关于使用暂时闲置的公开发行可转换公司债券募集资金 进行现金管理的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 | 证券代码：002091 | 证券简称：江苏国泰 | 公告编号：2025-14 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127040 | 转债简称：国泰转债 | | 江苏国泰国际集团股份有限公司 6、成立日：2025年4月10日 7、到期日：2025年7月8日 江苏国泰国际集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年9月11日召开 2024年第二次临时股东大会，审议通过《关于使用暂时闲置的公开发行可转换公 司债券募集资金进行现金管理的议案》，同意公司使用不超过人民币37亿元（含 本数）的暂时闲置的公开发行可转换公司债券募集资金（含收益）进行现金管理， 在上述额度内，资金可以在股东大会审议通过之日起12个月内滚动使用，期限内 任一时点的现金管理金额（含前述投资的收益进行再投资的相关金额）不超过审 议额度，单个产品使用期限不超过12个月。详细内容见2024年8月24日公司指定 信 息 披 露 报 纸 《 证 券 时 报 ...

公司信息 - 证券代码为002091，简称为江苏国泰[1] - 转债代码为127040，简称为国泰转债[1] 利润分配 - 公司就2024年度利润分配征求投资者意见[2] - 征求期限至2025年4月11日17:00[2] - 投资者通过邮件反馈意见并提供证明材料[2]

资金使用 - 公司2024年9月11日获批使用不超37亿元闲置可转债募集资金现金管理，可12个月内滚动使用[3] - 公司向中信证券购买3款各9000万元收益凭证，共计2.7亿元[4] 产品信息 - 3款收益凭证为本金保障型浮动收益凭证，风险等级R1 - 低，收益率1.00%/2.60%，2025年4月2日成立，9月29日到期，期限180天[5][6][7] 风险提示 - 收益凭证存在认购、募集失败、市场等多种风险[7][8][9][10][11] 部门职责 - 财务部负责提出购买申请、实施操作并跟踪情况[12] - 合规法务部负责合规审查[13] - 监察审计部进行日常监督和定期审计[13] - 独立董事、监事会有权监督检查募集资金使用情况[13] - 保荐机构对募集资金使用情况进行核查[14] 过往收益 - 交通银行多笔通知存款、结构性存款等有实际收益，如1000万元通知存款实际收益11.94万元[17] 未到期余额 - 公司使用暂时闲置募集资金进行现金管理未到期余额8026.00万元[22] - 公司使用暂时闲置可转债募集资金进行现金管理未到期余额263449.00万元（含本次）[22]

可转债情况 - 2021年7月7日公开发行45,574,186张可转债，总额455,741.86万元[3] - 2021年8月10日“国泰转债”在深交所挂牌交易[3] - 初始转股价格9.02元/股，2024年11月7日变为8.12元/股[5][6] - 2025年第一季度转股减少5,000元，转股615股[7] - 2025年第一季度末剩余可转债余额3,987,042,500元[7] 股份情况 - 2024年12月31日有限售股32,201,246股，占比1.98%[7] - 2024年12月31日无限售股1,595,424,132股，占比98.02%[7] - 2024年12月31日总股本1,627,625,378股[7] - 2025年3月31日有限售股32,201,246股，占比1.98%[7] - 2025年3月31日总股本1,627,625,993股[7]

资金使用 - 公司可使用不超37亿元闲置可转债募集资金现金管理，12个月内滚动使用[3] - 公司使用暂时闲置募集资金现金管理未到期余额为8026.00万元[20] - 公司使用闲置可转债募集资金现金管理未到期余额为263349.00万元（含本次）[20] 产品购买 - 公司购买349万元中信证券安享信取系列2541期收益凭证[3] 产品信息 - 收益凭证收益率为1.55%-2.03%，期限61天，2025年3月21日成立，5月21日到期[4][5] - 收益凭证存在认购、募集失败、市场等多种风险[5] 部门职责 - 财务部负责提出申请、操作及跟踪理财产品情况[10] - 合规法务部负责合规审查[10] - 监察审计部进行日常监督和审计[10] 产品收益 - 建设银行定期存款（2023 - 12 - 29至2024 - 3 - 29）签约金额10000元，年化收益率3.00%，实际收益75元[17] - 交通银行通知存款（2024 - 4 - 28至2024 - 5 - 15）签约金额7700元，年化收益率1.35%，实际收益5.49元[17] - 建设银行定期存款（2024 - 1 - 2至2024 - 7 - 2）签约金额76500元，年化收益率1.60%，实际收益913.78元[17] - 中信银行共赢慧信汇率挂钩人民币结构性存款02782期签约金额78400元，预计年化收益率1.05% - 2.50%，实际收益494.03元[17] - 交通银行定期型结构性存款（188天挂钩汇率区间累计型）签约金额114200元，预计年化收益率1.85% - 2.54%，实际收益1394.05元[18] - 交通银行定期型结构性存款（172天挂钩汇率区间累计型）签约金额50000元，预计年化收益率1.55% - 2.54%，实际收益556.05元[18] - 中信银行共赢智信黄金挂钩人民币结构性存款10454期签约金额34000元，预计年化收益率1.05% - 2.34%，实际收益61.03元[18] - 建设银行通知存款（2024 - 5 - 27至2024 - 9 - 3）签约金额500元，年化收益率1.25%，实际收益1.72元[18] - 中信银行共赢慧信黄金挂钩人民币结构性存款01515期签约金额71200元，预计年化收益率1.05% - 2.39%，实际收益116.55元[18] - 中信证券信智衡盈系列【62】期收益凭证金额2900，预计年化收益率1.50% - 3.14%，实际收益13.63[19] - 中信证券安享信取系列2355期收益凭证金额1000，预计年化收益率1.83% - 1.90%，实际收益1.67[19] - 中信证券信智衡盈系列【70】期收益凭证金额13000，预计年化收益率1.50% - 3.14%，实际收益61.10[19] - 中信证券安享信取系列2429期收益凭证金额300，预计年化收益率1.55% - 1.65%，实际收益0.45[20] - 中信证券安享信取系列2430期收益凭证金额700，预计年化收益率1.55% - 1.60%，实际收益1.84[20] 未到期产品 - 交通银行蕴通财富定期型结构性存款金额50000，预计年化收益率1.30% - 2.15%，尚未到期[20] - 中信证券信智衡盈系列【125】期收益凭证金额40000，预计年化收益率1.25% - 3.41%，尚未到期[20] - 中信证券信智衡盈系列【119】期收益凭证金额76100，预计年化收益率1.25% - 3.15%，尚未到期[20] 其他产品 - 交通银行两笔通知存款金额分别为1000和5900，预计年化收益率均为2.50%[15] - 中信银行共赢慧信汇率挂钩人民币结构性存款01955期金额320，预计年化收益率1.05%-2.05%-2.55%[15] - 交通银行蕴通财富定期型结构性存款8天（挂钩汇率看涨）金额8000，预计年化收益率1.20%-2.00%[15] - 交通银行蕴通财富定期型结构性存款182天（挂钩汇率看跌）金额3000，预计年化收益率1.15%-1.70%-1.90%[15] - 交通银行蕴通财富定期型结构性存款64天（挂钩汇率看涨）金额2500，预计年化收益率1.05%-1.75%-1.95%[16] - 中信银行共赢智信汇率挂钩人民币结构性存款期17711金额324，预计年化收益率1.05 -2.2%[16] - 交通银行蕴通财富定期型结构性存款98天（挂钩汇率看涨）金额6500，预计年化收益率1.05%-1.75%-1.95%[16] - 交通银行蕴通财富定期型结构性存款24天（挂钩汇率看涨）金额7000，预计年化收益率1.30%-2.15%[16] - 交通银行蕴通财富定期型结构性存款90天（挂钩汇率区间累计型）金额5000，预计年化收益率1.30%-2.15%[16] - 中信银行共赢智信汇率挂钩人民币结构性存款21145期金额326，预计年化收益率1.05%-2.05%[16] - 交通银行定期型结构性存款（45天挂钩汇率区间累计型）签约金额5000元，预计年化收益率1.30% - 1.95%[17]

资金使用 - 公司可使用不超2.5亿元闲置募集资金进行12个月现金管理[2] - 公司使用暂时闲置募集资金现金管理未到期余额8026.00万元[16] - 公司使用闲置可转债募集资金现金管理未到期余额263300.00万元[16] 存款投资 - 漫越国际购买5000万元交通银行结构性存款，收益率1.30% - 1.95%，2025年3月14日成立，4月28日到期[3] - 2023 - 2024年交通银行1000万元通知存款，预计年化收益率2.50%，实际收益11.94万元[10] - 2023 - 2024年交通银行5900万元通知存款，预计年化收益率2.50%，实际收益70.47万元[10] - 2023 - 2024年中信银行318万元结构性存款，预计年化收益率1.05% - 2.10% - 2.60%，实际收益1.65万元[10] - 2024年中信银行320万元结构性存款，预计年化收益率1.05% - 2.05% - 2.55%，实际收益2.06万元[10] - 2024年交通银行8000万元结构性存款，预计年化收益率1.20% - 2.00%，实际收益3.51万元[10] 各银行存款收益情况 - 交通银行蕴通财富182天结构性存款签约金额3000，预计年化收益率1.15% - 1.90%，实际收益25.43[11] - 交通银行通知存款签约金额6982，预计年化收益率1.35%，实际收益25.66[11] - 交通银行35天结构性存款签约金额5500，预计年化收益率1.15% - 1.90%，实际收益8.97[11] - 中信银行共赢慧信03867期结构性存款签约金额322，预计年化收益率1.05% - 2.30%，实际收益1.91[11] - 交通银行88天结构性存款签约金额8000，预计年化收益率1.60% - 2.30%，实际收益44.36[11] - 交通银行98天结构性存款签约金额6500，预计年化收益率1.05% - 1.95%，实际收益18.32[12] - 中信银行共赢智信18598期结构性存款签约金额324，预计年化收益率1.05% - 2.30%，实际收益1.57[12] - 建设银行定期存款签约金额10000，预计年化收益率3.00%，实际收益75.00[12] - 建设银行通知存款签约金额40，预计年化收益率1.25%，实际收益0.02[12] - 建设银行76500定期存款签约金额，预计年化收益率1.60%，实际收益913.78[12] - 交通银行定期存款金额162700，预计年化收益率1.85%，实际收益1504.98[13] - 共赢慧信汇率挂钩人民币结构性存款金额78400，预计年化收益率1.05% - 2.50%，实际收益494.03[13] - 中国挂钩型结构性存款（机构客户）金额7800，预计年化收益率1.1900%，实际收益52.13，收益率2.6809%[13] - 中国挂钩型结构性存款（机构客户）金额8300，预计年化收益率1.2000%，实际收益25.38，收益率2.6909%[13] - 共赢智信黄金挂钩人民币结构性存款金额77200，预计年化收益率1.05% - 2.33%，实际收益133.06[13] - 交通银行蕴通财富定期型结构性存款金额50000，预计年化收益率1.65% - 2.52%，实际收益48.33[13] - 共赢智信黄金挂钩人民币结构性存款金额77200，预计年化收益率1.05% - 2.36%，实际收益144.76[13] - 共赢智信黄金挂钩人民币结构性存款金额34000，预计年化收益率1.05% - 2.34%，实际收益61.03[13] - 共赢慧信黄金挂钩人民币结构性存款金额71200，预计年化收益率1.05% - 2.39%，实际收益116.55[13] - 中国建设银行苏州分行单位人民币定制型结构性存款金额18000，预计年化收益率1.05% - 2.70%，实际收益82.14[13] - 交通银行蕴通财富188天定期型结构性存款签约金额114200，预计年化收益率1.85% - 2.54%，实际收益1394.05[14] - 中信银行共赢慧信黄金挂钩人民币结构性存款签约金额24000，预计年化收益率1.05% - 2.45%，实际收益235.20[14] - 中信银行共赢慧信汇率挂钩人民币结构性存款（05507期）签约金额24400，预计年化收益率1.05% - 2.42%，实际收益147.22[14] - 建设银行苏州分行单位人民币定制型结构性存款签约金额18000，预计年化收益率1.05% - 2.40%，实际收益8.28[14] - 中国工商银行挂钩型结构性存款（机构客户）两笔签约金额分别为7800和8400，预计年化收益率分别为1.0900%或3.0173%、1.1000%或3.0273%，实际收益分别为21.20和64.79[14] - 中信银行共赢慧信汇率挂钩人民币结构性存款（04847期）签约金额20000，预计年化收益率1.05% - 2.43%，实际收益123.83[14] - 中信证券信智衡盈系列【70】期收益凭证签约金额13000，预计年化收益率1.50% - 3.14%，实际收益61.10[14] - 中信证券安享信取系列2387期收益凭证签约金额1000，预计年化收益率1.65% - 1.68%，实际收益1.52[15] 未到期投资 - 中国工商银行（苏州）对公结构性存款202418341签约金额12500，预计年化收益率0.8500%或3.1409%，尚未到期[15] - 中信证券信智衡盈系列【96】期收益凭证签约金额26900，预计年化收益率1.40% - 3.5%，尚未到期[15] 新投资计划 - 交通银行定期型结构性存款签约金额50000元，预计年化收益率1.30% - 2.15%，期限106天[16] - 中信证券信智衡盈系列【125】期收益凭证签约金额40000元，预计年化收益率1.25% - 3.41%，期限181天[16] - 中信证券信智衡盈系列【119】期收益凭证签约金额76100元，预计年化收益率1.25% - 3.15%，期限91天[16] - 中信证券安享信取系列2477期收益凭证签约金额300元，预计年化收益率1.55% - 1.80%，期限33天[16] - 中信证券安享信取系列2520期收益凭证签约金额700元，预计年化收益率1.55% - 2.05%，期限63天[16] 管理监督 - 漫越国际负责提出申请、操作及跟踪，合规法务部负责审查[8] - 监察审计部日常监督，独立董事、监事会、独立财务顾问监督核查[8]

资金使用 - 公司可使用不超37亿元闲置可转债募集资金现金管理[3] - 公司购买700万元中信证券收益凭证[3] 产品信息 - 中信证券收益凭证收益率1.55%-2.05%，期限62天[4][5] - 中信证券收益凭证2025年3月12日成立，5月13日到期[5] 风险提示 - 收益凭证存在认购、募集失败、市场等多种风险[5] 部门职责 - 财务部负责申请、操作及跟踪理财产品情况[10] - 合规法务部负责合规审查[10] - 监察审计部进行日常监督和审计[10] 收益情况 - 交通银行通知存款1000万元，实际收益11.94万元[14] - 交通银行通知存款5900万元，实际收益70.47万元[14] - 中信银行结构性存款318万元，实际收益1.65万元[14] - 交通银行结构性存款8000万元，实际收益3.51万元[14] - 交通银行结构性存款3000万元，实际收益25.43万元[14] - 交通银行结构性存款8000万元，实际收益44.36万元[15] - 交通银行结构性存款2500万元，实际收益7.67万元[15] - 中信银行结构性存款324万元，实际收益0.59万元[15] - 交通银行结构性存款6500万元，实际收益18.32万元[15] - 交通银行结构性存款5000万元，实际收益26.51万元[15] - 建设银行定期存款10000万元，实际收益75.00万元[16] - 交通银行定期存款162700万元，实际收益1504.98万元[16] - 中信银行结构性存款78400万元，实际收益494.03万元[16] - 交通银行结构性存款5000万元，实际收益48.33万元[17] - 中信银行结构性存款77200万元，实际收益144.76万元[17] - 建设银行结构性存款18000万元，实际收益82.14万元[17] - 中信银行结构性存款71200万元，实际收益116.55万元[17] - 工商银行结构性存款7800万元，实际收益21.20万元[17] - 交通银行结构性存款114200元，实际收益1394.05元[18] - 交通银行结构性存款50000元，实际收益556.05元[18] - 中信证券收益凭证2900元，实际收益13.63元[18] - 中信证券收益凭证1000元，实际收益1.67元[18] - 中信证券收益凭证13000元，实际收益61.10元[18] 未到期余额 - 闲置募集资金现金管理未到期余额8026.00万元[20] - 闲置可转债募集资金现金管理未到期余额263300.00万元[20] 签约情况 - 交通银行2025年1月23日签约2700万元定期型结构性存款[16] - 中信银行2025年2月28日签约326万元结构性存款[16] - 交通银行2024年1月15日签约162700万元定期存款[16] - 中信银行2024年4月25日签约78400万元结构性存款[16] - 交通银行2024年7月17日签约5000万元定期型结构性存款[17] - 中信银行2024年8月1日签约77200万元结构性存款[17] - 建设银行2024年7月4日签约18000万元结构性存款[17] - 中信银行2024年9月4日签约71200万元结构性存款[17] - 中国工商银行2024年8月5日签约7800万元结构性存款[17] 未到期产品 - 中国（苏州）对公结构性存款1500元未到期[18] - 中国（苏州）对公结构性存款12500元未到期[19] - 中信证券收益凭证26900元未到期[19]

公司基本信息 - 证券代码为 002091，证券简称为江苏国泰；转债代码为 127040，转债简称为国泰转债 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，活动参与人员有中国国际金融股份有限公司的裘孝锋、李熹凌以及江苏国泰的张健、徐晓燕、施宇 [1] - 活动时间为 2025 年 03 月 10 日 14:00 - 15:00，地点在张家港市国泰大厦 28 楼会议室，形式为现场交流 [1] 业务经营与战略 - 密切关注国际市场环境和贸易规则变化，重视海外生产基地建设，加快海外布局战略，实现全球供应和采购以应对美国加收关税影响 [1] - 坚持进出口主营业务，在缅甸、柬埔寨、越南等多个“一带一路”关键节点建设货源基地，推动从“中国供应链整合”向“世界供应链整合”转变 [1] - 持续聚焦供应链服务主业，提供全供应链一站式增值服务，做精做强主营业务 [2] 海外工厂管理 - 派遣具备管理经验的关键岗位骨干赴海外组建团队，并加强对海外员工培训以保障与公司战略协同发展 [2] 员工激励 - 建立并完善分配制度和晋升机制，根据员工年度绩效考核发放绩效薪酬，子公司设立员工持股平台吸纳业务骨干成为股东 [2] - 营造人文氛围、弘扬企业精神、丰富文化载体提升员工归属感和凝聚力 [2] 风险应对 - 进出口贸易结算货币以美元为主，汇率波动有一定影响，通过加大汇率信息收集投入、开展远期结售汇和适时调整经营策略应对 [2] 股东回报 - 重视股东回报，未来将积极、稳定、持续地回报投资者，维护全体股东长远利益 [2] 其他说明 - 本次活动不涉及应披露重大信息，活动过程中无演示文稿、文档等附件 [2][3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级，目标价10.21元（6个月） [1] 报告的核心观点 - 江苏国泰是国内领先的外贸供应链服务公司，海外生产基地分散可规避贸易壁垒，现金资产充裕且实施中期分红 [5] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为11.1亿元、12.4亿元、13.5亿元，参考可比公司估值，给予2025年1倍PB，对应目标价10.21元 [5][67] 根据相关目录分别进行总结 江苏国泰：国内领先的外贸供应链服务公司 - 公司1998年5月成立，2006年12月上市，2016年12月集团整体上市，2022年6月子公司瑞泰新材上市 [9] - 供应链服务是传统优势业务，2024年上半年纺织服装业务营收146.4亿元，占总营收83%，同比增长14% [10] - 化工新能源业务由瑞泰新材运营，锂盐类添加剂应用于动力电池和固态电池领域 [11] 行业分析：海外补库需求上升，外贸运行稳中有进 - 2023年中国货物贸易进出口总额增速放缓，2024年呈现强劲增长势头，进出口总值达43.85万亿元，同比增长5% [18][19] - 2024年海外主要市场补库存，纺织服装需求增长，中国纺织服装累计出口3011亿美元，同比增长2.8% [21][23] - 2024年新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，全球锂离子电池总体出货量1545.1GWh，同比增长28.5% [27][30] 业务模式：从“中国供应链整合”向“世界供应链整合”转变 - 2024H1公司累计进出口23.6亿美元，同比增长9%，出口21.2亿美元，同比增长11.1% [36] - 纺织服装出口采取以销定产模式，下游客户分散；进口以自营为主，控制货权规避风险 [36][37] - 化工新能源业务由瑞泰新材运营，与下游龙头企业建立合作关系，双三氟甲基磺酰亚胺锂已批量销售 [38][40][43] 财务亮点：现金资产充裕，2024年实施中期分红 - 2023年营业总收入371.9亿元，同比下降13.2%；2024前三季度营业总收入290.5亿元，同比增长2.2% [48] - 截至2024年9月底，资产规模440.95亿元，货币资金与交易性金融资产合计226.6亿元，是总市值1.8倍 [53] - 资产负债率维持在50%左右，2024年拟进行中期分红，每股派发现金红利0.1元 [55][61] 盈利预测与估值 - 预计2024 - 2026年供应链服务业务营收增速为9%、5%、3%，毛利率为14.5%、14.5%、14.5% [65] - 预计2024 - 2026年化工新能源业务营业收入增速为 - 33%、30%、25%，毛利率为21.5%、22.5%、23% [65] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为11.1亿元、12.4亿元、13.5亿元，给予2025年1倍PB，对应目标价10.21元 [66][67]

[Table_StockInfo] 2025 年 02 月 27 日 证券研究报告•公司研究报告 江苏国泰（002091）商贸零售 目标价：10.21 元（6 个月） 买入 （首次） 当前价：7.76 元 海外基地稳步扩张，中期分红彰显价值 | 指标/年度 [Table_MainProfit] | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 37186.44 | 38919.18 | 41455.32 | 43389.67 | | 增长率 | -13.16% | 4.66% | 6.52% | 4.67% | | 归属母公司净利润（百万元） | 1603.93 | 1115.12 | 1237.01 | 1345.97 | | 增长率 | -6.99% | -30.48% | 10.93% | 8.81% | | 每股收益 EPS（元） | 0.99 | 0.69 | 0.76 | 0.83 | | 每股净资产 BPS（元） | 9.37 | 9.68 | 10.21 | 10.77 | | 净资产 ...