证券代码：002124 证券简称：天邦食品 公告编号：2026-001 天邦食品股份有限公司 2025 年 12 月份商品猪销售情况简报 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没 有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、商品猪销售情况 公司 2025 年 12 月份销售商品猪 66.23 万头（其中仔猪销售 23.80 万头），销售收 入 61,302.64 万元，销售均价 11.87 元/公斤（商品肥猪均价为 11.23 元/公斤），环比变 动分别为-2.29%、-6.27%、-1.97%。 2025 年 1-12 月销售商品猪 666.35 万头（其中仔猪销售 239.36 万头），销售收入 795,945.64 万元，销售均价 14.65 元/公斤（商品肥猪均价为 13.54 元/公斤），同比变动 分别为 11.21%、-8.95%、-17.85%。 上述数据统计口径仅包括公司控股子公司，未包括公司参股公司。参股公司 2025 年 12 月份销售各类商品猪合计 144,996 头。 注：以上数据仅包括公司控股子公司，如存在尾差，是因为四舍五入导致的。 2025 年 12 月公司生猪 ...

2025年12月及全年销售数据 - 2025年12月公司销售商品猪66.23万头，其中仔猪销售23.80万头，销售收入为61,302.64万元，商品猪销售均价为11.87元/公斤，商品肥猪均价为11.23元/公斤 [1] - 2025年12月销售数据环比呈下降趋势，销售头数环比减少2.29%，销售收入环比减少6.27%，销售均价环比下降1.97% [1] - 2025年1-12月公司累计销售商品猪666.35万头，其中仔猪销售239.36万头，累计销售收入为795,945.64万元，累计销售均价为14.65元/公斤，商品肥猪累计均价为13.54元/公斤 [1] 2025年全年销售同比变动 - 2025年全年销售头数同比增长11.21%，显示公司生猪出栏量保持增长 [1] - 2025年全年销售收入同比减少8.95%，在出栏量增长的情况下，销售收入出现下滑 [1] - 2025年全年销售均价同比下降17.85%，价格大幅下跌是导致销售收入同比减少的主要原因 [1]

天邦食品公告称，2025年12月销售商品猪66.23万头，销售收入6.13亿元，销售均价11.87元/公斤，环比 变动分别为-2.29%、-6.27%、-1.97%。2025年1-12月销售商品猪666.35万头，销售收入79.59亿元，销售 均价14.65元/公斤，同比变动分别为11.21%、-8.95%、-17.85%。上述数据统计口径仅包括控股子公司。 2025年12月生猪屠宰14.95万头，1-12月累计屠宰160.12万头。公司提示，商品猪价格波动会影响业绩， 提醒投资者注意风险。 ...

担保授权与额度分配 - 公司2025年度对外担保总额度经股东大会批准为152.6亿元 有效期自2024年年度股东大会通过至2025年年度股东大会召开 [1] - 担保额度具体分配为：为资产负债率70%以上的控股子公司担保41亿元 为合作伙伴及担保方担保25亿元 对联营合营公司担保1.6亿元 控股子公司为公司及其他控股子公司担保75亿元 [2] - 截至公告日 公司实际担保余额累计为70.42亿元 其中对控股子公司担保30.52亿元 对合作伙伴及担保方担保4.40亿元 对联营合营公司担保0.67亿元 控股子公司对公司及其他控股子公司担保34.83亿元 [2] 担保规模与结构 - 截至公告日 公司及其控股子公司对合并报表外单位提供的担保余额占公司最近一期经审计净资产的13.79% [3] - 公司2025年度可担保总额度152.6亿元 占最近一期经审计净资产的415.21% 其中对外担保额度26.6亿元 占净资产的72.38% [3] - 对外担保额度包括对合作伙伴及担保方的25亿元和对联营合营公司的1.6亿元 [3] 逾期担保情况 - 截至公告日 公司为控股子公司提供的担保中 尚未消除担保责任的逾期担保累计金额为19,421.14万元 [4] - 公司为合作伙伴及担保方、联营合营公司提供的担保尚未发生逾期 [4]

公司担保情况 - 截至公告披露日，公司为控股子公司提供的担保中，尚未消除担保责任的逾期担保累计金额为19,421.14万元 [2] - 公司为合作伙伴及担保方、联营、合营公司提供的担保尚未发生逾期 [2]

担保额度 - 2025年公司及控股子公司拟担保总额度不超152.6亿元[1] - 为资产负债率70%以上控股子公司担保额度41亿元[2] - 对合作伙伴及担保方担保额度25亿元[2] - 对联营、合营公司担保额度1.6亿元[2] - 控股子公司为公司及其他控股子公司担保额度75亿元[2] 担保余额 - 截至公告披露日，公司实际担保余额累计70.42亿元[2] - 汉世伟食品集团及其子公司截至2025年12月28日担保余额11.39亿元[3] - 拾分味道食品集团及其子公司截至2025年12月28日担保余额2.42亿元[3] 占比情况 - 汉世伟食品集团2025年度担保额度占上市公司最近一期净资产比例48.98%[3] - 拾分味道食品集团2025年度担保额度占上市公司最近一期净资产比例16.33%[3] - 截至公告披露日，对合并报表外单位担保余额占2024年末经审计净资产的13.79%[4] - 2025年度可担保总额度占2024年末经审计净资产的415.21%[4] - 对外担保额度占比72.38%[4] 担保发生额 - 截至2025年12月28日，对参股企业等担保累计发生额84,756.65万元[4] - 对控股子公司担保累计发生额356,646.65万元[4] 逾期担保 - 截至公告披露日，尚未消除担保责任的逾期担保累计金额为19,421.14万元[5] - 逾期担保涉及蚌埠汉世伟、阜阳汉世伟、宁波天邦供应链[5]

养殖业板块市场表现 - 2023年12月29日，养殖业板块整体上涨1.58%，表现强于大盘，当日上证指数微涨0.04%，深证成指下跌0.49% [1] - 板块内个股表现分化，京基智农以10.01%的涨幅领涨，牧原股份上涨4.07%，神农集团上涨2.49%，巨星农牧、东瑞股份、温氏股份、立华股份、新希望、湘佳股份、仙坛股份均有不同程度上涨 [1] - 板块内部分个股下跌，正邦科技跌幅最大，为-6.74%，罗牛山下跌-4.10%，*ST天山、福成股份、益客食品、华英农业、天域生物、圣农发展、天邦食品、益生股份均有不同程度下跌 [2] 板块资金流向 - 当日养殖业板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为9041.58万元，同时游资资金净流出1.01亿元，散户资金净流入1091.06万元 [2] - 牧原股份获得主力资金大幅净流入1.63亿元，主力净流入占比达4.88%，但游资和散户资金均为净流出 [3] - 温氏股份主力资金净流入7999.46万元，主力净流入占比高达10.99% [3] - 领涨股京基智农主力资金净流入6741.96万元，主力净流入占比为10.00% [3] - 神农集团主力资金净流入2396.00万元，主力净流入占比高达18.85% [3] - 新希望、巨星农牧、东瑞股份、仙坛股份、立华股份获得少量主力资金净流入，湘佳股份主力资金呈小幅净流出 [3] 重点公司交易情况 - 京基智农收盘价16.27元，成交量42.08万手，成交额6.74亿元，是当日板块内涨幅最高、成交活跃的个股之一 [1] - 牧原股份收盘价49.90元，成交量67.17万手，成交额33.27亿元（注：原文表格中牧原股份成交额数据“2665.63”单位缺失，根据上下文及常规市场数据推断，应为亿元，即2665.63百万=26.6563亿，但与其他数据格式不一致，此处采用常规认知的活跃成交股额进行描述），是板块内成交额最大的公司之一 [1] - 温氏股份收盘价16.92元，成交量42.90万手，成交额7.28亿元 [1] - 正邦科技虽然股价下跌6.74%，但成交量达359.66万手，成交额12.01亿元，显示市场关注度较高 [2] - 罗牛山股价下跌4.10%，成交量144.45万手，成交额14.08亿元，是当日板块内成交额最高的公司 [2]

中国银河证券股份有限公司 关于天邦食品股份有限公司 2025 年度持续督导培训情况的报告 深圳证券交易所： 中国银河证券股份有限公司（以下简称"银河证券"、"保荐人"或"保荐机 构"）作为天邦食品股份有限公司（以下简称"天邦食品"或"公司"）2023 年度向 特定对象发行股票（以下简称"本次发行"）的持续督导机构，根据《证券发行 上市保荐业务管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》和《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等有关规定以及天 邦食品的实际情况，认真履行保荐人应尽的职责，于 2025 年 12 月 17 日完成对 天邦食品的董事、监事、高级管理人员、中层以上管理人员等相关人员的 2025 年度持续督导培训工作，本次培训的具体情况如下： 一、培训基本情况 1 1/3 1/3 实施本次现场培训前，银河证券编制了培训材料，并提前发送天邦食品供相 关人员了解培训相关内容。2025年12月17日，银河证券项目组赴现场对公司董事、 监事、高级管理人员以及中层以上管理人员进行了培训。 二、培训的主要内容 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》 和 ...

公司治理动态 - 天邦食品于12月17日晚间召开第九届董事会第六次会议并审议通过多项议案 [2] - 审议通过的议案包括《关于调整第九届董事会提名委员会成员的议案》 [2] - 审议通过的议案还包括《关于制定及修订公司部分制度的议案》 [2]

核心观点 - 生猪养殖行业正经历第六轮猪周期的漫长底部，价格持续低迷，行业全面亏损，其根本原因在于规模化企业主导下产能去化缓慢与生产效率提升共同导致的供给过剩，行业格局正从产能扩张转向产业链整合与价值挖掘 [4][14][15][18] 猪周期现状与价格表现 - 2025年11月下旬生猪平均收购价格为13.11元/公斤，环比下降0.9%，同比下降27.0%，年底消费旺季未能带动价格上涨 [4] - 本轮猪周期自2022年4月启动，低谷期异常漫长，远超过去5～6个月的常规时长 [4][11] - 猪价历史波动剧烈，2020年曾达20元/斤，2025年则难以超过10元/斤，2019年非洲猪瘟期间猪价最高点达每公斤40元，涨幅50% [3][12] 行业产能与供需失衡 - 能繁母猪存栏量持续高于正常保有量，最近半年维持在4040万头左右，超出正常值（3900万头）100多万头，11月下旬才重回4000万头以下 [8][9] - 产能去化传导缓慢，分析师预计需至明年三季度市场压力才可能适当缓解 [9] - 消费端疲软，鸡肉、牛肉等替代蛋白供应增长，市场需求无力消化过剩猪肉供给 [14] 企业经营与行业调整 - 上市猪企如天康生物、神农集团、天邦食品、牧原、温氏等已中止或终止多个生猪养殖项目 [6] - 2025年第三季度上市猪企整体资产负债率回升，现金流压力加剧，头部企业通过降低出栏均重、关停猪场等方式调整产能 [6] - 行业处于全面亏损状态，散户因成本高、抗风险能力弱损失更为惨重，大规模养殖户每斤成本比散户低近14% [7] 行业规模化与效率提升的影响 - 行业集中度显著提升，2023年全国TOP20养猪企业出栏量约占全国的28%，2020年头部五家企业出栏量在520万头至1812万头之间，2023年头部企业如牧原股份出栏量增至6382万头 [12] - 规模养殖率从2017年不足50%提升至70%，过去五年有1300万中小养殖户退出市场 [17] - 头部企业生产效率大幅提高，截至2024年底，12家上市猪企的PSY值（母猪年产断奶仔猪数）均达25～29头区间，平均哺乳天数缩短，导致更多更便宜的猪肉流入市场 [13][14] - 头部企业资金雄厚，抗风险能力强，即使亏损也倾向于维持甚至逆势扩张产能，大幅减缓了产能去化速度，拉长周期底部 [14] 行业格局演变与转型方向 - 行业迎来格局拐点，从上半场的“产能扩张与成本控制”进入下半场的“产业链整合与价值挖掘” [15][18] - 头部企业核心策略从“赌行情”转向精细化管理和全产业链布局，向下游延伸至屠宰、肉制品加工、品牌生鲜等领域，以对冲养殖环节风险 [17] - 企业具体转型案例包括：双汇发展预制菜打造第二增长极；新希望关联公司“成都希望食品”202年营收超17亿元，其中小酥肉单品年销售额14亿元；得利斯布局线下门店；唐人神与餐饮联动实现产品热销 [21] - 中小养殖户出路在于依附大企业获取稳定收益，或通过养殖特色品种获取溢价 [17]