股票情况 - 2025年2月10 - 11日公司股票收盘涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[2] - 异常波动期间公司、实控人及控股股东无重大事项及买卖股票行为[4] 产品技术 - 天慧智汇台2.0集成DeepSeek能力用于富媒体产品，与核心技术无关且无业务往来[3] - 该事项目前对主营业务、营收、净利润无重大影响，未来业绩影响不确定[4] 市场扩张和并购 - 拟发行股份及支付现金购买杭州碧橙数字技术100%股份并募资，实施有不确定性[4] 业绩预告 - 2025年1月24日披露的《2024年年度业绩预告》截至公告日无需修正[7]

股票情况 - 公司股票2025年2月5 - 7日连续三日收盘涨幅偏离值累计超20%属异常波动[2] - 异常波动期间公司等无应披露未披露或筹划重大事项[4] - 异常波动期间实控人及控股股东无买卖公司股票行为[4] 产品研发 - 2025年2月4日文章提及天慧智汇台2.0集成DeepSeek大模型服务富媒体产品[3] 市场扩张和并购 - 公司拟购买杭州碧橙数字技术股份有限公司100%股份并募资，待审批[4] 业绩情况 - 2025年1月24日披露的《2024年年度业绩预告》截至公告日无需修正[6]

文章核心观点 梦网科技今日涨停，介绍其当日交易数据、龙虎榜资金流向及近5日融资融券余额变化情况 [1][2] 交易数据 - 今日涨停，全天换手率26.57%，成交额23.83亿元，振幅7.32% [1] - 因日涨幅偏离值达7.66%上榜深交所公开信息 [1] 龙虎榜资金流向 - 机构净买入2432.26万元，深股通净买入283.70万元，营业部席位合计净卖出4728.20万元 [1] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交3.56亿元，买入成交额1.68亿元，卖出成交额1.88亿元，合计净卖出2012.24万元 [1] - 今日上榜营业部中，买五机构专用席位净买入2432.26万元，深股通为第四大买卖营业部，买入3134.61万元，卖出2850.91万元，净买入283.70万元 [1] - 主力资金今日净流出1.08亿元，特大单净流入7335.69万元，大单资金净流出1.81亿元，近5日主力资金净流出818.69万元 [1] 融资融券余额 - 2月5日两融余额4.88亿元，融资余额4.86亿元，融券余额187.33万元 [2] - 近5日融资余额减少5162.27万元，降幅9.60%，融券余额减少43.79万元，降幅18.95% [2] 2月6日交易公开信息 - 买一广发证券佛山季华六路证券营业部买入4067.10万元，卖出66.96万元 [2] - 买二华泰证券上海武定路证券营业部买入3455.17万元，卖出153.06万元 [2] - 买三国泰君安深圳福田中心区华融大厦证券营业部买入3270.64万元，卖出322.46万元 [2] - 买四深股通专用买入3134.61万元，卖出2850.91万元 [2] - 买五机构专用买入2432.26万元，卖出0.00万元 [2] - 卖一中信建投深圳深南中路中核大厦证券营业部买入7.64万元，卖出6398.64万元 [2] - 卖二开源证券西安西大街证券营业部买入199.74万元，卖出3143.93万元 [2] - 卖三中信建投北京海淀分公司买入77.98万元，卖出3048.55万元 [2] - 卖四深股通专用买入3134.61万元，卖出2850.91万元 [2] - 卖五华宝证券上海东大名路证券营业部买入132.18万元，卖出2805.03万元 [2]

报告公司投资评级 - 行业为通信/通信服务，6个月评级为增持（维持评级），当前价格11.73元 [5] 报告的核心观点 - 公司2024年预计归母净利润4600 - 5500万元实现扭亏为盈，拟收购碧橙数字100%股份并募集配套资金 [1] - 全国短信业务回暖，公司5G阅信及国际业务起势，运营效率提升费用下降 [2] - 收购碧橙数字可提升上市公司盈利能力，双方业务协同有消费品营销、打造投流平台、构建私域电商三方面 [3] - 梦网科技天慧智汇台2.0构建AI能力架构，集成多种大模型助力业务智能化升级 [4] - 预计24 - 26年归母净利润为0.54/2.27/3.52亿元（原值为1.40/2.45/3.82亿元），维持“增持”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 业务发展情况 - 2023年Q3起行业因素影响公司营销短信业务，24年上半年缓和，Q3起市场环境改善，全国短信业务量增速由负转正且加快 [2] - 2024年公司聚焦主业，5G阅信业务客户增加，国际业务在重点区域增长，增强全球竞争力与影响力 [2] - 公司通过完善架构、优化流程、技术创新等举措提升运营效率，降低人力与沟通成本，经营费用同比下降 [2] 收购碧橙数字情况 - 碧橙数字是领先电子商务综合服务商，有多项认证和资质，2022和2023年营收12.78亿元和15.91亿元，归母净利润7954.91万元和9889.10万元（未经审计） [3] - 重组完成后上市公司盈利能力将提升，业务协同包括消费品品牌营销推广阅信、打造投流平台、构建私域电商 [3] AI助力业务升级情况 - 梦网科技天慧智汇台2.0构建“1 + N + X”大模型产品体系，集成多种知名大模型并自研二开 [4] 盈利预测与投资建议情况 - 随着5G消息推进、市场回暖及国际机遇，公司依托技术和服务能力深化AI + 通信布局，有助于中长期拓展市场 [4] - 预计24 - 26年归母净利润为0.54/2.27/3.52亿元（原值为1.40/2.45/3.82亿元），维持“增持”评级 [4] 财务数据情况 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|4,157.44|5,234.38|5,016.55|6,162.66|6,930.09| |增长率(%)|30.93|25.90| - 4.16|22.85|12.45| |归属母公司净利润(百万元)| - 722.07| - 1,822.49|54.16|227.31|352.10| |增长率(%)|203.25|152.40| - 102.97|319.72|54.89| |EPS(元/股)| - 0.90| - 2.28|0.07|0.28|0.44| |市盈率(P/E)| - 13.01| - 5.15|173.40|41.31|26.67| |市净率(P/B)|2.74|5.78|5.59|4.93|4.16| |市销率(P/S)|2.26|1.79|1.87|1.52|1.36| |EV/EBITDA|10.37|5.60|87.37|32.29|19.63| [10]

股份质押情况 - 控股股东及其一致行动人质押股份占所持公司股份比例87.75%[2] - 余文胜本次解质和质押均为450万股，各占所持股份3.98%、总股本0.56%[2][5] - 余文胜及其一致行动人合计持股114,557,375股，持股比例14.31%[6] 到期情况与风险 - 余文胜未来半年内到期质押股份34,430,000股，对应融资余额2.60亿元[7] - 未来一年内到期质押股份100,520,000股，对应融资余额6.92亿元[7] - 所质押股份暂不存在平仓风险，股价波动可能被处置[11]

2024年业绩情况 - 2024年业绩扭亏为盈，归属上市公司股东的净利润预计为4600万元 - 5500万元，上年同期亏损182248.54万元[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为2000万元 - 2900万元，上年同期亏损187725.89万元[3] - 基本每股收益预计盈利0.05元/股 - 0.07元/股，上年同期亏损2.22元/股[3] 业绩变化原因 - 2023年大幅亏损主因是计提商誉减值，2024年不存在该情况[5] - 2024年公司聚焦主业，5G阅信业务取得进展，客户数量逐步增加[5] - 2024年公司加大国际市场开拓力度，重点布局区域业务增长，国际业务较同期发展迅速[6] - 2024年公司推进完善整体架构等举措，提升运营效率，经营费用同比下降[6] 业绩预告说明 - 本次业绩预告未经审计，具体财务数据以经审计的2024年年度报告为准[4][7]

会议基本信息 - 活动类别为分析师会议，形式是电话会议 [2] - 参与单位包括摩根士丹利华鑫基金、海富通基金等多家机构 [2] - 时间为2025年1月19日20:00 - 21:00，地点在进门财经 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书马立先生 [2] 公司业务与收购考虑 - 梦网科技是中国领先云通信服务商，深耕行业24年，所在赛道是2万亿级流量赛道，A2P市场保持稳定增长 [3] - 传统短信形式单一，公司打磨5G阅信产品，已与五大手机厂商及三大运营商合作，三季度在中国移动实现国内主流终端厂商全覆盖 [3] - 公司拟收购碧橙数字100%股份，国家鼓励并购重组，且公司想借阅信进军私域流量运营、拥抱AI [3] - 梦网有企业客户资源但缺乏业务侧核心资源，碧橙在业务侧有优势，双方可高效协同 [3][4] 碧橙数字情况 - 碧橙数字是电子商务综合服务商，拥有天猫六星、抖音钻石等认证及相关资质，在行业内有稀缺性与独特优势 [3] - 竞争优势类似名校招生逻辑，头部客户选头部服务商，碧橙能吸引优质客户形成良性循环，在多个重点品类形成壁垒 [4] - 团队经验丰富，沉淀数字资产，技术有头部企业基础沉淀，品类选择有规划，重点发力潜力大的品类，原有业务稳定且受益政策 [4] - 在电商代运营行业，天猫六星、抖音钻石、拼多多头部，未来盈利稳定增长，结合梦网协同有信心更高速增长 [5] 协同业务方向 - 帮梦网在消费品品牌营销和电商平台推广阅信产品，如老客维护召回、直播间引流、优惠券推送等 [4] - 共同打造投流平台，让阅信从通讯工具变成营销平台 [4] - 基于阅信打造私域电商，结合手机AI入口，成为AI时代新电商解决方案 [4] 其他业务情况 - 微信小店主要服务有全域布局需求在微信开店的品牌，一般打包运营、投流，未来可用阅信引流 [5] AI布局 - 营销环境复杂，AI在营销场景关键，梦网与智谱、火山合作提升创意内容，定向个性化展示精准分发 [5] - 布局消息智能体，训练垂类和边侧模型，打造智能客服互动 [5] - 年初成立两个专门的AI营销事业部，会同碧橙深入AI营销价值 [5]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [4][6] 核心观点 - 梦网科技拟通过发行股份及支付现金的方式收购碧橙数字100%股份 碧橙数字是国内领先的电子商务综合服务商 2023年度净利润近1亿元 收购完成后预计将提升梦网科技的整体盈利能力 [1] - 梦网科技与碧橙数字客户重合度高 业务互补 收购后有望产生良好协同效应 碧橙数字可运用梦网科技的消息服务能力触达更多潜在客户 梦网科技也可通过碧橙数字拓展服务范围 [2] - 收购后梦网科技将整合"通知、服务、营销"功能 在5G消息基础上升级AI消息 实现"消息即服务"新模式 梦网云通讯3.0平台已发布 整合多种消息渠道 提供全能力服务 多源AI调度引擎已与多个大模型对接 企业客户可灵活调用AI功能 [3] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为55亿、60亿、67亿元 归母净利润分别为0.79亿、1.99亿、3.15亿元 [4] - 2024-2026年营业收入增长率分别为5.1%、9.8%、10.4% 归母净利润增长率分别为104.3%、151.8%、58.1% [5] - 2024-2026年毛利率分别为10%、12%、13.5% 净利润率分别为1.44%、3.29%、4.71% [10] - 2024-2026年每股收益分别为0.10元、0.25元、0.39元 PE分别为120、48、30 [5][10] 业务发展 - 梦网云通讯3.0平台整合阅信、5G消息、视频短信、行业短信等多种消息渠道 为客户提供全能力服务 [3] - 多源AI调度引擎已与智谱AI、阿里通义大模型、讯飞星火大模型、KIMI大模型、火山引擎豆包大模型对接 支持文本生成、语音识别、文生图/视频、图生成视频等功能 [3]

公司股价与交易概况 - 梦网科技今日复牌，股价一字涨停，报11.89元，上涨9.99%，总市值95.19亿元 [1] - 公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买碧橙数字100%股份并募集配套资金 [1] - 本次交易对价中股份与现金支付比例尚未确定，将在审计、评估完成后协商确定 [1] 交易细节与资金用途 - 发行股份购买资产的发行价格为8.30元/股 [2] - 募集配套资金总额不超过发行股份购买资产交易价格的100%，且发行股份数量不超过总股本的30% [2] - 募集资金拟用于支付现金对价、中介机构费用、交易税费及补充流动资金，其中补充流动资金比例不超过交易对价的25%或募集资金总额的50% [2] - 若募集配套资金未能足额募集，公司将通过自筹或其他形式解决 [3] 交易方与关联关系 - 本次交易对方为刘宏斌、冯星等16名投资者，与公司无关联关系 [4] - 刘宏斌和冯星为标的公司一致行动人，其控制的合伙企业杭州橙祥、杭州橙灵也参与交易 [4] - 交易完成后，刘宏斌、冯星直接和间接合计持股比例将超过5%，预计构成关联交易 [4] 交易性质与行业背景 - 本次交易预计构成重大资产重组 [5] - 交易不构成重组上市，公司与标的公司同属信息传输、软件和信息技术服务业 [6] - 公司主营业务为云通信服务，标的公司主营业务为电子商务服务，交易有助于拓展服务广度和深度，优化业务结构 [6] 财务表现 - 2021年至2023年，公司营业收入分别为31.75亿元、41.57亿元、52.34亿元，净利润分别为-2.38亿元、-7.22亿元、-18.22亿元 [6] - 2024年前三季度，公司营业收入33.05亿元，同比下降0.76%，净利润0.30亿元，同比增长491.98%，经营活动现金流量净额8.50亿元，同比增长198.23% [6] - 碧橙数字2022年、2023年营业收入分别为12.78亿元、15.91亿元，净利润分别为0.80亿元、0.99亿元 [7]

公司基本信息 - 梦网科技上市于深圳证券交易所，股票代码002123[1] - 公司成立于1998年11月19日，2007年3月28日上市，注册资本80509.984万元[105] - 公司控股股东和实际控制人为余文胜，近三十六个月控制权未变[106] 交易概况 - 公司拟发行股份及支付现金购买碧橙数字100%股份并募集配套资金[19] - 交易基准日为2024年12月31日，定价基准日为2025年1月16日，发行价格8.30元/股[19][29] - 交易预计构成关联交易和重大资产重组，不构成重组上市，交易前后实控人均为余文胜[25][35] 业绩数据 - 公司2021 - 2023年度营业收入分别为317,524.94万元、415,744.16万元和523,438.24万元，同比分别增长16.07%、30.93%和25.90%[49] - 标的公司2022 - 2023年度归属于母公司股东的净利润分别为7,954.91万元和9,889.10万元（未经审计）[54] - 2023年末公司资产总额为114,521.82万元，2022年末为79,143.05万元[163] 募集配套资金 - 募集配套资金总额不超过发行股份购买资产交易价格的100%，发行股份数量不超过发行后总股本的30%[30] - 发行对象不超过35名特定投资者，股份发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[30][31] - 募集资金拟用于支付现金对价等，补充流动资金比例不超过交易对价的25%或募集总额的50%[30] 交易进展与风险 - 交易已获交易对方内部授权等，尚需交易对方内部批准、公司编制重组报告书等程序[41][42] - 重组存在因股价异常波动、标的公司业绩下滑等被暂停、中止或取消的风险[171] - 国内电商服务行业竞争激烈，公司面临品牌授权及拓展风险[177][179] 股东承诺 - 公司及全体董监高承诺预案内容真实准确完整，承担法律责任[7] - 控股股东、实际控制人及董监高自预案披露至交易实施完毕无减持计划[97][100] - 交易对方承诺提供信息真实准确完整，承担法律责任[9]