行业投资评级 - 报告对传媒互联网行业给予“优于大市”的投资评级 [1][4] 核心观点 - 核心观点认为GEO（通用智能体）正在加速AI应用破圈及商业化落地，建议把握AI催化下的板块投资机会 [3][36] - GEO正在重构流量及内容服务生态，AI应用有望催化板块表现并提升整体估值水平 [3][36] 板块市场表现回顾 - 本周（1月12日-1月16日）传媒行业上涨3.44%，跑赢沪深300指数（-0.57%）和创业板指（1.00%）[1][11] - 传媒板块在所有板块中周涨跌幅排名第3位 [1][12][13] - 周涨幅靠前的公司包括易点天下（54%）、利欧股份（39%）、人民网（32%）和视觉中国（21%）[11][12] - 周跌幅靠前的公司包括ST返利（-8%）、琏升科技（-7%）、北投科技（-7%）和电广传媒（-7%）[11][12] 行业重要动态与数据 - **AI应用进展**： - B站发布一站式AI营销工具“哔哩必达”，旨在实现“托管式”一键投放 [1][15][16] - 谷歌Veo 3.1视频生成模型发布重磅升级，新增4K超分能力 [1][16] - OpenAI发布GPT-5.2-Codex编程模型，在长程任务性能和可靠性上有质的飞跃 [1][16] - 通义千问App一次性上线超过400项新功能，覆盖外卖、购物、政务、教育等多元场景 [1][17] - OpenAI宣布将在GPT免费和Go订阅层级中测试引入广告 [1][17] - 支付宝推出中国首个面向AI智能体商业场景的开放技术协议ACT [31][32] - 松鼠AI教学实验数据显示，接受AI教学的学生平均分显著高于传统课堂，例如七年级AI组平均分92.91分，真人组79.07分 [33] - **影视娱乐数据**： - 本周（1月12日-1月17日）电影总票房为2.59亿元 [2][17] - 周票房前三影片为《匿杀》（0.58亿元，占比22.4%）、《疯狂动物城2》（0.53亿元，占比20.3%）、《阿凡达3》（0.45亿元，占比17.40%）[2][17] - 网络剧播映指数排名靠前的包括《小城大事》、《骄阳似我》、《玉茗茶骨》 [22][24] - 综艺节目播映指数排名靠前的包括《宇宙闪烁请注意》、《声生不息·华流季》、《现在就出发第3季》 [2][23][25] - **游戏数据**： - 2025年12月中国手游海外收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》和点点互动《Kingshot》 [2][26][27] - 中国区iOS游戏畅销榜前列包括《王者荣耀》、《和平精英》、《地下城与勇士：起源》 [28] - 安卓游戏热玩榜前列包括《心动小镇》（心动公司）、《鹅鸭杀》、《原神》 [29] - **其他动态**： - 数字藏品（NFT）市场最近7日成交额前三名为MutantApeYachtClub（372.29 ETH）、Opepen Edition（15.74 ETH）和Beanz（8.17 ETH）[30][31] - 完美世界董事计划减持不超过4.43万股 [34] - ST天择预计2025年实现扭亏为盈，归母净利润为2700~3000万元，营业收入为3.3~3.45亿元 [35] 投资建议与关注方向 - **AI营销方向**：重点看好，关注浙文互联、汇量科技等标的 [3][36] - **语料方向**：关注浙数文化、中文在线等标的 [3][36] - **AI漫剧方向**：2026年多模态应用有望加速成熟，重点关注，关注中文在线、昆仑万维、哔哩哔哩等标的 [3][36] - **游戏板块**：强新品周期有望推动业绩与估值上修，关注具备AI产品落地的标的，如巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱、顺网科技、盛天网络等 [3][36] - **出版行业**：关注GEO语料库催化可能，关注国有出版方向如人民网、新华网、南方传媒 [3][36] 重点公司盈利预测 - 恺英网络：投资评级“优于大市”，预计2025年EPS为1.01元，对应PE为26倍；2026年EPS为1.20元，对应PE为22倍 [4][38] - 吉比特：投资评级“优于大市”，预计2025年EPS为22.56元，对应PE为21倍；2026年EPS为26.11元，对应PE为18倍 [4][38] - 三七互娱：投资评级“优于大市”，预计2025年EPS为1.38元，对应PE为20倍；2026年EPS为1.50元，对应PE为19倍 [4][38]

机构调研市场概况 - 本周机构调研热度环比下降，被调研公司数量整体减少，但头部个股受关注度升高 [1] 翔宇医疗 (688626) - 1月13日，公司接待了包括长江证券、海富通基金等在内的208家机构调研，是本周最受机构青睐的公司 [1] - 公司专注于康复医疗器械的研发、生产与销售，产品涵盖康复评定、训练、理疗设备等，服务于各级医疗机构、养老机构等 [1] - 公司核心竞争力评估中，资本结构为强项，评级BBB，在5168家A股公司中排名第1690；偿债能力评级BB，处于中等水平；运营效率（CC级，第4476名）、资产质量（CCC级，第3396名）等六项能力排名靠后，是明显短板 [1] - 优势在于资本结构高于行业基准1.04% [2] - 劣势在于多项核心能力显著低于行业基准，其中运营效率低于行业基准57.28%，规模实力低于行业基准39.96%，盈利能力、资产质量、发展能力等低于基准30%以上 [2] - 机会在于相较于行业龙头及基准，公司在多个维度具备极大提升潜力，运营效率拓展空间高达217.0%，规模实力拓展空间达139.0%，资产质量、盈利能力拓展空间均超100% [2] - 威胁在于各项核心能力评分出现明显环比下滑，其中运营效率降幅达48.75%、盈利能力降幅达48.14%、资产质量降幅达47.88% [3] - 截至2026年1月16日收盘，公司股价为74.29元/股，济安定价为50.56元/股，偏离率为+28.6%，股价处于高估区间 [4] 利欧股份 (002131) - 1月14日，公司接待了国海证券、幻方投资等40家机构调研 [5] - 公司业务为“机械制造 + 数字营销”双轮驱动，产品包括水泵、园林机械及数字营销服务，合作客户包括字节跳动、博世、比亚迪等 [5] - 公司核心竞争力评估中，规模实力（AA级，第599名）与运营效率（A级，第280名）为核心优势；偿债能力（CCC级，第4535名）、现金流量（CCC级，第4381名）排名靠后；发展能力（CC级，第4214名）为最薄弱环节 [6] - 优势在于资产质量超出行业基准44.66%，规模实力超出行业基准38.57% [7] - 劣势在于现金流量低于行业基准39.97%，发展能力低于行业基准37.18%，偿债能力低于行业基准35.96% [7] - 机会在于多项能力具备提升潜力，其中现金流量拓展空间达121%，偿债能力拓展空间117%，盈利能力与发展能力拓展空间均为59% [7] - 威胁在于多项核心能力指标呈现下滑，现金流量降幅达49.14%，偿债能力降幅32.12%，发展能力降幅28.04% [8] - 截至2026年1月16日收盘，公司股价为10.40元/股，济安定价为8.98元/股，偏离率为+15.81%，股价处于轻度高估区间 [9] 伟创电气 (688698) - 1月13日，公司接待了淡水泉、宝盈基金等35家机构及6名个人投资者调研 [10] - 公司专注于工业自动化领域，产品包括变频器、伺服系统等，应用于重工、轻工、机器人、光伏储能等领域 [10] - 公司核心竞争力评估中，盈利能力（A级，第652名）、资产质量（A级，第743名）为核心优势；现金流量（CCC级，第4468名）排名大幅靠后 [11] - 优势在于盈利能力超出行业基准38.1%，规模实力超出行业基准16.41%，运营效率超出行业基准18.18%，发展能力超出行业基准12.93% [12] - 劣势在于现金流量低于行业基准46.62%，偿债能力低于行业基准37.66%，资本结构低于行业基准19.87% [12] - 机会在于多项能力具备可观提升潜力，其中现金流量拓展空间达108%，偿债能力拓展空间60%，规模实力拓展空间32%，资本结构拓展空间25% [12] - 威胁在于多项核心能力指标大幅下滑，现金流量降幅达56.29%，偿债能力降幅47.0%，资本结构降幅38.22%，发展能力降幅24.2% [13] - 截至2026年1月16日收盘，公司股价为98.83元/股，济安定价为75.33元/股，偏离率为+31.19%，股价处于高估区间 [14] 莱特光电 (688150) - 1月13日，公司接待了泰康基金、大成基金等34家机构调研 [15] - 公司专注于OLED有机材料的研发、生产与销售，产品应用于智能手机、显示面板、AI服务器等领域，客户包括京东方、华星光电等 [15] - 公司核心竞争力评估中，偿债能力（A级，第277名）位居市场前列；资本结构（BBB级，第998名）、盈利能力（BBB级，第1044名）处于市场中上游；规模实力（CCC级，第2892名）排名大幅靠后 [16] - 优势在于偿债能力超出行业基准52.95%，资本结构超出行业基准22.01%，盈利能力超出行业基准15.86% [17] - 劣势在于规模实力低于行业基准43.86%，运营效率低于行业基准25.79%，资产质量低于行业基准11.59% [17] - 机会在于多项能力具备极大提升空间，规模实力拓展空间达147.0%，运营效率拓展空间118.0%，资产质量拓展空间76.0%，发展能力拓展空间38.0% [17] - 威胁在于各项核心能力指标呈现下滑，现金流量下降25.89%，资产质量下降19.97%，发展能力下降15.71%，资本结构下降13.12% [18] - 截至2026年1月16日收盘，公司股价为28.72元/股，济安定价为37.44元/股，偏离率为-23.29%，股价处于低估区间 [19] 云南锗业 (002428) - 1月14日，公司发布公告称接待了五矿证券、中信证券等32家机构调研 [20] - 公司是国内唯一拥有完整锗产业链的龙头企业，产品涵盖锗产品、化合物半导体材料等，应用于卫星航天、5G通信、光模块等领域，客户包括航天科技集团、华为等 [20] - 公司核心竞争力评估中，发展能力（BBB级，第794名）是唯一核心优势；其余七项能力均处于下游，其中现金流量（CC级，第4842名）、规模实力（CC级，第3486名）、盈利能力（CC级，第3615名）排名大幅靠后 [21] - 优势在于发展能力超出行业基准5.58% [22] - 劣势在于规模实力显著低于行业基准71.4%，盈利能力低于行业基准55.29%，现金流量低于行业基准51.74%，运营效率低于行业基准52.2%，资产质量低于行业基准49.24% [22] - 机会在于多项能力具备极大拓展空间，规模实力拓展空间达394.0%，盈利能力拓展空间229.0%，运营效率拓展空间195.0%，资产质量拓展空间153.0% [22] - 威胁在于多项核心能力评分下滑，现金流量下降48.28%，盈利能力下降45.14%，资产质量下降29.78%，偿债能力下降27.21% [23] - 截至2026年1月16日收盘，公司股价为37.10元/股，济安定价为21.93元/股，偏离率为+69.17%，股价处于显著高估区间 [24]

股价表现与市场反应 - 2026年1月22日，利欧股份股价再度跌停，收盘报8.42元/股，跌幅为10.04%，总市值为570亿元，跌停封单金额超过100亿元 [2] - 此次跌停延续了前一日行情，公司股票自2025年12月31日至2026年1月15日期间，曾因“AI智能体+GEO营销”概念连续10个交易日收盘价涨幅偏离值达96.77%，并于1月16日起停牌核查 [2] 公司业务与财务数据 - 公司主营业务包括机械制造业务和数字营销业务，主要产品涵盖机械制造业务、媒体代理业务、数字营销服务、金属材料贸易 [3] - 2025年前三季度，公司实现营收144.54亿元，同比下滑8.8%，归母净利润为5.89亿元，同比大幅增长469.10% [3] - 2024年年报显示，数字营销服务营收为4.58亿元，占总营收比重仅为2.16%，但该业务营收较2023年同比增长22.34% [3] AI业务相关披露与表态 - 公司于1月20日晚披露停牌核查结果暨复牌公告，明确指出AI相关业务收入在整体营业收入中占比较小，对公司整体经营业绩及财务状况不构成重大影响 [2] - 公司接线人员对投资者表示，AI是公司长期的战略，并认为AI作为应用广泛的工具至少能起到降本增效的作用，但由于尚未形成规模性盈利模式，目前无法测算其对后期财务的具体影响 [2] - 根据2024年年报，公司研发团队具备人工智能算法、数据科学等多维知识结构，旗下利欧集团数字科技有限公司通过自研AI工具与数据算法，将AI融入营销全链路 [2]

公司股价表现 - 利欧股份1月22日再度跌停，报8.42元/股，总市值为570亿元 [1] - 公司股价连续两日跌停，1月22日封单金额再次超过100亿元 [1] - 此前因“AI智能体+GEO营销”概念，公司股价在10天内实现翻倍 [1] 公司业务与战略 - 公司接线人员表示，AI是公司长期的战略方向 [1] - 公司认为AI是应用广泛的工具，至少在降本增效方面有作用 [1] - 对于AI业务的创收规划，公司表示目前尚未形成规模性的盈利模式，因此无法测算后期对财务的具体影响 [1]

公司股价表现 - 利欧股份于1月22日股价继续跌停，为连续第二个交易日跌停 [2] - 跌停板上的封单金额超过103亿元人民币 [2]

公司股价表现 - 利欧股份（002131）股价继续跌停，为连续第二个交易日跌停 [1] - 跌停板封单金额巨大，超过103亿元人民币 [1]

股价表现与复牌情况 - 利欧股份于1月21日复牌后一字跌停，截至收盘封单数量超1100万手，封单额超100亿元 [2] - 作为AI应用与GEO概念股，公司股价在2025年12月31日至2026年1月15日期间走出10天6板行情，区间累计涨幅达102.73% [2] - 1月15日公司股票成交额达253.36亿元，换手率高达43.94%，随后于1月16日起停牌 [12] AI与GEO业务布局 - 公司自2023年起布局AI领域，推出自研AIGC生态平台“LEOAIAD”，相关AI能力已在多个业务场景中落地 [3] - 在GEO领域，公司基于自研平台提出“智能体应答优化”解决方案，旨在管理品牌在生成式AI世界中的数字资产与品牌形象 [4] - 公司明确表示，AI相关业务收入在整体营业收入中占比较小，尚未形成规模性盈利模式，对整体经营业绩及财务状况不构成重大影响 [2][4] 市场关注与概念催化 - 市场对GEO概念的追捧和资金接力是公司本轮股价快速上涨的重要驱动力 [2] - 1月份AI应用及GEO概念题材火热，公司于1月8日、12日、14日密集接待多家机构调研，积极回应热点 [3] - GEO概念因马斯克宣布将开源X平台内容推荐算法而进一步爆发，易点天下、中文在线、天龙集团等公司被市场称为新的“易中天”组合 [4] 公司基本面与业绩 - 公司主营业务分为机械制造和数字营销两部分 [5] - 2024年公司实现营业收入211.71亿元，归母净利润为-2.59亿元 [5] - 2025年前三季度，公司实现营收144.54亿元，同比减少8.8%；实现归母净利润5.89亿元，同比增长469.10% [5] 资金动向与龙虎榜分析 - 知名游资“消闲派”所在席位在12月31日买入2.01亿元，在1月5日买入1.02亿元并卖出1.18亿元，在1月6日净买入2.8亿元，在1月12日净卖出3.24亿元 [6][7][9] - 深股通在多个交易日表现活跃，例如在12月31日净买入6032.80万元，在1月5日净买入1.35亿元，在1月6日净买入2.67亿元 [6][7] - 机构资金积极参与，例如在1月5日有机构专用席位净买入8466.16万元，在1月6日有两机构专用席位分别净买入1.59亿元和1.3亿元，在1月9日前四买入席位中有三个为机构专用 [6][7][10] - 游资席位轮动接力，除“消闲派”外，“中山东路”在1月9日净买入1.99亿元，“宁波桑田路”在1月14日净买入1.30亿元 [9][11] - 部分营业部呈现快进快出特征，例如国泰海通证券湛江万豪世家营业部从12月31日净买入约2亿元，到1月15日净卖出3.62亿元 [6][12]

公司股价表现与市场反应 - 2026年1月21日复牌后，利欧股份瞬间被超过1100万手卖单封死跌停板，跌停价锁定在9.36元，封单资金高达105亿元 [1] - 开盘前集合竞价挂单为820万手，开盘后半小时内封单量飙升至1100万手，相当于1.1亿股筹码堆积在卖一队列 [1] - 停牌前最后一个交易日追高买入的68.18万股东，几乎全部被“闷杀”在跌停板上 [1] - 复牌当日资金出逃决绝，成为年内首个复牌即“核按钮”的案例，与此前的志特新材、ST铖昌等高位股复牌走势如出一辙 [4][9] 停牌前股价异动与炒作背景 - 停牌核查始于1月16日，此前该股在10个交易日内从5元暴涨至10.40元，区间涨幅达96.77%，被市场冠以“AI妖股”之名 [3] - 公司主营业务为泵业机械制造，但因涉及数字营销、AI智能体等热门概念，成为游资炒作标的 [3] - 停牌前一日（1月15日），游资已集体撤离，净流出6.01亿元，机构席位抛售超12亿元 [3] - 停牌前最后一个交易日换手率高达43.94%，成交额达253亿元，意味着大量散户资金在股价高点接盘 [3] 关键资金动向与市场结构 - 顶级游资陈小群关联席位在停牌期间被曝出单日抛售超15亿元，其重仓股集体崩盘，利欧股份停牌前龙虎榜中其关联席位赫然在列 [4] - 广发证券深圳后海营业部单笔卖出5.41亿元，北向资金同步净流出1414万元 [3] - 复牌当日，游资利用专用交易通道优先挂单，千万手封单彻底堵死散户出逃路径 [4] - 股东人数从年内低点的20.5万户激增至68.18万户，短短一个季度增加近50万散户 [6] 公司基本面与财务风险 - 公司2025年前三季度营业收入同比下降8.80%，扣非净利润下滑17.42% [7] - 子公司浙江泵业净亏损1.28亿元 [7] - 公司累计担保余额达30.26亿元，占净资产23.48%，实控人质押比例高达43.68%，财务风险凸显 [7] - 公司滚动市盈率达143.98倍，远超行业平均的33.71倍 [7] 公司业务转型与过往事件 - 公司曾因投资理想汽车获得近百亿收益，但近年业务转型乏力 [7] - 2025年11月，公司试图投资马斯克的SpaceX项目，但5000万美元出资款一周后被退回，股价随之跌停 [7] - 停牌期间，公司发布核查公告，明确表示“AI相关业务收入占比极小，对业绩无重大影响” [3] 市场环境与监管背景 - 2026年初，A股已有7只个股因短期涨幅过大停牌核查，包括国晟科技、嘉美包装、锋龙股份等，利欧股份是其中复牌后表现最差的一只 [9] - 相比之下，国晟科技复牌后仍上涨三天，嘉美包装在提示风险后继续冲高 [9] - 市场人士指出，停牌核查本是为投资者提供“冷静期”，但结果取决于资金博弈、基本面支撑和板块情绪 [9] - 利欧股份的结局警示，脱离业绩的题材炒作终将回归理性 [9]

来源：同花顺投资 责任编辑：刘万里 SF014 来源：同花顺投资 责任编辑：刘万里 SF014 ...

市场行情概览 - 主要股指小幅收涨，沪指、深成指、创业板指分别收涨0.08%、0.7%、0.54% [1] - 市场超3000股上涨，近2200股下跌，三市累计成交量达2.6万亿 [1] - 沪深300ETF、中证1000ETF等盘中多次出现放量砸盘的情况 [1] 板块与题材表现 - 黄金、白银板块随期货大涨，多只个股涨停，包括白银有色、招金黄金、四川黄金、国城矿业、西部黄金、湖南白银等 [1] - 封测板块局部走强，大港股份、通富微电、华天科技涨停 [1] - 半导体局部发力，江化微、盈方微2连板，中国长城、龙芯中科（20CM）、至正股份、综艺股份、芯碁微装（20CM炸）等涨停 [1] - 体育产业、足球概念分别收涨1.73%、1.85%，棕榈股份、舒华体育、共创草坪（炸）涨停 [9][10][11] - 有色、碳酸锂、PCB、CPO、化工、光刻胶等均有强势表现，航天、消费、光伏等跌幅居前 [1] 强势股动态 - 利欧股份复牌后一字跌停，截至收盘仍有百亿资金封于跌停板，预计可能连续多个一字跌停 [4][5] - 易点天下复牌首日20CM一字跌停，次日竞价低开12%，两个交易日场内资金亏损基本在30%左右 [5] - 三维通信、神剑股份、鲁信创投、航天发展、海格通信等持续保持A字杀节奏 [6] 体育板块催化因素 - 明面催化是足协党委书记表示要持续推动社会足球普及发展 [11] - 实际催化是中国U23国家队晋级亚洲杯决赛，以第四档身份从死亡小组出线并击败多个强队 [11] - 决赛将对阵日本队 [13] 公司特定事件：康欣新材 - 康欣新材公告拟使用现金3.92亿元取得“宇邦半导体”51%股权，跨界进入半导体行业 [18] - 标的公司宇邦半导体连续两年亏损，固定资产仅50多万元 [18] - 公司当晚收到上交所问询函，要求说明交易合理性、业绩承诺可行性及是否存在内幕信息提前泄露 [18] - 公告前一日公司股价逆势涨停创4年多新高，自去年12月中旬以来涨幅达65% [18] - 公告次日股价低开后跳水，最终报收近跌停板 [18] 公司特定事件：锋龙股份 - 锋龙股份自宣布优必选入主后，已连续收获15个一字板，涨幅超317% [20] - 公司复牌后继续拿下3个一字板 [20] - 市场存在“内幕”质疑，因重磅公告当天上午收盘前已有资金连续买入并午后涨停 [22][23] - 与天普股份、上纬新材等“公告巨肉”但无消息潜伏质疑的案例形成对比 [24]