公司业务介绍 - 梦网主要提供移动互联网运营支撑服务，以短信载体为主占比超90%，网讯、微信、彩信、语音验证为辅，还计划打造以短信为主，增加音频和视频平台的搭建 [1] - 流量和短彩信业务在运营商资源采购、客户群体方面高度重叠，公司进入流量业务额外投入资源少，具有优势 [1] - 2014年下半年布局流量业务，2015年上半年完成流量产品研发和运营商对接，7月开始对外销售，在流量后向付费产品方面处于靠前地位 [2] 业务增长与客户拓展 - 计划2018年短信和流量业务产值持平，2015年业务量同比增长近95% [2] - 主流互联网公司80%是公司客户，金融领域份额小是增长空间，目前活跃客户3000 - 4000家，未来两年拓展到上万家 [2] 市场相关问题解答 - 运营商主动放开流量后向市场以增加市场空间，第三方在流量后向市场份额可能比短信市场更高 [2] - 大企业不会选择独家供应商，客户划分维度多，有自己的划分规则 [2] - 大小客户价格可能有差别 [2] 产品方向与布局 - 目前产品方向无征信业务计划，未来是流量和音视频业务，并基于大数据开展云商务业务 [2] - 考虑音视频布局是为完善产品结构、增强核心竞争力和服务能力，带动流量业务增长，拟打造融合云通讯平台 [3] 市场竞争与态势 - 不担心虚拟运营商竞争，多数虚拟运营商举步维艰，市场需要更多参与者成长 [3] - 市场会大浪淘沙，份额将集中到个别公司手里 [3] 公司未来规划 - 未来发展分三步走，即云通讯、云数据、云商务，主力耕耘云通讯，外延部分以收购方式进行 [3] - 流量运营很快推出新产品，现阶段拟在鞍山投资3000万成立鞍山云数科技有限公司布局云数据业务 [3]

会议基本信息 - 会议时间为2016年8月22日15：00 - 16：00 [2] - 会议地点在梦网荣信办公室 [2] - 上市公司接待人员为梦网荣信董秘李局春 [2] - 参与单位众多，包括安信证券、北京江汉富奥投资等多家机构 [1] 短信与流量业务情况 - 今年上半年短信发送量超190亿 [2] - 上半年流量收入主要来自国网，四五月份国网流量政策变化，公司加大与省网流量合作 [2] 毛利率与业务发力点 - 国网流量政策调整后毛利空间较低 [2] - 下半年观望运营商政策，若有合适省网资源配置则做销售，否则销售可能暂停 [2] 国内后向流量市场状况 - C端已接受流量消费，如银行或信用卡中心积分兑换流量选择增多 [2][3] - 客户接受度提升，去年与十个客户谈业务两三个愿意尝试，今年六七个愿意接受 [3] - 单一客户订单金额量级提升，去年最大一单约800万，今年有客户达千万级甚至两三千万元 [3] 市场规模与公司角色 - 流量运营市场由运营商和第三方平分，第三方可能占半壁江山，与短信市场份额划分不同 [3] - 原有做短信和云通信平台的公司做流量市场最具优势，梦网在云通信市场布局有优势 [3] 短信业务推广模式与系统升级 - API模式适用于中小规模企业，大公司会采用系统集成模式 [4] - 7月公司升级短信推送系统，可实现分布云化、异网互通和异地数据备载功能 [4] 业务增长与免费用户布局 - 上半年业务量与去年同期相比增长60% [4] - 国内面临信息管控，公司在研究解决免费客户推广问题 [4] 与Twilio对比 - Twilio一年亏约五千万美金，今年上半年亏一千多万美金，梦网经营结果比它强 [5]

财务情况 - 今年一到三季度公司总收入约18亿元，荣信电力资产营收8亿元，梦网科技营收10亿元 [1] - 一至三季度营业利润为1.68亿元，荣信电力资产亏损5千万元 [1] - 梦网科技毛利率为35%左右，支付给运营商的成本占主营业务收入的60%左右 [2] 业务板块规划 电力板块 - 原目标是双主业同步发展，但电力资产业绩未达预期，拖累上市公司业绩，董事会达成共识剥离负资产，上半年已剥离几家子公司，资产优化需时间 [2] 流量业务 - 前向流量市场成熟，利润空间约三个点，不是公司主要业务方向；后向流量市场新兴，预计三年左右成熟，公司走健康规范道路构建行业生态 [2] 云商务板块 - 公司发展有业务和资本两种途径，云计算利用自身资源优势自建平台，并购意义小；云商务轻资产且与当前业务互补性强，走资本路线可能性大，公司正在研发相关产品 [2] 合作与竞争力 合作方式 - 梦网科技是运营商与企业间的平台，上游与三大运营商的一千多家地市运营商合作，中国移动业务量占比最大；下游在企业侧建立大量EMP平台，如为京东建设平台 [2][3] - 公司要全球化，成为全球最大云通讯平台，为中国企业走向海外提供服务支持 [3] 核心竞争力 - 公司核心竞争力是追求卓越、努力拼搏的企业文化和一批努力拼搏的员工 [3] 风险与应对 - 互联网企业面临竞争、人才、政策、信息安全等风险，公司人才流动性大，正在长沙筹建基地解决人才问题 [3] 分红情况 - 公司上市至今无分红记录，接下来是否分红根据上市公司整体规划确定，梦网科技被收购前年年分红 [3] 未来规划 业务规划 - 未来三到五年以云通信为核心业务，建设全面产品线，市场规划从大客户为主变为全方位服务，构建智能化平台服务中小客户，预计明年春节后推出专门服务中小企业的平台 [4] - 国际化业务面向泛中华区发展，配合国家一带一路战略 [4] 资本市场规划 - 上市带来责任感增强、竞争力提升、资源整合和融资能力增强、企业形象提升等影响，未来可通过资本方式并购吸收相关企业 [4] 市场判断 - 后向流量市场预计三年左右爆发，基础运营商偏向通道业务，地方运营商只能提供当地资源，梦网能根据企业个性化需求提供专门解决方案和最优化资源 [4] - 公司持续经营能力十年没问题，云平台未来三到五年是关键，公司站在移动互联网应用、互联网 +、企业服务三个风口上 [4]

公司发展历程与决策 - 梦网科技 2008 年开始寻求资本市场合作，多家 PE 进入，2014 年尝试 IPO 遇暂停，后尝试香港上市未成功，最终决定与荣信股份并购重组上市 [1] - 原计划电力与梦网双主业，因电力业务遇瓶颈，上市公司决定重点发展移动互联网业务，电力业务能做则做，做不好就卖 [1] 公司业务情况与优势 - 近几年梦网业绩每年翻倍，站在移动互联网、互联网 +、企业应用服务风口，风口期 3 - 5 年 [1] - 梦网净资产约 2 亿，去年业绩达 2 亿，投资收益高，原因是用户运营使用户数增加及用户内部增长 [2] - 企业短信市场每年至少 10%增长，梦网是企业短信龙头，具备规模效应 [7] 公司定位与布局 定位 - 梦网将成为移动互联网运营支撑服务商，近几年不做互联网应用 [2] 布局 云通信 - 构建以短信为核心，兼容微信、APP 的 B2C 即时通信平台，实现企业与客户全天候实名通信，流量产品客户与短信产品重合，发展快 [3] - 搭建以后向数据流量为核心的智能数据流量平台 [3] - 打造以 VOIP 语音技术为核心的企业融合语音平台 [3] - 建设以移动视频技术为核心的移动视频通信及内容分发平台，国外控股公司在视频编解码有先进技术 [3] 云计算 - 提出 3C 系统理论，为用户提供服务体系，包括在东北建 30000 个机柜的五星级 IDC 数据中心，一期年底前完成 [4] - 提供公有云、私有云和云能力等云服务，优势是具备通信技术支持 [4] - 提供网络安全等其他服务 [4] 云商务 - 通过 SAAS 模式为企业服务，提升移动互联网应用获客和用户二次交易能力，今年开始布局，5 年实现较强能力 [5] - 上海已落地移动 BPO，基于流量赠送的移动营销可投入商用 [5] 问答环节要点 业务扩展方式 - 云通信主要靠内生发展，云计算基本靠内部发展，不排除部分资本收购，云商务更多依靠资本市场扩张，资本选择慎重 [6] 短信业务 - 短期内 OTT 无法全部取代短信业务，原因是 OTT 使用不便、以 C2C 为主难占 B2C 市场、短信有实名鉴权优势 [7] 与运营商关系 - 梦网与运营商是合作关系，对客户有技术解决方案和个性化服务，在流量产品创新方面有优势 [8] 客户发展 - 梦网客户全部自行发展，具有较高粘性，直接客户是最大财富和资源 [8] 流量经营 - 梦网走稳健发展战略，规范做流量经营生意，力求与运营商合作共赢 [8] - 后向付费更赚钱，运营商不会扼杀市场，流量产品分通用流量和定向流量，通用流量红包较成熟，定向流量刚起步，预计中国移动定向流量市场今年从几千万发展到几个亿，后续发展加速 [8] 应收账款 - 公司应收账款平均周期约 45 天 [9] 流量资费 - 运营商为保证收入增长且自身需经营，流量资费会慢慢下降，但总蛋糕不会变小，梦网体量和技术优势不受影响 [9] 大数据业务 - 云商务板块会谨慎发展大数据，梦网可为客户提供大数据服务、搭建公共平台或采集公共资源共同开发 [10] 国际化布局 - 去年国际化尝试不太成功，因国内互联网 APP 业务在国际上不成功 [11] IDC 投资与规划 - IDC 投资逐步稳健进行，先试探市场再决定是否加码 [11] - 鞍山今年先建一千机柜，视效果决定是否加大投资，目标客户是大客户，虽未签单但需求较好，靠长期客户资源积累获信任 [12] 研发与人员扩张 - 明年下半年加快人员扩张，云通信、云计算板块研发投入较多 [11] 云通信音频视频业务 - 目前无法判断发展情况，主要参与者有北京荣联、深圳云之讯和入股的智验 [11] 后向定向流量经营 - 预计 3 年后爆发，目前以金融企业为主 [11] 运营商采购接入 - 三大运营商均部分接入，除全国接入外，目标是每个运营商每个省 2 - 3 个地区网接入 [11] 音视频业务盈利方式 - 为短信、流量、IDC 业务产生差异化产品，可能以项目或运营收费方式盈利 [12]

流量业务 - 流量业务分为前向、后向和互联网流量业务，后向业务是主要发力点但处于早期，发展慢但坚实 [1] - 预计明年发布全新流量产品，交行是合作开端，未来将与更多大客户合作 [2] - 行业处于发展初期，集中度低，发展潜力大 [3] - 流量产品定价根据客户预算和需求综合决定，属商业机密 [2] - 与腾讯有合作，如“QQ阅读” [2] - 认为大企业和运营商撇开第三方直接合作不会成未来趋势 [2] - 运营商认为后向流量业务B端增加份额会超过C端减少份额，不会冲击前向流量业务 [2] - 向客户提供流量+解决方案，可解决企业用户定向流量需求 [3] 资产剥离 - 电力资产剥离无确定时间表，今年已剥离部分资产，将稳步推进，业务剥离涉及技术、人员等问题 [2] - 部分应收账款可能不剥离，或造成部分亏损，但对公司影响不大 [2] 客户情况 - 客户多为金融企业，因看好该行业且研究深，提供个性化流量+解决方案，未来将拓展更多行业 [2] - 未出现大的客户流失，技术和平台优势强，用户粘性大，换平台成本至少500万元以上 [3] - 中小客户导入有优势，大客户竞争激烈，通过直接市场竞争和资本两种方式运作 [3] 短信业务 - 明后两年短信业务会增长，已形成规模化优势 [3] - 目前短信业务整体毛利30%多，明年会下降，将在大客户层面加大竞争，面向中小客户上线自助接入智能化大型云通讯平台 [3] - 认为狼性、拼搏和专注精神是超越竞争对手的根本原因 [3] 云通讯业务 - 云通讯概念由美国Twilio公司提出，美国以语音为核心，中国以短信为通讯手段，开放是未来趋势，正在构建面向中小客户的开放式智能云通讯平台 [4] - 即时通讯平台目前主要客户是大客户，明年将推出面向中小企业的解决方案 [4] 运营商合作 - 流量业务受运营商关注，运营商做前向流量业务，后向流量需第三方深化与企业合作，态度积极 [2] - 目前运营商有标准化价格体系，未来创新合作模式和消费总量增加有利于增强议价能力，降价是大趋势 [4]

投资者关系活动信息 - 活动类别为现场参观 [1] - 参与单位包括国金证券、招商证券等众多机构 [1] - 活动时间为2017年7月25日9：00 - 12：00 [1] - 活动地点在深圳市南山区南海大道3031号兰赫美特酒店二楼宴会厅 [1] - 上市公司接待人员有董事长兼总裁余文胜等 [1] 业务竞争优势与切入角度 - 公司在视频云 to B 方面基础强，有广大用户群和销售网络，提供解决方案和就地服务能力强 [2] - 技术不输给其他公司，且将视频云作为主营业务，在支持力度、研发投入和战略规划上有竞争力 [2] 应收账款情况 - 公司有16亿应收账款，相当一部分在一年内产生，电子电力业务类似工程项目型产品，应收账款周期长 [2] - 2016年年度财务报表已做出2.4亿坏账计提，并在资产损益表体现 [2] 业务市场份额与增速 - 短信业务市场，公司目前占有率约7% - 8%，之前约3%，绝对值增速快，未来几年行业增速无需担心 [2][3] - 后向流量业务增速快，可关注公司相关数据 [3] 减少运营商依赖与资产出售 - 短信、流量业务与运营商是互相依赖关系，移动视频业务不依赖运营商 [3] - 国网5.7亿订单项目实施到交付周期长，毛利率仅2% - 3%，综合考虑出售该部分资产 [3] 业务毛利率与收益预期 - 企业短信快进入成熟期，毛利率下降，当前重点是冲量抢占市场份额；流量业务有不确定性，毛利可能上升 [3] - 公司相信云视频业务很快会带来效益 [3] 业务收入占比与项目进展 - 未来流量业务收入理论上最大，移动视频业务利润率高，企业短信收入会增长但毛利率下降，暂无法判断后两者收入高低 [3] - 短信增值业务将开产品发布会 [3] - 鞍山 IDC 做了第一个，是中国最先进平台，基于本地资源优势发展，非业务重点，不盲目发展 [3][4] 视频云商业模式 - 以明星演唱会为例，网络直播视频平台观众付30元购票，公司收取5元转播费，若20万人在线观看则收入100万元，公司侧重直播和互动 [4] 并购方向 - 关注短信 OTC 方面，并购能提升企业商务能力和增强云通讯平台环节的平台 [4] 物联网战略布局 - 深度物联网解决方案要与手机厂家捆绑，涉及 eSIM、软 SIM，与高通、大唐合作，将2G升级为窄带物联网 NB - IoT [4] - 业务处于初级阶段，刚拿到7000万顺丰订单 [4] 回购股份与股权激励计划 - 公司董事会研究股份回购，将用于股权激励，有利于捆绑核心员工、市值管理和维护投资者利益 [4] - 具体股权激励方案未出，后续与中介机构探讨制订 [5] 公司决策与投资者信任 - 公司变更承诺更换董事长经股东大会审议同意，获99.9%高票数通过，符合上市公司和股东利益 [5]

企业短信业务情况 - 2017年企业短信业务发送条数607亿，增长32.6%，市场份额11.4%，龙头地位稳固，客户结构持续优化 [2] - 国内主要互联网巨头、独角兽，73家银行、37家券商和54家公募基金均是公司客户 [2] - 整个企业短信市场2017年增速11.6%，未来普遍认为短信业务还会保持10%的增速 [3] 新业务布局 - 2018年公司将在规模化业务基础上全面发力和升级面向5G的富媒体云通信，已在多方面进行布局 [2] 业务问答 物联通讯平台 - 公司做物联网的通讯层和平台层，构建大型物联通讯平台，提供解决方案和实现物联通讯均产生收入 [2] 政策影响 - 广东对工业物联网标杆项目的鼓励政策若落地，对公司利润有积极影响，公司有资格申请奖励 [2] - 流量降费以及取消漫游费用政策对公司是利好，流量取消全国漫游后，货源更充足，上游供货商更多 [3] 5G对业务的影响 - 5G速度快、连接点多、功耗低、流量低廉，会使公司推出的四项新业务实现更容易、客户体验更好、客户群更广，获得更多商业机会 [2] 富媒体信息流量费问题 - 公司会推出由发送端企业后付流量费方式解决C端用户顾虑，IM云和数流云实现了良好协同 [3]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2018年3月7日15:30 - 18:00，地点在深圳市南山区高新中四道30号龙泰利科技大厦2层会议室 [1] - 活动类型包括媒体采访、现场参观、分析师与投资者交流 [1] - 参与单位有申万宏源证券、方正证券等众多证券、基金及投资管理公司 [1] 分组2：2017年移动互联网业务重点数据 - 梦网科技信息发送条数607亿，交互量增长32.6%，市场占有率为11.4%，增长18.9% [2] - BATJ等知名企业均为公司客户，2017年BATJ每家通过梦网发送条数均超10亿条 [2] - 截止2017年底，73家全国性股份制银行是公司客户，新增17家，增长23%；43家全国性券商是客户，行业渗透率37%，比2016年提升4%；54家公募基金是客户，行业渗透率54%，比2016年提升6% [2][3] - 公司总客户3万余家，活跃企业客户10725家，2017年新增1909家 [3] 分组3：2017年财务情况 - 移动互联网运营支撑服务业务收入增长18%，弥补传统电子电力行业收入减少，传统电力电子行业收入下降37.2% [3] - 销售费用、财务费用分别较上年同期下降26.03%、34%，管理费用与上年同期基本持平 [3] - 营业利润较上年同期增加19.43%，利润总额、归属于母公司所有者的净利润及基本每股收益分别增加13.68%、10.12%、10.00% [3] 分组4：各业务板块发展情况 富媒体通信平台 - 原有短信平台稳定完善，可腾出人力研发5G新型信息平台 [3] - 是顺应5G自主开发的新产品，内部技术开发测试和与运营商侧联调测试已完成 [3][4] - 视频云业务迭代升级可促进富媒体通信平台，商业推广采用运营商和手机终端双线并行模式，与10几家省级运营商分公司联调顺利，运营商联合推广意向好 [4] 物联业务 - 今年开始专业化、公司化、股份化运作，面向工业互联网企业，着力通讯层和平台层，打造批量成交商业模式 [4] - 与数流业务、富媒体业务B2M团队协同营销，已斩获全国性知名企业3 - 5家 [4] 数流业务 - 由短信销售明星挂帅，专业化、公司化、股份化运作，业务有实质性突破，流量销售按20 - 40%速度逐月增长 [4][5] - 尝试与话费捆绑销售，国际业务接近正式签约，与物联业务、富媒体业务及B2M团队协同营销，当月经营持平 [4][5] 分组5：公司战略与业务规划 - 退出电力板块，电力资产剥离进入尾声，未来两到三年变现支撑移动互联网项目发展 [5] - 切入新业务，升级为全面的富媒体云通讯平台，包括原有短信平台升级、富媒体实时通信视频云平台、物联通讯平台、数据流量平台建设 [6] - 两次回购提升每股收益，电子资产剥离现金用于回购和并购，进行上下游整合 [6] 分组6：问答环节要点 企业短信业务 - 未来几年大概率保持10%以上增速，公司增速会大于行业增速，目前份额11%，未来会增加 [7] - 创世漫道基数可能小于公司，公司大量资金研发投入影响利润，业务增速32%但利润只增长10% [7] 网间结算费用政策 - 短信毛利和单价下降，小规模厂商可能被淘汰，公司市场份额将扩大，新增规模边际成本低仍可盈利 [7] 平台升级 - 现有平台短信最多传70个汉字、互动性弱、C端不留痕，升级方向是打造富媒体模式 [7] 外延并购 - 方向基于富媒体平台移动端、新技术、新应用、视频等，为打造新型富媒体云通讯平台 [8] 视频平台 - 包括视频云 + 云播，有50余人研发团队，为互联网企业提供一站式“即插即用”视频服务API，2017年流量收入12000万元左右 [8] 研发情况 - 研发投入约占公司整体收入的6% - 7%，研发员工平均薪酬约1.5万/月 [8] 短信与微信比较 - 短信实名、直达，有法律效力，运营商具公信力，公司基于短信优势升级富信，有望替代原有短信 [8] 流量运营与工业互联网 - B2C流量销售在降费30%及取消漫游费用下更简单，工业互联网为其建设网络和提供平台管理能力 [9] 平台市场空间 - 富媒体4个平台有3个（物联、视频、数流）已商用，今年会产生较好收入，每个平台有千亿以上市场，中国流量73%来自视频 [9] 业务模式 - 研发和销售双轮驱动，2B销售能力要强，5G对技术要求高 [9] 流量取消全国漫游影响 - 对公司更有利，货源更充足，上游供货商更多 [9] 国际投资者 - 有深港通资金和知名QFII两股资金买入公司股票 [9]

公司基本信息 - 证券代码 002123，证券简称梦网集团 [2] - 投资者关系活动为现场交流会，时间 2020 年 8 月 27 日 10:00 - 12:00，地点在广东省深圳市南山区高新中四道 30 号龙泰利大厦 2 层会议室 [2] - 接待人员为梦网集团副总裁兼董事会秘书朱雯雯女士 [2] 5G 消息产品 - 运营商的 5G 行业消息分四种展示形态，包括 5G 文本消息（传统文字短信 70 字符升级成 20M，支持点击交互）、5G 多媒体消息（容量大，支持多媒体内容发送和点击交互）、chatbot（实现人机交互等，部分替代 APP 功能，可一键登录免验证）、增值服务（实现用户导流等需求） [3] - 梦网富信是 5G 消息标准版，目前最大容量 2M，未来接入 5G 消息平台后容量提升，集成多种消息通讯能力，价格几倍于传统企业短信，还提供富信开发平台 [5] 业务收入与业绩 - 行业上半年移动短信业务量同比上涨 24.3%，收入同比下降 4.2%，因公益短信发送量上涨、企业短信量下降且成本上涨 [4] - 2020 年上半年梦网科技收入同比上涨 20.14%，超过行业幅度，三季度在宏观经济影响减轻和上调销售价格前提下，收入有望继续增长，毛利额逐步回升，但 5G 消息等新产品投入期影响当期利润 [4] - 7 月份公司富信业务量过亿，实现单月利润贡献，未来有望加大利润占比 [4] 业务发展前景 - 未来 2 - 3 年 5G 消息对公司收入增长贡献最大，企业服务号是梦网 5G 消息构成部分，5G 消息可形成交互服务闭环，打开蓝海市场 [3] - 5G 技术带动产业升级，相比传统短信，5G 消息优势明显，企业需求将释放，目前短信一年约 400 亿规模，未来行业市场空间达千亿级 [4]

公司信息 - 证券代码为 002123，证券简称为梦网集团 [1] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位为博道基金管理有限公司、长城证券股份有限公司 [1] - 活动时间为 2018 年 3 月 30 日 10:00 - 11:30 [1] - 活动地点在深圳市南山区高新中四道 30 号龙泰利科技大厦 2 层 [1] - 上市公司接待人员为梦网集团副总裁兼董事会秘书李稷文先生 [1] - 本次调研涉及内容与 2018 年 3 月 7 日投资者关系活动内容基本相同 [1] 附件信息 - 附件清单无 [2] - 日期为 2018 年 3 月 30 日 [2]