上市公司33.67%的股权 [8] 财务公司情况 - 重组完成后，公司流动性由财务公司解决，未来拟从事国际结算业务，可发挥风险防范和控制作用 [4][5][9]

公司基本情况 - 公司形成外贸和化工新材料两大主业，外贸业务从事多类商品进出口贸易，控股子公司华荣化工从事锂离子电池电解液和硅烷偶联剂研发、生产和销售 [2][3] 重大资产重组情况 - 国泰集团前身1973年成立，1997年改制，2015年销售收入432亿元，位列“2015中国企业500强”第307位 [3] - 本次拟将供应链服务、金融投资等业务板块11家企业注入上市公司，打造全新平台 [3] 业务占比情况 - 服装出口占国泰集团总出口额比重约80% [3] 公司管控情况 - 公司把握战略方向、开展投资、控制风险，子公司围绕主业开展生产经营活动 [4] 消费品供应链服务特点 - 多品类覆盖推动消费升级，有高效独到经营模式 [4] - 与全球119个国家和地区有业务往来，有几百个专业团队，和一万多家供应商为五千多家客户创造价值 [4] - 品种齐全、反应快、应变强、信誉好、质量稳、运作专业、综合服务能力强、规模优势明显、性价比高 [4] 业务整合协同情况 - 品牌服务团队专业性强、个性化服务明显，未来保持子公司和经营团队活力并加强资源共享 [4][5] 行业风险与机会情况 - 制造业向东南亚转移，公司将适时调整经营方针和策略，视为机会 [5] 锂电池电解液情况 - 华荣化工目前锂离子电池电解液产能为1万吨/年，年产2万吨扩产项目建设期1年，但存在审批未达预期致建设期延长风险 [5] - 今年上半年锂离子电池电解液原材料上涨对公司利润有一定影响 [5]

公司重组与股权结构 - 公司通过重大资产重组向集团公司、盛泰投资、亿达投资及195名自然人发行股份购买资产 [2] - 195名自然人均为标的公司的企业管理层及业务骨干，确保公司对标的公司的控制权 [2] - 重组安排保持了体制和机制上的优势，提升了自然人股东的工作积极性 [2] 供应链业务 - 公司具有较强的供应链管理能力，拥有几百个专业团队与客户紧密沟通 [3] - 公司与一万多家国内外供应商合作，为五千多家客户持续创造价值 [3] - 供应链业务提升主要来自内生发展和外延扩张双轮驱动 [3] - 内生发展包括深耕细作、扩大规模采购、深挖大客户、优化全球供应链 [3] - 外延扩张方面，公司计划围绕主业审慎开展战略并购 [3] 贸易供应链及化工并购 - 贸易供应链方面，出口端关注海外优秀进口商，进口端关注高性价比消费品源头 [4] - 化工新材料方面，公司计划向上游或横向做多方面布局 [4] 新能源业务 - 公司新能源业务分为三块：华荣化工生产锂离子电池电解液及硅烷偶联剂，超威新材料生产电化学产品，广州锂宝生产正极材料 [4] - 超威新材料正在实施2800吨/年电化学项目，规划产品为锂离子电池电解质、添加剂和电容器电解液 [4] - 华荣化工正在实施2万吨/年锂电池电解液扩能技改项目 [4] - 公司未来将加快发展化工新材料和新能源业务，并投资设立新能源集团公司作为平台 [5]

公司概况 - 国泰集团前身为1973年成立的沙洲县外贸公司，1997年改制组建为国泰集团 [2] - 2015年国泰集团实现销售收入432亿元，位列“2015中国企业500强”第307位 [2] - 国泰集团是国有独资企业，自上市以来经营情况良好，注重现金分红 [4] 业务重组 - 国泰集团将供应链服务、金融投资等主要业务板块共11家企业注入上市公司 [2] - 标的公司员工原持有的股份中约1/3换成上市公司股份，约2/3仍留在原标的公司 [3] 业务发展 - 公司业务增长点主要来自老客户的持续维护和扩大业务量、新客户的扩张以及产品的扩张 [3] - 公司控股子公司华荣化工产品定位中高端，客户以大客户为主，价格波动对业绩影响不大 [3] - 华荣化工扩能技改项目新增产能，华荣化工有信心消化 [3] - 公司大宗商品业务较少，且与客户签订的订单基本为短期订单，短期内大宗商品价格变化对公司影响不大 [3] 投资者关系 - 投资者关系活动类别为特定对象调研，参与单位包括中信建投证券、财通基金、交银施罗德基金等 [1] - 活动时间为2017年2月15日10:00—12:40，地点为张家港市国泰大厦30楼会议室 [2] - 上市公司接待人员包括王晓斌、郭盛虎、徐晓燕等 [2]

新能源与化工新材料业务 - 公司未来将加快发展化工新材料和新能源业务，并拟投资设立新能源集团公司作为发展平台 [2][3] - 锂电池电解液业务由控股子公司华荣化工实施，定位中高端，2015年销量在国内名列前茅 [3] 供应链与核心竞争力 - 公司具有较强的供应链管理能力，拥有几百个专业团队与客户紧密沟通，与一万多家国内外供应商合作，服务五千多家客户 [3] - 公司提供一站式服务，在生产设计方面具有较大优势，管控能力强 [4] 外贸业务与重组规划 - 公司重组后将加强机制体制改革和创新，激发员工活力，未来外贸业务将快速发展 [4] - 公司主要从事服装等制成品的出口业务，原材料价格波动影响较小，人工成本近几年相对稳定 [5] 汇率与市场风险应对 - 公司在业务谈判阶段已充分考虑汇率影响，具备较强的汇率把控能力 [5] - 美国进口关税变化可能对公司有一定影响，但公司适应能力强，将调整市场结构和业务结构以降低影响 [7] 信息化与子公司管理 - 公司在信息化系统方面围绕促发展、控风险做了卓有成效的工作，监督力和控制力强，子公司系统具有一定的独立性 [8] 国内外业务分配 - 公司根据当地工人水平和配套设施情况，结合产品特点，对国内外业务进行合理分配 [7]

公司业务结构与规划 - 公司形成外贸和化工新材料两大主业，外贸业务从事纺织、服装等商品进出口贸易，控股子公司华荣化工从事锂离子电池电解液和硅烷偶联剂研产销 [2][3] - 公司未来围绕供应链服务和化工新材料新能源业务主业着力做强做精做优 [3] 进口业务情况 - 目前进口业务包括纺织原材料进口和消费品进口，未来将扩大消费品进口并做好供应链管理 [3] 员工激励模式 - 以净利润和岗位职责为依据，通过绩效考核给予奖励 [3] - 给员工提供良好发展平台，发挥员工主观能动性 [3] - 拟通过股权激励和员工持股计划等对管理层和骨干员工实行中长期激励 [3] 公司优势 - 具有较强供应链管理能力，行业地位突出，提供全供应链增值服务，适应和应变能力强 [4] - 商务成本相对较低 [4] - 拥有懂管理、善经营的管理和业务队伍 [4] 业务净利率情况 - 公司业务净利润率相对稳定，将通过开拓业务、加强管理等方式稳定和提高利润率 [4]