公司业务概况 - 利欧集团股份有限公司是一家数字营销公司，已完成数字营销全产业链的布局 [2] - 公司通过收购等方式布局了媒体投放、策略内容、流量运营、搜索营销等业务 [2] - 公司的核心竞争力体现在新客户获取能力和业务方向是否符合行业发展趋势 [2] - 公司收购万圣伟业后通过流量切割提高了毛利率和净利润 [2] - 公司将在垂直领域如娱乐营销等方面进行布局 [2] 公司业务整合 - 公司在收购新公司后会进行业务、人力资源和激励机制等方面的整合 [3] - 通过集团内部架构调整为客户提供一站式数字营销服务 [3] 公司与BAT合作 - 公司是腾讯、百度和360的核心代理商 [3] - 公司与阿里的合作相对较少 [3] 流量业务 - 万圣伟业的业务本质是收集中小网站流量并整合后销售给百度等公司 [3] - 万圣伟业通过流量切割提高了流量的利用价值 [3] - 中小网站没有议价能力，流量采购价格不会大幅上涨 [3] 数据来源 - PC端主要是cookie，移动端主要是设备号，还有运营商数据和公司历年积累的电商数据 [3] - 随着客户和媒体的增加，广告投放精准度会越来越高 [3] 并购逻辑 - 公司的并购逻辑是围绕客户需求，如内容、植入、O2O等方向 [4] - 公司不会单纯从利润角度进行并购 [4] 业务结构 - 公司数字业务中移动端业务占一半以上 [4] - 对于新兴入口如智能电视等无法划分为移动或PC [4] DSP业务 - 国内DSP公司规模普遍较小，主要受制于上游AdExchange增长缓慢和数据交流不畅 [4] - 公司DSP数据主要来自电商客户 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 002131，证券简称为利欧股份 [1] - 2016 年 11 月 16 日在上海市普陀区中山北路 3300 号月星环球港公司会议室开展特定对象调研活动 [2] - 接待人员为董秘张旭波、利欧数字总裁郑晓东 [2] - 参与单位包括中国国际金融股份有限公司等多家公司 [1][2] 业务布局 数字营销业务 - 2014 年转型互联网业务，先后收购上海漫酷等数字营销公司，参股约 10 家公司，形成完整业务布局 [2] - 2015 年以来加大数字营销产业链垂直领域布局 [2] - 有 6 家控股及全资数字营销公司，设立利欧数字集团统一管理并进行业务整合 [4] 互动娱乐业务 - 先后投资世纪鲲鹏、盛夏星空，体外设立元力影业和心动映画 [3] 微信小程序业务 - 2016 年下半年开始关注微信小程序流量并着手布局 [3] 垂直细分行业业务 - 先后投资益家互动等项目，利用流量资源做前瞻性投资，与携程合作、投资广州悦途等 [3] 并购基金情况 - 参与设立三个并购基金，分别为规模 20 亿的互联网营销行业并购基金、规模 80 亿的海外技术型互联网企业并购基金、规模 10 亿的微信生态圈并购基金 [3] 业务相关问题 流量增长 - 万圣伟业 PC 端流量变化不大，移动端流量增长很快 [3] 业务优势 - 公司数字营销和流量整合业务兼具，行业内多数公司只做一类业务 [3] 客户拓展 - 客户包括伊利等知名企业，比稿季结束后有望增加优质客户 [3] 互娱业务发展 - 世纪鲲鹏自制网络剧市场反应不错，元力影业和心动映画明年预计有作品面世 [5] 内容营销市场规模 - 内容植入市场规模相对较小，优势企业不多，世纪鲲鹏探索内容植入业务标准化，若成功推广市场有机会大幅增长 [5]

证券代码：002131 证券简称：利欧股份 利欧集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编 号 ： 2017- 001 | --- | --- | --- | |------------------|-------------------------|-----------------------------------------------------------------------| | | | | | | ■ | 特定对象调研 □分析师会议 | | 投资者关系活动类 | □ | 媒体采访 □业绩说明会 | | | □ | 新闻发布会 □路演活动 | | 别 | □ | 现场参观 □一对一沟通 | | | □ 其他 | | | | 1 | 、平安信托有限责任公司 韩晓 | | | | 2、广发证券股份有限公司 旷实、沈明辉 | | | 3 | 、中兵广发投资基金管理有限公司 张群 | | | 4 | 、光大证券资产管理有限公司 王 杭 | | | 5 6 | 、兴证证券资产管理有限公司 张凯帆 、方正证券股份有限公司 王蒙、储莎莎 | | 参与单位名称及人 | 7 、兴全基金 薛怡然 | | | | ...

公司业务布局 - 数字营销服务覆盖营销策略和创意、媒体投放和执行等完整服务链条，持续对数字营销产业链垂直领域布局 [1] - 琥珀传播和上海氩氪负责策略、创意以及社会化营销，上海漫酷、智趣广告和微创时代负责媒介投放，万圣伟业负责流量运营，各公司业务特点、客户和覆盖范围差异较大 [2] 投资与并购 - 微信营销生态圈并购基金内部决策程序履行完毕，工商注册工作正在进行 [1] - 拟成立利欧鼎晖并购基金合伙企业，并购基金目标规模不超过80亿元人民币，用于并购美国等海外市场处于稳定成长期且排名靠前的互联网技术型企业，体现互联网出海战略 [2] 业务关注与拓展 - 持续关注微信广告发展，涉及各种广告形态业务，对微信小程序进行相关研究和交流 [1] - 由数字营销逐步向内容营销拓展，因互动娱乐与数字营销关联度高、协同性好 [2] 高管动态 - 10月底高管增持公告，表明看好公司未来前景，愿意伴随公司成长 [2] 影视业务进展 - 元力影业和心动映画今年尚在培育中，明年预计有作品推出 [2]

公司基本信息 - 证券代码为 002131，证券简称为利欧股份 [1] - 2017 年 9 月 4 日在上海市普陀区泸定路 276 弄 10 号楼公司会议室开展投资者关系活动，接待人员为利欧股份董秘张旭波、证券事务代表周利明，参与单位包括海通证券、上海同安投资、上海银领资产管理等 [1] 2017 年 1 - 6 月经营数据 业绩回顾 - 实现营业收入 457,824.95 万元，同比增长 49.38%；归属于上市公司股东的净利润 31,901.66 万元，同比增长 16.90% [1] - 互联网板块营业收入同比增长 66.26%，制造业板块营业收入同比增长 11.20% [1] - 经营活动现金流量净额为负，原因一是数字板块业务规模增长快，媒介代理业务资金需求大；二是部分优质客户结算账期延长致应收账款回款周期变长，且媒体政策变化；投资活动现金流量净额较去年有较大改善 [1][2] 分行业情况 - 互联网业务收入占比 77.09%，制造业务收入占比 22.91% [2] 分子公司情况 - 互联网营销收入前三为上海漫酷（1,093,254,741.99 元）、万圣伟业（1,091,759,743.87 元）、微创时代（890,006,811.60 元），占互联网板块收入的 87.13%；智趣广告收入 334,629,647.94 元，上海氩氪和琥珀传播合计 179,687,488.04 元 [2] - 净利润方面，万圣伟业最高为 150,430,139.96 元，上海漫酷和微创时代为第二梯队，分别是 38,426,530.57 元和 40,215,166.85 元，智趣广告和上海氩氪为第三梯队，分别是 19,003,785.94 元和 18,548,164.18 元 [2] Q&A 环节 行业相关 - 数字营销业务做到行业领先需综合实力，包括技术、人才、经验、资金规模和行业口碑等 [2] - 近年来数字营销行业因大量资本进入，兼并收购速度加快，行业集中度提升 [2] 公司经营相关 - 上半年经营性现金流差原因一是数字板块业务规模增长快，媒介代理业务资金需求大；二是部分优质客户结算账期延长致应收账款回款周期变长，且媒体政策变化 [2][3] - 2017 年 1 - 6 月剔除智趣广告并表影响，公司数字营销业务营业收入增长较快 [3] 技术与成本相关 - 国内外程序化购买技术有差别，主要因媒体环境不同 [3] - 公司采买流量基础价格与其他相同，但业务量大返点比例高，有成本优势 [3]

区块链技术基础 - 区块链技术本质是多方维护的去中心化分布式账本数据库，用密码学原理保证传输和访问安全，实现数据一致存储、无法篡改 [1] 政策层面重视 - 2016年工信部发布《中国区块链技术和应用发展白皮书(2016)》，区块链首次被列入国务院《国务院关于印发“十三五”国家信息化规划的通知》，表明该技术受政府及各行业重视 [2] 数字营销行业应用场景 - 2017年9 - 12月公示的IAB起草的《OpenRTB V3.0》框架草稿将区块链技术纳入未来程序化广告交易标准制定 - 区块链技术在数字营销行业可用于数据使用和交换安全、广告交易透明度和可信验证、用户数据保护、广告信息合规等方面，具体场景包括广告流量透明度验证、广告效果判断、广告流量变现、广告用户数据交换和保护、广告素材审核和监管、广告参与者信用度管理 [2] 公司业务结合进展 - 公司自2017年二季度开始设计和规划区块链方向产品和技术演进思路，实施步骤是针对互联网广告交易的透明度、数据合规、智能合约和激励模式四个方向递进式展开 - 2017年12月26日，利欧数字旗下子公司聚胜万合加入小米“营销数据链”平台并完成首次测试联调 - 目前测试平台基于Linux基金会下超级账本项目中开源的Fabric搭建，处于企业间私有化分布式账本应用初步雏形阶段，计划2018年上半年改造现有程序化广告数据交换方式，升级相关平台安全性、可信度和合规性 [2][3] 公司中长期愿景 - 公司希望未来3 - 5年内，与行业内公司推动区块链技术在数字营销领域全方位应用落地，建立面向数字营销领域的联盟链，解决当前互联网广告业面临的用户信息安全、数据孤岛、交易透明度、数据可信和审计、广告合规监管等问题 [3]

公司业务结构 - 公司业务结构为“机械制造+互联网”的双轮驱动模式 [2] 机械制造板块 - 机械制造业务主要从事泵、园林机械、清洗和植保机械的研发、制造和销售，覆盖完整的产业链 [2] - 国内三大生产基地：浙江台州（民用泵）、湖南湘潭（工业泵）、辽宁大连（石化泵） [2] - 湖南湘潭基地主要生产水利、水务系统用泵，参与南水北调东线一期泵站建设等重大项目 [2] - 辽宁大连基地在石化泵领域技术水平和研发能力位居行业前列 [3] 互联网板块 - 数字营销行业整体增速放缓，短视频和直播是主要增长点 [3] - 短视频业务量较去年增长超过100%，在头条系和快手的业务体量中均处于前列 [3] - 直播业务主要涉及淘宝、快手和头条体系平台，公司提供代理服务 [3] - 公司计划在重庆打造短视频基地，增强广告制作和直播能力 [5] MCN行业 - MCN行业核心在于迎合市场和行业变化，短视频成为主要内容形式 [4] 数字营销业务 - 公司定位为掌握客户核心预算的整合营销代理商 [4] - 子公司业务侧重点不同，如上海漫酷、微创时代、智趣广告主要做媒介代理 [4] - 公司不自行经营流量，主要与市场现有KOL合作 [4] - 互联网板块客户数量过千，涉及电商、银行、地产等多个行业 [4] 直播领域 - 直播兴起与广告主合并市场部门和电商部门有关，节省成本费用 [5] - 网红并不稀缺，广告主更关注议价权和盈利空间 [5] 行业趋势 - 数字营销行业存在季节性，四季度通常好于一季度 [5] - 互联网行业人口红利消失，关键在于争夺时长红利 [5] - 2019年部分广告主预算下降，2020年预算已企稳 [5] - 2020年重点计划包括巩固短视频代理地位、打造重庆短视频基地、整合子公司业务 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类型为特定对象调研，由同花顺iFinD与公司线上专场交流会，社交投资路演平台定向邀请30位投资者参与 [1] - 时间为2019年9月3日，地点在上海市普陀区中山北路2900号东方国际元中大厦A栋13楼公司办公室 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书周利明 [1] 民用泵业务情况 - 在中美贸易战及全球经济动荡背景下，民用泵业务逆势增长，利欧浙泵实现净利润11,758.28万元，较上年同期增加326.25% [1] - 民用泵业务毛利率达28.91%，较上年同期增加8.78个百分点 [1] - 民用泵经营效益提升主要因生产系统智能化改造等内部努力，国际销售网络覆盖全球140多个国家和地区，在匈牙利、印度尼西亚等国建立生产工厂 [1] 数字营销业务情况 - 上海漫酷服务电子商务类客户，上海氩氪、琥珀传播服务服饰等领域客户，万圣伟业服务互联网媒体，微创时代服务电子商务等客户，智趣广告服务游戏类客户，客户总量约1000家 [2] - 媒介代理优势包括多业务协同发展、丰富的客户资源、优质的媒介资源和人才优势 [2][3] - 目前无数字营销业务并购计划，主要对收购的6家数字营销公司进行深入整合，财务人事已统一管理，部分业务条线完成整合，保留子公司独立品牌 [3] 投资项目情况 - 车和家上市稳步推进，已搭建VIE架构，公司希望其在国内上市，但具体由车和家决定 [3] - 公司去年转让部分浙江大农股权，推动其在A股市场IPO发行及上市 [3] 现金流和负债情况 - 2019年上半年现金流大幅改善，经营活动产生的现金流量净额为4.66亿元，较上年同期的 -5.90亿元提升178.95%，期末货币资金账面余额为22.71亿元 [3][4] - 资产负债率明显降低，由上年末的50.79%降为本报告期末的41.87% [4] - 应收账款主要在数字营销业务，2019年6月末数字营销板块应收账款余额为38.74亿元，较上年同期期末下降10亿元 [4]

公司业绩情况 - 2017年实现营业收入1,057,263.07万元，同比增长45.06% [1] - 2017年归属于上市公司股东的净利润42,118.28万元，同比下降25.13% [1] - 2017年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润30,588.91万元，同比下降41.19% [1] - 2017年互联网业务收入占比79.23%，制造业务占比20.34% [2] 业绩下降原因 - 制造业板块原材料价格上涨，新厂区启用致固定资产折旧增加，产品毛利率下降 [1][2] - 数字营销板块部分子公司经营业绩未达预期，对其投资形成的商誉计提减值准备 [1][2] - 上海漫酷及微创时代两家子公司对应收乐视体系款项预计难以收回，按100%比例全额计提应收账款坏账准备，合计近4000万元 [1][2] 业务相关问题及解答 数字营销业务 - 为提高毛利率，推进流量直销模式，探索新业务合作模式 [2] - 行业壁垒体现在人力资源、品牌效应、资金实力、客户资源、媒介资源、技术和数据能力等方面 [3] 制造业板块 - 毛利率下降主要受原材料价格波动影响，目前处于正常水平 [3] - 工业泵板块装备、技术水平、生产能力国内领先，市场拓展能力进步，有望扭亏为盈 [3] 公司转型 - 因传统泵制造业务增长放缓，为增强盈利、培育新利润增长点，选择数字营销行业作为互联网业务突破口 [3] 其他业务情况 - 2018年半年度业绩预计增长，主要因变现部分前期投资的标的公司股权获取投资收益 [3] - 娱乐营销方面参投盛夏星空和世纪鲲鹏 [3] - 应收账款账面余额40多亿，账龄一年以内的超过90% [3] - 区块链技术方面与小米合作探索，全行业推广尚需时间 [4]

公司基本信息 - 证券代码 002131，证券简称利欧股份 [1] - 投资者关系活动时间为 2018 年 5 月 22 日，地点在上海市普陀区中山北路 2900 号东方国际元中大厦 A 栋 10 楼公司会议室 [1] - 参与单位包括中信建投证券、中海基金等多家机构，上市公司接待人员为利欧股份董秘张旭波、证券事务代表周利明 [1] 公司情况介绍 发展历程 - 回顾上市后资本运作，包括收购工业泵公司以及转型互联网业务 [1] 2017 年财务数据 - 实现营业收入 1,057,263.07 万元，同比增长 45.06% [1] - 实现归属于上市公司股东的净利润 42,118.28 万元，同比下降 25.13% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 30,588.91 万元，同比下降 41.19% [1] 业绩下降原因 - 制造业板块：原材料价格上涨，新厂区启用致固定资产折旧增加，产品毛利率下降 [2] - 数字营销板块：部分子公司经营业绩未达预期，对其投资形成的商誉计提减值准备 [2] - 上海漫酷及微创时代两家子公司，对乐视体系款项预计难以收回，按 100% 比例全额计提应收账款坏账准备近 4000 万元 [2] Q&A 环节 经营活动现金流净额为负原因 - 延长部分优质客户实际结算账期，应收账款回款周期变长 [2] - 部分媒体的媒介成本支付周期缩短 [2] 媒介代理业务毛利构成 - 主要是媒体返点和服务费 [2] 提高数字营销业务毛利率措施 - 万圣伟业推进流量直销模式，提高流量价值 [2] - 探索新的业务合作模式 [2] 媒介代理业务行业壁垒 - 体现在人力资源、品牌效应、资金实力、媒介资源、技术和数据能力等方面 [2] 商誉相关情况 - 购买日合并成本大于被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额确认为商誉 [2] - 财务报表上的商誉主要由收购工业泵和数字营销板块公司形成，收购万圣伟业形成商誉约 17 亿、微创时代和智趣广告各约 6 个多亿以及收购其他公司形成商誉 [3] - 聘请会计师和评估机构在各会计年度末进行减值测试确定是否计提减值准备 [3] 万圣伟业业务模式 - PC 端流量整合业务：向中小网站等购买流量资源，将整合后流量定向导入目标数字媒体获取收益 [3] - 移动端流量整合业务：向 APP 推广服务商采购推广服务，将流量资源定向导入目标 APP 获取收益 [3] 应收账款情况 - 账面余额较大，有 40 多亿，账龄在一年以内的超过 90% [3] 保证资金链稳定措施 - 扩宽融资渠道 [3] - 加强应收账款催收工作 [3] - 采取稳健的销售政策 [3] 股权激励实施情况 - 第一年和第二年业绩未达标，均未能解锁，按比例回购注销股份 [3]