公司整体财务状况 - 公司2022年末总资产194.37亿元，归属于上市公司股东的净资产116.17亿元，资产负债率为40.02%[33] - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[2] 货币资金情况 - 截至报告期末，公司货币资金账面余额为13.50亿元，同比上年17.23亿元减少了21.65%，主要系购买理财产品所致[33] - 截至2023年3月31日，公司赎回理财产品，货币资金余额攀升至32.03亿元[33] - 2022年末货币资金为1,350,336,329.96元，占总资产比例6.95%，较年初的1,722,641,888.82元及占比8.68%，比重减少1.73%[110] 园林机械市场情况 - 2021年全球园林机械市场规模约为346.7亿美元，预计至2025年将超450亿美元，年均复合增长率接近7.0%[19] - 欧美长期为全球园林机械行业最主要两大市场，市场规模占比合计超70%[19] 数字营销排名情况 - 根据《2022年度数字营销公司排行》，利欧数字综合评分排名第3位[21] 公司业务收购与平台建设 - 公司完成对万圣伟业、微创时代、智趣广告的收购，建立整合营销平台[8] 公司生产基地与市场覆盖 - 公司拥有浙江温岭、湖南湘潭、辽宁大连、印尼、匈牙利等生产基地，产品市场覆盖全球[24] 公司研发能力 - 公司组建专业研发团队，形成完备产品开发体系，具备较强自主研发和工业设计能力[26] 供应商采购情况 - 前五名供应商合计采购金额为139.14亿元，占年度采购总额比例为75.16%，其中关联方采购额占比为0.00%[48] 公司费用情况 - 2022年销售费用为6.46亿元，同比增长11.93%；管理费用为4.42亿元，同比下降3.93%；财务费用为0.30亿元，同比下降59.46%；研发费用为1.96亿元，同比增长18.76%[49] 利欧泵业业务数据 - 2022年利欧泵业实现营业收入43.07亿元，同比增长6.53%；净利润为 -4.35亿元，亏损主要系理想汽车股票公允价值变动损失所致[61] - 2022年利欧湖南实现营业收入9.17亿元，同比增长44.91%；大连华能实现营业收入2.38亿元，同比增长32.35%[61] - 利欧泵业业务模式从“渠道为主”向“渠道与直销”并重转变，区域策略从“以国际市场为主”向“国外与国内市场双管齐下”转变[34] - 利欧泵业推进体系改革，包括经营管理、财务、生产、供应链、销售、研发等方面[36] - 公司工业泵业务国际贸易逆势增长，销售收入超1亿元[64] - 2022年利欧泵业新增56项各项专利[66] - 利欧集团泵业有限公司注册资本123,690，总资产1,185,056.42，净资产685,576.83，营业收入430,651.48，营业利润 -64,823.87，净利润 -43,463.62[145] 利欧数字业务数据 - 2022年利欧数字实现营业收入159.61亿元，净利润为0.47亿元，因计提恒大应收款产生减值损失1.67亿元[62] - 利欧数字荣获2022巨量引擎渠道合作伙伴“生态经营大奖”等多项资质，旗下微创时代获快手相关奖项，也是百度广告KA最大代理商[39] - 利欧数字整合营销事业群拓展业务，创立多个新厂牌，打造新消费品牌策略工具[40] - 利欧集团数字科技有限公司注册资本40,000，总资产628,725.78，净资产282,065.87，营业收入1,596,136.83，营业利润10,322.35，净利润4,687.61[145] 互联网广告与营销市场情况 - 2022年中国互联网广告市场规模约为5088亿元，较2021年下降6.38%；互联网营销市场规模约6150亿元，较上年下降0.37%；广告与营销市场规模合计约11238亿元，较上年下降3.19%[62] 主营业务成本情况 - 金属材料贸易主营业务成本从468,477,670.50元降至433,643,916.94元，降幅7.44%；其他业务主营业务成本从30,517,079.83元降至25,068,887.30元，降幅17.85%[74] 客户销售情况 - 前五名客户合计销售金额4,343,038,825.08元，占年度销售总额比例21.43%[75] - 客户一销售额1,499,465,239.30元，占比7.40%；客户二销售额1,235,486,179.90元，占比6.10%；客户三销售额1,106,962,476.33元，占比5.46%；客户四销售额288,936,442.67元，占比1.43%；客户五销售额212,188,486.88元，占比1.05%[75] 项目进展情况 - 新型立式多级泵项目进展85%[77] - 高温熔盐泵项目进展80%[77] - 花园多级离心泵项目进展70%[77] - 智水MTC400永磁离心泵项目进展85%[77] 软件版本发布情况 - IPFS星际存储空间软件2019年8月发布2.0版本，2021年4月发布2.11版本，2022年12月发布3.1版本[80] - 利欧数字目标管理软件2022年5月发布1.0版本，2022年8月发布1.12.0版本[80] 经营活动现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额较去年同期增长，因销售回款增加及采购支出减少[83] - 2022年经营活动现金流入小计23,682,747,467.82元，较2021年增长12.89%；经营活动现金流出小计23,733,438,138.76元，较2021年增长10.50%；经营活动产生的现金流量净额为 -50,690,670.94元，较2021年增长89.85%[108] 公司投资情况 - 2022年公司投资的浙江大农在北交所上市[99] - 公司投资设立利欧集团泵业科技有限公司等多家子公司，注销浙江利欧泵业销售有限公司等多家子公司，对整体生产经营和业绩无重大影响[96] - 报告期投资额3344677901.20元，上年同期投资额1401726214.05元，变动幅度138.61%[116] - 杭州金研岚裕航添股权投资合伙企业（有限合伙）投资金额50000000元，持股比例44.90%[118] - 无锡青松医疗健康产业投资合伙企业（有限合伙）投资金额200000000元，持股比例21.05%[118] - 嘉兴开弦博越创业投资合伙企业（有限合伙）投资金额80000000元，持股比例32.00%[118] - 杭州金研器道股权投资合伙企业（有限合伙）股权投资金额为2000万美元，占比43.91%，股权已于2022年10月11日全部过户[141] 销售区域与模式占比情况 - 境内销售额为187.02亿元，占比92.27%，较去年占比增长0.21%[100] - 境外销售额为15.66亿元，占比7.73%，较去年占比下降3.19%[100] - 直销销售额为18.88亿元，占比9.32%，较去年占比增长10.71%[100] - 经销销售额为24.49亿元，占比12.08%，较去年占比增长2.56%[100] 公司资产计量属性情况 - 报告期内公司主要资产计量属性未发生重大变化[87] 各业务板块营收与毛利率情况 - 制造业营业收入42.79亿元，同比增6.95%，毛利率22.26%，同比增3.61%[101] - 互联网营业收入159.31亿元，同比降1.58%，毛利率4.91%，同比增0.53%[101] - 媒体代理业务营业收入156.55亿元，同比降0.24%，毛利率4.26%，同比增1.01%[101] - 数字营销服务营业收入2.76亿元，同比降44.14%，毛利率41.77%，同比增1.57%[101] - 民用及商用泵营业收入22.59亿元，同比增2.53%，毛利率27.88%，同比增5.22%[101] - 工业用泵营业收入9.37亿元，同比增44.56%，毛利率21.56%，同比降0.03%[101] - 境内营业收入187.02亿元，同比增0.21%，毛利率6.84%，同比增0.80%[101] - 境外营业收入15.66亿元，同比降3.19%，毛利率30.48%，同比增8.27%[101] - 直销营业收入18.88亿元，同比增10.71%，毛利率19.31%，同比增4.38%[101] - 经销营业收入24.49亿元，同比增2.56%，毛利率24.87%，同比增3.00%[101] 研发投入情况 - 2022年研发投入金额为196,176,463.08元，较2021年的165,187,714.03元增长18.76%，研发投入占营业收入比例从0.81%提升至0.97%[106] 投资活动现金流量情况 - 2022年投资活动现金流入小计3,502,275,224.66元，较2021年增长68.45%；投资活动现金流出小计3,764,171,835.18元，较2021年增长80.87%；投资活动产生的现金流量净额为 -261,896,610.52元，变动主要系2022年购买理财产品金额较大所致[108] 筹资活动现金流量情况 - 2022年筹资活动现金流入小计3,659,579,574.70元，较2021年增长27.25%；筹资活动现金流出小计4,194,404,502.05元，较2021年增长167.11%；筹资活动产生的现金流量净额为 -534,824,927.35元，较2021年减少140.96%，主要系本期银行借款较上期减少所致[108] 现金及现金等价物净增加额情况 - 2022年现金及现金等价物净增加额为 -736,972,760.91元，较2021年减少193.81%[108] 公司资产占比变化情况 - 2022年末应收账款为5,646,765,579.91元，占总资产比例29.05%，较年初增加5.37%[111] - 2022年末存货为649,023,941.43元，占总资产比例3.34%，较年初减少0.64%[111] - 2022年末长期股权投资为851,085,246.16元，占总资产比例4.38%，较年初增加1.49%[111] - 2022年末在建工程为167,435,342.66元，占总资产比例0.86%，较年初增加0.62%[111] 金融资产情况 - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）期初数3685332元，本期公允价值变动损益 -115464812.88元，本期购买金额2278411394.20元，本期出售金额472945787.13元，期末数1695977921.29元[112] - 其他非流动金融资产期初数8078709624.65元，本期公允价值变动损益 -1181395160.74元，本期购买金额843206007.00元，本期出售金额2325459664.51元，期末数5425006516.96元[112] - 金融资产合计期初数8082394956.65元，本期公允价值变动损益 -1296859973.62元，本期购买金额3121617401.20元，本期出售金额2798405451.64元，期末数7120984438.25元[112] 资产质押与担保情况 - 应收票据194457696.70元用于质押借款，应收款项融资1300000.00元用于开立银行承兑汇票，应收账款49440000.00元用于质押借款，固定资产28826144.94元用于最高额抵押担保，长期股权投资11967224.27元质押，合计956593850.32元[114] 公司会议召开情况 - 报告期内公司共召开8次董事会，5次监事会[135][136] 信息披露指定媒体 - 公司指定《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》及巨潮资讯网为信息披露指定报纸和网站[137] 公司出口退税政策 - 2022年公司产品出口退税率主要为9%和13%，出口货物实行“免、抵、退”税政策[151] 公司内部审计制度 - 公司建立内部审计制度，设置内部审计部门，聘任内部审计负责人，内审部对审计委员会负责[157] 公司独立性情况 - 公司与控股股东、实际控制人及其关联人在资产、人员、财务、机构、业务等方面保持独立性，具备自主经营能力[158] 公司治理结构情况 - 公司建立健全法人治理结构，设置董事会、监事会、股东大会等决策和监督机构，内部组织机构独立[160] - 公司治理实际状况与相关规定不存在重大差异[162] 公司财务独立性情况 - 公司设立独立财务部门，有独立财务核算体系和规范财务管理制度

公司概况 - 利欧股份通过网络远程互动方式召开2022年度业绩说明会，参与人员包括董事长、总经理、董事、财务总监、独立董事及副总经理、董事会秘书 [3][4] 业务板块与发展战略 - 公司业务分为机械制造、数字营销和投资三大板块，投资业务主要涉及新能源产业链和医疗大健康领域 [5] - 公司计划通过“机械制造+数字营销+投资业务”三驾马车并驾齐驱，推动高质量发展，构建可持续产业业态 [6] 财务表现与研发投入 - 2022年度机械制造业及互联网业务毛利率均增长，机械制造业毛利率同比增加3.61%，互联网业务毛利率同比增加0.53% [5] - 2022年度研发费用较上年同期增长18%，主要由于研发人员薪酬提高和购置新的研发设备 [6] 子公司运营与市场机遇 - 上海狮门半导体已实现量产，浙江狮门半导体作为其控股子公司，将进一步扩大生产规模 [6] - 公司泵产品在大型水利工程、引水工程等领域广泛使用，将积极参与水利项目建设 [7] 投资者关系与股东权益保护 - 公司将加强法人治理结构建设，规范三会运作能力，完善独立董事制度，提高决策透明度，严格履行信息披露义务，保护中小股东权益 [6] 未来展望与信心 - 公司对未来发展充满信心，将继续以创新为动力，推动高质量发展，构建可持续产业业态 [6]

财务业绩 - 2022年公司营业收入为202.68亿元，与上年基本持平[10] - 2022年公司归属于上市公司股东的净利润为-4.43亿元，较上年同期亏损收窄56.53%[10] - 2022年公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.40亿元，较上年同期亏损收窄109.54%[10] - 2022年公司经营活动产生的现金流量净额为-5,069万元，较上年同期改善89.85%[10] - 2022年公司总资产为194.37亿元，较上年末下降2.05%[10] - 2022年公司归属于上市公司股东的净资产为116.17亿元，较上年末下降2.15%[10] - 公司最近三年扣除非经常性损益前后的净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性[10] - 公司营业收入扣除金额为4.86亿元，营业收入扣除后金额为197.82亿元[10] - 公司2022年第一至第四季度营业收入分别为47.13亿元、51.08亿元、53.29亿元和51.18亿元[13] - 公司2022年第一至第四季度归属于上市公司股东的净利润分别为-8.29亿元、17.85亿元、-10.30亿元和-3.68亿元[13] - 公司2022年第一至第四季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为0.42亿元、0.06亿元、1.44亿元和-0.51亿元[13] - 公司2022年营业收入为202.68亿元，同比下降0.06%[33] - 制造业收入占比21.11%，同比增长6.95%；互联网业务收入占比78.60%，同比下降1.58%[33] - 媒体代理业务收入占比77.24%，同比下降0.24%；数字营销服务收入占比1.36%，同比下降44.14%[33] - 境内收入占比92.27%，同比增长0.21%；境外收入占比7.73%，同比下降3.19%[33] - 直销收入占比9.32%，同比增长10.71%；经销收入占比12.08%，同比增长2.56%[33] - 利欧集团2022年营业收入达16.96亿元，同比增长1.6%[72] - 利欧集团数字科技有限公司2022年营业收入达15.96亿元，同比增长10.3%[72] - 利欧集团泵业有限公司2022年营业收入达6.86亿元，同比下降36.4%[72] - 利欧集团泵业有限公司2022年净利润为-4.35亿元[72] 业务发展 - 公司自成立以来一直专注于微型小型水泵及园林机械产品的研发、生产和销售，上市后积极推动业务转型升级，不断拓宽业务领域[8,9] - 公司建立了从基础的互联网流量整合到全方位精准数字营销服务于一体的整合营销平台[8,9] - 公司主营业务分为机械制造业务和数字营销业务两部分，报告期内业务未发生重大变化[21] - 国内水利政策稳步推进，水泵行业有望迎来持续而稳定的市场机会[18] - 园林机械行业发展相对成熟，中国已成为全球园林机械产品的重要产业基地[18] - 公司的机械制造业务在行业内处于领先地位[18] - 互联网广告市场增长趋缓，但市场在增长中不断成熟，广告发布渠道和媒体资源不断丰富[19] - 公司数字营销服务已覆盖完整的服务链条，跻身国内数字营销行业的领先梯队[19] - 数字中国建设和数据要素产业化发展有望加速[19] - 人工智能技术的提升与应用将提升广告投放、数据分析等现有业务能力[19] - 公司持续投入新技术应用于数字营销的各个方面，形成了相对清晰的技术演进路线[19,20] - 公司自主研发了多项数字化工具，应用于提升投放效率和创意内容优化[20] - 公司通过并购重组整合了多家数字营销公司，实现了全产业链布局[24] - 公司拥有庞大的媒体资源库，是今日头条、快手、百度、腾讯、360等顶级媒体的重要合作伙伴[26] - 公司拥有一支高素质、专业化的服务团队，能够快速整合跨平台的媒体资源和各类互联网技术应用资源[26] - 公司通过整合各大子公司的客户资源，实现了交叉营销和更大范围的客户覆盖[25] - 公司集中采购媒体资源，增强了对供应商的议价能力，形成了采购价格优势[24] - 利欧数字在《Campaign》年度最佳代理商大奖中收获三项大中华区年度大奖[31] - 利欧数字与头部媒体平台的合作规模已达百亿[31] - 利欧数字创立了多个新厂牌，提供品牌、产品设计和品牌战略咨询服务[31] - 利欧数字积极参与行业标准制定，推动行业健康可持续发展[31] - 公司投资业务以产业投资为主，重点布局新能源产业链和医疗大健康领域[32] - 公司投资的浙江大农在北交所上市，为投资业务发展取得良好示范效应[32] - 公司将积极把握全面注册制实施带来的新发展机遇[32] - 公司投资业务是重要的利润增长极[31] 产品研发 - 公司正在研发新型立式多级泵，以提升产品性能和效率[38] - 高温熔盐泵主要用于光热发电、熔盐储能领域，目前在电池行业没有突破性进展及环境保护问题的情况下，除抽水蓄能外，熔盐储能是实现规模储能

2023 年第一季度报告 3.第一季度报告是否经审计 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|-------------------|-------------------|----------------------------------| | □是 否 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 （ % ） | | 营业收入（元） | 5,194,400,022.86 | 4,712,902,565.97 | 10.22% | | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 596,691,741.08 | -829,470,766.74 | 171.94% | | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净 利润（元） | 58,709,945.79 | 41,914,718.12 | 40.07% | | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 408,967,987.07 | 226,964,855.06 | 80.19% | | 基本每股收益（元 / 股） | 0.09 | ...

活动目的 - 便于投资者深入全面了解公司情况 [2] 活动基本信息 - 接待日为2023年5月19日 [2] - 接待时间是当日下午13:00 - 15:00 [2] - 接待地点在浙江省温岭市东部产业集聚区第三街1号公司会议室 [2] 登记预约要求 - 投资者需在“投资者接待日”前3个工作日内与公司董事会办公室联系并提供问题提纲 [2] - 联系人是陈允奎，电话021 - 60158601，传真021 - 60158602 [2] 来访证件要求 - 个人投资者携带个人身份证原件及复印件、股东卡原件及复印件 [2] - 机构投资者携带机构相关证明文件及其复印件，公司查验并存档复印件 [2] 保密承诺 - 公司按深交所规定要求投资者签署《承诺书》 [2] 公司参与人员 - 董事长兼总经理王相荣，董事、财务总监陈林富，副总经理、董事会秘书周利明（特殊情况人员会调整） [2]

投资情况 - 公司以1875万元自有资金增资碧橙网络，以2125万元自有资金受让部分股权，完成后持有27%股权 [3] 业务优势 - 万圣伟业为大型数字媒体提供流量整合服务，客户资源为百度、360、淘宝等，稳定优质客户保障流量销售渠道，增强盈利能力 [4] - 碧橙网络与淘宝、天猫等第三方平台建立良好合作，获认可；有全渠道运营能力，熟悉营销渠道服务模式，能挖掘盈利点；与公司数字营销业务对接后，有媒介投放和数据支持 [4] 业务意义与布局 - 碧橙网络服务理念与利欧契合，投资后可业务整合，获销售和消费者数据端口；与公司现有服务体系结合，成互联网营销全链条实效解决方案服务商，引领服务模式变革 [4] - 利欧股份将根据行业理解和客户需求针对性布局，关注娱乐营销、内容营销等新方向 [4] - 公司目前定位数字营销公司，未来定位数字营销平台，增加模块实现全覆盖，搭建一站式数字营销生态服务体系 [4] 行业相关观点 - 流量整合行业中能达数千万利润的公司有并购价值 [5] - 利欧数字营销业务有进步，但与前列营销公司差距在客户积淀，需加强自身实力切入广告公司市场 [6] - 未来更多4A公司转型数字营销，当前周期A股公司溢价高有优势，之后4A公司有全球战略优势，双方将在竞争合作中磨合 [7]

交易信息 - 拟以7.54亿元发行股份及支付现金结合方式购买智趣广告100%股权，55%交易对价以发行股份支付，45%以现金支付 [3] - 配套资金总额不超7.25亿元，占交易拟购买资产总价96.15%，3.393亿元用于支付现金对价，3.617亿元补充流动资金，补充流动资金比例49.89% [3] - 利欧股份以4200万元增资并受让热源网络部分股权，投资后持有20%股权 [4] 业务介绍 - 智趣广告为游戏、金融等行业提供数字营销服务，主要客户为互联网游戏行业，近期拓展至互联网金融领域 [3][4] - 热源网络专注国内医疗行业数字营销，开发“医广在线”平台，构建覆盖PC端和移动端的医疗广告B2B在线投放平台 [4] 布局意义 - 利欧股份在数字营销全产业链布局完善基础上，拓展垂直细分领域版图，切入游戏和医疗行业 [4] - 热源网络借助利欧旗下资源，为医疗行业搭建服务平台；利欧收购智趣广告拓展游戏领域，提升长尾流量利用效率 [4] 未来规划 - 明年针对品牌客户需求做新布局，如娱乐营销、内容营销等 [5] - 持续关注垂直细分领域优秀企业，利用现有优势择机进入并整合 [7] - 数字版块从数字营销公司定位转变为数字营销平台，搭建一站式数字营销生态服务体系 [7] 子公司运营 - 漫酷广告、上海氩氪和琥珀传播同地协同办公，无业务竞争摩擦，协同效应明显，琥珀和氩氪携手取得某知名品牌数字传播业务 [6]

交易结构 - 本次交易总额29.12亿元，对应两家标的公司2015年预测净利润的14倍 [3] - 微创时代交易价格预估值8.4亿元，65%以发行股份支付，35%以现金支付 [3] - 万圣伟业交易价格预估值20.72亿元，60%以发行股份支付，40%以现金支付 [3] - 原股东在标的公司任职期限不低于5年 [3] - 配套资金总额不超过17.578亿元，占交易拟购买资产总价的60.36% [3] - 11.22亿元用于支付现金对价，6亿元用于补充流动资金，补充流动资金比例为34.13% [3] 收购规划 - 去年收购上海漫酷、银色琥珀和上海氩氪，整合媒介与策略创意，做大数字营销业务规模 [3] - 今年收购万圣伟业和微创时代，投资碧橙网络，扩展流量整合和移动营销服务能力，探索电商服务领域 [3] - 最终实现为大中型客户提供整合营销服务，实现服务体系化和壁垒化 [3] 万圣伟业情况 - 流量整合业务占长尾流量约10% [3] - 核心竞争优势为体量大获优价、最早进入行业、有领先流量整合技术、可对接公司系统提升流量价值 [3] - 未来流量整合业务将快速增长，PC端流量稳定，移动端流量快速提升 [4] 行业相关 - B2B领域不会出现去互联网中介化 [4] - 数字营销内容和技术将提升，消费者消费多元化，地域沟通方式不同 [4] 利欧股份布局 - 帮助万圣伟业做大做强长尾流量整合业务，对接品牌客户和公司系统 [4] - 目前针对媒介端布局，将来针对客户端布局 [4] 公司优势与客户 - MediaV以技术为特长，积累大量数据和经验，在电商和汽车领域领先 [4] - 与蓝色光标及省广股份服务行业和客户有差异，着重服务新经济领域客户 [4] - MediaV电商客户占40%，汽车客户占30%，其他占30% [4] 业务净利率 - 媒介代理业务净利率稳中有升且基本稳定，策略创意业务净利率水平较高 [5]

证券代码：002131 证券简称：利欧股份 编号：2015-005 | --- | --- | --- | |------------------|-------------------------------------|---------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动类 | ■ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | 别 | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | □ 现场参观 | □ 一对一沟通 | | | □ 其他 | | | 参与单位名称及人 | 兴业证券传媒互联网高级分析师 张衡 | | | 员姓名 | 兴业证券传媒互联网分析师 安一夫 | | | | 华夏基金机构投资部投资助理 王睿智 | | | | 华夏基金机构投资部研究员 张超 | | | | 中欧基金投资经理 柳士威 | | | | 上海从容投资管理有限公司 王琴 | | | | 中海基金投研中心基金经理 姚晨曦 | | | | 工行瑞信研究部助理研究员 夏雨 | | | | | 东方证券证券投资业务总部研究员 张开元 ...

公司业务概况 - 利欧集团股份有限公司是一家数字营销公司，已完成数字营销全产业链的布局 [2] - 公司通过收购等方式布局了媒体投放、策略内容、流量运营、搜索营销等业务 [2] - 公司的核心竞争力体现在新客户获取能力和业务方向是否符合行业发展趋势 [2] - 公司收购万圣伟业后通过流量切割提高了毛利率和净利润 [2] - 公司将在垂直领域如娱乐营销等方面进行布局 [2] 公司业务整合 - 公司在收购新公司后会进行业务、人力资源和激励机制等方面的整合 [3] - 通过集团内部架构调整为客户提供一站式数字营销服务 [3] 公司与BAT合作 - 公司是腾讯、百度和360的核心代理商 [3] - 公司与阿里的合作相对较少 [3] 流量业务 - 万圣伟业的业务本质是收集中小网站流量并整合后销售给百度等公司 [3] - 万圣伟业通过流量切割提高了流量的利用价值 [3] - 中小网站没有议价能力，流量采购价格不会大幅上涨 [3] 数据来源 - PC端主要是cookie，移动端主要是设备号，还有运营商数据和公司历年积累的电商数据 [3] - 随着客户和媒体的增加，广告投放精准度会越来越高 [3] 并购逻辑 - 公司的并购逻辑是围绕客户需求，如内容、植入、O2O等方向 [4] - 公司不会单纯从利润角度进行并购 [4] 业务结构 - 公司数字业务中移动端业务占一半以上 [4] - 对于新兴入口如智能电视等无法划分为移动或PC [4] DSP业务 - 国内DSP公司规模普遍较小，主要受制于上游AdExchange增长缓慢和数据交流不畅 [4] - 公司DSP数据主要来自电商客户 [4]