业绩相关 - 2015年度业绩预测上调，原因包括疫苗板块利润高于预期、养殖板块克服灾害实现较好利润、战略聚焦处置子公司使盈利高于预期 [1][2] - 2015年疫苗板块招标苗销售减少，但市场化销售突飞猛进，成都天邦年度营业收入同比大幅增长 [2] - 2015年饲料板块实现稳定增长，保持高端水产饲料行业领先地位 [2][3] 养殖规模与资金 - 公司猪场建设采用新建、改造与租赁并行，母猪场以租赁养殖为主，整合社会资源实现轻资产养殖，未来将降低成本、提高效率 [2] 品牌发展 - 2015年创立“拾分味道”品牌，完成食品全产业链布局，2016年计划成立拾分味道食品集团，通过并购合作建立生产能力，实现多品种多渠道营销 [3] 定增计划 - 公司考虑再次使用非公开发行方式，通过并购扩大规模和盈利能力，欢迎与有实力且看好农业和天邦的机构合作 [3]

种猪业务 - 2015年CG中国正式成立，是CG在全球设立的第三个研发中心，公司将池州核心育种场交由CG中国进行育种工作 [1] 家庭农场业务 - 家庭农场是去年大力推进的合作模式，已在数个省份展开，因仔猪供应受限发展速度放缓，今年将大力发展母猪增加仔猪供应，也会考虑外购部分仔猪 [2] 生猪养殖业务 - 经过管理改善，猪场经营数据显著提升，家庭农场单位成本优势明显且有提升空间 [2] - 汉世伟长远战略目标是3000万头出栏量，短期内落实管理、扩规模降成本提效益 [2] 疫苗业务 - 定位是做有国际竞争力的动物疫苗企业，成为天邦未来盈利亮点 [2] - 市场上知名产品有圆环、猪瘟、胃肠炎和流行性腹泻二联三大产品 [3] - 一直是天邦重点投资领域，每年投入研发，未来会逐年提高研发投入 [3] 饲料业务 - 2015年将反刍饲料从上市公司剥离，猪饲料划到汉世伟统一管理，专注特种水产饲料，发挥传统核心优势 [3] - 进行产品结构调整，加大高毛利产品研发投入和销售力度 [3] - 2016年推出特种水产领域创新服务营销模式，强化服务客户能力 [3] 拾分味道业务 - 2015年推出拾分味道品牌美味猪肉，小范围试销效果好，受客户高度认可，会继续加大投入完善养猪产业链 [3][4]

调研基本信息 - 调研时间为2016年5月12日，地点在公司上海行政中心会议室 [1] - 参与单位及人员有海通证券陈雪丽、中国人寿资产管理周伟业、民生加银基金甄艺和柳世庆 [1] - 上市公司接待人员有副总裁兼董秘张宇、战略管理与投资部胡宗田、证券事务代表夏艳 [1] 定增项目情况 - 2016年度非公开发行股票预案已获2015年度股东大会审议通过，正拟提交中国证监会 [1] - 除养殖板块定增项目外，其他业务板块积极开展多种形式对外合作与交流 [1] 疫苗板块业务 - 随着养殖企业集约化程度提高，规模化养殖企业重视生物安全，利好产品质量优秀的疫苗企业 [2] - 2016年3月与南京农业大学达成长期战略合作协议，开展猪禽疫苗研发等生物制品研发合作 [2] - 将南京史记动物健康管理公司运行成动物健康管理中心，积极探索国内外并购机会完善产品结构 [2] 饲料板块业务 - 聚焦特种水产饲料细分市场，推出创新服务营销模式333，强化服务客户能力以提高养殖户养殖水平 [2] - 强化全熟化鱼料优势，针对淡水鱼推出酵香型饲料 [2] - 去年成立饲料事业部，选拔市场经验丰富人员担当主要岗位负责人，集中资源加大研发投入，业绩可期 [2] 拾分味道业务 - 2015年7月开始筹划并试运营，2016年3月初正式步入市场 [3] - 以集团化管控模式确定整体战略规划，高起点、快节奏进入生鲜食品领域 [3] - 以质量制胜为核心竞争力，以“食品 + 互联网”为业务战略打造品牌形象 [3] - 未来计划在全国一线城市北京、广州、上海、深圳设立加工基地及营销中心 [3]

汉世伟生猪养殖业务 - 截至2016年10月31日，累计销售商品猪45.88万头，累计销售收入86,589.24万元 [1] - 在河北、广西等多地发展生猪养殖业务，推行“123精准扶贫”模式，获当地政府认可 [1][2] 黑龙江项目 - 11月2日与龙江森工集团签订合作框架协议，开展生猪养殖项目，正积极推动进展 [2] 饲料板块业务 - 是全国唯一水产饲料绿色认证企业，拥有国际领先生产工艺和技术 [2] - 生产线主攻全熟化 + 酵香型系列特种水产饲料，1800个销售网点覆盖全国及亚洲部分地区 [2] - 采用直销+经销商模式及专业服务团队提供销售及服务支持，重视安全和技术创新，完善产品结构 [2] 成都天邦疫苗业务 - 拥有国际一流悬浮培养车间和领先活疫苗悬浮培养工艺技术，市场销售业绩稳定提升 [3] - 努力降低成本，加大研发投入，扩大市场占有率 [3] 拾分味道业务 - 主营业务为生鲜产品加工和销售，采用线上线下结合营销模式 [3] - 明确企业宗旨，开展品牌推介活动，已在上海、太原、杭州开设门店 [3] 天邦开物集团 - 7月成立，与水产饲料、疫苗等构成公司五大业务板块，标志全产业链发展战略定位 [3][4] - 下设工程建设等四个板块，统筹工程计划等，推进环保工作，开展有机肥销售 [4]

活动基本信息 - 活动编号为2017 - 04，时间是2017年5月26日，地点在汉世伟食品集团有限公司和县母猪场 [1] - 参与单位及人员包括千合资本王亚伟等机构投资者和上市公司嘉宾，上市公司接待人员为董事长张邦辉等公司高管团队 [1] - 活动类别为其他，系皖籍投资者回乡参观走访上市公司 [1] 参观内容 - 前往子公司汉世伟食品集团有限公司位于马鞍山市和县的母猪场及配套生态农业园参观，该母猪场是种养结合、循环农业发展模式示范点，周边配套农业园区包括茶场等，此模式促进资源再生、减少废弃物排放，符合循环经济和环保原则 [1][2] 业务介绍 - 公司总裁介绍天邦股份基本概况、生产经营情况和未来肉食品发展规划构想 [2] - 饲料事业部总裁介绍天邦“全熟化 + 酵香型”高端水产饲料 [2] - 成都天邦执行董事介绍研发情况、工艺创新、产品竞争力及技术服务 [2] - 汉世伟食品集团总裁交流产业布局、组织架构、经营模式、人才管理、环保等情况 [2] - 天邦股份首席智慧官介绍建设中的智慧猪场，并带领参观汉世伟美式自动化猪场，公司未来将以技术为核心，做国际一流的动物源食品供应商，实现企业与环境和谐发展 [3] 品鉴活动 - 举办天邦股份“拾分味道”食品品鉴会和户外BBQ烧烤活动，选用公司自有及合作伙伴食材做成食品供嘉宾食用，嘉宾对产品评价较高并对品牌推广交流意见和建议 [3]

业绩情况 - 2016年归属于上市公司股东的净利润为3.73亿元，较上年同期增长238.18%；营业收入为23.7亿元，较上年同期增长10.70% [1] - 2017年一季度营收5.58亿，同比增长35.1%；归属母公司净利润0.53亿，同比下滑23.6%，扣除非经常性损益后为0.54亿，同比增长39.9% [1][2] 产业链情况 水产品产业链 - 深耕水产饲料业务，定位“全熟化、酵香型”高端领域，围绕饲料事业部并购整合加速，理顺对虾苗种 - 饲料产业链分工协同 [2] - 分子公司提供动保产品和服务，启动水产疫苗研发推广，依托盐城邦尼开展深加工和活鱼流通销售，构建“养殖端－加工端－消费端”三端协同食品产业链 [2] 食品业务产业链 - 收购艾格菲实业中国业务，战略投资Choice Genetics SAS，获得领先生猪育种和养殖能力 [3] - 利用饲料生产、动物疫苗积累，配合合作屠宰场和食品加工中心，打通生鲜肉和肉制品产业链，实现全程品质、安全、可控、可追溯 [3] 公司名称变更 - 拟将中文名称由“宁波天邦股份有限公司”变更为“天邦食品股份有限公司”，英文名称由“NingBo Tech - bank Co.,Ltd.”变更为“Tech - bank Food Co.,Ltd.”，符合未来战略定位 [4] 拾分味道发展 - 2016年8月起，品牌猪肉和水产进入易买得、卜蜂莲花等五个商超系统，在上海建立直营专卖店和合伙人门店，在昆山设立食品加工中心 [4] - 2016年12月荣获“年度品牌猪肉”“中国特好吃品牌猪肉银猪奖”称号 [4] - 2017年4月26日，美味猪肉进驻农工商超市NO.118门店，进入新销售模式，未来将开拓更多渠道市场 [4][5] 应对猪肉价格变化措施 - 加强内控机制，进行成本控制，降低采购成本和生产成本 [5] - 完善上下游产业链建设，延伸产业链，调整产品结构，增加协同效应，寻求差异化经营，对冲价格波动风险 [5]

疫苗板块 - 全资子公司成都天邦生物制品有限公司猪用疫苗产品有猪瘟耐热保护剂疫苗、猪繁殖与呼吸综合征病毒活疫苗等 [1] - 猪圆环病毒2型灭活疫苗市场销售稳定，猪瘟耐热保护剂疫苗和猪传染性胃肠炎、猪流行性腹泻二联灭活疫苗销售同比大幅上涨 [1][2] - 高致病性猪繁殖与呼吸综合征耐热保护剂活疫苗（JXA1 - R株）采用细胞悬浮培养工艺生产，具自动化程度高、抗原滴度高、批间差异小等优点，应用耐热保护剂冻干技术可在2 - 8℃长期保存，填补国内空白，是行业猪用疫苗升级换代新产品 [2] 肉制品板块 - 肉制品生鲜品和肉制深加工产品销售渠道有专卖店、商超、餐饮企业、电商，未来中央厨房将是大城市消费主要方式之一，餐饮和社区生鲜店是中央厨房供应主要渠道 [3] - 公司从2016年开始对肉制品加工及渠道分销深入研究与投入，未来将根据销售渠道提供差异化、有竞争力、代表新消费方式的深加工肉制品，还将探索精细分割产品市场，开发方便食品，培养中央厨房食品服务能力 [3]

公司调研基本信息 - 证券代码为 002124，证券简称为天邦股份，投资者关系活动编号为 2017 - 05 [1] - 活动类别为现场调研，参与单位为国泰君安证券，人员为钟凯峰、赵瑞 [1] - 时间为 2017 年 6 月 9 日，地点在公司上海行政中心会议室 [1] - 上市公司接待人员为拾分味道总经理严海春和证券发展部吴卓璇 [1] 拾分味道业务情况 - 拾分味道是公司食品业务销售终端，是未来战略发展和业绩增长核心，2016 年设立上海拾分味道食品有限公司，2017 年 4 月起对组织架构及市场结构进行调整 [1] - 以上海为中心辐射长三角，未来在电商、商超基础上发展专卖店及企业团体客户，计划设立屠宰中心，建立多品种深加工肉制品生产和销售业务 [2] 拾分味道竞争优势 - 找准产品定位、树立品牌，市场认可度较高 [2] - 具有产业链一体化战略，拥有育种、养殖、屠宰、分割、加工、物流、分销等全产业链控制能力，可实现全程品质和安全可控与追溯 [2] 公司对食品行业看法 - 国内消费者对肉类食品需求从量转向质，中高端肉制品和品牌肉比重增加 [2] - 政府和居民重视肉类食品消费安全，企业需形成食品卫生质量保障体系，建立安全可追溯体系，执行严格安全卫生标准 [3] - 肉制品行业向机械化屠宰、加工与冷藏结合、深度加工和综合开发利用方向发展，健康、时尚、便捷、营养是未来消费需求关键词 [3]

产业链协同 - 公司围绕猪肉和水产品搭建完整产业链体系，猪肉产品从育种到消费终端全程可控可追溯，水产事业覆盖养殖各阶段及深加工直到食品终端，发挥全产业链协同效应，降低成本，抵御猪价波动风险，提升综合竞争力 [2][3] 品牌竞争优势 - 公司“拾分味道”品牌以产业链一体化战略为特色，能提供全程可追溯安全食品，全产业链饲养模式为食品加工提供安全原料和差异化竞争力，产品包括生鲜肉、水产品、猪肉深加工系列，还提供高端水产品，依托产业链探索多种销售渠道，未来探索精细分割产品市场，开发深加工食品，培养中央厨房服务能力 [3][4] 主营业务并购合作 - 2016年底和2017年初先后签署收购美国普利茂种虾公司和青岛七好生物科技股份有限公司，计划与广东海茂共同投资设立合资企业，形成“海茂普利茂（美国PRIMO）+天邦/七好全熟化虾料”双全盈利模式，未来继续探索食品深加工领域，通过并购提高企业抗风险和盈利能力 [4] 母猪场建设进程 - 公司在多省大力开展母猪场建设，已投入使用的母猪场有二十多个，加上预计2017年底建成的新建母猪场，可存栏规模可达20万头左右 [5]

应收账款情况 - 三季度是公司水产饲料业务传统旺季，报告期内饲料销量增加致应收账款相应增加，预计四季度应收账款回收后会改善 [1] 饲料板块情况 - 公司水产饲料板块专注高端细分市场，主攻全熟化 + 香型系列特种水产饲料，采用安全优质原料，集发酵工程先进技术，运用领先加工工艺打造高产高效水产饲料 [2] 商品猪销售情况 - 2016 年 1 - 11 月公司累计销售商品猪 51.2 万头，累计销售收入 95,116.55 万元；11 月份销售商品猪 5.32 万头，销售收入 8,527.32 万元 [2] - 公司养殖业务采用“公司 + 家庭农场”模式，降低养殖成本、提高生产效率，也是高效扶贫手段之一 [2] 疫苗板块情况 - 公司疫苗板块处于稳步发展阶段，国家招采苗制度变革拓宽动物疫苗市场化销售空间，公司受益 [2] - 公司开展“仔猪无泻万里行”“仔猪无僵万里行”等宣传活动，带动疫苗产品销量，业绩同比有较大提升 [2][3] 收购情况 - 公司拟收购 MOFA 部分资产，包括辅助生殖技术销售和制造业务，以及动物物种育种、生殖相关产品和服务及销售 [3] - 国内生猪养殖技术处于发展阶段，人工采精未广泛推广，收购 MOFA 可提前储备配种技术，提升养殖效率、降低生产成本 [3] - 公司就交易标的正在履行尽调工作，有进展将及时公告 [3]